Pasar berjangka: Tembaga LME dibuka di $9,626/ton semalam, awalnya naik ke tinggi $9,665/ton, kemudian berfluktuasi turun ke rendah $9,580,5/ton selama sesi, dan mempertahankan fluktuasi terbatas sebelum akhirnya ditutup di $9,607/ton, turun 1,26%, dengan volume perdagangan mencapai 47.000 lot dan posisi terbuka di 271.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 78.180 yuan/ton semalam, awalnya naik ke tinggi 78.270 yuan/ton, kemudian mempertahankan fluktuasi terbatas sebelum mencapai rendah 77.960 yuan/ton menjelang penutupan, dan akhirnya diselesaikan di 78.010 yuan/ton, turun 0,55%, dengan volume perdagangan di 24.000 lot dan posisi terbuka di 173.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Trump mengumumkan tarif 50% untuk produk tembaga setengah jadi yang diimpor efektif 1 Agustus, sementara mengecualikan katoda tembaga dan bahan baku tembaga lainnya, yang membebani kinerja tembaga COMEX. Setelah anjlok di penutupan pada 30 Juli, tembaga COMEX terus turun tajam pada 31 Juli. Hingga sekitar 17:35 pada 31 Juli, tembaga COMEX dikutip di $4,3890/lb, turun 21,43%.
Spot: (1) Shanghai: Pada 31 Juli, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2508 berada di premi 140-220 yuan/ton, dengan premi rata-rata di 180 yuan/ton, naik 15 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 78.460-78.670 yuan/ton. Di awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2508 terus mundur dari 78.700 yuan/ton, dan setelah pukul 11:00 pagi, pasar berjangka cepat turun ke sekitar 78.300 yuan/ton. Selisih harga antara kontrak berjangka berfluktuasi antara kontango 10 yuan/ton dan backwardation 20 yuan/ton. Sebagai hari perdagangan pertama Agustus dimulai, pemasok diperkirakan akan terus menolak menurunkan harga, tetapi dengan kemungkinan penimbunan hilir pada Jumat, transaksi aktual mungkin membaik dibandingkan hari ini.
Guangdong: Pada 31 Juli, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berkisar dari diskon 60 yuan/ton hingga premi 20 yuan/ton, dengan diskon rata-rata di 20 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip di diskon 150-130 yuan/ton, dengan diskon rata-rata di 140 yuan/ton, turun 40 yuan/ton dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.460 yuan/mt, turun 630 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.340 yuan/mt, turun 650 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 31 Juli, harga warrant adalah $44-54/mt, QP Agustus, dengan harga rata-rata tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah $54-66/mt, QP Agustus, dengan harga rata-rata tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) ditawarkan pada $20-30/mt, QP Agustus, dengan harga rata-rata tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada barang yang akan tiba pada awal hingga pertengahan Agustus. Pasar pulih pada hari itu, dengan kemauan beli yang meningkat sedikit setelah premi turun, tetapi penawaran B/L masih langka, dengan pembeli yang merupakan perusahaan pengolahan hilir.
(4) Tembaga sekunder: Pada 31 Juli, harga bahan baku tembaga daur ulang turun 400 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 73.000-73.200 yuan/mt, turun 400 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 844 yuan/mt, menyempit 140 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 600 yuan/mt. Menurut survei SMM, kebijakan tarif tembaga Trump secara resmi mulai berlaku, memicu penurunan tajam harga tembaga COMEX. Tembaga SHFE juga turun akibat dampak tersebut. Pada hari itu, pedagang bahan baku tembaga sekunder hampir tidak bisa memperoleh banyak bahan dari pemasok hulu, sedangkan perusahaan batang tembaga sekunder memilih untuk menunggu dan melihat karena kekhawatiran akan penurunan harga tembaga lebih lanjut.
(5) Persediaan: Pada 31 Juli, persediaan katoda tembaga LME naik 1.350 mt menjadi 138.200 mt. Persediaan warrant SHFE turun 351 mt menjadi 19.622 mt pada hari yang sama.
Harga: Dari sisi makro, tarif umumnya mendorong harga naik. Data menunjukkan bahwa tingkat inflasi AS rebound pada bulan Juni. Karena pasar memperkirakan Trump akan menguraikan tarif baru hari ini, tekanan inflasi terus berlanjut. Sementara itu, ketidakpastian yang mengelilingi negara-negara tanpa perjanjian perdagangan dengan AS meningkatkan sentimen penghindaran risiko, yang memberi beban pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, pemasok menunjukkan kemauan rendah untuk menjual pada hari perdagangan terakhir bulan ini, sedangkan konsumsi akhir masih lemah. Inventarisasi, hingga Kamis 31 Juli, survei SMM menunjukkan stok tembaga di wilayah utama Tiongkok turun 1.000 ton dari Senin menjadi 119.300 ton. Stok mingguan berhenti menurun dan mulai pulih, dengan total stok 229.100 ton lebih rendah YoY dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar 348.400 ton. Secara ringkas, ketidakpastian makro memicu sentimen menghindari risiko, sementara konsumsi hilir domestik tetap lesu. Harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan bijak dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
