Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (20 Agustus)

SHANGHAI, 20 Agustus (SMM) -

Tembaga

Berjangka: Tembaga LME dibuka dan mencapai level tertinggi $9.747/mt semalam, kemudian pusat harga secara bertahap bergerak turun, mendekati level terendah $9.680/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $9.684,5/mt, turun 0,69%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan posisi terbuka mencapai 265.000 lot. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 78.690 yuan/mt, mencapai level tertinggi 78.770 yuan/mt pada awal sesi, kemudian berfluktuasi turun, mendekati level terendah 78.510 yuan/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 78.550 yuan/mt.

Harga: Dari perspektif makro, AS memasukkan 407 kategori produk turunan baja dan aluminium dalam daftar tarif, dan Menteri Keuangan Besant akan mewawancarai kandidat untuk Ketua Fed, yang memicu kekhawatiran pasar dan bersama-sama menekan harga tembaga. Di sisi fundamental, meskipun pasokan tembaga berkualitas tinggi masih terbatas, sumber impor terus melengkapi pasar, memberikan tekanan pada penjualan merek utama, dan sisi pasokan secara keseluruhan tampak sedikit longgar. Di sisi permintaan, pasar konsumen secara keseluruhan berkinerja lemah, dan permintaan akhir yang tidak cukup menyebabkan rendahnya kemauan untuk membeli di antara perusahaan hilir. Secara keseluruhan, ketidakpastian kebijakan makro, dikombinasikan dengan pola fundamental pasokan longgar dan permintaan lemah, diperkirakan akan memberikan tekanan pada harga tembaga hari ini.

Aluminium

Berjangka: Pada Selasa malam, kontrak SHFE aluminium 2510 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.540 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.540 yuan/mt, harga terendah 20.480 yuan/mt, dan ditutup pada 20.490 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 45.800 lot, dan posisi terbuka adalah 234.000 lot. Aluminium LME dibuka pada $2.587/mt, mencapai level tertinggi $2.587,5/mt, level terendah $2.561/mt, dan ditutup pada $2.567,5/mt.

Ringkasan: MIIT mengadakan simposium industri PV, mendeploykan langkah-langkah untuk memperkuat manajemen investasi proyek PV, mempromosikan keluarnya kapasitas yang sudah usang secara berurutan melalui cara berbasis pasar dan hukum. Dari perspektif fundamental, terdapat perubahan yang relatif kecil dalam hal pasokan, dengan produksi aluminium yang sedikit meningkat. Sisi permintaan, musim puncak September-Oktober mendekat, namun saat ini, di bawah pengaruh musim sepi, konsumsi dari pengguna akhir hingga bahan olahan tidak mungkin melebihi ekspektasi. Pertumbuhan di sektor-sektor yang sebelumnya sangat mendukung seperti peralatan rumah tangga dan PV melambat, dan beberapa pesanan ekspor pengguna akhir aluminium juga menurun, sementara sektor konstruksi terus mengalami penurunan lebih tajam dari biasanya. Dalam suasana musim sepi, harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, pemulihan konsumsi tetap relatif lemah, dan dengan latar belakang pasokan yang cukup, tren penumpukan stok jangka pendek berlanjut. Secara keseluruhan, angin segar makro domestik dan global bersama risiko potensial sisi pasokan untuk aluminium membuat harga tetap stabil. Namun, di bawah tekanan musim sepi, penumpukan stok tetap menjadi beban signifikan. Setelah sentimen positif diserap, pusat harga aluminium mungkin menghadapi risiko melonjak awalnya lalu turun, dengan level 21.000 yuan/mt masih tertekan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada perubahan stok dan sentimen modal.

Timbal

Semalam, LME timbal dibuka pada $1.977/mt. Selama sesi Asia, seiring indeks dolar AS melemah, LME timbal berfluktuasi naik mendekati $1.990/mt. Namun, memasuki sesi Eropa, LME timbal mengembalikan sebagian besar kenaikannya. Terutama setelah stok LME timbal melonjak lebih dari 20.000 mt, pusat gerakan harga LME timbal bergeser lebih rendah, mencapai titik terendah $1.967,5/mt, mencetak rekor terendah dua minggu. Akhirnya ditutup pada $1.974/mt, turun 0,33%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling diperdagangkan dibuka pada 16.825 yuan/mt. Ditelanjangi oleh penurunan LME timbal, SHFE timbal jatuh cepat setelah pembukaan, mencapai titik terendah 16.680 yuan/mt, rekor terendah dua minggu. Di paruh kedua, pertarungan antara longs dan shorts meningkat, dengan SHFE timbal pada dasarnya konsolidasi antara 16.685-16.700 yuan/mt hingga akhirnya ditutup pada 16.695 yuan/mt, turun 0,68%. Minat terbuka mencapai 48.632 lot, bertambah 520 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Seng

Futures: Semalam, LME seng dibuka pada $2.776,5/mt, sebagian besar berfluktuasi di sekitar rata-rata harian pada awal sesi. Selama jam perdagangan Eropa, harga naik hingga $2.787/mt. Kemudian, dengan penurunan posisi beli, seng LME berfluktuasi turun, mencapai titik terendah $2.761/mt pada sesi malam, dan akhirnya ditutup turun di $2.770/mt, penurunan sebesar $14/mt atau 0,5%. Volume perdagangan turun menjadi 7.239 lot, dan minat terbuka berkurang 1.232 lot menjadi 193.000 lot. Kontrak seng SHFE yang paling diperdagangkan 2510 dibuka pada 22.215 yuan/mt, naik singkat hingga 22.275 yuan/mt di awal sesi. Dengan peningkatan posisi jual dan momentum kenaikan yang kurang, harga turun ke titik terendah 22.155 yuan/mt, dan akhirnya ditutup turun di 22.180 yuan/mt, penurunan 25 yuan/mt atau 0,11%. Volume perdagangan turun menjadi 41.879 lot, dan minat terbuka bertambah 2.745 lot menjadi 10,8 lot.

Prakiraan harga seng: Semalam, seng LME mencatat lilin bearish kecil; untuk H1 2025, produksi tambang seng utama luar negeri meningkat lebih dari 12% YoY. Penguatan dolar AS terus memberikan tekanan pada logam non-ferrous, dan dana berhati-hati, menyebabkan penurunan kecil pada seng LME, menunggu panduan makro lebih lanjut. Semalam, seng SHFE juga mencatat lilin bearish kecil. Pembatasan kendaraan di bawah standar Nasional V dimulai di Tianjin, dengan pabrik-pabrik kecil secara bertahap menghentikan operasi. Konsumsi tetap lemah, dan dengan sentimen makro yang fluktuatif, pusat seng SHFE bergerak turun. Diharapkan seng SHFE akan berada dalam kondisi lesu hari ini.

Timah

Kontrak Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling diperdagangkan (SN2509) naik sedikit pada sesi malam dan kemudian mempertahankan tren sideways tingkat tinggi, ditutup pada 268.800 yuan/mt, naik 0,88% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Menurut media asing yang mengutip dua sumber, Menteri Perdagangan AS Lutnick sedang mempelajari saham ekuitas pemerintah federal dalam produsen chip yang membangun pabrik di AS berdasarkan Undang-Undang CHIPS. Langkah ini memperluas rencana sebelumnya di mana AS berniat menukar subsidi tunai dengan ekuitas parsial di Intel. Seorang pejabat Gedung Putih dan sumber yang mengetahui mengatakan bahwa Lutnick sedang mengeksplorasi bagaimana AS dapat mendapatkan ekuitas di perusahaan seperti Micron Technology (MU.O), TSMC (TSM.N), dan Samsung sambil memberikan mereka dana Undang-Undang CHIPS. Sebagian besar dana belum dicairkan. (2) Pada 19 Agustus, iPhone 17 Apple memasuki fase produksi massal, dengan Foxconn sebagai produsen utama pengolahan tol untuk iPhone Apple, memulai perekrutan musim puncak di pabriknya di Zhengzhou. (3) Pada hari Selasa, Wakil Ketua Federal Reserve untuk Pengawasan Bowman menyarankan agar staf Fed diizinkan untuk memiliki jumlah kecil aset kripto, dengan alasan bahwa pengalaman tersebut akan membantu mereka mengatur pasar keuangan ini dengan lebih baik. Bowman menyatakan bahwa melonggarkan pembatasan investasi karyawan juga dapat membantu dalam merekrut dan mempertahankan pemeriksa bank khusus, dan kepemilikan "minimal" mata uang kripto dan aset digital lainnya akan memberikan karyawan pengetahuan praktis tentang produk-produk tersebut. "Tidak ada yang bisa menggantikan pengalaman langsung dalam memahami proses kepemilikan dan transfer aset kripto," katanya dalam sambutan yang telah disiapkan pada sebuah konferensi mata uang kripto di Wyoming. Bowman tidak mengungkapkan rincian spesifik tentang jumlah atau jenis kepemilikan yang sedang dipertimbangkan, tetapi komentarnya lebih lanjut menunjukkan sikap yang lebih ramah terhadap sektor mata uang kripto oleh regulator dari pemerintahan Trump.

Fundamental: (1) Gangguan Pasokan: Pasokan bijih timah secara keseluruhan di daerah-daerah penghasil utama seperti Yunnan masih ketat, dengan beberapa peleburan diperkirakan akan mempertahankan pemotongan produksi atau menjalani pemeliharaan pada bulan Agustus (Bullish ★). (2) Permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan untuk batang solder PV di Cina timur telah menurun, yang menyebabkan penurunan tingkat operasi untuk beberapa produsen; Industri Elektronik: Di Cina selatan, pengguna akhir elektronik memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, yang menghasilkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat di antara pengguna akhir, dengan pesanan hanya mempertahankan pengadaan tepat waktu; Sektor Lainnya: Permintaan untuk timah plat, bahan kimia, dan sektor lainnya tetap stabil tanpa pertumbuhan yang signifikan.

Pasar Spot: Transaksi pasar spot tetap biasa saja kemarin, dengan beberapa pedagang melakukan transaksi sebesar 10-20 mt, dan beberapa melakukan transaksi lebih dari satu truk. Sebagian besar perusahaan hilir mempertahankan sikap menunggu dan melihat, hanya melakukan pengadaan tepat waktu.