26 Agustus 2025 Berita:
Sejak 2025, kerugian dalam peleburan timbal sekunder olahan terus meningkat, dan durasi kerugian tersebut semakin lama.
I. Apa penyebab utama kerugian yang semakin parah dalam peleburan timbal sekunder?
1. Pada dasarnya, kelebihan kapasitas dan biaya bahan baku yang tinggi karena pasokan yang ketat merupakan masalah yang sudah diketahui. Selain itu, konsumsi akhir timbal terus menurun dari tahun ke tahun, dan "musim puncak yang berkinerja buruk" tampaknya telah menjadi hal yang biasa; terutama dengan peristiwa tarif Tiongkok-AS tahun ini, pesanan ekspor baterai asam timbal Tiongkok juga berkinerja buruk. Produsen baterai asam timbal domestik memiliki persediaan produk jadi yang tinggi, dan persediaan dealer juga tinggi. Penyerapan baterai oleh pasar jauh lebih lemah daripada tahun-tahun sebelumnya.
Akibatnya, harga timbal lebih lemah dibandingkan tahun lalu. Dalam kondisi biaya bahan baku yang tinggi dan harga timbal olahan yang stagnan, peleburan timbal sekunder olahan menghadapi tekanan kerugian yang signifikan dari kedua sisi.
2. Penarikan kebijakan preferensi pemerintah daerah sama dengan kehilangan "sumber darah" bagi sebagian besar peleburan timbal sekunder. Ketika proyek peleburan timbal sekunder pertama kali didirikan, mereka umumnya menikmati manfaat dari daya tarik investasi lokal: insentif pajak dan subsidi keuangan bervariasi menurut wilayah. Misalnya, sebuah peleburan besar di Tiongkok barat laut menyebutkan bahwa pemerintah daerah memberikan kebijakan preferensi selama lima tahun, yang berakhir setelah lima tahun operasi. Sebuah perusahaan menengah di Tiongkok timur menyebutkan bahwa insentif pemerintah daerah dihapus secara bertahap, dengan rasio pengembalian pajak menurun 25% per tahun sampai mencapai nol. Pada 2024, beberapa perusahaan tidak lagi menikmati kebijakan preferensi yang ditawarkan oleh pemerintah daerah karena lama waktu sejak berdirinya.
Sementara itu, untuk lebih memajukan implementasi kebijakan persaingan yang adil, sepenuhnya menerapkan sistem tinjauan persaingan yang adil, dan menghilangkan berbagai hambatan pasar, pada 13 Juni 2024, Dewan Negara mengeluarkan Peraturan Tinjauan Persaingan yang Adil, yang berlaku mulai 1 Agustus 2024. Pasal 10 Bab 2 Peraturan tersebut menyatakan: "Kebijakan dan tindakan yang dirancang oleh unit penyusun, tanpa dasar peraturan perundang-undangan atau peraturan administratif atau tanpa persetujuan dari Dewan Negara, tidak boleh mengandung konten berikut yang mempengaruhi biaya produksi dan operasional: (1) memberikan insentif pajak kepada operator tertentu; (2) memberikan hadiah atau subsidi keuangan yang selektif dan berbeda kepada operator tertentu; (3) memberikan perlakuan preferensi kepada operator tertentu dalam hal akuisisi faktor, biaya administrasi dan layanan publik, dana pemerintah, dan asuransi sosial; (4) konten lain yang mempengaruhi biaya produksi dan operasional. "
Setelah Peraturan Tinjauan Persaingan Adil diumumkan, muncul spekulasi di pasar bahwa kebijakan lokal mungkin masih memberikan perlakuan istimewa kepada smelter melalui cara lain. Terdapat juga laporan yang menunjukkan bahwa penerapan Peraturan Tinjauan Persaingan Adil mungkin tertunda selama tiga tahun. Kantor Berita Xinhua, Beijing, 9 Agustus 2025 – Keputusan Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok tentang Pendalaman Lebih Lanjut Reformasi Komprehensif dan Promosi Modernisasi Bergay Tiongkok menyatakan: "Atur undang-undang dan peraturan promosi investasi lokal, serta larang secara ketat preferensi kebijakan ilegal dan tidak teratur." Ini merupakan penempatan besar yang dilakukan oleh kepemimpinan partai pusat untuk mempromosikan pembangunan pasar nasional yang terpadu. Penempatan ini dibuat berdasarkan pemahaman yang akurat tentang karakteristik fase perkembangan ekonomi Tiongkok dan penguasaan mendalam terhadap hukum pasar, dari perspektif holistik.
Secara keseluruhan, terlepas dari spekulasi pasar, tren keseluruhan telah ditetapkan, dengan insentif lokal sepenuhnya dihapuskan secara bertahap. Smelter timbal sekunder tidak lagi memiliki "jalur hidup" fiskal untuk diandalkan.
II. Di bawah tekanan kerugian semacam ini, mengapa smelter timbal sekunder masih bertahan? Berapa lama lagi mereka bisa bertahan?
Meskipun sebagian besar smelter timbal sekunder saat ini sedang berjuang, tidak realistis untuk mengatakan bahwa tidak ada perusahaan yang bangkrut dalam beberapa tahun terakhir. Berdasarkan informasi yang tersedia secara publik, pertukaran pasar, dan model basis data internal SMM, SMM menemukan bahwa antara 2022 dan 2025, pembatalan dan penangguhan proyek timbal sekunder baru mencapai 1,7 juta metrik ton, dan kapasitas tidak aktif dari smelter timbal sekunder yang ada melebihi 1 juta metrik ton.
Pada saat yang sama, pemerintah juga secara sadar mengarahkan perkembangan industri yang sehat. Pada 18 Juli 2025, Kantor Informasi Dewan Negara mengadakan konferensi pers untuk memperkenalkan situasi pengembangan teknologi industri dan informasi pada paruh pertama 2025. Xie Shaofeng, Kepala Insinyur Kementerian Industri dan Teknologi Informasi (MIIT), mengungkapkan dalam pertemuan tersebut bahwa MIIT akan menerapkan rangkaian rencana kerja pertumbuhan stabil baru untuk sepuluh industri utama, termasuk baja, logam nonferro, petrokimia, dan bahan bangunan. Rencana-rencana ini bertujuan untuk menyesuaikan struktur, mengoptimalkan pasokan, dan menghilangkan kapasitas yang sudah usang. Rencana kerja spesifik akan segera dirilis. "Konferensi pers mengirim sinyal yang jelas, dengan pesan inti yaitu "menyesuaikan struktur, mengoptimalkan pasokan, dan menghilangkan kapasitas lama." Untuk industri timbal sekunder, arah kebijakan telah beralih dari "perluasan" menjadi "optimalisasi kapasitas yang ada." Kapasitas peleburan timbal sekunder akan mengucapkan selamat tinggal pada pertumbuhan berkecepatan tinggi di masa lalu dan memasuki siklus "pertumbuhan yang semakin menyempit dan total volume yang perlahan menyusut."
Teori siklus hidup perusahaan Ichak Adizes membagi siklus hidup bisnis menjadi sepuluh tahap: konsepsi, bayi, balita, remaja, puncak, stabil, aristokrasi, birokrasi awal, birokrasi, dan kematian.
Menurut karakteristik siklisnya, sekitar 60% perusahaan mengikuti urutan tipikal: fase pertumbuhan (3 tahun) → fase puncak (3 tahun) → fase stabil (3 tahun) → fase penurunan (3 tahun). Dari sejarah perkembangan industri timbal sekunder, 2025 sudah berada dalam fase penurunan, dan selama perusahaan dapat melewati periode ini, mereka memiliki potensi untuk memasuki siklus hidup baru.
Dari grafik tren keuntungan peleburan timbal sekunder, keuntungan berlebih yang terakumulasi selama siklus booming sebelumnya memberikan buffer keuangan yang diperlukan bagi perusahaan untuk melewati lembah industri saat ini.
Namun, kedalaman dan durasi lembah industri sulit diprediksi, dan keuntungan yang disimpan dari periode sebelumnya akhirnya akan habis karena kerugian berkelanjutan, dengan bantalan keamanan tidak cukup untuk melindungi risiko sistemik. Selain itu, di China kurang dari 10 pelebur timbal sekunder milik negara, dan tidak lebih dari 20 perusahaan swasta yang didukung produsen baterai; selama fase penurunan, ketahanan sebagian besar pelebur timbal sekunder sangat lemah.
Kesimpulannya, industri timbal sekunder terjebak dalam tiga lembah, yaitu ketatnya kebijakan, keluarnya kapasitas, dan pengurasan keuntungan. Alasan perusahaan terus "berdarah" sambil berjuang sebagian besar karena harapan bertahan hingga booming berikutnya setelah optimalisasi kapasitas. Namun, buffer keuntungan yang terbatas dan struktur modal yang rapuh menunjukkan bahwa diferensiasi dalam bagian akhir permainan "survival of the fittest" ini akan semakin mencolok.
![Dukungan dan resistensi hadir bersamaan, SHFE timbal bergerak sideways di atas 16.000 [Komentar Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
