Tembaga SHFE Dalam Tekanan dan Fluktuasi Produksi Lambat Berlanjut di Myanmar dan Permintaan Lemah dalam Tanding Menunggu Panduan Makro [Komentar Siang SMM Tembaga]

Pada pukul tengah hari tanggal 19 Agustus 2025, kontrak timah SHFE yang paling diperdagangkan 2509 berada pada 266.320 yuan/mt, turun 0,2% dari harga penyelesaian hari sebelumnya, dengan harga berfluktuasi dalam kisaran tertentu dan perdagangan sedikit lesu. Timah tiga bulan LME ditutup semalam pada $33.670/mt.

Indeks PPI AS pada Juli naik 3,3% YoY dan 0,9% MoM, jauh melebihi ekspektasi pasar, memperkuat ekspektasi bahwa Fed AS akan mempertahankan suku bunga tinggi, mendorong indeks dolar AS rebound mendekati 103,5, menekan komoditas yang dihargai dalam dolar AS. Fokus pasar bergeser ke Konferensi Bank Sentral Global Jackson Hole (dibuka pada tanggal 22), di mana pernyataan Powell tentang jalur suku bunga dapat memicu revisi ekspektasi kebijakan. Selain itu, dinamika pertemuan antara Trump dan Zelensky serta potensi perubahan situasi Rusia-Ukraina bisa mengganggu premi risiko geopolitik, meningkatkan volatilitas harga.

Timah SHFE diperkirakan akan terus lesu dalam jangka pendek. Stok timah LME yang rendah dan kekurangan pasokan dari Myanmar memberikan dukungan dasar, tetapi dolar AS yang kuat dan permintaan akhir pengguna yang lemah membatasi ruang kenaikan. Jika Fed AS menunjukkan sikap hawkish atau risiko geopolitik mereda, harga timah mungkin menguji dukungan 263.000 yuan; sebaliknya, jika gangguan pasokan memburuk atau sentimen makro memanas, harga cenderung kembali ke pusat osilasi 268.000 yuan. Disarankan untuk memperhatikan perubahan stok LME sore ini dan sinyal kebijakan domestik yang mendorong permintaan baru.