Pembaruan Mingguan Pasar Seng/Timbal - 1 Agustus 2025

Indeks Konsentrat Seng Impor SMM untuk minggu ini adalah $78,75/dmt, dengan kenaikan mingguan sebesar 3,28%.

Rata-rata TC spot Konsentrat Timbal Impor SMM untuk minggu ini adalah $-60/dmt, tidak berubah mingguan.

Pembaruan Pasar Spot & Tender

• Sentimen terhadap konsentrat impor tetap tidak berubah minggu ini, karena sebagian besar smelter masih melaporkan persediaan bahan baku yang cukup. Arbitrase impor terus terlihat tidak menguntungkan, sehingga menurunkan antusiasme pembelian.

• Penawaran untuk konsentrat kaya dari Antamina dan Bisha tetap berada dalam kisaran US$60–70/ton CIF, menurut beberapa sumber pasar, tetapi tidak ada kesepakatan yang dicapai pada tingkat tersebut.

• Peserta pasar mencatat bahwa konsentrat biasa di Lianyungang sekarang dihargai sekitar RMB 4.000/ton, dengan bahan berkualitas rendah di atas tingkat tersebut. Penawaran baru-baru ini untuk pengiriman massal yang tiba pada bulan September/Oktober telah mencapai US$90, meskipun tidak ada transaksi yang dikonfirmasi yang dilaporkan.

• Satu smelter melaporkan pembelian 1.000 ton konsentrat campuran dari Dugald River dan 4.000 ton dari Bisha dengan harga US$65/ton secara mandiri di pelabuhan. Setelah memperhitungkan biaya terkait pelabuhan (lebih dari US$10/ton), biaya efektif diperkirakan berada dalam kisaran US$60-an/ton.

• Pasar juga mendengar tentang pengiriman kontainer kecil bahan baku berkualitas tinggi dari Kuba yang ditawarkan hanya di atas US$50, sementara beberapa penawaran kelas atas mencakup US$120 untuk Shouxin dan US$100 untuk Gamsberg. Peserta pasar memperkirakan bahwa penawaran US$100 kemungkinan mencerminkan penjual yang ingin dengan cepat menjual bahan baku yang hampir tiba, sementara US$70–90/ton masih merupakan kisaran yang lebih “normal” untuk kualitas yang sebanding. Antamina biasanya diperdagangkan dengan premi US$10/ton di atas kelas standar.

• Sebuah perusahaan dagang melaporkan telah menyelesaikan kesepakatan konsentrat timbal dalam jumlah kecil—beberapa ratus ton dengan harga M+3, dikurangi US$60–70, untuk bahan dengan kandungan perak di bawah 200g/t.

Wawasan Tambang & Smelter Global

• Menurut laporan media Korea Selatan pada 30 Juli, pemerintah Korea Selatan sedang mempertimbangkan untuk mendorong perusahaan domestik untuk berpartisipasi dalam upaya yang dipimpin AS untuk merestrukturisasi rantai pasokan global agar menjauh dari Tiongkok.Korea Zinc dilaporkan telah menjadi faktor kunci dalam pembicaraan tarif yang sedang berlangsung. Seorang pejabat pemerintah mengungkapkan bahwa diskusi tingkat kerja sedang berlangsung antara AS dan Korea Selatan mengenai investasi yang diusulkan Korea Zinc untuk membangun smelter logam nonferrous di Amerika Serikat. Kerja sama rantai pasokan telah menjadi pusat perhatian dalam perjanjian perdagangan AS baru-baru ini dengan Uni Eropa dan Jepang. Sebagai contoh, Jepang berjanji untuk menyediakan dana investasi sebesar 550 miliar dolar AS untuk mendukung pengembangan bersama dalam bidang manufaktur canggih dan mineral strategis. Seorang analis di Asosiasi Perdagangan Internasional Korea mencatat bahwa tuntutan AS sekarang melampaui pengurangan tarif, dengan menekankan pada keamanan ekonomi dan rantai pasokan yang tangguh.

• Pada 30 Juli 2025, pemerintahan Trump dan Korea Selatan mencapai kesepakatan sementara untuk menurunkan tarif 25% yang sebelumnya direncanakan untuk mobil dan barang-barang Korea Selatan menjadi 15%. Sebagai imbalannya, Korea Selatan berkomitmen untuk menginvestasikan sekitar 350 miliar dolar AS di Amerika Serikat dan membeli produk energi Amerika senilai 100 miliar dolar AS sebagai ganti pengurangan atau pembebasan tarif. Hingga saat ini, masih belum jelas apakah investasi yang dilaporkan dari Korea Zinc telah dimasukkan dalam paket negosiasi akhir atau tidak. Jika demikian, hal itu mungkin memiliki dampak yang cukup besar pada rantai pasokan logam nonferrous untuk Amerika Utara.

• Xinjiang Huoshaoyun: Perusahaan ini mungkin akan melanjutkan putaran penjualan konsentrat lainnya tahun ini, karena produksi telah berjalan lebih lancar dari yang diperkirakan. Karena gangguan transportasi yang mungkin terjadi akibat salju pada kuartal pertama, tambang tersebut diperkirakan akan mengirimkan bahan tambahan ke smelter lebih awal. Smelter tersebut terletak di dataran, sekitar 5.000 kilometer dari tambang. Pada bulan Juli, 110 ribu ton konsentrat seng telah dikirimkan ke smelter, dan tambang tersebut masih memiliki stok sekitar 50 ribu ton. Target produksi tambang pada bulan Agustus adalah 100 ribu ton, dan masih mungkin untuk mencapai target tahunan 500 ribu ton-600 ribu ton. Smelter tersebut saat ini memiliki sekitar 250 ribu ton persediaan bahan baku. 50 ribu ton rencana produksi batang seng tetap tidak berubah, dengan output yang diperkirakan akan dimulai pada bulan September, sedangkan produksi batang timah kemungkinan akan dimulai pada bulan Oktober.

• Pada 31 Juli, Nexa mengumumkan bahwa Fase I dari proyek integrasi Cerro Pasco telah mencapai tonggak penting, termasuk penyelesaian desain teknik dan penerimaan semua izin yang diperlukan. Fase II berjalan sesuai jadwal. Proyek ini diharapkan dapat memperpanjang masa tambang Atacocha dan El Porvenir selama lebih dari satu dekade, sambil meningkatkan profitabilitas secara keseluruhan.

• Di tambang Aripuanã, pengadaan dan pemasangan filter tailings keempat tetap berjalan sesuai jadwal untuk diselesaikan pada paruh kedua tahun 2025, dengan pengoperasian yang diantisipasi pada paruh pertama tahun 2026—membuka kapasitas produksi penuh. Produksi seng dalam konsentrat pada kuartal kedua tahun 2025 mencapai 74 ribu ton, meningkat 9% secara kuartal, terutama didorong oleh peningkatan kinerja operasional di tambang-tambang Peru milik Nexa. Dibandingkan dengan kuartal kedua tahun 2024, produksi turun 12% karena output yang lebih rendah dari operasi Brasil, yang sebagian diimbangi oleh kontribusi yang lebih tinggi dari Atacocha dan El Porvenir. Pada kuartal kedua, penjualan seng olahan dan seng oksida mencapai 145 ribu ton, meningkat 12% dari kuartal pertama, didukung oleh produksi yang lebih tinggi di Cajamarquilla dan Juiz de Fora, serta peningkatan output seng oksida di Tres Marias. Total produksi seng olahan dan seng oksida mencapai 139 ribu ton, meningkat 5% secara kuartal dan turun 9% secara tahunan, sesuai dengan panduan penjualan tahunan Nexa sebesar 560 ribu hingga 590 ribu ton. Sebagai perusahaan pertambangan-peleburan terintegrasi, Nexa hanya memperoleh sebagian konsentrat mereka dari sumber eksternal, dan mereka menandatangani kontrak pembelian konsentrat pihak ketiga dengan TC rata-rata bergerak selama 3 tahun untuk menghindari volatilitas jangka pendek. Hanya sekitar 30% konsentrat seng yang dibeli oleh Nexa pada tahun 2025 yang terkena TC tahun 2025, dengan sebagian besar kontrak ditandatangani sebelum bulan April. Tingkat yang serupa diperkirakan akan terjadi pada tahun 2026.

Data SMM Mingguan

• Minggu ini, persediaan konsentrat seng di pelabuhan utama Tiongkok mencapai 333.500 ton, turun 20.500 ton dari minggu lalu. Per Kamis, SMM melakukan survei terhadap persediaan sosial di tujuh wilayah di Tiongkok, dengan total 103.200 ton, dengan penurunan mingguan yang kecil sebesar 500 ton dan peningkatan minggu ke minggu sebesar 4.900 ton. Kedatangan tetap stabil, tetapi pengadaan dan penyerapan hilir masih terbatas di tengah musim rendah konsumsi.

• Minggu ini, persediaan konsentrat timbal di pelabuhan utama Tiongkok mencapai 17.700 ton, meningkat 3.700 ton dari minggu lalu. Per Kamis, inventori sosial di tujuh wilayah di Tiongkok mencapai 73.000 ton, dengan penambahan mingguan sebesar 1.300 ton dan kenaikan minggu ke minggu sebesar 1.600 ton. Pasokan timbal mengalami peningkatan jangka pendek minggu ini karena peleburan primer secara bertahap kembali beroperasi dan peleburan timbal sekunder kembali beroperasi atau meningkatkan kapasitas baru. Sebagian peserta pasar memilih pengiriman gudang sebagai strategi lindung nilai, yang menyebabkan kenaikan berkelanjutan dalam inventori sosial timbal batang.

• Pada Juli 2025, produksi seng halus di Tiongkok mencapai 602.800 ton, menandai kenaikan sebesar 17.700 ton bulan ke bulan atau 3,03%, dan kenaikan tahun ke tahun sebesar 23,11%. Produksi kumulatif Januari hingga Juli mencapai total 3,84 juta ton, naik 4,67% tahun ke tahun, melebihi ekspektasi sebelumnya. Produksi paduan seng pada Juli dilaporkan mencapai 1,102 juta ton, naik sebesar 3.600 ton dari Juni. SMM memperkirakan bahwa produksi seng halus pada Agustus 2025 akan mencapai 621.500 ton, yang merupakan kenaikan bulan ke bulan sebesar 18.870 ton (3,1%) dan kenaikan tahun ke tahun sebesar 27,8%. Produksi kumulatif Januari hingga Agustus diproyeksikan mencapai 4,464 juta ton, naik sebesar 7,38% tahun ke tahun.

• Pada Juli 2025, produksi timbal sekunder di Tiongkok mencapai 258.000 ton, kenaikan bulan ke bulan sebesar 31,6 ton atau 14%. Meskipun margin laba negatif terus berlanjut, penambahan kapasitas baru dan pemulihan pascapemeliharaan bulan ini sebagian besar telah mengimbangi volume yang hilang dari pengurangan yang sedang berlangsung. SMM memperkirakan bahwa produksi timbal sekunder pada Agustus 2025 akan mencapai 273.900 ton, yang merupakan kenaikan bulan ke bulan sebesar 15.960 ton (6,2%). Kami masih bekerja pada produksi timbal primer Tiongkok dan akan menyajikan ringkasan pada bagian ini awal minggu depan.

Penulis: Yueang He, Analis Seng & Timbal SMM UK

Kontak: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725