Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9.677,5/ton semalam, awalnya menyentuh terendah $9.673/ton, kemudian pusat harga secara bertahap bergerak naik dan mendekati $9.746,5/ton menjelang akhir sesi, akhirnya ditutup di $9.734,5/ton, naik 0,14%, dengan volume perdagangan mencapai 10.000 lot dan posisi terbuka di 264.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 70.680 yuan/ton semalam, awalnya turun ke 98.600 yuan/ton, kemudian berfluktuasi naik dan menyentuh tertinggi 98.890 yuan/ton menjelang akhir sesi, naik 0,2%, dengan volume perdagangan mencapai 12.000 lot dan posisi terbuka di 125.000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Didorong oleh permintaan yang lebih kuat, PMI manufaktur AS berkembang pada kecepatan tercepat dalam lebih dari tiga tahun. PMI Manufaktur Markit AS awal untuk Agustus adalah 53,3, level tertinggi sejak Mei 2022, dibandingkan dengan ekspektasi 49,7 dan nilai sebelumnya 49,8. Pemulihan manufaktur juga mendorong PMI komposit, yang mencakup jasa, ke level tertinggi sejauh tahun ini pada Agustus. Hal ini juga mengintensifkan tekanan inflasi yang terus-menerus—perusahaan meningkatkan daya penetapan harga mereka dan semakin meneruskan kenaikan biaya dari tarif kepada pelanggan.
(2) Skala pendanaan instrumen keuangan kebijakan baru adalah 500 miliar yuan, berfokus pada industri baru, infrastruktur, dan bidang lainnya, secara khusus termasuk ekonomi digital, kecerdasan buatan, ekonomi ketinggian rendah, sektor konsumen, inisiatif hijau dan rendah karbon, pertanian dan pedesaan, transportasi dan logistik, serta infrastruktur perkotaan. Bank kebijakan seperti China Development Bank, Agricultural Development Bank of China, dan The Export-Import Bank of China terlibat.
Spot: (1) Shanghai: Pada 21 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2509 bulan depan dilaporkan pada premium 100-220 yuan/ton, dengan premium rata-rata 160 yuan/ton, turun 30 yuan/ton bulan-ke-bulan. Ke depan hari ini, produk domestik terus di-gudangkan, dan dengan tarikan dari sumber impor berharga rendah, premium tembaga spot Shanghai mungkin turun lebih jauh. Sentimen pengadaan hilir diperkirakan tetap kuat, membatasi penurunan premium tembaga spot Shanghai.
(2) Guangdong: Pada 21 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan berada pada premium 30-90 yuan/ton, dengan premium rata-rata 60 yuan/ton, datar bulan-ke-bulan. Secara keseluruhan, pengguna akhir menunjukkan antusiasme rendah untuk restocking, premi spot hanya bertahan datar dari hari sebelumnya, dan perdagangan secara keseluruhan sedang-sedang saja.
(3) Tembaga impor: Pada 21 Agustus, harga waran adalah $42-54/mt, QP Agustus, harga rata-rata datar MoM; harga B/L adalah $46-60/mt, QP September, harga rata-rata turun $2/mt MoM; tembaga EQ (CIF B/L) $20-30/mt, QP September, harga rata-rata datar MoM. Penawaran merujuk pada kargo yang tiba di akhir Agustus dan pertengahan hingga awal September. Secara keseluruhan, sesi pagi melihat permintaan dan penawaran aktif tetapi transaksi lebih sedikit.
(4) Tembaga sekunder: Pada 21 Agustus, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga terang telanjang di Guangdong adalah 73.000-73.200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 1.034 yuan/mt, naik 90 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 640 yuan/mt. Menurut survei SMM, seiring pemberitahuan tentang regulasi promosi investasi semakin meluas, banyak perusahaan batang tembaga sekunder telah memutuskan untuk mulai mengurangi produksi atau bahkan menghentikan produksi, sementara beberapa perusahaan batang tembaga sekunder juga memutuskan untuk memproduksi hingga minggu depan dan kemudian menghentikan operasi untuk menunggu dan melihat.
(5) Stok: Pada 20 Agustus, stok tembaga katoda LME meningkat 0 mt menjadi 156.350 mt; pada 21 Agustus, stok waran SHFE berkurang 66 mt menjadi 25.157 mt.
Harga: Dari sisi makro, data ekonomi AS menunjukkan performa campuran, dengan PMI gabungan Agustus mencapai tertinggi delapan bulan, tetapi klaim tunjangan pengangguran awal meningkat signifikan. Di dalam Fed AS, masih ada perbedaan pendapat tentang pemotongan suku bunga, dengan sebagian besar pejabat mengambil sikap hati-hati, sementara Bullard mendukung pelonggaran signifikan. Domestik, China berencana meluncurkan alat fiskal semi sebesar 500 miliar yuan, fokus pada dukungan bagi kecerdasan buatan, energi baru, dan sektor infrastruktur. Kebijakan terbaru ini langsung menguntungkan industri AI dan energi baru, yang bullish untuk harga tembaga. Dari sisi fundamental, tembaga impor terus tiba, tetapi pengiriman tembaga domestik relatif rendah. Pasokan secara keseluruhan tetap stabil, sementara konsumsi tetap biasa-biasa saja. Dalam hal stok, per 21 Agustus, stok tembaga mainstream nasional SMM berkurang 2.000 mt dari Senin menjadi 131.700 mt. Secara keseluruhan, mempertimbangkan faktor makro dan fundamental, harga tembaga diperkirakan memiliki ruang kenaikan terbatas hari ini.
[Sumber Data: Kecuali informasi publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, pertukaran pasar, dan model database internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan.]
[Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
