Tebakan Penumpukan Stok Tetap Selama Musim Rendah, Harga Aluminium Mungkin Akan Berada di Tingkat Tinggi dalam Jangka Pendek [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 8.19

Kontrak Berjangka: Dalam sesi perdagangan malam sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2510 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.580 yuan/mt, mencapai harga tertinggi 20.605 yuan/mt, dan harga terendah 20.545 yuan/mt, ditutup pada 20.600 yuan/mt, naik 0,02% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.602,5/mt, mencapai harga tertinggi $2.607/mt, dan harga terendah $2.580,5/mt, ditutup pada $2.588,5/mt, turun 0,56% dari penutupan sebelumnya.

Makro: (1) Pada tanggal 18 Agustus, Perdana Menteri Li Qiang memimpin rapat pleno kesembilan Dewan Negara, menekankan pelaksanaan keputusan penyebaran ekonomi Partai Pusat untuk mengonsolidasikan momentum pemulihan ekonomi, fokus pada meningkatkan sirkulasi domestik, merangsang konsumsi, dan menstabilkan pasar real estat, untuk mencapai target tahunan. (Bullish ★) (2) Trump mengusulkan untuk mendorong negosiasi langsung antara Rusia dan Ukraina serta mempersiapkan pertemuan trilateral AS-Rusia-Ukraina, mendukung bahwa pembicaraan dapat berlangsung tanpa gencatan senjata, sambil juga menunjukkan kemungkinan mengirim pasukan AS untuk menjaga perdamaian dan mengumumkan penjualan senjata ke Ukraina alih-alih bantuan gratis. (Netral)

Dasar: (1) Menurut statistik SMM, selama 8.11-8.17, outflow dari gudang batangan aluminium di China total 49.000 mt, turun 1.000 mt MoM. (Bearish ★) (2) Berdasarkan data SMM, pada 18 Agustus, stok sosial harian ingot paduan aluminium sekunder di Foshan, Ningbo, dan Wuxi adalah 31.653 mt, bertambah 10 mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan naik 308 mt WoW dari Senin sebelumnya (11 Agustus). (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Selama sesi pagi Senin, pusat kontrak SHFE aluminium bulan depan melanjutkan tren lemah sesi malam, jatuh ke 20.550 yuan/mt dan berfluktuasi dalam kisaran. Penurunan pusat harga aluminium menyebabkan perdagangan di timur China sedikit membaik, tetapi dengan inventaris regional yang relatif tinggi, premi tertekan, sulit untuk pulih. Pasar diperdagangkan dengan diskon kecil atau paritas terhadap harga rata-rata SMM. Kemarin, SMM A00 aluminium ditutup pada 20.550 yuan/mt, turun 160 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 20 yuan/mt terhadap kontrak 09, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, pembeli downstream memanfaatkan harga yang lebih rendah untuk menambah stok, meningkatkan perdagangan, dengan premi dan diskon tetap stabil, diperdagangkan sekitar paritas hingga premi 10 yuan/mt terhadap rata-rata harga SMM Tiongkok Tengah. Harga aluminium A00 SMM Tiongkok Tengah mencatat 20.440 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 2509, turun 150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai di -100 yuan/mt, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan diskon 130 yuan/mt terhadap kontrak 2508.

Bahan Baku Aluminium Daur Ulang: Kemarin, harga spot aluminium primer turun 160 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan penutupan spot A00 SMM di 20.550 yuan/mt, menyebabkan penurunan umum di pasar limbah aluminium. Di tengah musim libur tradisional, pesanan dari perusahaan pengolahan limbah tetap lemah, dengan pembelian didorong oleh kebutuhan esensial. Kemarin, limbah aluminium UBC bungkus dikutip secara konsentrasi pada 15.400-15.900 yuan/mt (tanpa pajak), dan limbah aluminium potongan halus (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dikutip secara konsentrasi pada 17.100-17.600 yuan/mt (tanpa pajak). Harga limbah aluminium UBC bungkus turun 100 yuan/mt bulan ke bulan, sementara harga limbah aluminium potongan halus (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) dan velg sepeda motor/mobil tetap tidak berubah bulan ke bulan dari kemarin. Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan menyempit 160 yuan/mt bulan ke bulan menjadi 1.762 yuan/mt, sementara selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium cor mekanik di Shanghai melebar 29 yuan/mt bulan ke bulan menjadi 1.974 yuan/mt. Diperkirakan harga limbah aluminium akan tetap tinggi minggu ini. Terpengaruh oleh periode transisi kebijakan terkait aluminium sekunder, harga pembelian bahan baku diperkirakan akan naik, dan pasokan ketat limbah aluminium potongan halus (dihargai berdasarkan kandungan aluminium) akan semakin intens, dengan rentang operasional diperkirakan akan berfluktuasi antara 17.100-17.600 yuan/mt (tanpa pajak). Limbah aluminium UBC bungkus, didukung oleh konsumsi perusahaan stok kaleng downstream, akan beroperasi dalam rentang 15.500-16.000 yuan/mt (tanpa pajak).

Aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kemarin, kontrak berjangka paduan aluminium tuang 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga tertinggi 20.250 yuan/mt, mencapai harga terendah 19.950 yuan/mt, dan ditutup pada 20.090 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,37% dari hari perdagangan sebelumnya. Volume open interest adalah 7.988 lot, dan volume perdagangan adalah 2.389 lot, dengan para pembeli mengurangi posisi mereka sepanjang hari. Di pasar spot, harga SMM A00 aluminium turun 160 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.550 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil di 20.350 yuan/mt. Dampak penyesuaian kebijakan di beberapa wilayah baru-baru ini dan pasokan serpihan aluminium yang ketat, penurunan biaya bahan baku terbatas, mendukung perusahaan untuk mempertahankan penawaran yang kuat. Dari sisi permintaan, suasana musim rendah tradisional masih berlanjut, dengan konsumsi nyata menunjukkan sedikit perbaikan dan kinerja perdagangan tetap biasa-biasa saja. Jangka pendek, dukungan biaya dan gangguan kebijakan mungkin akan terus mendukung harga, namun permintaan lemah bersama tekanan penumpukan inventaris akan membatasi ruang kenaikan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada pelaksanaan kebijakan dan laju pemulihan permintaan selama musim puncak.

Ringkasan: Rapat Dewan Negara menekankan perlunya fokus pada titik-titik kunci untuk memperkuat siklus ekonomi domestik dan terus merangsang potensi konsumsi. Tindakan efektif harus diambil untuk mengonsolidasi stabilisasi dan pemulihan pasar properti, menggabungkan pembaruan perkotaan dengan renovasi desa perkotaan dan rumah rusak untuk melepaskan permintaan peningkatan melalui berbagai saluran. Dari perspektif fundamental, tidak ada perubahan signifikan dalam hal pasokan, dengan produksi operasional aluminium tetap stabil dengan sedikit kenaikan. Dari sisi permintaan, musim puncak September-Oktober semakin dekat, tetapi saat ini, di bawah pengaruh musim rendah, sulit bagi konsumsi dari terminal hingga bahan olahan untuk melebihi ekspektasi. Industri seperti peralatan rumah tangga dan PV, yang awalnya memiliki dukungan kuat, telah melambat pertumbuhannya, dan beberapa pesanan ekspor terminal aluminium juga menurun. Industri konstruksi masih mengalami penurunan super-musiman. Dalam suasana musim rendah, harga aluminium berjalan tinggi, sementara pemulihan konsumsi tetap relatif lemah. Dengan latar belakang pasokan yang masih cukup, tren penumpukan persediaan akan terus berlanjut dalam waktu dekat. Secara keseluruhan, kombinasi dari kondisi makro yang menguntungkan di dalam dan luar negeri serta risiko potensial dalam pasokan aluminium akan membuat harga aluminium tetap stabil, tetapi di bawah konsumsi musim sepi, tekanan penumpukan persediaan masih cukup besar. Setelah sentimen yang menguntungkan terserap, pusat harga aluminium mungkin akan menghadapi risiko melonjak terlebih dahulu dan kemudian menarik kembali, dengan level 21.000 yuan/mt masih berada di bawah tekanan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada perubahan persediaan dan sentimen modal.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali untuk informasi yang tersedia secara publik, data lainnya berasal dari informasi publik, pertukaran pasar, dan diproses oleh SMM berdasarkan model basis data internalnya, hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]