Dari perspektif makro, sentimen pasar cenderung optimistis ketika Ketua Fed Jerome Powell menyampaikan pidato penting di Simposium Ekonomi Jackson Hole, menunjukkan peningkatan risiko penurunan pada lapangan pekerjaan dan mengisyaratkan kemungkinan pergeseran ke arah sikap yang lebih akomodatif. Setelah pernyataan Powell, pedagang meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga September oleh Fed AS, dengan sepenuhnya memperhitungkan dua pemotongan hingga akhir tahun. Secara domestik, kebijakan juga digulirkan secara bersamaan; Rapat Eksekutif Dewan Negara menekankan pentingnya implementasi yang tepat dari kebijakan pembaruan peralatan dan trade-in, menindak tegas penipuan subsidi sambil memperkuat dukungan fiskal dan keuangan. Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC) berfokus pada perumusan Rencana Lima Tahun ke-15, mengoptimalkan lingkungan pasar melalui langkah-langkah seperti meningkatkan permintaan domestik dan menstabilkan lapangan pekerjaan. Kebijakan internal dan eksternal menandakan upaya bersama untuk menstabilkan pertumbuhan ekonomi.
Secara fundamental, di sisi penawaran, kapasitas operasi aluminium di Tiongkok terus berfluktuasi pada level tinggi, dengan proyek penggantian batch kedua di Yunnan mulai beroperasi dan mencapai output, yang mengarah pada peningkatan sedikit pada tingkat operasi industri. Dari segi biaya, biaya penuh untuk aluminium domestik adalah 16.655 yuan/mt, turun 63 yuan/mt WoW, dengan keuntungan industri meningkat 113 yuan/mt menjadi sekitar 4.075 yuan/mt. Di sisi permintaan, saat Agustus hampir berakhir, musim puncak September-Oktober semakin dekat, dan tanda-tanda pemulihan pada tingkat operasi mingguan sektor hilir menjadi lebih jelas. Minggu ini, tingkat operasi perusahaan ekstrusi aluminium terkemuka di Tiongkok naik 1,5 poin persentase menjadi 52%, terutama didorong oleh perusahaan ekstrusi industri, terutama yang memproduksi ekstrusi PV. Produksi bahan konstruksi terus beroperasi pada tingkat rendah, tetapi usaha kecil dan menengah mulai melihat peningkatan ekspor bahan bangunan kelas rendah dan menengah ke Afrika, menjadi faktor kunci yang mendukung tingkat operasi. Segmen lain, seperti lembaran/pelat aluminium, strip dan foil, serta kabel dan kawat aluminium, juga mengalami kenaikan sedang pada tingkat operasi mereka. Dari segi persediaan, menurut SMM, pada 28 Agustus, persediaan ingot aluminium di area konsumsi utama domestik mencapai 620.000 mt, naik 4.000 mt dari Senin minggu ini dan 24.000 mt MoM dari Senin sebelumnya. Seiring mendekati September, diperkirakan akan terjadi penurunan total kedatangan, tetapi beberapa wilayah akan menghadapi kontrol produksi dan transportasi sementara karena acara-acara penting, yang mungkin menyebabkan penurunan operasi jangka pendek di area terkait minggu depan, memberikan tekanan signifikan pada pengurangan stok. Selain itu, belum ada tanda-tanda jelas perbaikan substansial dalam aliran keluar dari gudang, menunjukkan bahwa akan membutuhkan waktu untuk pengurangan stok yang efektif. Oleh karena itu, penumpukan stok berkelanjutan diperkirakan akan berlanjut hingga awal September, dengan SMM memperkirakan titik tertinggi stok ingot aluminium domestik pada September bisa berada dalam kisaran 630.000-680.000 ton.
Secara keseluruhan, dari sisi makro, harapan pemangkasan suku bunga Fed AS dan dorongan kebijakan China untuk meningkatkan permintaan domestik telah menciptakan suasana bullish, potensial mendorong prospek konsumsi aluminium, meskipun dampak nyata dari kebijakan-kebijakan dukungan ini pada konsumsi riil masih membutuhkan waktu untuk terwujud. Secara fundamental, dengan sedikit kapasitas pengganti yang mulai beroperasi, kapasitas operasional telah melihat peningkatan stabil dan sedikit, dengan kenaikan produksi yang moderat, dan ada harapan akan rebound proporsi aluminium cair pada September. Dari segi biaya, total biaya industri aluminium domestik adalah 16.655 yuan/ton, menunjukkan sedikit perubahan, dan industri terus menikmati keuntungan tinggi. Permintaan tetap menjadi fokus utama pasar ke depan. Seiring Agustus berakhir, musim puncak September-Oktober semakin dekat, dan tanda-tanda pemulihan laju operasi mingguan hilir menjadi lebih jelas minggu ini, dengan kenaikan laju operasi untuk ekstrusi aluminium dan pelat/sheet, strip, dan foil. Pada awal September, konsumsi saat ini hanya menunjukkan perbaikan marginal, dan akan membutuhkan waktu untuk pengurangan stok yang efektif. Namun, tingkat stok total tidak tinggi, dan beberapa perusahaan aluminium sekunder di provinsi seperti Anhui dan Jiangxi telah menerima pemberitahuan tentang penghentian kebijakan pengembalian pajak, menimbulkan risiko penurunan laju pemanfaatan kapasitas perusahaan penggunaan limbah, yang memberikan dukungan tertentu bagi konsumsi aluminium primer. Selama musim puncak tradisional September, harga aluminium lebih cenderung naik daripada turun, tetapi masih ada tekanan di bagian atas. Untuk harga aluminium dapat secara efektif menembus level resistensi kunci 21.000 yuan/ton, realisasi harapan "September-Oktober" sebagai puncak konsumsi aluminium perlu terwujud, dan lebih lanjut divalidasi oleh munculnya titik balik dalam pengurangan stok ingot aluminium domestik dan peningkatan kinerja operasional hilir yang berkelanjutan. SMM memperkirakan harga aluminium akan tetap stabil dalam jangka pendek, dengan SHFE aluminium diperdagangkan dalam kisaran 20.500-21.000 yuan/mt pekan depan, dan LME aluminium diperdagangkan dalam kisaran $2.580-2.660/mt. Berlangganan untuk melihat harga logam spot historis SMM
![Fluktuasi biaya terbatas dan pemulihan permintaan ringan menjaga harga ADC12 sebagian besar stabil [Tinjauan Harian Harga ADC12]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mLwgx20251217171723.jpeg)
