SHANGHAI, 22 Agustus (SMM) -
Tembaga
Berjangka: Tembaga LME dibuka pada harga US$9.677,5/mt semalam, awalnya mencapai level terendah US$9.673/mt, kemudian pusat harga secara bertahap bergerak naik dan mendekati US$9.746,5/mt menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup pada US$9.734,5/mt, naik 0,14%, dengan volume perdagangan mencapai 10.000 lot dan posisi terbuka sebesar 264.000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 70.680 yuan/mt semalam, awalnya turun menjadi 98.600 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik dan mencapai level tertinggi 98.890 yuan/mt menjelang akhir sesi, naik 0,2%, dengan volume perdagangan mencapai 12.000 lot dan posisi terbuka sebesar 125.000 lot.
Harga: Di front makro, data ekonomi AS menunjukkan kinerja yang beragam, dengan PMI gabungan bulan Agustus mencapai level tertinggi dalam delapan bulan, tetapi klaim pengangguran awal meningkat secara signifikan. Di dalam Fed AS, masih ada perbedaan pendapat mengenai penurunan suku bunga, dengan sebagian besar pejabat mengambil sikap hati-hati, sementara Bullard menganjurkan untuk melakukan pelonggaran yang signifikan. Di dalam negeri, Cina berencana untuk meluncurkan alat quasi-fiskal sebesar 500 miliar yuan, dengan fokus pada dukungan sektor kecerdasan buatan, energi baru, dan infrastruktur. Kebijakan terbaru ini secara langsung menguntungkan industri kecerdasan buatan dan energi baru, yang merupakan hal yang baik bagi harga tembaga. Di sisi fundamental, tembaga impor terus tiba, tetapi pengiriman tembaga domestik relatif rendah. Pasokan secara keseluruhan tetap stabil, sementara konsumsi tetap biasa saja. Dalam hal persediaan, per 21 Agustus, persediaan tembaga utama nasional SMM menurun sebesar 2.000 mt dari hari Senin menjadi 131.700 mt. Secara keseluruhan, dengan mempertimbangkan faktor makro dan fundamental, harga tembaga diperkirakan memiliki kenaikan yang terbatas hari ini.
Aluminium
Berjangka: Pada sesi malam perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 20.590 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.730 yuan/mt, level terendah 20.585 yuan/mt, dan ditutup pada harga 20.720 yuan/mt, naik 0,63% dari harga penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada harga US$2.577/mt, mencapai level tertinggi US$2.594,5/mt, level terendah US$2.568,5/mt, dan ditutup pada harga US$2.593/mt, naik 0,62% dari harga penutupan sebelumnya.
Ringkasan: Harga aluminium yang tinggi telah agak menekan konsumsi di luar musim, tetapi ketika musim puncak mendekat, ekspektasi untuk peningkatan pesanan semakin kuat. Tekanan stok ingot aluminium mingguan berkurang, dengan stok sedikit turun menjadi 596.000 ton. Struktur backwardation aluminium SHFE sedikit memperkuat, mendukung rebound harga aluminium di atas 20.600 yuan/ton. Secara keseluruhan, konsumsi jangka pendek hanya menunjukkan peningkatan marginal, dan stok ingot aluminium menghadapi tekanan penumpukan kembali. Namun, total stok saat ini tidak tinggi, dan beberapa perusahaan aluminium sekunder di provinsi Anhui dan Jiangxi telah menerima pemberitahuan tentang penghentian kebijakan pengembalian pajak, yang menimbulkan risiko penurunan tingkat pemanfaatan kapasitas bagi perusahaan yang menggunakan limbah, memberikan dukungan tertentu untuk konsumsi aluminium primer. Harga aluminium masa depan tergantung pada realisasi musim konsumsi puncak. Minggu depan, diperkirakan aluminium SHFE akan diperdagangkan antara 20.500-20.800 yuan/ton, sementara aluminium LME diproyeksikan berkisar antara $2.540-2.600/ton.
Timbal
Semalam, LME timbal dibuka pada $1.978,5/ton, terus berlanjut dalam pola konsolidasi dari sesi perdagangan sebelumnya sepanjang hari. Selama sesi Asia, LME timbal bergejolak di level tinggi antara $1.975 dan $1.985/ton. Sore hari, LME timbal mundur dari level tinggi, terutama setelah indeks dolar AS menguat, dengan pusat operasi LME timbal bergerak di bawah $1.970/ton. Semalam, LME timbal mencoba memulihkan kerugian tetapi gagal, akhirnya ditutup pada $1.970/ton, turun 0,53%.
Semalam, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.755 yuan/ton. Stok waran timbal turun lebih dari 1.000 ton, dan SHFE timbal secara bertahap bergejolak naik, mencapai level tinggi 16.800 yuan/ton selama sesi, akhirnya ditutup pada 16.790 yuan/ton, naik 0,18%. Posisi terbukanya mencapai 42.843 lot, berkurang 1.387 lot dari sesi perdagangan sebelumnya. Selain itu, kontrak SHFE timbal 2509 telah secara bertahap beralih ke kontrak 2510 dalam beberapa hari terakhir. Perhatikan perubahan kontrak yang paling banyak diperdagangkan.
Setelah penyerahan minggu ini, barang akan kembali masuk ke pasar sirkulasi, dan pasokan barang di pasar spot akan relatif longgar, dengan peningkatan transaksi timbal primer dengan diskon. Pada saat yang sama, pabrik peleburan di Anhui, daerah produksi utama timbal sekunder, sebagian besar berada dalam kondisi produksi berkurang atau berhenti. Pasokan regional timah hitam tetap ketat, dan karena kerugian, harga timah hitam sekunder dan primer mengalami pembalikan, mendorong perusahaan hulu untuk lebih memilih membeli timah hitam primer. Terutama saat harga timah hitam turun minggu ini, beberapa perusahaan hulu membeli sesuai kebutuhan dan menerima pasokan dari gudang terdekat, yang semakin mengurangi inventaris sosial timah hitam. Saat ini, di area Tianjin, ada pembatasan kendaraan di beberapa bagian karena KTT SCO, dan setelah 23 Agustus, daerah seperti Henan juga akan memasuki periode kontrol transportasi kendaraan, yang mungkin mempengaruhi aliran masuk dan keluar timah hitam di beberapa gudang.
Seng
Kontrak Berjangka: Semalam, seng LME dibuka pada $2.782,5/mt, awalnya berfluktuasi di sekitar rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, mencapai puncak $2.790/mt. Kemudian, dengan peningkatan posisi pendek, seng LME anjlok, dan pusatnya mundur, mencapai titik terendah $2.760,5/mt selama sesi malam. Akhirnya ditutup turun pada $2.767/mt, penurunan $19/mt atau 0,68%. Volume perdagangan meningkat menjadi 7.299 lot, dan minat terbuka naik 574 lot menjadi 192.000 lot. Kontrak seng SHFE 2510 yang paling diperdagangkan dibuka pada 22.215 yuan/mt, awalnya turun ke 22.230 yuan/mt, kemudian berfluktuasi dekat rata-rata harian, dan akhirnya ditutup naik pada 22.250 yuan/mt, kenaikan 10 yuan/mt atau 0,04%. Volume perdagangan menurun menjadi 40.684 lot, dan minat terbuka naik 452 lot menjadi 111.000 lot.
Inventaris Sosial: Pada 21 Agustus, inventaris seng LME turun 1.875 mt menjadi 69.375 mt, penurunan 2,63%. Menurut SMM, per Kamis (21 Agustus), total inventaris batangan seng di tujuh lokasi adalah 132.900 mt, peningkatan 3.700 mt dari 14 Agustus, dan penurunan 2.600 mt dari 18 Agustus, menunjukkan pengurangan inventaris domestik.
Proyeksi Harga Seng: Semalam, seng LME mencatat lilin bearish kecil, dengan rata-rata 10/20 hari membentuk resistensi di atas. Indeks PMI Gabungan AS S&P Global untuk Agustus mencapai tertinggi 8 bulan, mendorong pedagang untuk mengurangi taruhan mereka pada dua pemotongan suku bunga oleh Fed AS tahun ini, dan pusat harga seng LME bergerak turun. Semalam, seng SHFE mencatatkan lilin bullish kecil; konsumsi domestik tetap relatif lemah, tetapi sentimen makro positif, dan masih ada harapan optimis untuk kebijakan makro, menyebabkan pusat harga seng SHFE naik sedikit.
Timah
Ringkasan Pagi SMM Timah 22 Agustus 2025:
Futures: Kontrak timah SHFE yang paling diperdagangkan (SN2509) berfluktuasi dalam kisaran rendah selama sesi malam, ditutup pada 266.800 yuan/mt, turun 0,3% dari hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Seorang pejabat pemerintah AS menyatakan bahwa administrasi Trump mempertimbangkan untuk mengambil saham di perusahaan yang menerima dana berdasarkan Undang-Undang Chips, tetapi perusahaan semikonduktor besar yang meningkatkan investasi di AS tidak masuk daftar. Menteri Perdagangan Rutenik sebelumnya mengonfirmasi bahwa pemerintah sedang berunding untuk mengakuisisi 10% saham Intel dan mengatakan pemerintah mungkin juga mempertimbangkan untuk mengambil saham di perusahaan lain. Pernyataan ini telah menimbulkan kekhawatiran di kalangan eksekutif industri yang khawatir pemerintah mungkin juga mengambil saham di produsen chip besar seperti TSMC, Micron, dan Samsung. Sumber mengatakan eksekutif TSMC (TSM.N) telah melakukan diskusi awal tentang pengembalian subsidi jika pemerintah AS menuntut menjadi pemegang saham. Ini menunjukkan bahwa langkah pemerintah AS bisa menghadapi penolakan dari bisnis. (2) Menurut dua sumber yang mengetahui, administrasi Trump mempertimbangkan rencana untuk realokasi setidaknya 2 miliar dolar dari Undang-Undang Chips untuk mendanai proyek mineral kritis dan meningkatkan pengaruh Menteri Perdagangan Rutenik atas industri strategis. Langkah yang diusulkan akan menarik dana dari hibah untuk penelitian semikonduktor dan pembangunan pabrik chip, menghindari permintaan pengeluaran baru. Satu sumber mengatakan bahwa memperkuat peran Rutenik dalam pendanaan mineral kritis juga akan membantu memusatkan strategi keseluruhan pemerintah untuk industri. Pejabat Gedung Putih mendorong pendekatan ini setelah investasi Pentagon bulan lalu di perusahaan bahan langka MP Materials memicu diskusi tentang strategi mineral pemerintah AS. (3) Presiden Fed Cleveland Harmack mengatakan dia tidak akan mendukung pemotongan suku bunga pada September jika Fed AS harus membuat keputusan kebijakan besok. "Inflasi terlalu tinggi dan telah meningkat selama tahun terakhir," kata Harmack dalam wawancara Kamis. "Berdasarkan informasi yang saya miliki, saya tidak melihat alasan untuk menurunkan suku bunga jika kita bertemu besok."" Dia mengakui kekhawatiran tentang pasar tenaga kerja tetapi mencatat bahwa tingkat pengangguran tetap dekat dengan perkiraannya tentang penuhnya lapangan kerja. Secara keseluruhan, menurut saya penting untuk mempertahankan sikap kebijakan pengetatan ringan untuk terus menarik inflasi kembali ke level target. "Dasar-dasar: (1) Gangguan sisi pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan di daerah produksi utama seperti Yunnan semakin ketat, dengan beberapa peleburan diperkirakan akan tetap tutup untuk perawatan atau sedikit memotong produksi pada Agustus (Bullish ★). (2) Sisi permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan batangan solder PV di timur Cina telah menurun, menyebabkan penurunan laju operasi bagi beberapa produsen; Industri elektronik: Di selatan Cina, sektor pengguna akhir elektronik telah memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, menghasilkan sentimen wait-and-see yang kuat, dengan pesanan hanya mempertahankan kebutuhan esensial; Sektor lain: Permintaan untuk pelat timah, kimia, dan area lainnya tetap stabil, tanpa pertumbuhan tak terduga.
Pasar spot: Perusahaan hulu umumnya mengadopsi sikap hati-hati, hanya mempertahankan kebutuhan restocking minimal untuk produksi. Harga tinggi menekan volume perdagangan, dengan volume perdagangan harian pedagang sebagian besar berkisar antara 5 ton hingga 20 ton, dan beberapa mencapai lebih dari 30 ton (satu truk). Namun, aktivitas secara keseluruhan tetap lesu.
