Data Indeks Harga Konsumen (CPI) AS meningkatkan sentimen makro, sementara konsumsi yang lemah dan penumpukan persediaan menjadi faktor penekan [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM pada 13 Agustus

Kontrak Berjangka: Pada sesi malam Selasa, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.770 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.820 yuan/mt, harga terendah 20.755 yuan/mt, dan ditutup pada 20.800 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 32.700 lot, dan posisi terbuka adalah 216.000 lot. Pada Selasa, harga aluminium LME dibuka pada $2.582/mt, dengan harga tertinggi $2.631/mt, harga terendah $2.582/mt, dan ditutup pada $2.622,5/mt.

Makro: (1) Pernyataan Bersama tentang Perundingan Ekonomi dan Perdagangan Stockholm Tiongkok-AS: Kedua belah pihak sepakat untuk mengambil langkah-langkah berikut sebelum 12 Agustus. AS akan sekali lagi menangguhkan penerapan tarif 24% selama 90 hari mulai dari 12 Agustus, sambil mempertahankan tarif 10% yang tersisa untuk barang-barang tersebut sebagaimana ditentukan dalam perintah eksekutif. Tiongkok juga akan sekali lagi menangguhkan penerapan tarif 24% selama 90 hari mulai dari 12 Agustus, sambil mempertahankan tarif 10% yang tersisa untuk barang-barang tersebut. (Optimistis ★) (2) Indeks Harga Konsumen (CPI) AS untuk bulan Juli naik sebesar 0,2% dari bulan ke bulan, sesuai dengan ekspektasi, dan melambat sebesar 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya. Kenaikan tahun ke tahun tetap pada 2,7%, sedangkan pasar awalnya memperkirakan akan naik menjadi 2,8%, mengakhiri momentum pemulihan dua bulan terakhir. (Optimistis ★)

Fundamental: (1) Pada 12 Agustus, persediaan aluminium LME tercatat sebesar 477.100 mt, meningkat sebesar 1.250 mt atau 0,26% dari hari sebelumnya. Dalam minggu terakhir, persediaan aluminium LME meningkat secara kumulatif sebesar 11.100 mt atau 2,38%. Dalam bulan terakhir, persediaan aluminium LME meningkat secara kumulatif sebesar 76.800 mt atau 19,19%. (Bearish ★) (2) Menurut data persediaan ingot aluminium tiga wilayah domestik SMM, pada 12 Agustus, persediaan ingot aluminium primer domestik adalah 432.500 mt, penumpukan persediaan sebesar 4.500 mt dari hari perdagangan sebelumnya. (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pada pagi hari Selasa, pusat kontrak berjangka aluminium SHFE mempertahankan tren fluktuatif. Pasar spot menunjukkan tren penguatan pada Selasa, terutama didukung oleh perubahan dalam struktur spread harga antara kontrak berjangka dan fakta bahwa beberapa penjual kekurangan volume karena kontrak jangka panjang dengan harga dekat dengan tanggal jatuh tempo berakhir, yang menyebabkan permintaan pembelian yang kuat di pasar. Secara khusus, di Cina Timur, di pasar spot pagi hari, penjual terutama menawarkan harga pada SMM+10 dan +20, dengan transaksi berikutnya terutama pada SMM+10. Seiring berjalannya sesi perdagangan pertama, lebih banyak transaksi terlihat pada SMM+20. Pada hari Selasa, sentimen pembelian untuk aluminium elektrolitik di Cina Timur adalah 3,02, dan sentimen penjualan adalah 2,85 (data historis dapat diakses melalui basis data). Pada hari Selasa, harga SMM A00 aluminium dilaporkan sebesar 20.640 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 30 yuan/mt terhadap kontrak 2508, menyusut 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina Tengah, transaksi paritas menjadi arus utama sebelum pasar dibuka, dengan lebih banyak penawaran +10 untuk pengambilan sendiri sekarang, tetapi transaksi umumnya rata-rata. Ketidakmauan pasar untuk menurunkan harga masih ada, mendorong spread harga antara Cina Tengah dan Shanghai untuk terus menyusut menjadi 100 yuan/mt. Pada hari Selasa, harga SMM Cina Tengah dilaporkan sebesar 20.540 yuan/mt, dengan diskon 130 yuan/mt terhadap kontrak 2508. Pada hari Selasa, sentimen pembelian untuk aluminium primer di Cina Tengah adalah 2,94, sedangkan sentimen penjualan adalah 3,06 (data historis dapat diakses melalui basis data).

Bahan baku aluminium daur ulang: Pada hari Selasa, harga spot aluminium primer meningkat 10 yuan/mt dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium ditutup pada 20.640 yuan/mt, dan harga pasar aluminium daur ulang secara keseluruhan tetap stabil. Saat ini di musim off-season tradisional, perusahaan penggunaan limbah hilir mengalami pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pembelian terutama didorong oleh kebutuhan segera. Pada hari Selasa, penawaran terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.450 hingga 15.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sedangkan penawaran terpusat untuk limbah aluminium tense yang dicincang (dengan kadar air) berkisar antara 17.000 hingga 17.500 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Harga limbah aluminium UBC yang dibalut meningkat 100 yuan/mt dibandingkan dengan hari sebelumnya, sedangkan harga limbah aluminium tense yang dicincang (dengan kadar air) dan roda kendaraan bermotor/sepeda motor tetap stabil secara bulan ke bulan. Pekan ini, pusat harga pasar aluminium daur ulang diperkirakan akan lebih selaras dengan tingkat off-season. Namun, karena dampak periode transisi untuk kebijakan yang berkaitan dengan aluminium sekunder, hal tersebut dapat mendorong harga pembelian bahan baku. Pasokan sumber daya aluminium bekas potong (dengan kadar air) yang ketat semakin meningkat, dengan kisaran harga operasional diperkirakan akan berfluktuasi antara 17.000 hingga 17.500 yuan/mt (tanpa pajak). Aluminium bekas UBC yang dibalut tetap tertekan oleh permintaan akhir yang lemah, dengan kisaran harga operasional antara 15.300 hingga 15.800 yuan/mt (tanpa pajak).

Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, pada hari Selasa, kontrak berjangka paduan aluminium coran 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.090 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.160 yuan/mt dan level terendah 20.020 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.140 yuan/mt, naik 5 yuan/mt atau 0,02% dari hari perdagangan sebelumnya. Posisi terbuka adalah 8.616 lot, dan volume perdagangan adalah 1.005 lot, dengan para bulls terutama meningkatkan posisi mereka selama hari itu. Di pasar spot, pada hari Selasa, harga aluminium SMM A00 meningkat sedikit sebesar 10 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.640 yuan/mt, sementara harga SMM ADC12 tetap stabil pada 20.250 yuan/mt. Pada hari Selasa, harga aluminium sedikit rebound, dan harga di pasar aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil. Pada bulan Agustus, pasar aluminium sekunder masih dibatasi oleh pasokan aluminium bekas yang ketat, dengan perusahaan menghadapi tekanan biaya yang terus-menerus, yang mendukung harga ADC12. Namun, kurangnya peningkatan yang signifikan dalam konsumsi akan membatasi ruang kenaikan harga. Diperkirakan bahwa harga paduan aluminium sekunder akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu pada awal bulan. Dalam jangka pendek, perlu untuk memantau secara ketat perkembangan pemulihan permintaan akhir dan peningkatan pasokan aluminium bekas.

Ringkasan: Dari perspektif makro, data CPI AS bulan Juli dan reaksi pasar terkait, terutama melalui pelemahan dolar AS yang dipicu oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan dampaknya terhadap biaya produksi, telah memberikan dorongan kenaikan tertentu pada harga aluminium. Dari perspektif fundamental, telah terjadi perubahan yang relatif kecil dalam hal pasokan, dengan produksi operasional aluminium primer yang menunjukkan sedikit peningkatan di tengah stabilitas. Dalam hal biaya, total biaya mingguan industri aluminium primer adalah 16.738 yuan/mt, dengan perubahan yang sangat kecil, dan keuntungan tinggi industri terus berlanjut. Fokus utama adalah pada permintaan, yang saat ini melemah di bawah pengaruh musim sepi, dengan konsumsi dari terminal hingga bahan olahan tetap lesu. Pertumbuhan industri yang sebelumnya memberikan dukungan kuat, seperti peralatan rumah tangga dan PV, telah melambat. Beberapa pesanan ekspor produk akhir aluminium juga menurun, dan industri konstruksi masih mengalami penurunan melebihi musiman. Stok sosial aluminium telah melewati batas 550.000 ton. Meskipun kedatangan yang tidak merata menyebabkan fluktuasi data stok secara periodik pekan lalu, harga aluminium yang tinggi dalam suasana off-season mungkin akan lebih membatasi konsumsi, dengan tren penumpukan stok jangka pendek tetap tidak berubah. Secara keseluruhan, angin segar makro ditambah risiko pasokan aluminium potensial mendorong harga aluminium kembali ke level tinggi. Namun, tekanan penumpukan stok tetap signifikan selama off-season konsumsi. Setelah sentimen positif diserap, pusat harga aluminium diperkirakan akan turun, dengan tanda 21.000 yuan/mt masih tertekan.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus berhati-hati dalam pengambilan keputusan dan tidak menggunakan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak terkait dengan SMM.]