[Analisis SMM] Produksi bahan katoda meningkat bulan ke bulan pada bulan Juli, dengan persediaan untuk musim puncak di terminal yang semakin mendekat

Berita SMM pada 1 Agustus:

Karbonat Litium

Pada Juli 2025, total produksi bulanan karbonat litium di Tiongkok melampaui 80.000 mt untuk pertama kalinya, dengan peningkatan 4% dari bulan sebelumnya dan pertumbuhan tahunan sebesar 26%. Pendorong utama pertumbuhan produksi ini adalah munculnya peluang lindung nilai di pasar berjangka, yang mendorong pabrik kimia litium dengan tingkat operasi sebelumnya yang rendah untuk secara bertahap melanjutkan produksi, secara signifikan meningkatkan kapasitas pasokan secara keseluruhan industri. Berdasarkan jenis bahan baku: Spodumen mengalami pertumbuhan yang signifikan, sementara lepidolit dan karbonat litium yang berasal dari danau garam turun sedikit. Karbonat litium yang berasal dari spodumen: Total produksi pada Juli meningkat sebesar 14% dari bulan sebelumnya. Di satu sisi, jalur produksi di beberapa pabrik kimia litium tingkat satu dan dua melanjutkan operasi, berkontribusi pada pertumbuhan. Di sisi lain, pabrik kimia litium non-terintegrasi meningkatkan tingkat operasi mereka didorong oleh keuntungan dari lindung nilai berjangka, mendorong produksi lebih tinggi. Karbonat litium yang berasal dari lepidolit: Total produksi menurun sebesar 8% dari bulan sebelumnya. Meskipun muncul kekhawatiran pasar karena masalah izin pertambangan di tambang di Jiangxi, tambang-tambang ini saat ini mempertahankan produksi normal. Produksi pabrik kimia litium terkemuka pada Juli tidak mencapai level tinggi sebelumnya karena pemeliharaan jalur produksi, yang menyebabkan penurunan tertentu dalam total produksi karbonat litium yang berasal dari lepidolit. Karbonat litium yang berasal dari danau garam: Total produksi menurun sebesar 2% dari bulan sebelumnya, terutama karena pemotongan dan penangguhan produksi di beberapa perusahaan danau garam yang disebabkan oleh masalah pertambangan, sementara perusahaan lainnya mempertahankan produksi yang stabil dalam kondisi cuaca yang baik. Karbonat litium dari daur ulang: Total produksi pada Juli meningkat sebesar 10% dari bulan sebelumnya, terutama karena manfaat dari kenaikan harga karbonat litium, yang meningkatkan antusiasme produksi perusahaan daur ulang. Namun, volume total produksi masih relatif lemah. Prospek Agustus: Ketidakpastian berlanjut di tambang Jiangxi, tetapi produksi secara keseluruhan mungkin terus tumbuh. Pasar karbonat litium pada Agustus masih menghadapi ketidakpastian mengenai kebijakan pertambangan di Jiangxi. Jika terjadi situasi ekstrem (seperti penutupan tambang), pabrik kimia litium yang relevan masih dapat mengandalkan persediaan dan pembelian pesanan spot untuk mempertahankan sedikit produksi. Selain itu, didukung oleh keuntungan lindung nilai dan harapan beberapa jalur produksi fleksibel yang terus meningkat, total produksi karbonat litium pada Agustus diperkirakan memiliki potensi pertumbuhan. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada implementasi spesifik kebijakan pertambangan di Jiangxi.

Hidroksida Litium

Data SMM menunjukkan bahwa produksi hidroksida litium domestik pada Juli meningkat sedikit dari bulan sebelumnya tetapi menurun sebesar 22% dari tahun sebelumnya. Di sektor peleburan, pesanan untuk bahan katode ternari sedikit lebih baik dari yang diperkirakan, dengan peningkatan sedikit dalam pengambilan barang oleh hulu dan pengguna akhir. Beberapa produsen memproduksi berdasarkan penjualan, yang menyebabkan peningkatan output. Ditambah dengan kapasitas produksi baru dalam tahap peningkatan, produksi sektor peleburan meningkat sebesar 2% dari bulan sebelumnya. Di sektor kaustikisasi, karena pemulihan sedikit dalam pesanan di beberapa perusahaan, output meningkat sebesar 8% dari bulan sebelumnya. Melihat ke depan ke Agustus, karena ekspektasi pasar untuk pertumbuhan yang terbatas, beberapa pabrik kimia litium berencana untuk mengalihkan jalur produksi fleksibel mereka ke produksi karbonat litium, dengan harapan sedikit penurunan dalam produksi sektor peleburan. Sementara itu, karena rencana penangguhan produksi di beberapa perusahaan kaustikisasi, produksi sektor kaustikisasi juga akan menurun. Secara keseluruhan, total produksi hidroksida litium pada Agustus diperkirakan akan menurun sebesar 5% dari bulan sebelumnya dan 24% dari tahun sebelumnya.

Sulfat Kobalt

Pada Juli 2025, produksi sulfat kobalt SMM menurun sebesar 9,56% dari bulan sebelumnya dan meningkat sebesar 1,01% dari tahun sebelumnya. Dalam hal sumber bahan baku untuk produksi, produk kobalt setengah jadi menyumbang sekitar 53%, MHP menyumbang sekitar 18%, dan bahan daur ulang menyumbang sekitar 29%. Karena perluasan larangan DRC, harga produk kobalt setengah jadi terus meningkat, dan persediaan bahan baku produk kobalt setengah jadi di peleburan secara bertahap menurun. Saat ini, bahan daur ulang dan MHP secara bertahap menggeser produk kobalt setengah jadi. Dalam hal pasokan, harga spot sulfat kobalt pada Juli umumnya menunjukkan tren kenaikan yang terus-menerus. Namun, karena peningkatan yang lebih besar dalam produk kobalt setengah jadi, biaya produksi sulfat kobalt semakin terbalik. Beberapa peleburan sulfat kobalt masih memilih untuk mengurangi produksi sulfat kobalt dan beralih ke memproduksi produk kobalt lainnya dengan daya saing ekonomi yang lebih baik karena ekonomi produksi yang lemah atau kekurangan persediaan bahan baku. Dalam hal permintaan, Juli masih dalam musim sepi konsumsi, dan pesanan dari hulu bahan katode ternari dan perusahaan Co3O4 tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Mereka sementara memilih untuk menunggu dan melihat pasar, terutama mencerna persediaan sebelumnya. Beberapa perusahaan dengan hari persediaan bahan baku yang relatif pendek terutama melakukan pembelian tepat waktu, dan permintaan relatif stabil. Diperkirakan bahwa pada Agustus, masalah pasokan bahan baku yang ketat untuk produk kobalt setengah jadi akan menjadi lebih menonjol. Jadwal produksi peleburan akan cenderung hati-hati. Perusahaan individu dengan persediaan yang relatif terbatas akan terus memilih untuk mengurangi produksi sulfat kobalt atau bahkan menangguhkan produksi. Diperkirakan bahwa jadwal produksi sulfat kobalt pada Agustus akan menurun sebesar 3,57% dari bulan sebelumnya.

Co3O4

Pada Juli 2025, produksi Co3O4 sedikit menurun sebesar 2% dari bulan sebelumnya tetapi masih mencapai pertumbuhan yang signifikan sebesar 25% dari tahun sebelumnya. Di sisi pasokan, produsen menghadapi tekanan dari pasokan bahan baku yang semakin ketat, yang menyebabkan beberapa pabrik secara bertahap mengambil langkah-langkah seperti penangguhan atau pemotongan produksi, yang menghasilkan penurunan dalam rasio produksi sendiri. Untuk mengatasi fluktuasi harga dan kekurangan bahan baku, perusahaan telah meningkatkan proporsi pengolahan tol, yang sekarang telah melampaui 50%. Di sisi permintaan, pertumbuhan permintaan dari bidang aplikasi hulu telah mendorong pengadaan Co3O4. Melihat ke depan ke Agustus, diperkirakan bahwa situasi pasokan bahan baku yang ketat akan semakin meningkat. Dalam latar belakang ini, proporsi pengolahan tol dan pesanan perjanjian jangka panjang untuk perusahaan Co3O4 akan terus meningkat, sementara ruang permintaan di pasar spot (pesanan spot) akan terus tergeser. Karena kekurangan bahan baku dan penyesuaian dalam mode produksi, jadwal produksi secara keseluruhan perusahaan Co3O4 diperkirakan akan menjadi lebih ketat. Berdasarkan penilaian komprehensif, pasokan pasar secara keseluruhan pada Agustus mungkin akan melanjutkan tren penurunan, dengan penurunan yang diperkirakan dari bulan sebelumnya diperluas menjadi sekitar 7%.

Bahan Katode Ternari

Pada Juli 2025, produksi bahan katode ternari SMM menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, meningkat sebesar 5,71% dari bulan sebelumnya dan 5,52% dari tahun sebelumnya. Dari perspektif struktur seri produk, lanskap pasar tetap stabil, dengan bahan katode 5-seri menyumbang 15,65%, produk 6-seri mempertahankan dominasi pada 42,89%, sementara 8-seri dan 9-seri memegang pangsa pasar masing-masing sebesar 27,39% dan 9,96%. Di sektor aplikasi baterai daya, produk 6-seri terus menjadi pilihan utama di pasar NEV domestik, sementara pasar NEV luar negeri masih didominasi oleh produk ber-nikel tinggi. Terutama, permintaan baru untuk produk 9-seri menunjukkan tren kenaikan, yang sedikit menggeser pangsa pasar bahan 8-seri. Di pasar elektronik konsumen, dengan meningkatnya perhatian pada produk ber-nikel tinggi, pangsa pasar bahan 5-seri mengalami penurunan sedikit. Saat ini, produksi prekursor katoda ternari menunjukkan pertumbuhan yang kuat, didorong oleh tiga faktor utama: Pertama, setelah pabrik melakukan konsentrasi destoking pada bulan Juni karena periode pertengahan tahun, industri memasuki siklus restoking secara bertahap pada bulan Juli. Kedua, untuk mempersiapkan "musim puncak September-Oktober" yang tradisional dalam penjualan mobil, produsen prekursor memulai penimbunan awal. Ketiga, ekspektasi pasar terhadap kenaikan harga nikel sulfat dan kobalt sulfat mendorong beberapa produsen bahan katoda hilir untuk menerapkan strategi pengadaan di muka, menciptakan efek pemesanan di muka. Melihat ke depan ke bulan Agustus, meskipun musim puncak tradisional semakin dekat, karena beberapa pesanan di muka telah dipenuhi pada bulan Juli, pertumbuhan produksi diperkirakan akan melambat, dengan perkiraan kenaikan bulanan sebesar 5,4%.

Bahan Katoda Ternari

Pada bulan Juli 2025, produksi bahan katoda ternari SMM terus meningkat, naik 5,75% secara bulanan dan melonjak 16,65% secara tahunan. Tingkat operasi industri secara keseluruhan naik kembali menjadi 45%, sedikit lebih tinggi dari bulan Juni. Berdasarkan struktur produk, bahan seri 5 menyumbang 15,05%, sementara bahan seri 6 mempertahankan posisi terdepan dengan 36,61%, dan bahan seri 8 dan 9 masing-masing memegang pangsa pasar sebesar 29,06% dan 17,37%. Sebagai produk utama di pasar baterai listrik domestik, bahan seri 6 melihat perluasan pangsa pasar lebih lanjut, sementara pasar luar negeri tetap didominasi oleh produk ber-nikel tinggi, dengan permintaan yang tumbuh secara signifikan untuk produk seri 9, yang sebagian menggantikan bahan seri 8. Di pasar baterai listrik, pesanan bahan ternari terkonsentrasi pada produsen terkemuka. Dengan semakin dekatnya "musim puncak September-Oktober" untuk penjualan mobil tradisional, pemasok bahan katoda telah mulai melakukan penimbunan. Di pasar elektronik konsumen, mengantisipasi kenaikan harga bahan baku, beberapa produsen sel baterai menerapkan strategi pengadaan di muka, dengan efek pemesanan di muka ini secara efektif meningkatkan permintaan bahan katoda. Selain itu, kesenjangan permintaan yang diciptakan oleh beberapa produsen sel baterai yang keluar dari pasar karena insiden penarikan kembali power bank baru-baru ini mendorong produsen lain untuk mempercepat ekspansi pasar, lebih lanjut merangsang pertumbuhan pesanan. Untuk bulan Agustus, karena beberapa pesanan di muka telah dipenuhi pada bulan Juli, pertumbuhan produksi bahan ternari diperkirakan akan melambat, dengan perkiraan kenaikan bulanan sebesar 3,07%.

Fosfat Besi

Pada bulan Juli, produksi fosfat besi domestik meningkat 10% secara bulanan dan melonjak 70% secara tahunan. Di sisi penawaran, produksi fosfat besi oleh perusahaan terintegrasi meningkat secara signifikan pada bulan Juli: di satu sisi, produksi fosfat besi pendukung yang sesuai oleh perusahaan terintegrasi meningkat secara signifikan; di sisi lain, perluasan kapasitas produksi oleh beberapa perusahaan mendorong produksi. Namun, peluncuran kapasitas produksi baru yang terkonsentrasi juga menekan pengiriman perusahaan fosfat besi yang sudah ada, sehingga pengiriman beberapa perusahaan tidak sesuai dengan harapan. Di sisi permintaan, permintaan hilir untuk LFP meningkat secara signifikan pada bulan Juli. Perusahaan lebih cenderung membeli fosfat besi dengan kinerja biaya tinggi dengan harga yang lebih rendah dan kualitas yang sangat baik. Ekspektasi harga pasar untuk fosfat besi melemah, tetapi persyaratan untuk kualitas produk terus meningkat. Di sisi biaya, MAP industri berada di luar musim pada bulan Juli, dan harga turun secara signifikan dibandingkan dengan bulan Juni; harga besi sulfat terus meningkat, yang menyebabkan peningkatan tekanan biaya sumber besi yang signifikan bagi perusahaan fosfat besi. Dengan peluncuran terus-menerus kapasitas produksi baru pada bulan Agustus, produksi fosfat besi diperkirakan akan terus tumbuh, dengan perkiraan kenaikan bulanan sebesar 3% dan 56% secara tahunan.

LFP

Pada bulan Juli, produksi bahan LFP di Tiongkok meningkat sekitar 1,86% secara bulanan dan 36% secara tahunan, dengan tingkat operasi industri sekitar 58%. Bulan ini adalah musim luar musim tradisional untuk penjualan mobil, dan permintaan keseluruhan dari produsen sel baterai hilir relatif lemah. Tingkat operasi keseluruhan produsen bahan terkemuka relatif stabil bulan ini, tetapi sejumlah kecil produsen bahan tingkat kedua dan ketiga mengalami pengurangan produksi, terutama karena penyesuaian harga produk dan permintaan hilir. Dari perspektif bidang aplikasi, ada tanda-tanda penurunan pesanan daya untuk produsen bahan bulan ini. Di satu sisi, hal ini disebabkan oleh peningkatan dan transformasi beberapa jalur produksi oleh produsen sel baterai tertentu, yang mempengaruhi produksi normal dan menyebabkan penurunan pesanan bahan katoda yang sesuai; di sisi lain, hal ini disebabkan oleh kinerja keseluruhan yang lesu dari penjualan kendaraan listrik di industri, dengan bulan Agustus menjadi musim luar musim tradisional untuk penjualan mobil, sehingga menghasilkan produksi yang lemah dari sel baterai listrik pada bulan Juli. Namun, pesanan untuk bahan ESS berkinerja baik. Di satu sisi, keputusan AS untuk menunda penerapan kenaikan tarif timbal balik selama 90 hari membuat pesanan AS dari produsen sel baterai hilir relatif panas; ditambah dengan penerapan kebijakan pendukung di pasar luar negeri seperti Eropa Timur, yang merangsang peningkatan pemasangan ESS rumah tangga; di sisi lain, proyek ESS domestik terus mengalami pertumbuhan permintaan yang baik didorong oleh kebijakan terkait dari pemerintah daerah, yang mengarah pada peningkatan kecil dalam produksi bahan LFP bulan ini. Melihat ke depan ke bulan Agustus, di sisi pasar NEV, irama penimbunan hilir untuk "musim puncak September-Oktober" akan dimulai lebih awal, dan pasar ESS juga akan mempertahankan pertumbuhan normal. Jalur produksi produsen bahan katoda LFP juga akan mempercepat sesuai dengan itu.

LCO

Pada bulan Juli 2025, produksi LCO menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, meningkat 7% secara bulanan dan 30% secara tahunan. Di sisi permintaan, permintaan pasar elektronik konsumen 3C meningkat. Mulai dari bulan September, berbagai merek akan memasuki musim peluncuran produk baru yang intensif, ditambah dengan semakin dekatnya musim puncak konsumsi tradisional "musim puncak September-Oktober", produsen terminal hilir melakukan penimbunan untuk produksi. Selain itu, pasar secara umum memiliki pandangan yang optimis terhadap harga LCO di masa depan, yang mendorong beberapa perusahaan untuk melakukan pemesanan di muka untuk membangun persediaan. Di sisi penawaran, produsen bahan katoda LCO umumnya menerapkan strategi "produksi berdasarkan penjualan", dan telah meningkatkan tingkat operasi mereka sebagai tanggapan terhadap peningkatan permintaan pengadaan hilir. Melihat ke depan ke bulan Agustus, diperkirakan permintaan hilir akan tetap stabil dan meningkat sedikit. Dalam konteks ini, produsen LCO mungkin terus mematuhi strategi "produksi berdasarkan penjualan", dan diperkirakan bahwa output bulanan akan mencapai peningkatan kecil sekitar 1% secara bulanan.

Tim Penelitian Energi Baru SMM

Wang Cong 021-51666838

Ma Rui 021-51595780

Lv Yanlin 021-20707875

Feng Disheng 021-51666714