Pasar Berjangka:
Semalam, timbal LME dibuka pada harga US$1.990/mt. Di bawah tekanan dari kondisi makro yang lemah dan persediaan tinggi, para pemain bearish terus menambah posisi mereka setelah pembukaan, menyebabkan timbal LME berfluktuasi turun sepanjang hari, dengan harga terendah mencapai US$1.963/mt, level terendah baru dalam hampir dua bulan. Timbal LME akhirnya ditutup pada harga US$1.969,5/mt, turun 1,13%, mencatatkan penurunan selama enam hari berturut-turut.
Semalam, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga RMB 16.705/mt. Setelah pembukaan, para pemain bearish masuk ke pasar secara terkonsentrasi, menyebabkan timbal SHFE turun dengan cepat ke RMB 16.630/mt. Selama periode ini, karena kerugian dalam produksi timbal sekunder, perang tarik-menarik antara pemain bullish dan bearish semakin intensif, tetapi tren penurunan tetap tidak berubah, dengan harga terendah mencapai RMB 16.615/mt, level terendah baru dalam hampir dua bulan. Timbal SHFE akhirnya ditutup pada harga RMB 16.650/mt, turun 0,95%, dengan posisi terbuka mencapai 76.262 lot, meningkat 3.631 lot dari hari perdagangan sebelumnya.
Kondisi Makro:
Karena batas waktu tarif semakin dekat, AS meningkatkan tekanannya, mendorong beberapa negara untuk bergegas ke Washington untuk melakukan negosiasi semalam. Trump mengumumkan perpanjangan selama 90 hari atas perjanjian tarif AS-Meksiko, menyebabkan peso Meksiko mencapai level tertinggi harian baru dan indeks saham berubah menjadi positif. Trump mengancam akan mengenakan tarif sebesar 25%, menyebabkan pasar saham India jatuh, dengan industri farmasi dan elektronik konsumen menjadi yang paling terpukul. Menteri Perdagangan AS mengumumkan "perjanjian perdagangan dengan Kamboja dan Thailand," tetapi tidak mengungkapkan tingkat tarif.
Di pasar timbal spot kemarin, pusat harga timbal SHFE bergerak lebih turun lagi. Pemasok memiliki pandangan yang berbeda tentang penjualan, dengan beberapa memilih untuk menangguhkan penawaran sementara yang lain secara aktif menjual. Tidak banyak barang spot yang ditawarkan di gudang sosial. Di wilayah Jiangsu, Zhejiang, Shanghai, barang spot ditawarkan dengan premi antara -50~0 yuan/mt terhadap kontrak SHFE timbal 2509. Barang dari pabrik pengolahan yang diambil sendiri dari lokasi produksi ditawarkan dengan harga yang sama dengan rata-rata harga timbal SMM #1, dengan beberapa bahkan dinegosiasikan dengan premi antara -30~-20 yuan/mt. Selain itu, pabrik pengolahan timbal sekunder mengalami kerugian besar, yang menyebabkan keengganan yang kuat untuk menjual dengan harga rendah dan penurunan antusiasme penjualan. Penawaran hari ini jauh lebih sedikit dibandingkan kemarin, dengan beberapa penawaran yang dihargai dengan premi 25~100 yuan/mt di atas harga rata-rata timbal SMM #1. Perusahaan hilir membeli pada saat harga turun sesuai kebutuhan, dengan lebih banyak permintaan penawaran. Karena keuntungan harga, mereka lebih memilih kargo timbal primer, dan aktivitas transaksi pasar meningkat.
Persediaan: Pada 31 Juli, persediaan timbal LME meningkat sebesar 125 mt menjadi 276.650 mt. Total persediaan sosial ingot timbal di lima wilayah yang dilacak oleh SMM mencapai 73.000 mt, meningkat sebesar 1.600 mt dari 24 Juli dan 1.300 mt dari 28 Juli.
Perkiraan Harga Timbal Hari Ini:
Di sektor makro, kondisinya lemah, dengan masuknya dana bearish dalam jumlah besar ke pasar berjangka, menyebabkan harga berjangka timbal domestik dan luar negeri turun berturut-turut. Dari sisi fundamental, minggu ini menyaksikan dimulainya kembali produksi dan pengoperasian kapasitas baru di perusahaan timbal primer dan sekunder, yang menyebabkan peningkatan fase pasokan. Kargo pasar spot yang tersedia meningkat secara signifikan dibandingkan minggu lalu, dan premi timbal spot secara bertahap menurun hingga mencapai harga paritas (terhadap harga rata-rata timbal SMM #1). Sementara itu, pusat harga timbal secara keseluruhan bergerak turun. Pada paruh kedua minggu ini, antusiasme pembelian perusahaan hilir meningkat secara relatif, dan mereka lebih memilih untuk membeli kargo yang diambil sendiri dari smelter dengan keuntungan harga. Persediaan di smelter terus menurun dibandingkan minggu lalu, dan aktivitas pasar meningkat. Selain itu, karena harga timbal turun, kerugian dalam peleburan timbal sekunder semakin melebar. Pada kemarin, kerugian per mt adalah 600-800 yuan/mt. Sentimen produksi dan pengiriman perusahaan timbal sekunder menurun secara signifikan, dan harga beberapa timbal olahan sekunder telah terbalik dibandingkan dengan timbal primer. Kami akan terus memantau dukungan biaya timbal sekunder terhadap harga timbal.
Penolakan Tanggung Jawab atas Sumber Data: Kecuali untuk informasi yang tersedia secara publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi yang tersedia secara publik, pertukaran pasar, dan mengandalkan model basis data internal SMM. Data ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.
![Dukungan dan resistensi hadir bersamaan, SHFE timbal bergerak sideways di atas 16.000 [Komentar Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
