Menurut data terbaru dari Badan Bea dan Cukai Umum, impor China terhadap tembaga bekas dan tembaga bekas yang telah dihancurkan mencapai 190.100 ton dalam bentuk fisik pada Juli 2025, naik 3,73% secara bulanan (MoM) dan turun 2,36% secara tahunan (YoY). Dari perspektif kumulatif Januari-Juli, impor mencapai 1,3355 juta ton, turun 0,77% secara YoY (kode HS 74040000). Meskipun dalam musim off-season tradisional dan harga impor yang terus terbalik, impor pada Juli meningkat bukannya menurun, sekali lagi menunjukkan ketahanan yang tidak terduga.
SMM percaya bahwa alasan utama untuk mempertahankan volume impor yang tinggi pada Juli adalah sebagai berikut:
1. Dukungan yang kuat dari permintaan kaku yang kuat oleh peleburan domestik: Situasi pasokan yang ketat dari konsentrat tembaga domestik tidak berubah, dengan harga spot TCs yang masih berada pada level rendah. Untuk mempertahankan produksi, ketergantungan peleburan terhadap bahan baku tembaga daur ulang, bahan tambahan utama, masih tinggi, memberikan dukungan mendasar untuk volume impor.
2. Pelanjutan penyediaan sumber impor yang beragam: Impor dari sumber alternatif utama seperti Jepang dan Thailand tetap tinggi dan terus tumbuh, secara efektif mengimbangi dampak yang hampir nol dari pasokan AS. Restrukturisasi "de-Amerika" rantai pasokan tembaga daur ulang global masih berlangsung, membentuk pola baru dengan volume total yang relatif stabil tetapi aliran yang disesuaikan secara signifikan.
3. Kedatangan pesanan sebelumnya yang terkonsentrasi: Peningkatan singkat dalam rasio harga SHFE/LME sebelumnya merangsang pembentukan beberapa pesanan forward, yang terkonsentrasi dalam pelayanan bea cukai pada Juli, mendukung pertumbuhan data impor secara MoM.
Secara khusus, pada Juli 2025, ekspor Jepang ke China mempertahankan momentum yang kuat, berada di antara sumber impor utama. Ekspor tembaga bekas dan tembaga bekas yang telah dihancurkan ke China mencapai 36.100 ton, naik 42,4% secara MoM dan melonjak 74,69% secara YoY, menyumbang 19,02% dari total impor China, melampaui Thailand untuk menjadi yang pertama. Thailand menjadi importir kedua terbesar bahan baku tembaga daur ulang, dengan impor pada Juli mencapai 34.400 ton dalam bentuk fisik, menyumbang 18,09%, naik 31,11% secara MoM dan melonjak 157,72% secara YoY. Selain itu, Korea Selatan, Spanyol, dan Malaysia juga berada di antara sumber impor utama, mencerminkan normal baru yang semakin beragam dalam pasokan bahan baku tembaga daur ulang China. Sementara itu, pasokan AS semakin memudar dari pasar China, dengan pangsa impor turun ke level yang sangat rendah yaitu 0,31% pada Juli, dan kesenjangan pasar yang ditinggalkan oleh AS terus diisi oleh wilayah lain. Namun, situasi aktual pasokan yang ketat di pasar tidak diringankan oleh data impor yang stabil. Menurut SMM, pasar bahan baku tembaga daur ulang masih menghadapi tantangan yang berat: pasokan AS hampir hilang, dan karena dampak dari kebijakan tarif AS, hampir tidak ada penawaran untuk pasokan AS; pasar spot domestik memiliki sirkulasi barang yang terbatas, dan pemasok umumnya memilih untuk tidak menurunkan harga di bawah dukungan biaya. Pada saat yang sama, di bawah ekspektasi penyesuaian kebijakan terbaru dalam industri tembaga daur ulang domestik, perusahaan produksi (seperti yang memproduksi batang tembaga daur ulang) ingin menurunkan harga bahan baku tembaga daur ulang, yang diperkirakan akan menyebabkan kekurangan sementara dalam pasokan domestik.
Melihat ke depan, SMM percaya bahwa dalam beberapa bulan mendatang, impor bahan baku tembaga daur ulang di China akan terus berfluktuasi pada level tinggi dengan optimasi struktural.
1. Permintaan penimbunan oleh peleburan: Saat Q4 mendekat, untuk memenuhi target produksi tahunan, peleburan domestik, di bawah tekanan harga konsentrat tembaga yang tinggi, diperkirakan akan melihat peningkatan dalam permintaan pengadaan bahan baku tembaga daur ulang dan mungkin mulai menimbun lebih awal.
2. Pasokan transit Asia Tenggara perlahan terbentuk: Rantai pengolahan tembaga daur ulang AS di Thailand, Malaysia, dan negara-negara Asia Tenggara lainnya sebelum diekspor ke China sedang membentuk skala dan menjadi rutin
3. Permintaan kaku memberikan lantai harga: Dengan ketatnya pasokan konsentrat tembaga, permintaan kaku dari pabrik peleburan domestik untuk bahan baku tembaga daur ulang akan memberikan lantai harga bagi impor. Selain itu, dibawah pengaruh penyesuaian kebijakan dalam industri tembaga daur ulang, diperkirakan produsen bahan baku tembaga daur ulang domestik di masa depan akan lebih memilih membeli bahan baku dengan PPN 13%, yang semakin memberikan lantai harga
Secara keseluruhan, pada Juli 2025, impor bahan baku tembaga daur ulang China sekali lagi menunjukkan ketahanan di latar belakang musim paceklik. Diperkirakan dalam jangka pendek, tidak akan ada pertumbuhan signifikan dalam impor, namun probabilitas penurunan tajam juga rendah, dan impor diperkirakan akan berada di level tinggi. Dalam jangka panjang, restrukturisasi rantai pasok tembaga daur ulang global telah menjadi pasti, dan diversifikasi sumber impor China serta pentingnya model "transit Asia Tenggara" akan semakin menonjol. Perhatian di masa depan harus diberikan pada apakah jendela keuntungan impor dapat terbuka, tren kebijakan luar negeri, dan pemulihan konsumsi hilir yang sebenarnya di China. Namun, saat ini SMM percaya bahwa meskipun impor bahan baku tembaga daur ulang secara keseluruhan diperkirakan akan tetap tinggi dalam beberapa bulan mendatang, pertumbuhan utamanya didorong oleh permintaan dari pabrik peleburan. Struktur impor mungkin berbeda: impor nodul kawat tembaga yang dibutuhkan untuk peleburan diperkirakan akan terus meningkat, sementara kategori seperti tembaga cerah tanpa isolasi mungkin berkurang, menjaga keseimbangan dinamis dalam total volume impor. Oleh karena itu, dengan skala impor diperkirakan akan tetap stabil, seiring berakhirnya musim paceklik dan pemulihan permintaan hilir, ditambah dengan penyesuaian kebijakan PPN bahan baku tembaga daur ulang yang diperkirakan akan mendorong perusahaan untuk meningkatkan keinginan pembelian bahan baku dengan tarif pajak 13%, hal ini diperkirakan akan menyebabkan peningkatan impor bahan baku tembaga daur ulang. Penambahan pasokan domestik bahan baku tembaga daur ulang akan terbatas, dan situasi pasokan pasar spot yang ketat diperkirakan akan berlanjut
![[Kilas | Imacec Juli Chili Turun 1,5% YoY, Penurunan Bulanan Terdalam Sejak 2022 karena Pertambangan Anjlok 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
![Pesanan Baru Hilir Melemah; Perusahaan Batang Tembaga Kurangi Produksi dan Stok [Tinjauan Mingguan Batang Katoda Tembaga SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qcyEh20251217171709.jpg)
