[Analisis] Laporan Keuangan Kuartal Kedua MSC: Lonjakan Pendapatan Produk Sampingan Meredakan Tekanan Kinerja, Pasokan dan Permintaan Pasar Timah Masih dalam Perang Tarik-Menarik

Baru-baru ini, produsen timah halus Malaysia Smelting Corporation (MSC) merilis laporan keuangan kuartal kedua tahun 2025. Meskipun terjadi penutupan sementara di pabrik peleburan Pulau Indah karena ledakan pipa gas alam pada bulan April dan kinerja yang lemah dalam bisnis timah halus, pendapatan dari ampas timah dan produk sampingan melonjak, sehingga total pendapatan naik 2,5% secara kuartal ke kuartal menjadi 379 juta ringgit (sekitar 631 juta yuan).

Secara khusus, penjualan ampas timah dan produk sampingan pada kuartal kedua melonjak 484,1% secara tahunan menjadi 38 juta ringgit (sekitar 65,25 juta yuan), mengimbangi penurunan 6,0% secara bulan ke bulan dalam penjualan timah halus (turun menjadi 339 juta ringgit, sekitar 573 juta yuan) dan dampak dari penurunan harga timah dalam ringgit Malaysia. Namun, terpengaruh oleh penutupan pabrik dan penurunan pasokan bijih, segmen peleburan timah mengalami kerugian pada kuartal kedua, mencatat kerugian sebelum pajak sebesar 9,6 juta ringgit (sekitar 15,95 juta yuan), dibandingkan dengan laba sebelum pajak sebesar 5,7 juta ringgit (sekitar 9,425 juta yuan) pada kuartal pertama tahun ini.

Di sisi bahan baku, gangguan pada penambangan timah di Negara Bagian Wa Myanmar terus berlanjut, memaksa pabrik peleburan Tiongkok untuk mencari bijih timah dari wilayah lain, memperkuat persaingan global untuk bijih timah dan memberikan tekanan pada MSC dengan penurunan pasokan bijih dari pemasok. Dalam hal penyesuaian kapasitas, setelah selesainya pengoperasian pabrik peleburan Pulau Indah, MSC berencana untuk menonaktifkan pabrik peleburan Butterworth yang lama, sebuah langkah yang diharapkan dapat mengurangi biaya dan emisi karbon.

Di bisnis pertambangan, Rahman Hydraulic, tambang timah terbesar MSC di Malaysia, mengalami peningkatan pendapatan sebesar 3,6% menjadi 82 juta ringgit (sekitar 138 juta yuan) berkat peningkatan produksi, tetapi laba operasional sedikit menurun sebesar 0,9% menjadi 30 juta ringgit (sekitar 50,75 juta yuan). Perusahaan saat ini sedang memperkenalkan teknologi pertambangan baru yang lebih hemat biaya dan metode pengolahan bijih modern untuk meningkatkan kapasitas dan efisiensi di tambang tersebut.

Dengan memanfaatkan nilai ampas timah dan produk sampingan, MSC mencapai lonjakan penjualan sebesar 484,1% secara tahunan dari segmen tersebut, secara efektif melindungi diri dari penurunan dalam bisnis timah halus. Ini memberikan wawasan kunci bagi industri: di bawah latar belakang marjinal keuntungan timah olahan yang terjepit dan persaingan bahan baku yang meningkat, peningkatan teknologi untuk meningkatkan tingkat pemanfaatan produk sampingan peleburan (seperti limbah timah dan logam ikutan) dapat mengoptimalkan struktur pendapatan dan memperkuat ketahanan risiko. Beberapa pengolahan timah domestik telah mulai melakukan eksplorasi serupa dalam daur ulang sumber daya.