Indeks Harga Produsen (PPI) AS meningkat secara signifikan secara bulanan, memberikan tekanan pada harga tembaga. Produksi tembaga Zambia pada semester pertama tahun ini tidak mencapai target [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $9,775,5/ton, awalnya langsung terjun ke rendah $9,714/ton, kemudian berfluktuasi cukup besar ke atas, menyentuh tinggi $9,780/ton menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup di $9,777/ton dengan perubahan 0%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan posisi terbuka berada di 269.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 78.760 yuan/ton, awalnya menyentuh tinggi 78.960 yuan/ton, kemudian pusatnya bergeser ke bawah ke rendah 78.740 yuan/ton sebelum rebound dalam pola "V" menjelang penutupan, akhirnya ditutup di 78.940 yuan/ton, turun 0,23%. Volume perdagangan adalah 18.000 lot, dan posisi terbuka total 152.000 lot.

[SMM Copper Morning Briefing] Berita: (1) Pada Kamis, 14 Agustus, data resmi menunjukkan produksi tembaga Zambia Q2 menurun, membahayakan target tahunannya untuk meningkatkan produksi menjadi 1 juta ton. Pemerintahan Presiden Hakainde Hichilema telah berusaha meningkatkan produksi tembaga untuk mengarahkan ekonomi Zambia kembali ke jalurnya setelah krisis utang yang berkepanjangan. Pemerintah melaporkan produksi tembaga Q1 2025 sekitar 224.000 ton. Menteri Pertambangan Paul Kabuswe menyatakan dalam konferensi pers bahwa output pada paruh pertama tahun ini total 439.644 ton.

Spot: (1) Shanghai: Pada 14 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2508 berada di premi 140-280 yuan/ton, rata-rata 210 yuan/ton, naik 10 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 79.320-79.550 yuan/ton. Di awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2508 melonjak awalnya kemudian menarik kembali, sebentar menyentuh 79.330 yuan/ton dari sekitar 79.200 yuan/ton sebelum mundur ke 79.110 yuan/ton. Mendekati pengiriman, selisih harga antara kontrak berjangka menyempit menuju paritas, berfluktuasi antara diskon 10 yuan/ton dan premi 10 yuan/ton selama sesi pagi. Hari ini menandai hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2508, dengan pemasok diperkirakan mengurangi sentimen penjualan. Namun, karena hari Jumat, beberapa pengguna hilir memiliki kebutuhan pembelian tepat waktu, menjaga premi spot tetap kuat.

(2) Guangdong: Pada 14 Agustus, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berkisar dari premi 30 yuan/ton hingga 90 yuan/ton, rata-rata 60 yuan/ton, naik 35 yuan/ton dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW diperdagangkan dengan diskon 40-20 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 30 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga Guangdong #1 adalah 79.305 yuan/mt, turun 10 yuan/mt, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 79.215 yuan/mt, turun 15 yuan/mt. Secara keseluruhan, peningkatan konsumsi hilir dan penurunan persediaan mendorong premi spot lebih tinggi, dengan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lebih baik dibandingkan hari sebelumnya.

(3) Tembaga impor: Pada 14 Agustus, harga warrant adalah $40-54/mt, QP Agustus, rata-rata tidak berubah dari hari sebelumnya; harga B/L adalah $48-60/mt, QP September, juga rata-rata tidak berubah. Tembaga EQ (CIF B/L) ditawarkan pada $20-30/mt, QP September, rata-rata turun $1/mt. Penawaran mengacu pada kargo yang akan tiba pada pertengahan hingga akhir Agustus dan awal September. Secara keseluruhan, pasar tetap optimis tentang rasio harga SHFE/LME pada bulan September, karena konsumsi domestik tetap kuat, dengan potensi tren peluang arbitrase impor yang terbuka.

(4) Tembaga sekunder: Pada 14 Agustus, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 100 yuan/mt dari bulan sebelumnya, dengan tembaga bare bright di Guangdong ditawarkan pada 73.400-73.600 yuan/mt, turun 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas menyusut 53 yuan/mt dari bulan sebelumnya menjadi 1.129 yuan/mt, sedangkan perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 830 yuan/mt. Menurut survei SMM, beberapa perusahaan batang tembaga sekunder telah sementara menghentikan produksi sambil menunggu klarifikasi kebijakan yang relevan. Jika kebijakan "subsidi" memang dihapuskan, perusahaan-perusahaan ini hanya akan membeli bahan baku tembaga daur ulang dengan PPN 13% untuk mengimbangi pajak input dan output; jika tidak, mereka akan menanggung beban pajak tambahan sebesar 8,5%.

(5) Persediaan: Pada 14 Agustus, persediaan katoda tembaga LME menurun 25 mt menjadi 155.850 mt, sedangkan persediaan warrant SHFE naik 1.634 mt menjadi 24.434 mt.

Harga: Secara makro, PPI AS bulan Juli naik 0,9% dari bulan sebelumnya, menandai kenaikan terbesar sejak 2022 dan menunjukkan tekanan inflasi yang lebih luas dalam beberapa bulan mendatang. Setelah rilis data tersebut, pejabat Fed AS menolak ekspektasi penurunan suku bunga yang signifikan pada bulan September, mendorong indeks dolar AS lebih tinggi dan menekan harga tembaga. Dari sisi pasokan, meskipun kedatangan tembaga impor melengkapi pasar, pasokan domestik tetap ketat. Kedatangan tembaga impor diperkirakan akan meningkat lebih lanjut minggu depan, berpotensi memperbaiki struktur pasokan. Sisi permintaan, momentum pemulihan muncul seiring permintaan hilir secara bertahap pulih pada akhir Agustus, mendorong penurunan inventaris mingguan. Data menunjukkan bahwa per Kamis, 14 Agustus, inventaris tembaga utama SMM di seluruh Tiongkok turun 6.000 ton dari Senin menjadi 125.600 ton, turun 6.400 ton WoW dibandingkan Kamis sebelumnya. Dari segi harga, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu karena Trump dan Putin dijadwalkan bertemu hari ini untuk membahas konflik Rusia-Ukraina.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus berhati-hati dan menghindari penggunaannya sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]