Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9.791,5/ton semalam, awalnya menyentuh rendah $9.776,5/ton, kemudian terus naik dan mendekati tinggi $9.859,5/ton menjelang akhir sesi, sebelum sedikit menarik kembali untuk ditutup di $9.846,5/ton, naik 0,38%, dengan volume perdagangan mencapai 16.000 lot dan posisi terbuka di 269.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan menyentuh rendah 79.290 yuan/ton semalam, kemudian berfluktuasi naik ke tinggi 79.580 yuan/ton selama sesi, sebelum menarik kembali dalam pola "V terbalik" untuk ditutup di 79.420 yuan/ton, turun 0,05%, dengan volume perdagangan di 20.000 lot dan posisi terbuka di 177.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) First Quantum Minerals Ltd. menunda rencana untuk menjual kepemilikan minoritas di tambang tembaga Zambianya setelah kesepakatan streaming emas $1 miliar meringankan tekanan pada neracanya. Awal tahun lalu, perusahaan mengatakan sedang mempertimbangkan untuk menjual kepemilikan minoritas dalam operasi Kansanshi dan Sentinel di Zambia setelah dipaksa menutup tambang andalannya di Panama pada akhir 2023. CEO Tristan Pascall mengatakan kesepakatan dengan Royal Gold Inc. bulan ini untuk menjual sebagian output emas Kansanshi membantu mengubah kebutuhan divestasi aset.
Spot: (1) Shanghai: Pada 26 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2509 berada pada premium 80-180 yuan/ton, dengan premium rata-rata di 130 yuan/ton, turun 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; harga katoda tembaga #1 SMM berkisar dari 79.480 hingga 79.690 yuan/ton. Pada perdagangan awal, kontrak tembaga SHFE 2509 terus turun dari 79.560 yuan/ton, kemudian berfluktuasi sekitar 79.510 yuan/ton, dan setelah pukul 10:30 pagi, turun ke sekitar 79.420 yuan/ton. Selisih harga antara kontrak berjangka melonjak antara Contango dan Back, dan impor tembaga SHFE spot mengalami kerugian sekitar 250 yuan/ton. Saat ini, dengan harga tembaga tinggi, pembelian hilir telah melemah, tetapi struktur Contango yang sesekali terjadi di bulan terdekat juga membuat pemasok enggan menjual dengan harga rendah, dan premium spot diperkirakan memiliki ruang downside yang terbatas.
(2) Guangdong: Pada 26 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berada pada diskon 40 yuan/ton hingga premium 90 yuan/ton, dengan premium rata-rata di 65 yuan/ton, naik 5 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya; tembaga SX-EW dikutip pada diskon 30-10 yuan/ton, dengan diskon rata-rata di 20 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata kathod tembaga Guangdong #1 adalah 79.555 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.470 yuan/mt, naik 305 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, stok turun untuk keenam kalinya berturut-turut, dan pemasok terus menolak untuk mengubah harga, tetapi pembeli di hulu enggan membeli lebih banyak, dan transaksi secara keseluruhan sedang-sedang saja.
(3) Tembaga impor: Pada 26 Agustus, harga waran berkisar antara 47 dolar/mt hingga 59 dolar/mt, dengan QP pada Agustus. Harga rata-rata naik 2 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara 54 dolar/mt hingga 68 dolar/mt, dengan QP pada September. Harga rata-rata naik 2 dolar/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) berkisar antara 24 dolar/mt hingga 34 dolar/mt, dengan QP pada September. Harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran merujuk pada kedatangan barang akhir Agustus dan awal hingga pertengahan September. Secara keseluruhan, transaksi waran dan B/L tetap aktif, dengan premi transaksi meningkat.
(4) Tembaga sekunder: Pada 26 Agustus, harga bahan baku tembaga daur ulang naik 100 yuan/mt bulan ke bulan. Harga tembaga telanjang cerah di Guangdong berkisar antara 73.300 yuan/mt hingga 73.500 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara kathod tembaga dan tembaga bekas adalah 1.465 yuan/mt, turun 86 yuan/mt bulan ke bulan. Selisih harga antara batang kathod tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 940 yuan/mt. Menurut survei SMM, dalam perubahan kebijakan, beberapa perusahaan sementara menghentikan pembelian sebelum melanjutkannya hari ini. Namun, beberapa perusahaan di Anhui telah mengurangi kapasitas mereka ke minimum dan berencana untuk menyesuaikan model pembelian bahan baku tembaga daur ulang jika kebijakan resmi mulai diterapkan pada 1 September.
(5) Stok: Pada 25 Agustus, stok kathod tembaga LME berkurang 975 mt menjadi 155.000 mt. Pada 26 Agustus, stok waran SHFE berkurang 830 mt menjadi 22.917 mt.
Harga: Dari sisi makro, upaya Trump untuk memecat Gubernur Fed AS Cook, pernyataannya bahwa ia sudah memiliki calon pengganti Cook, dan klaimnya bahwa ia akan segera mendapatkan mayoritas di Fed AS menimbulkan kekhawatiran tentang kemerdekaan bank sentral, menyebabkan indeks dolar AS sedikit melemah. Namun, harga tembaga masih bertahan di atas ambang 98. Semalam, harga tembaga awalnya turun kemudian naik. Selain itu, Trump mengindikasikan bahwa tarif tinggi terhadap barang-barang seperti furnitur akan segera diterapkan, meningkatkan ketidakpastian dalam hubungan perdagangan dan membatasi kenaikan harga tembaga. Pada aspek fundamental, sisi penawaran, pasokan tembaga berkualitas tinggi sedikit meningkat, sementara tembaga SX-EW terdaftar masih langka, menyebabkan pasokan spot keseluruhan menjadi ketat. Pada sisi permintaan, terpengaruh oleh harga tembaga yang berfluktuasi di level tinggi, sentimen pembelian hilir tetap tertekan. Mengenai harga, kekhawatiran atas tarif, potensi gangguan pasokan minyak Rusia, dan kekhawatiran tentang independensi Fed AS meningkatkan sentimen penghindaran risiko. Harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak hanya bergantung pada informasi ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan Shanghai Metals Market.]
![[Kilas | Imacec Juli Chili Turun 1,5% YoY, Penurunan Bulanan Terdalam Sejak 2022 karena Pertambangan Anjlok 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
![Pesanan Baru Hilir Melemah; Perusahaan Batang Tembaga Kurangi Produksi dan Stok [Tinjauan Mingguan Batang Katoda Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qcyEh20251217171709.jpg)
