【Analisis SMM】Harga Pr-Nd Melonjak: Jangka Pendek atau Jangka Panjang?

Dari 15 hingga 19 Agustus, pasar Pr-Nd mengalami kenaikan tajam yang langka — harga rata-rata oksida Pr-Nd melonjak dari 557.500 yuan/mt menjadi 633.500 yuan/mt, atau kenaikan mingguan sebesar 13,6%; harga rata-rata paduan Pr-Nd melonjak dari 677.500 yuan/mt menjadi 772.500 yuan/mt, atau kenaikan sebesar 14%.

Jika ditelusuri kembali ke awal tahun, kenaikan kumulatif harga oksida Pr-Nd telah melampaui 40%, dengan tekanan harga yang terus-menerus mengikis margin keamanan di bagian tengah rantai industri. Artikel ini akan menjelaskan dari sisi permintaan tentang dorongan intrinsik yang mendukung apakah harga ini dapat dipertahankan dalam jangka panjang dan situasi sulit yang dihadapi pabrik bahan magnet dan motor di bawah harga saat ini.

I. Tekanan yang Mencekik pada Perusahaan di Bagian Tengah Rantai

Pabrik bahan magnet dan motor menghadapi krisis kelangsungan hidup yang "terjepit ganda":

Pabrik Bahan Magnet Dekat Garis Merah Margin Keuntungan: Ketika harga oksida Pr-Nd mencapai 550.000 yuan/mt, margin kotor pabrik bahan magnet hanya 8%-10%. Harga saat ini sebesar 630.000 yuan/mt telah membuat usaha kecil dan menengah mengalami kerugian menyeluruh.

Untuk melindungi diri, perusahaan umumnya menerapkan strategi "menangguhkan penawaran harga, menolak pesanan baru". Perusahaan kelas atas dapat mempertahankan produksi melalui kontrak jangka panjang, tetapi produsen kecil dan menengah yang tidak memiliki daya tawar dipaksa untuk menghentikan pesanan untuk mengurangi kerugian.

Pabrik Motor Terjebak dalam Kebuntuan Penetapan Harga:Magnet permanen tanah jarang mewakili lebih dari 30% dari biaya motor magnet permanen, tetapi produsen kendaraan pengguna akhir, yang terjebak dalam perang harga (dengan penurunan harga rata-rata sebesar 15% untuk kendaraan energi baru), menolak untuk menanggung biaya bahan baku yang meningkat.

Meskipun magnet ferit telah menjadi pengganti di pasar kelas rendah dan menengah, NdFeB kelas tinggi masih diperlukan untuk aplikasi kelas atas seperti motor penggerak kendaraan energi baru dan motor servo robot. Kendala teknologi mencegah pabrik motor untuk mengurangi penggunaan bahan inti, sehingga menekan margin keuntungan hingga ke titik kritis.

II. Dukungan dari Sisi Permintaan dan Risiko yang Terlebih Ambil

Permintaan jangka pendek tampaknya kuat, tetapi risiko jangka panjang tetap ada:

"Penimbunan Panik" oleh Pembeli Luar Negeri Mendorong Pesanan:Produsen di Eropa dan AS memesan lebih awal karena berbagai alasan, mempercepat penimbunan. Produsen bahan magnet utama memiliki jadwal produksi hingga pertengahan Oktober, mendukung harga jangka pendek.

Permintaan Dalam Negeri Diambil Lebih Awal: Kenaikan 25% kendaraan energi baru pada tahun 2025, didorong oleh insentif kebijakan, pada dasarnya adalah “meminjam dari masa depan,” dengan sebagian konsumsi yang seharusnya milik tahun 2026 dikunci lebih awal. Pada kuartal keempat, saat permintaan untuk peralatan rumah tangga dan lift melemah, ditambah dengan periode liburan klien luar negeri dari November-Desember, pesanan akan menurun secara signifikan.

Permintaan Baru Sulit Mengisi Kekosongan: Jika produksi global robot humanoid (masing-masing mengonsumsi 2 kg Pr-Nd) mencapai 500.000 unit pada tahun 2025, hanya akan menambah 1.000 ton permintaan baru, kurang dari 1,5% dari total permintaan NdFeB; peningkatan bahan magnet yang diharapkan untuk ekonomi ketinggian rendah kurang dari 500 ton, tidak cukup untuk mengimbangi penyusutan sektor tradisional.

III. Jalur Regresi Harga yang Tidak Terelakkan

Harga tinggi saat ini pada dasarnya merupakan fenomena jangka pendek yang didorong oleh “intervensi kebijakan + spekulasi sentimen”:

Konsumsi pengguna akhir tidak dapat berkelanjutan: Margin laba produsen kendaraan energi baru telah terjepit hingga 3%-5%, benar-benar memutus rantai transfer biaya dalam industri. Produsen motor terpaksa menerapkan strategi pengurangan biaya melalui teknologi: perusahaan seperti Innuovo mengoptimalkan desain sirkuit magnet untuk mengurangi jumlah bahan magnet yang digunakan per unit; beberapa pabrik motor mengembangkan motor permanen magnet efisiensi tinggi yang mengurangi penggunaan hingga 20% atau mencari alternatif di beberapa area, mengurangi permintaan secara tidak langsung.

Siklus inventaris global diperkirakan akan berbalik: setelah gelombang restocking luar negeri berakhir, ekspor bahan magnet China akan surut, dan sulit untuk ada pesanan baru dari luar negeri.