Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (29 Agustus)

SHANGHAI, 29 Agustus (SMM) -

Tembaga

Berjangka: LME tembaga dibuka di $9.791,5/mt semalam, menyentuh terendah $9.781/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik ke tertinggi $9.738,5/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup di $9.839,5/mt, naik 0,68%. Volume perdagangan mencapai 14.000 lot, dan posisi terbuka berada di 268.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 78.920 yuan/mt semalam, menyentuh terendah 78.830 yuan/mt di awal sesi, naik ke tertinggi 79.060 yuan/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan akhirnya ditutup di 78.990 yuan/mt, naik 0,22%. Volume perdagangan adalah 17.000 lot, dan posisi terbuka adalah 168.000 lot.

Harga: Di sisi makro, Gubernur Fed AS Waller sekali lagi menyerukan pemotongan suku bunga, menyatakan bahwa dia akan mendukung pemotongan 25 basis poin pada September dan mengantisipasi pemotongan lebih lanjut dalam tiga hingga enam bulan ke depan, dengan kecepatan tergantung pada data yang baru dirilis. Selain itu, karena pertemuan antara pemimpin Rusia dan Ukraina tampak hampir tidak ada harapan, meredam harapan untuk proses perdamaian antara kedua negara, minyak mentah internasional membalikkan penurunannya selama sesi, mencapai dua kenaikan mingguan berturut-turut. Secara keseluruhan, faktor makro bullish untuk harga tembaga. Di sisi fundamental, sisi pasokan, sejumlah besar tembaga impor telah tiba, dan pasokan domestik terus diisi ulang, membuat pasokan tembaga spot relatif melimpah. Pasokan spot diperkirakan akan terus tumbuh minggu depan. Sisi konsumsi, seiring berakhirnya musim sepi secara bertahap, konsumsi hilir diperkirakan akan pulih. Per Kamis, 28 Agustus, inventaris tembaga utama nasional SMM meningkat 4.100 mt dari Senin menjadi 127.100 mt, tetapi turun 4.600 mt WoW dari Kamis sebelumnya. Sisi harga, faktor makro dan fundamental diperkirakan akan beresonansi, memberikan beberapa dukungan untuk harga tembaga hari ini.

Aluminium

Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2510 yang paling aktif diperdagangkan dibuka di 20.760 yuan/mt selama sesi malam, mencapai harga tertinggi 20.780 yuan/mt dan harga terendah 20.695 yuan/mt, ditutup di 20.705 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 4,8 lot, dan posisi terbuka adalah 241.000 lot. LME dibuka di $2.607,5/mt, dengan harga tertinggi $2.611/mt, harga terendah $2.607,5/mt, dan ditutup di $2.609/mt.

Ringkasan: Di sisi makro baru-baru ini, gesekan ekonomi dan perdagangan global terus mereda, Komite Ekonomi dan Perdagangan Bersama Tiongkok-Kanada mengeluarkan sinyal kerja sama yang positif, ditambah data ekonomi AS yang lebih baik dari perkiraan, meningkatkan selera risiko pasar. Sentimen pasar cenderung optimis, mendukung harga aluminium. Di sisi permintaan, seiring berakhirnya Agustus, puncak musim September-Oktober semakin dekat, dan tingkat operasi mingguan di hilir menunjukkan tanda pemulihan yang lebih kuat minggu ini. Tingkat operasi perusahaan ekstrusi aluminium terkemuka domestik naik 1,5 poin persentase mingguan menjadi 52%, terutama didorong oleh perusahaan ekstrusi industri yang dipimpin oleh ekstrusi PV. Sektor lain seperti pelat/lembaran aluminium, strip dan foil, serta kabel aluminium juga mengalami peningkatan tertentu dalam tingkat operasi. Di sisi inventaris, menurut statistik SMM, pada 28 Agustus, inventaris batangan aluminium di daerah konsumsi utama domestik adalah 620.000 ton, naik 4.000 ton dari Senin ini dan naik 24.000 ton mingguan dari Senin lalu. Harga absolut batangan aluminium sedikit menurun, dan sentimen pembelian membaik, tetapi belum mencapai tingkat yang merangsang restok besar-besaran di pasar. Di bawah musim sepi, kecepatan penumpukan inventaris dan harga aluminium yang tinggi akan terus menekan premi spot. Secara keseluruhan, di sisi makro, meningkatnya ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS dan kebijakan Tiongkok yang mendorong permintaan domestik menciptakan suasana yang umumnya menguntungkan, yang diharapkan dapat meningkatkan prospek konsumsi aluminium. Namun, dukungan kebijakan domestik membutuhkan waktu untuk ditransmisikan ke konsumsi aktual. Dalam puncak musim tradisional September, harga aluminium lebih cenderung naik daripada turun secara keseluruhan, tetapi tekanan di sisi atas tetap ada. Agar harga aluminium dapat secara efektif menembus level resistensi penting 21.000 yuan/ton, diperlukan realisasi ekspektasi untuk puncak musim September-Oktober dalam konsumsi aluminium, dan verifikasi melalui titik balik destok batangan aluminium domestik yang muncul kemudian serta kinerja operasi hilir yang terus kuat. SMM memperkirakan harga aluminium akan tetap bertahan dengan baik dalam waktu dekat.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka di $1.985,5/ton, berfluktuasi di sekitar rata-rata harian selama sesi Asia, dan setelah menyentuh tinggi $1.998/ton di sesi Eropa, berfluktuasi turun ke rendah $1.965/ton, akhirnya ditutup di $1.992/ton dengan kenaikan $11/ton, naik 0,56%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.790 yuan/ton, awalnya mencapai tertinggi 16.970 yuan/ton, kemudian berfluktuasi turun ke terendah 16.775 yuan/ton, dan setelah konsolidasi ringan, ditutup pada 16.840 yuan/ton, naik 72 yuan/ton atau 0,43%.

Meskipun Agustus-September merupakan musim puncak konsumsi tradisional untuk baterai timbal-asam, peningkatan konsumsi pengguna akhir terbatas, dan perusahaan hilir terus berproduksi berdasarkan penjualan. Dalam latar belakang bahan baku "timbal berharga tinggi" saat ini, keinginan pembeli hilir untuk menimbun tidak membaik dengan datangnya musim puncak. Dalam hal inventaris sosial, meskipun pasokan dan kendala transportasi berkurang, penurunan inventaris sosial ingot timbal hanya marginal. Setelah pabrik peleburan timbal sekunder memasuki keadaan perawatan, pasokan pasar timbal halus sekunder menurun sambil juga menghadapi masalah kerugian. Penawaran dari pemasok timbal halus sekunder hampir setara dengan timbal primer, menyebabkan perusahaan hilir lebih memilih pembelian tepat waktu timbal primer. Selain itu, beberapa perusahaan terus membeli ingot timbal dari gudang terdekat, menyebabkan inventaris sosial ingot timbal terus menurun. Dalam jangka pendek, harga timbal mungkin masih mengalami pergerakan sideways.

Seng

Berjangka: Semalam, LME seng dibuka pada $2.764/ton. Di awal sesi, LME seng berfluktuasi di sepanjang garis rata-rata harian. Selanjutnya, LME seng terus melonjak di atas garis rata-rata harian tetapi terus menarik kembali ke terendah $2.754/ton di bawah pengaruh penurunan posisi oleh bull. Memasuki sesi malam, LME seng terus naik dan akhirnya ditutup menguat pada $2.787/ton, kenaikan $23/ton atau 0,83%. Volume perdagangan meningkat menjadi 93.320 lot, sementara open interest turun 372 lot menjadi 192.000 lot. Semalam, SHFE seng dibuka pada 22.145 yuan/ton. Setelah sesaat menyentuh tertinggi 22.155 yuan/ton, SHFE seng dengan cepat turun ke terendah 22.030 yuan/ton karena bear menambah posisi mereka. Kemudian, saat bear mengurangi posisi, pusat SHFE seng bergerak di atas garis rata-rata harian, ditutup melemah pada 22.100 yuan/ton, penurunan 70 yuan/ton atau 0,32%. Volume perdagangan meningkat menjadi 63,098 lot, sementara posisi terbuka meningkat 2,485 lot menjadi 117,000 lot.

Ramalan Harga Seng: Semalam, kontrak seng LME mencatatkan lilin bullish, dengan rata-rata bergerak 10/20 hari memberikan tekanan dari atas dan rata-rata bergerak 60 hari memberikan dukungan dari bawah. Saat ini, independensi Fed AS menghadapi beberapa ancaman, menyebabkan sentimen wait-and-see yang kuat di pasar. Sementara itu, beberapa gubernur Fed AS menegaskan kembali dukungan mereka untuk pemotongan suku bunga 25 basis poin pada September. Ditambah dengan tren fluktuasi turun indeks dolar AS dan penurunan terus-menerus persediaan luar negeri, kontrak seng LME mencatatkan lilin bullish. Semalam, seng SHFE mencatatkan lilin bearish, dengan berbagai rata-rata bergerak memberikan tekanan dari atas. Menurut data SMM, per 28 Agustus, persediaan sosial domestik terus meningkat, melebihi 140,000 ton. Namun, perbaikan kecil baru-baru ini dalam konsumsi di beberapa sektor hilir, bersama dengan dukungan dari persediaan luar negeri yang rendah, menunjukkan bahwa seng SHFE akan terus berada dalam kondisi lesu.

Timah

Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2510) dibuka jauh lebih tinggi dan kemudian turun sedikit selama sesi malam, ditutup pada 273,300 yuan/ton, naik 0.37% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Innoscience (02577.HK) mengumumkan di Hong Kong bahwa penjualannya yang menargetkan AI dan pusat data pada H1 naik 180% YoY; aplikasi 48v-12v berbasis gallium nitride 100V memasuki produksi massal; perusahaan menjadi satu-satunya pemasok domestik dalam daftar pemasok chip solusi DC 800V NVIDIA, dengan gallium nitride diadopsi dalam arsitektur baru NVIDIA, menandai masuknya AI/pusat data ke era hemat energi berbasis gallium nitride. Produk elektronik otomotif yang diterapkan dalam skenario seperti LiDAR dan pengisi daya onboard (OBC) mempertahankan pertumbuhan cepat, dengan pengiriman chip kelas otomotif naik 128% YoY. (2) Pendapat Komite Sentral CPC dan Dewan Negara tentang Mempromosikan Pembangunan Perkotaan Berkualitas Tinggi. Pendapat tersebut menyebutkan perluasan cakupan jaringan komunikasi generasi kelima (5G) dan jaringan optik gigabit, mengoptimalkan tata letak pembangunan infrastruktur komputasi, dan memajukan pembangunan infrastruktur perkotaan baru. Teks juga menyebutkan optimalisasi alokasi sumber daya air perkotaan dan sistem manajemen untuk keamanan pasokan air. Sistem transportasi komprehensif modern akan ditingkatkan untuk meningkatkan efisiensi perjalanan antarkota dan dalam kota, menyempurnakan tata letak fasilitas transfer dan penanganan di pusat transportasi, serta memperkuat pembangunan fasilitas yang nyaman seperti tempat parkir dan tiang pengisian daya. (3) Fed AS -- ① Cook secara resmi mengajukan gugatan terhadap Trump terkait kontroversi pemecatan, dengan Powell juga disebut sebagai tergugat. Pengacara Cook menyatakan bahwa sengketa hipotek mungkin muncul dari "kesalahan administratif." ② Milan, yang dinominasikan Trump untuk posisi gubernur Fed, diperkirakan akan dikonfirmasi sebelum resolusi Fed September. ③ Seorang hakim AS menjadwalkan sidang untuk gugatan Cook terhadap Trump Jumat ini. Hakim yang dinominasikan Biden diperkirakan akan membuat keputusan akhir di Mahkamah Agung.

Fundamental: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan di daerah penghasil utama seperti Yunnan telah mengetat, dan beberapa pabrik peleburan mungkin mempertahankan penghentian produksi untuk perawatan atau menerapkan sedikit pemotongan produksi pada Agustus (bullish ★). (2) Sisi permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan pemasangan berakhir, pesanan untuk pita timah PV di China timur menurun, dan tingkat operasi beberapa produsen menurun; industri elektronik: terminal elektronik di China selatan memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, mengakibatkan sentimen menunggu yang kuat di kalangan pengguna akhir, dengan pesanan hanya memenuhi permintaan kaku; sektor lain: permintaan di area seperti timah dan bahan kimia tetap stabil, tanpa pertumbuhan tak terduga yang diamati.

Pasar spot: Karena harga spot tetap berfluktuasi di level tinggi di atas 272.000 yuan kemarin, sebagian besar perusahaan hilir dan pengguna akhir mempertahankan sikap menunggu, dengan kondisi pesanan yang lesu dan niat beli yang buruk. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi satu digit kemarin.