Berjangka: Tembaga LME dibuka di $9,679,5/ton semalam, berfluktuasi dalam kisaran $9,670,5/ton pada perdagangan awal, kemudian pusat harga tembaga secara bertahap bergerak naik ke tertinggi $9,712/ton, dan akhirnya ditutup di $9,721/ton, naik 0,38%, dengan volume perdagangan mencapai 14,000 lot dan minat terbuka mencapai 263,000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 78,560 yuan/ton semalam, berfluktuasi turun ke terendah 78,480 yuan/ton pada perdagangan awal, kemudian berfluktuasi naik hingga tertinggi 78,800 yuan/ton menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup di 78,730 yuan/ton, naik 0,19%, dengan volume perdagangan mencapai 16,000 lot dan minat terbuka mencapai 132,000 lot.
[Risalah Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Risalah rapat menunjukkan bahwa dalam rapat kebijakan moneter Fed AS terbaru pada akhir bulan lalu, pembuat kebijakan tidak memiliki konsensus mengenai inflasi, ketenagakerjaan, atau dampak kebijakan tarif pemerintahan Trump. Pandangan utama adalah bahwa, dibandingkan dengan ketenagakerjaan, risiko inflasi lebih mengkhawatirkan. Dari perspektif ini, risalah tersebut bersifat hawkish.
(2) Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Mao Ning memimpin konferensi pers rutin pada 20 Agustus. Seorang reporter media asing bertanya: Menteri Keuangan AS Besant mengatakan dalam wawancara media bahwa AS puas dengan tingkat tarif saat ini terhadap Tiongkok. Ini dilihat sebagai sinyal bahwa pemerintahan Trump ingin tetap tenang dengan Tiongkok sebelum batas waktu tarif November berakhir.
Spot: (1) Shanghai: Pada 20 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak berjangka 2509 dilaporkan pada premium 130-250 yuan/ton, dengan premium rata-rata 190 yuan/ton, turun 5 yuan/ton dari hari sebelumnya. Memandang ke depan hari ini, pasokan domestik diperkirakan terus ditambah, dan selisih harga antara kontrak berjangka telah menunjukkan tanda-tanda ekspansi sedikit baru-baru ini. Premium spot tembaga SHFE diperkirakan tetap berada di bawah tekanan.
(2) Guangdong: Pada 20 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak berjangka berada pada premium 30-90 yuan/ton, dengan premium rata-rata 60 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Secara keseluruhan, inventaris menarik kembali, pemasok menolak untuk mengalah pada harga sambil menjual, tetapi sentimen pembelian hilir tetap rendah karena antisipasi arus keluar waran. Volume waran saat ini di Guangdong mencapai 15.600 ton.
(3) Tembaga impor: Pada 20 Agustus, harga waran berada pada $42-54/ton, QP Agustus, rata-rata harga stabil bulanan; harga B/L berada pada $46-60/ton, QP September, rata-rata harga turun $2/ton bulanan; tembaga EQ (CIF B/L) $20-30/ton, QP September, rata-rata harga stabil bulanan. Penawaran merujuk pada barang yang tiba akhir Agustus hingga awal hingga pertengahan September. Secara keseluruhan, permintaan dan penawaran aktif pada sesi pagi, namun transaksi terbatas.
(4) Tembaga sekunder: Pada 20 Agustus, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 300 yuan/ton bulanan. Harga tembaga bersih di Guangdong berada pada 73.000-73.200 yuan/ton, turun 300 yuan/ton dari hari sebelumnya. Selisih harga antara tembaga elektrolit dan tembaga bekas adalah 944 yuan/ton, turun 106 yuan/ton bulanan. Selisih harga antara batangan tembaga elektrolit dan batangan tembaga sekunder adalah 650 yuan/ton. Menurut survei SMM, impor bahan baku tembaga daur ulang China pada Juli mencapai 190.000 ton dalam konten fisik, naik 3,73% bulanan tetapi turun 1,98% tahunan. Impor dari Jepang dan Thailand melebihi ekspektasi baik bulanan maupun tahunan. Dengan dampak tarif dan ekspektasi musim sepi domestik, Jepang dan Thailand memberikan dukungan kuat untuk pasokan bahan baku tembaga daur ulang China.
(5) Stok: Pada 19 Agustus, stok tembaga elektrolit LME bertambah 1.200 ton menjadi 156.350 ton; pada 20 Agustus, stok waran SHFE berkurang 275 ton menjadi 25.223 ton.
Harga: Dari sisi makro, muncul perbedaan kebijakan dalam Federal Reserve AS. Meskipun rapat Juli mempertahankan suku bunga tidak berubah, sebagian kecil pejabat mendukung pemotongan suku bunga pada September. Sementara itu, risiko geopolitik berlanjut, dengan Israel tidak menanggapi usulan gencatan senjata dan melanjutkan operasi militer, serta Rusia sangat menentang pasukan NATO di Ukraina. Pasar menantikan berita dari pembicaraan Ukraina. Rebound minyak mentah dan penguatan ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve AS memberikan dukungan positif bagi harga tembaga. Fundamental: Dari sisi pasokan, peningkatan kedatangan di pabrik pengolahan domestik telah mengubah lanskap pasokan spot tembaga elektrolit dari sebelumnya ketat menjadi jelas longgar. Dari sisi permintaan, musim sepi tradisional berlanjut, dengan pelaku hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan dan menimbun sedikit pada level rendah, sentimen secara keseluruhan tetap hati-hati. Singkatnya, perkembangan makro positif memberikan dukungan terhadap harga tembaga di level yang lebih rendah.
[Sumber pernyataan data: Kecuali informasi publik, data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, pertukaran pasar, dan model database internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan.]
[Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak membentuk saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
