Harga Berjangka Karbonat Litium Anjlok di Bawah 70.000 Yuan/mt, Mencerminkan Pergeseran dari Sentimen Pasar ke Fundamental, Prospek Jangka Menengah hingga Panjang Masih Pesimis

Minggu lalu, ketika sentimen pasar mulai mereda, harga kontrak berjangka karbonat litium turun kembali, jatuh di bawah 70.000 yuan/mt lagi. Pada 1 Agustus, kontrak berjangka karbonat litium LC2509 yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 68.920 yuan/mt, turun 5,85% minggu ke minggu.

Para insider industri percaya bahwa penurunan harga kontrak berjangka karbonat litium saat ini mencerminkan perubahan dalam sentimen pasar dan logika fundamental.

"Sebelumnya, harga karbonat litium naik dengan cepat dalam waktu singkat, terutama didorong oleh ekspektasi pengurangan dan penangguhan produksi di akhir tambang di tengah latar belakang 'anti-perlombaan tikus'. Pada saat itu, harga kontrak berjangka diperdagangkan di depan logika kontraksi pasokan, untuk sementara waktu melampaui 80.000 yuan/mt," jelas Meidan Wang, seorang analis di CITIC Futures. Karena detail kebijakan yang relevan belum disepakati, penangguhan produksi tidak sesuai dengan ekspektasi pasar, momentum yang didorong oleh sentimen mulai memudar, dan harga secara bertahap kembali ke fundamental penawaran dan permintaan yang sebenarnya.

"Dari perspektif pasar karbonat litium itu sendiri, kenaikan harga sebelumnya terutama disebabkan oleh masalah 'izin tambang Jiangxi' yang memicu ekspektasi kontraksi pasokan, tetapi klarifikasi berikutnya tentang masalah terkait menyebabkan penurunan sentimen pasar. Setelah beberapa waktu spekulasi, ekspektasi 'anti-perlombaan tikus' mulai kehilangan momentum, dan komoditas yang berkaitan dengan 'anti-perlombaan tikus' semuanya berada dalam fase penurunan sentimen," tambah Jiang Wu, seorang analis di Guoxin Futures. Koreksi harga karbonat litium saat ini dipicu oleh penurunan sentimen makro dan ekspektasi fundamental secara bersamaan.

Lebih penting lagi, ketika harga karbonat litium terus naik, kisaran harga tinggi hampir tidak ada transaksi. Data menunjukkan bahwa hingga 1 Agustus, harga spot rata-rata karbonat litium kelas baterai adalah 71.400 yuan/mt, sedangkan karbonat litium kelas industri rata-rata 69.300 yuan/mt, masing-masing naik 16,39% dan 16% bulan ke bulan.

Namun, transaksi aktual tetap terbatas setelah kenaikan harga. "Kami masih mendasarkan pembelian kami pada pesanan aktual," kata seorang kepala pengadaan di sebuah produsen bahan terkemuka kepada Futures Daily. Pola penawaran dan permintaan saat ini tidak membaik, dan harga tinggi sebelumnya tidak memiliki daya tahan. Rencana pengadaan dan penjualan perusahaan tidak akan berubah karena fluktuasi harga jangka pendek. "Untuk pergerakan harga saat ini, kami terutama mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat."

"Kami mengamati bahwa setelah kenaikan harga, beberapa pesanan spot justru menyusut," kata Meidan Wang. Transaksi spot yang lemah menunjukkan bahwa kemauan pembelian hilir pada harga tinggi terbatas, sehingga pasar masuk ke fase koreksi yang berirama.

Terutama, kenaikan harga karbonat litium telah secara signifikan mengembalikan keuntungan bagi pemain hulu. Bulan lalu, harga spodumene dan lepidolite melonjak tajam, dengan beberapa penambang menolak untuk menurunkan harga. Harga CIF untuk spodumene 6% saat ini sekitar $750/mt. Data menunjukkan bahwa per 1 Agustus, harga CIF rata-rata untuk konsentrat spodumene 6% adalah $755/mt, naik 20,8% dari bulan sebelumnya, sedangkan lepidolite (kelas 1,5%~2%) rata-rata 1.085 yuan/mt, naik 50,69% dari bulan sebelumnya. Lepidolite dengan kelas 2%~2,5% naik 36,25% dari bulan sebelumnya menjadi 1.710 yuan/mt.

"Kenaikan harga spodumene dan lepidolite telah secara nyata memperlambat proses keluarnya kapasitas yang sedang berjalan," kata Meidan Wang. Ketika harga kimia litium pulih, harga bijih dengan cepat mengikuti dari level terendah, mengembalikan profitabilitas bagi banyak peleburan dan tambang dengan biaya marginal tinggi, dan kapasitas non-mainstream secara bertahap kembali beroperasi. Dia percaya bahwa jika harga karbonat litium tetap tinggi, pasokan luar negeri mungkin akan semakin berkembang, dengan proyek kecil dan menengah di Afrika dan Australia yang berpotensi kembali masuk ke pasar ekspor setelah pemulihan harga, dan pengiriman dari danau garam Amerika Selatan kemungkinan akan meningkat. Dengan demikian, kenaikan harga telah sementara menghentikan proses keluarnya kapasitas dengan biaya tinggi, memperlambat laju keseluruhan sampai batas tertentu.

Secara fundamental, di sisi penawaran, produksi turun pekan lalu tetapi masih cukup banyak. Data menunjukkan bahwa pada pekan yang berakhir 31 Juli, produksi karbonat litium mingguan adalah 17.300 mt, turun 1.362 mt dari pekan sebelumnya. Produksi Juli adalah 81.530 mt, naik 3.440 mt dari bulan sebelumnya dan 26% dari tahun sebelumnya. Permintaan tetap stabil tetapi tidak memiliki potensi kenaikan yang signifikan. Permintaan karbonat litium Juni adalah 93.800 mt, turun 145 mt dari bulan sebelumnya tetapi naik 39,7% dari tahun sebelumnya, sedangkan permintaan Juli diperkirakan mencapai 95.776 mt.

Dari sisi persediaan, pengurangan stok telah dimulai di seluruh rantai industri, dengan peleburan yang mengalami pengurangan stok yang signifikan sementara persediaan hilir terus meningkat. Data menunjukkan bahwa hingga 31 Juli, total persediaan sampel karbonat litium mingguan adalah 142.000 mt, termasuk 52.000 mt di smelter, 46.000 mt di hilir, dan 44.000 mt di segmen lainnya.

Mengenai kontradiksi utama pasar saat ini, Jiang Wu menyoroti dua hal: Pertama, di bawah pasokan yang tersebar dan kelebihan pasokan yang terus-menerus, ekspektasi 'anti-perlombaan tikus' secara sementara membalikkan pandangan terhadap harga rantai industri, tetapi kenaikan harga akan merangsang pelepasan pasokan yang kompetitif, sehingga membatasi ruang kenaikan harga lebih lanjut. Kedua, kenaikan harga bijih yang cepat telah menekan margin smelter, yang kemungkinan akan mengurangi antusiasme produksi jangka pendek.

Melihat ke depan, Jiani Lin, seorang analis di GF Futures, percaya bahwa sentimen makro dan arus berita baru-baru ini telah mendominasi pergerakan berjangka, dengan fokus perdagangan beralih ke ujung tambang. Dengan banyak berita yang menunggu verifikasi, harga karbonat litium mungkin akan berfluktuasi secara besar-besaran.

Meidan Wang juga mencatat bahwa di bawah ketidakseimbangan penawaran dan permintaan yang signifikan, sisi penawaran tetap sangat sensitif terhadap perubahan harga. "Sementara tren pengetatan peraturan memang mulai muncul di Jiangxi dan Qinghai, belum ada rencana pelaksanaan yang seragam atau jelas yang telah dibentuk, dan penurunan tingkat pemanfaatan kapasitas smelter mungkin terbatas," jelasnya. Secara keseluruhan, pasar karbonat litium masih berada dalam fase yang tidak stabil yang didominasi oleh ketidakseimbangan struktural dan campuran faktor bullish dan bearish, tetapi pusat harga jangka menengah hingga panjang masih menghadapi tekanan ke bawah. Jika kebijakan lingkungan di masa depan gagal memberlakukan pembatasan yang berkelanjutan, ditambah dengan masuknya sumber daya luar negeri yang semakin cepat, harga karbonat litium mungkin akan kembali turun ke kisaran dukungan biaya.

Harap dicatat bahwa berita ini bersumber dari dan diterjemahkan oleh SMM.