Di bidang makro, Indeks Harga Konsumen (CPI) AS naik 0,2% bulan ke bulan pada bulan Juli, sesuai dengan ekspektasi, dan melambat sebesar 0,1% dari bulan sebelumnya. Kenaikan tahun ke tahun tetap berada di level 2,7%, sementara pasar awalnya memperkirakan akan naik menjadi 2,8%, mengakhiri momentum pemulihan dua bulan terakhir. Menteri Keuangan AS Bessent: Optimistis tentang pertemuan Fed September, dengan potensi penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin; serangkaian penurunan suku bunga berturut-turut dapat menyusul; saat ini, suku bunga Fed harus diturunkan lebih lanjut sebesar 150 hingga 175 basis poin. Pernyataan Bersama Perundingan Ekonomi dan Perdagangan Stockholm Tiongkok-AS: Kedua belah pihak sepakat untuk mengambil langkah-langkah berikut sebelum 12 Agustus. Mulai 12 Agustus, AS akan sekali lagi menangguhkan penerapan tarif 24% selama 90 hari, sambil mempertahankan tarif 10% sisanya atas barang-barang tersebut sebagaimana ditetapkan dalam perintah eksekutif. Mulai 12 Agustus, Tiongkok akan sekali lagi menangguhkan penerapan tarif 24% selama 90 hari, sambil mempertahankan tarif 10% sisanya atas barang-barang tersebut. Di dalam negeri, dalam setahun terakhir, setidaknya selusin provinsi dan kota telah menerbitkan dokumen kebijakan yang mendorong atau mengusulkan untuk membentuk atau telah membentuk dana merger dan akuisisi aset negara. Dana merger dan akuisisi aset negara lokal telah meningkat dari menjadi "penyedia modal" menjadi "integrator industri", menjadi "batu penjepit" untuk memperkuat dan melengkapi rantai industri lokal. Hal ini tidak hanya merevitalisasi aset negara yang sudah ada tetapi juga mencapai transformasi aset negara dari "manajemen aset" menjadi "manajemen modal".
Di sisi fundamental, kapasitas aluminium operasional domestik tetap berada di level tinggi, dengan proyek penggantian kedua di Yunnan mulai beroperasi dan mencapai produksi, serta tingkat operasional industri yang meningkat. Dalam hal proporsi aluminium cair, saat ini hanya beberapa perusahaan yang telah menyatakan bahwa mereka akan terus meningkatkan produksi ingot pengecoran pada bulan Agustus, terutama karena permintaan akhir yang lemah, penurunan biaya pengolahan untuk produk paduan, serta ekspektasi pesimis perusahaan terkait terhadap permintaan bulan Agustus, yang mengarah pada ekspektasi pemotongan produksi yang berlanjut, yang pada gilirannya memaksa pabrik aluminium untuk memproduksi ingot pengecoran. Diharapkan bahwa proporsi aluminium cair akan terus berjalan pada level rendah, dengan ruang penurunan yang terbatas. Di sisi biaya, harga alumina spot mempertahankan kisaran yang sempit, dan biaya real-time aluminium berubah sangat sedikit dari bulan ke bulan (MoM), turun sekitar 11 yuan/mt dari Kamis lalu menjadi 16.738 yuan/mt. Laba teoritis real-time aluminium meningkat sebesar 121 yuan/mt MoM menjadi 3.951 yuan/mt. Di sisi permintaan, karena musim puncak September-Oktober mendekat, tingkat operasi mingguan hilir menunjukkan tanda-tanda pemulihan minggu ini. Minggu ini, tingkat operasi industri ekstrusi aluminium domestik meningkat 1 poin persentase MoM menjadi 50,5%, terutama karena pesanan baru untuk ekstrusi otomotif dan fotovoltaik dari beberapa perusahaan. Namun, sektor ekstrusi konstruksi masih lesu, tidak menunjukkan tanda-tanda pemulihan, yang menekan ruang kenaikan tingkat operasi. Dalam hal persediaan, menurut statistik SMM, pada 14 Agustus, persediaan batang aluminium di wilayah konsumsi utama domestik adalah 588.000 mt, meningkat 1.000 mt dari hari Senin ini dan 24.000 mt dari Kamis lalu. Meskipun peningkatan kedatangan yang relatif terbatas pada paruh kedua bulan ini, dengan volume barang yang sedang dalam perjalanan menuju wilayah konsumsi utama yang tetap stabil, konsumsi penggunaan akhir masih lemah, dan arus keluar dari gudang belum menunjukkan tanda-tanda penguatan. Oleh karena itu, di bawah pengaruh penawaran yang kuat dan permintaan yang lemah, pola penumpukan persediaan batang aluminium dalam jangka pendek tetap tidak berubah, dan penumpukan persediaan yang berkelanjutan diperkirakan akan terus berlanjut hingga akhir Agustus. SMM memperkirakan bahwa persediaan batang aluminium domestik dapat meningkat menjadi sekitar 600.000-650.000 mt pada akhir Agustus.
Di sisi makro, data inflasi AS yang ringan telah memperkuat ekspektasi untuk penurunan suku bunga oleh Fed AS pada bulan September dan telah meningkatkan taruhan pasar terhadap kebijakan pelonggaran lebih lanjut akhir tahun ini. Perundingan ekonomi dan perdagangan Stockholm Tiongkok-AS mencapai konsensus untuk menangguhkan tarif selama 90 hari lagi, mengurangi ketidakpastian pasar untuk tahun ini. Dari perspektif fundamental, telah terjadi perubahan yang relatif kecil dalam hal penawaran, dengan produksi aluminium elektrolitik yang stabil hingga sedikit meningkat. Di sisi biaya, total biaya mingguan industri aluminium elektrolitik adalah 16.738 yuan/mt, menunjukkan perubahan yang sangat sedikit, dan laba tinggi industri terus berlanjut. Di sisi permintaan, saat musim puncak September-Oktober mendekat, tingkat operasi mingguan industri hilir telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan minggu ini. Namun, di bawah pengaruh musim sepi, sulit bagi konsumsi akhir pengguna bahan olahan untuk melampaui harapan. Tingkat pertumbuhan industri seperti peralatan rumah tangga dan fotovoltaik, yang memiliki dukungan kuat pada tahap awal, telah melambat. Beberapa pesanan ekspor pengguna akhir aluminium juga telah menurun, dan industri konstruksi masih mengalami penurunan super musiman. Di tengah suasana musim sepi, harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi, dan pemulihan konsumsi masih relatif lemah. Di latar belakang pasokan yang masih cukup, tren penumpukan stok terus berlanjut dalam waktu dekat. Secara keseluruhan, kombinasi dari kondisi makro yang menguntungkan baik di dalam negeri maupun luar negeri, bersama dengan risiko potensial dalam pasokan aluminium elektrolitik, telah membuat harga aluminium bertahan dengan baik. Namun, di bawah konsumsi musim sepi, tekanan penumpukan stok masih signifikan. Setelah sentimen positif terserap, pusat harga aluminium mungkin akan menghadapi risiko melonjak terlebih dahulu dan kemudian menarik diri, dengan ambang batas 21.000 yuan/mt masih berada di bawah tekanan. Diperkirakan bahwa harga aluminium SHFE akan bertransaksi dalam kisaran 20.400-21.000 yuan/mt minggu depan, dan harga aluminium LME akan bertransaksi dalam kisaran $2.570-$2.660/mt.
![Fluktuasi biaya terbatas dan pemulihan permintaan ringan menjaga harga ADC12 sebagian besar stabil [Tinjauan Harian Harga ADC12]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mLwgx20251217171723.jpeg)
