Menurut SMM, kenaikan signifikan harga produk sampingan seperti logam mulia dan asam sulfat dari peleburan timah pada paruh pertama 2025 sangat meningkatkan semangat produksi pabrik peleburan timah primer. Namun, hal ini telah menanam benih ketidakseimbangan pasokan dan permintaan konsentrat timah pada paruh kedua. Meskipun aktivitas penambangan dan pengolahan di proyek tambang timah-seng domestik meningkat, output aktual konsentrat timah tidak naik secara substansial karena kadar timah yang rendah dalam bijih mentah. Oleh karena itu, meskipun TC untuk konsentrat seng yang tiba di pabrik peleburan meningkat, TC konsentrat timah terus menghadapi situasi yang lebih cenderung turun daripada naik.
Dalam hal kutipan pasar, dibandingkan dengan konsentrat timah impor, perubahan TC untuk konsentrat timah domestik lebih moderat. Di satu sisi, di bawah model kerja sama jangka panjang antara tambang timah-seng utama domestik dengan pabrik peleburan atau pedagang, penurunan TC konsentrat timah mainstream jauh lebih kecil dibandingkan dengan harga yang ditentukan melalui metode tender dan lelang. Di sisi lain, beberapa pabrik peleburan, selain menggunakan konsentrat timah, juga dapat memperoleh suplemen dari bahan lain yang mengandung timah, sehingga mereka dapat mengutip TC yang relatif lebih tinggi untuk konsentrat timah karena ketergantungan yang lebih rendah pada konsentrat timah.
Pada pertengahan hingga akhir Agustus, peredaran barang di pasar perdagangan bijih timah domestik menjadi ketat lagi, dengan sebagian besar penawaran berbentuk penjualan forward. Beberapa tambang timah-seng di Mongolia Dalam dan Guangxi menyatakan bahwa pesanan permintaan saat ini untuk bijih timah telah dipesan untuk 2-3 bulan ke depan, dan beberapa proyek bahkan telah menyelesaikan tender pra-penjualan untuk produksi konsentrat timah tahunan 2025 mereka. Sebaliknya, konsentrat seng masih diselesaikan secara bulanan tanpa antrian serupa untuk penjualan forward. Pada saat yang sama, ada sedikit kutipan untuk konsentrat timah impor, menyebabkan situasi "sulit ditemukan" di pasar, terutama untuk konsentrat timah yang mengandung banyak unsur logam, di mana TC-nya dinaikkan, atau indikator pembayarannya untuk kandungan perak disesuaikan ke atas. Beberapa pabrik peleburan kecil melaporkan penurunan hari inventaris bahan baku dan mengekspresikan keprihatinan tentang stabilitas pasokan konsentrat timah pada kuartal keempat. Meskipun pabrik peleburan timah primer akan memasuki periode pemeliharaan rutin pada September, dan beberapa perusahaan mencoba menaikkan harga di musim panas untuk mendapatkan ruang negosiasi yang lebih besar di musim dingin, hal ini tidak mengubah ekspektasi pesimis mengenai hubungan pasokan dan permintaan konsentrat timah.
Pada September, harga SMMpb50TC diturunkan sebesar 50 yuan/mt dalam kandungan logam menjadi 450 yuan/mt dalam kandungan logam (rentang harga: 350-550), dan harga SMMpb60TC diturunkan sebesar 30 dolar/dmt menjadi -90 dolar/dmt (rentang harga: -110~-70). Meskipun lebih banyak pabrik timah primer diharapkan akan menjalani perawatan pada musim gugur, pelaku pasar tetap berhati-hati terhadap masa depan TC konsentrat timah karena pertumbuhan pasokan konsentrat timah yang terbatas. Kedatangan konsentrat timah impor di Q3 tidak secara efektif mengurangi ketegangan pasokan, dan rebound TC konsentrat timah tidak mungkin terjadi dalam jangka pendek.
![Perdagangan yang lesu di pasar spot timbal mengekang momentum pemulihan harga timbal [Ringkasan Pagi Timbal SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EhsCj20251217171721.jpeg)
