Ikhtisar Produksi Logam Dasar, Juli 2025
Katoda Tembaga
Produksi katoda tembaga SMM China pada Juli meningkat signifikan sebesar 39.400 ton secara bulanan (MoM), naik 3,47%, dan meningkat 14,21% secara tahunan (YoY). Produksi kumulatif dari Januari hingga Juli meningkat 820.800 ton YoY, naik 11,82%.
Peningkatan signifikan produksi katoda tembaga pada Juli terutama disebabkan oleh: 1) Tingkat utilisasi kapasitas smelter baru yang dioperasikan meningkat cepat, produksi melampaui ekspektasi; 2) Smelter yang produksinya sebelumnya turun karena inspeksi lingkungan juga kembali berproduksi normal pada Juli; 3) Harga asam sulfat tetap tinggi di berbagai wilayah pada Juli, efektif mengimbangi kerugian peleburan. Namun, ada juga aspek negatif. Terdampak pasokan bahan baku sekunder yang semakin ketat, beberapa smelter mulai melakukan pemotongan produksi ringan, situasi yang kami perkirakan berlanjut hingga Agustus. Meskipun TC bijih tembaga konsentrat baru-baru ini sedikit meningkat, dengan indeks bijih tembaga konsentrat impor (mingguan) naik menjadi -$42,63/ton per 25 Juli, naik $2,18/ton dari 27 Juni; inventaris bijih tembaga konsentrat di pelabuhan turun ke titik terendah baru tahun ini, statistik kami menunjukkan inventaris pelabuhan saat ini hanya 560.900 ton, yang akan tidak menguntungkan bagi smelter untuk terus memperluas produksi di periode berikutnya.
Secara ringkas, tingkat operasi industri katoda tembaga sampel pada Juli adalah 88,19%, naik 2,43 poin persentase MoM. Secara spesifik, tingkat operasi smelter besar adalah 91,12%, naik 3,6 poin persentase MoM; untuk smelter menengah 85,62%, naik 0,75 poin persentase MoM; dan untuk smelter kecil 67,28%, turun 2,09 poin persentase MoM. Tingkat operasi smelter yang menggunakan bijih tembaga konsentrat adalah 92,3%, naik 3,2 poin persentase MoM; untuk smelter yang tidak menggunakan bijih tembaga konsentrat (menggunakan scrap tembaga atau lempengan anoda) adalah 68,5%, turun 0,6 poin persentase MoM.
Memasuki Agustus, menurut statistik kami, hanya satu smelter yang memiliki rencana perawatan, dan penurunan produksi yang dihasilkan relatif kecil; namun, karena pasokan bijih tembaga konsentrat dan bahan baku sekunder yang ketat, jumlah smelter yang memotong produksi karena alasan ini meningkat di Agustus dibandingkan Juli. Meskipun demikian, dirangsang oleh berakhirnya perawatan dan peningkatan produksi yang berlanjut di smelter baru yang dioperasikan di China timur, kami percaya produksi katoda tembaga nasional pada Agustus hanya akan mengalami penurunan ringan.
Berdasarkan jadwal produksi berbagai perusahaan，ＳＭＭ memperkirakan produksi katoda tembaga domestik pada Agustus akan turun ６，０００ ton secara bulanan （ＭｏＭ）， turun ０，５１％， namun naik １５４，８００ ton secara tahunan （ＹｏＹ）， naik １５，２７％。 Produksi kumulatif Januari－Agustus meningkat ９７５，６００ ton ＹｏＹ， naik １２，２６％。 Tingkat operasi industri katoda tembaga sampel pada Agustus diperkirakan sebesar ８７，８１％， turun ０，３８ poin persentase ＭｏＭ。 Secara spesifik， tingkat operasi pabrik peleburan besar diperkirakan ９０，７１％， turun ０，４１ poin persentase ＭｏＭ； pabrik peleburan menengah ８５，４９％， turun ０，１３ poin persentase ＭｏＭ； dan pabrik peleburan kecil ６６，３３％， turun ０，９４ poin persentase ＭｏＭ。 Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga diperkirakan ９２％， turun ０，３ poin persentase ＭｏＭ； pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga （menggunakan scrap tembaga atau lempengan anoda） diperkirakan ６７，５％， turun １ poin persentase ＭｏＭ。 Akhirnya， kami memperkirakan produksi September akan terus menurun， karena jumlah pabrik peleburan dengan rencana perawatan meningkat menjadi lima， melibatkan kapasitas ９００，０００ ton。
Aluminium
Menurut statistik ＳＭＭ， produksi aluminium domestik pada Juli ２０２５ （３１ hari） meningkat １，０５％ ＹｏＹ dan ３，１１％ ＭｏＭ。 Kapasitas operasi aluminium domestik meningkat sedikit ＭｏＭ， terutama karena proyek penggantian fase kedua di Shandong－Yunnan memulai pengoperasian pot。 Karena suasana musim sepi yang kuat di sektor penggunaan akhir， pemotongan produksi untuk produk alloy terlihat jelas di berbagai wilayah， menyebabkan penurunan proporsi aluminium cair di pabrik peleburan aluminium domestik pada Juli。 Proporsi aluminium cair industri turun ２，０６ poin persentase ＭｏＭ menjadi ７３，７７％。 Berdasarkan data proporsi aluminium cair ＳＭＭ， volume ingot cor aluminium domestik pada Juli turun ９，３４％ ＹｏＹ namun naik １１，８９％ ＭｏＭ menjadi sekitar ９７６，３００ ton。
Perubahan kapasitas： Hingga akhir Juli， statistik ＳＭＭ menunjukkan kapasitas aluminium domestik yang ada sekitar ４５，６９ juta ton （ＳＭＭ melakukan revisi akhir April berdasarkan situasi penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama， menghilangkan beberapa kapasitas yang dihitung ganda）， dan kapasitas operasi aluminium domestik sekitar ４３，９ juta ton。Kenaikan sedikit MoM pada tingkat operasi industri terjadi karena pemasangan kapasitas pengganti. Selain itu, sejumlah kecil kapasitas yang telah ditransformasi secara teknologi di Chongqing kembali beroperasi lebih awal.
Prakiraan produksi: Memasuki Agustus 2025, kapasitas operasional aluminium domestik tetap tinggi, dengan batch kedua proyek penggantian di Yunnan mulai berproduksi dan mencapai output, menyebabkan rebound pada tingkat operasi industri. Terkait proporsi aluminium cair, saat ini hanya beberapa perusahaan yang menunjukkan akan terus meningkatkan volume balok tuang pada Agustus, sebagian besar disebabkan permintaan akhir yang lemah dan biaya pemrosesan produk paduan yang rendah. Perusahaan terkait memiliki ekspektasi pesimis terhadap permintaan Agustus dan mengantisipasi pemotongan produksi lebih lanjut, memaksa pelebur aluminium untuk mengecor lebih banyak balok. Proporsi aluminium cair diperkirakan akan tetap rendah dengan ruang penurunan terbatas. Perhatian selanjutnya masih diperlukan terhadap perubahan permintaan akhir dan tren proporsi aluminium cair di pelebur aluminium.
Alumina
Menurut data SMM, produksi alumina metalurgi China pada Juli 2025 (31 hari) naik 5,40% MoM dan 6,65% YoY. Pada akhir Juli, kapasitas alumina metalurgi yang ada di China sekitar 110,32 juta ton, dengan kapasitas operasional aktual naik 2,00% MoM, menghasilkan tingkat operasi 81,6%.
Dorongan oleh berita kebijakan makro seperti "anti-involusi" dan "pengurangan kapasitas," kontrak berjangka alumina menguat. Selama bulan tersebut, kontrak yang paling diperdagangkan naik hingga 3.577 yuan/mt, membuka jendela arbitrase antara pasar berjangka dan spot. Pedagang spot aktif bertanya dan membeli, mengeraskan pasokan spot. Pemegang tidak mau goyah dalam harga dan enggan menjual, menyebabkan harga alumina spot mengikuti kenaikan. Keuntungan pabrik penyulingan alumina meningkat lagi selama bulan tersebut. Selain pemeliharaan rutin individu, tidak ada berita tentang pemotongan produksi atau pemeliharaan, dan kapasitas operasional naik 1,77 juta ton MoM.
Berdasarkan wilayah:
Pada Juli, kapasitas alumina di selatan China mengalami kenaikan dan penurunan. Beberapa pabrik penyulingan alumina menjalani pemeliharaan rutin, namun dampaknya terhadap produksi alumina relatif kecil. Selain itu, satu kilang individu yang mulai mengurangi kapasitas operasi pada bulan Juni tidak melanjutkan produksi pada bulan Juli, sehingga menyebabkan penurunan produksi yang sedikit. Sebaliknya, dengan harga alumina yang kuat dan profitabilitas yang moderat, kapasitas operasi di beberapa kilang meningkat. Secara keseluruhan, kapasitas operasi di Tiongkok selatan turun 20,000 ton secara bulanan.
Pada bulan Juli, dirangsang oleh profitabilitas, kapasitas operasi alumina di Tiongkok utara tumbuh signifikan, dengan peningkatan absolut sebesar 1,78 juta ton secara bulanan.
Ramalan bulan depan: Memasuki bulan Agustus, dengan harga alumina spot saat ini berfluktuasi pada level tinggi dan profitabilitas kilang yang moderat, niat untuk pemotongan produksi atau perawatan tidak kuat. Hanya sedikit perusahaan yang diketahui merencanakan perawatan rutin, dengan dampak terbatas pada produksi. Kapasitas operasi alumina tingkat metalurgi nasional pada bulan Agustus diperkirakan meningkat sedikit, menjadi sekitar 90,56 juta ton/tahun.
Aluminium Luar Negeri
Menurut statistik SMM, total produksi aluminium luar negeri pada bulan Juli 2025 meningkat 2,7% secara tahunan; tingkat operasi bulanan rata-rata adalah 88,5%, turun 0,8% secara bulanan, tetapi masih naik sedikit 0,2% secara tahunan.
Bulan ini, Alcoa dan mitra energinya Ignis mengumumkan bahwa pabrik peleburan San Ciprián di Spanyol telah memulai restart bertahap setelah pemadaman listrik besar-besaran pada bulan April, bertujuan untuk memulihkan kapasitas namplatnya sebesar 228,000 ton pada pertengahan 2026. Karena penundaan jadwal restart, Alcoa memperkirakan pabrik peleburan tersebut akan menyebabkan kerugian EBITDA sebesar $90–110 juta pada tahun 2025.
SMM juga mengetahui bahwa pabrik peleburan Alumar di Brasil telah meningkatkan tingkat utilisasi kapasitasnya menjadi 92% (sekitar 411,000 ton/tahun) setelah restart bertahap selama tiga tahun dan kini mendorong produksi penuh. Di Afrika, South32 menyatakan bahwa mereka belum mencapai kesepakatan dengan pemasok energi HCB mengenai kontrak listrik setelah tahun 2026, menimbulkan risiko penutupan sebagian untuk pabrik peleburan Mozal dengan kapasitas 580,000 ton/tahun; negosiasi masih berlangsung. Jika tidak ada alternatif yang layak ditemukan, South32 tidak menutup kemungkinan untuk mengurangi kepemilikannya di Mozal.
Masalah listrik juga mengganggu pabrik peleburan Tomago milik Rio Tinto di Australia. Pabrik peleburan tersebut sedang bernegosiasi dengan pemerintah federal Australia dan pemerintah negara bagian New South Wales mengenai kontrak listrik untuk tahun 2026–2029 dan kredit pajak produksi federal, tetapi belum ada kesepakatan yang dicapai. Tomago, yang terletak sekitar 125 km utara Sydney, mengonsumsi sekitar 10% listrik NSW dan memproduksi 590.000 ton aluminium setiap tahun; pemegang saham selain Rio Tinto termasuk CSR dan Hydro Aluminum.
Di Asia, garis ekspansi kapasitas aluminium BALCO di India diperkirakan telah mulai memberikan kontribusi volume pada Juli setelah menyelesaikan komisioning.
Secara keseluruhan, sisi pasokan aluminium luar negeri tetap umumnya stabil pada Juli, namun prospek jangka menengah dan panjang untuk beberapa pabrik masih tidak pasti. Menatap ke depan ke Agustus, dengan BALCO terus meningkatkan produksi, produksi aluminium luar negeri diperkirakan akan meningkat sekitar 3% YoY, dan tingkat operasi diperkirakan akan rebound menjadi 88,8%.
Alumina Metallurgical-Grade Luar Negeri
Menurut statistik SMM, produksi alumina metallurgical-grade luar negeri pada Juli 2025 meningkat 7,1% YoY; rata-rata tingkat operasi perusahaan alumina luar negeri naik menjadi 82,4%, naik 0,5% MoM dan 3,5% YoY.
Kenaikan bulanan ini sebagian besar berasal dari Indonesia: Fase III PT Bintan Indonesia Alumina milik Nanshan Group (1 juta ton/tahun) mulai beroperasi pada Juni, memproduksi batch pertama alumina pada Juli, dan diperkirakan akan mencapai kapasitas penuh hingga akhir tahun, dengan konstruksi Fase IV akan dimulai segera setelah itu. Sementara itu, pabrik pengolahan alumina Vedanta Lanjigarh di India dengan kapasitas ekspansi baru 1,5 juta ton/tahun sudah beroperasi penuh, dengan produksi kuartal kedua 2025 mencapai 587.000 ton, naik 9% QoQ. MIND ID juga meningkatkan beban operasi proyek alumina SGAR dari 80% menjadi 90%.
Selain itu, pabrik pengolahan alumina Yarwun milik Rio Tinto di Australia menjalani perawatan sejak kuartal kedua, menyebabkan penurunan produksi 14,6% QoQ, dengan dampaknya diperkirakan akan berlanjut hingga akhir kuartal ketiga.
Menatap ke depan ke Agustus, produksi alumina metallurgical-grade luar negeri diperkirakan akan meningkat 7,2% YoY, didukung oleh pertumbuhan volume yang berkelanjutan dari Fase III Nanshan dan Lanjigarh. Karena basis kapasitas baru yang diperluas, rata-rata tingkat operasi diperkirakan akan sedikit turun menjadi 81,1%.
Timbal Primer
Pada Juli 2025, produksi timbal primer China justru menurun, turun 1,49% MoM namun naik 5,43% YoY. Produksi timah primer kumulatif dari Januari hingga Juli meningkat sebesar 9,05% YoY.
Dilaporkan, perawatan tak terduga terjadi di sebuah peleburan timah primer di Tiongkok Tengah pada Juli, dan karena skala perusahaan yang besar, hal ini menurunkan produksi timah primer bulan itu di bawah ekspektasi, mengakibatkan penurunan MoM. Alasan utamanya adalah: pertama, masalah pasokan konsentrat timah sangat mencolok, dengan TC menurun selama dua bulan berturut-turut. TC bulanan SMM terbaru untuk bijih pb60 impor dilaporkan sebesar -70~(-50) $/dmt, turun selama dua bulan, dengan transaksi pasar bahkan mencapai -150~(-100) $/dmt. Kedua, pada pertengahan hingga akhir Juli, pusat harga timah bergeser ke bawah, mengurangi semangat produksi di antara peleburan timah primer. Beberapa perusahaan, menghadapi pasokan bahan baku yang ketat, memilih untuk mengurangi produksi atau memperlambat proses pemulihan setelah perawatan, menyebabkan pertumbuhan negatif MoM dalam produksi akhir bulan tersebut.
Menjelang Agustus, peleburan timah primer diperkirakan akan secara bertahap melanjutkan produksi setelah menyelesaikan perawatan, termasuk perusahaan menengah hingga besar di Tiongkok Tengah, Barat Daya, Timur, dan Utara. Sementara itu, kapasitas baru di sebuah perusahaan besar di Tiongkok Tengah akan segera beroperasi, mungkin membawa volume tambahan. Meskipun peleburan di Tiongkok Utara dan Timur Laut akan menjalani perawatan rutin, hal ini tidak diharapkan akan mengubah tren kenaikan produksi timah primer pada Agustus. Selain itu, seiring perusahaan melanjutkan produksi atau memulai operasi baru, celah pasokan bahan baku mungkin akan melebar lagi, ditambah dengan melemahnya harga timah pada akhir Juli, yang meredam semangat produksi di beberapa perusahaan. SMM memperkirakan secara konservatif bahwa produksi timah primer pada Agustus akan meningkat sekitar 4,5% MoM.
Timah Sekunder
Produksi timah sekunder pada Juli 2025 meningkat sesuai harapan, naik 10,93% MoM dan 3,13% YoY; produksi timah rafinasi sekunder naik 13,96% MoM dan meningkat 1,28% YoY.
Harga timah naik terlebih dahulu lalu turun pada Juli. Pada awal bulan, kontrak SHFE timah 2509 yang paling banyak diperdagangkan naik hingga 17.340 yuan/mt, sementara harga baterai bekas hanya mengalami kenaikan terbatas, meningkatkan semangat produksi di antara peleburan timah sekunder. Peleburan timah sekunder besar A di Tiongkok Utara, yang sebelumnya idle karena berbagai faktor, melanjutkan produksi pada awal Juli; peleburan timah sekunder besar B di Tiongkok Utara kembali beroperasi pada akhir Juli setelah perawatan; peleburan skala kecil hingga menengah C di Tiongkok Utara, yang melanjutkan produksi pada akhir Juni, beroperasi stabil pada Juli. Pabrik timah sekunder berukuran menengah hingga besar A di timur Tiongkok kembali beroperasi pada akhir Juli setelah pemeliharaan. Perusahaan-perusahaan ini memberikan kontribusi signifikan terhadap produksi timah sekunder pada Juli.
Pada akhir Juli, kontrak SHFE timah yang paling diperdagangkan jatuh di bawah level 16.800 yuan/mt, meredam semangat produksi di beberapa pabrik dan bahkan melemahkan harapan untuk peningkatan konsumsi timah pada Agustus. Pabrik timah sekunder besar di barat laut Tiongkok berencana untuk menghentikan produksi segera karena berbagai faktor termasuk penurunan pasar, kekurangan bahan baku, dan pembatasan penggunaan air, yang akan menjadi pengurangan utama pada Agustus. Sementara itu, perusahaan yang kembali beroperasi pada Juli di timur dan utara Tiongkok diperkirakan akan beroperasi stabil pada Agustus. Kapasitas baru di barat daya Tiongkok, yang penyelesaiannya tertunda pada Juni karena masalah peralatan, lulus uji penerimaan peralatan sesuai jadwal pada akhir Juli dan sekarang beroperasi normal; kontribusinya terhadap produksi timah akan terutama tercermin pada Agustus. Secara keseluruhan, produksi timah sekunder pada Agustus kemungkinan akan tetap menunjukkan tren meningkat.
Seng Murni
Produksi seng murni SMM Tiongkok pada Juli 2025 meningkat 3% MoM dan sekitar 23% YoY, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga Juli naik lebih dari 4% YoY, melebihi ekspektasi. Produksi paduan seng domestik pada Juli juga meningkat MoM. Pada Juli, pabrik-pabrik domestik meningkatkan output. Selain pemeliharaan rutin di Shaanxi, Hunan, Inner Mongolia, dan Gansu, pemulihan produksi setelah pemeliharaan menjadi tema utama di Yunnan, Henan, Shaanxi, Hunan, Guangxi, dan Qinghai. Selain itu, pemeliharaan di beberapa pabrik di Inner Mongolia ditunda, dan kapasitas baru di Henan dan Yunnan terus dilepaskan, menyebabkan peningkatan produksi secara keseluruhan yang signifikan.
SMM memperkirakan produksi seng murni Tiongkok pada Agustus 2025 akan meningkat hampir 3% MoM dan lebih dari 27% YoY, dengan produksi kumulatif dari Januari hingga Agustus diperkirakan akan naik lebih dari 7% YoY. Pada Agustus, selain pemeliharaan baru di beberapa pabrik di Hunan, output di pabrik lainnya diperkirakan akan dipertahankan atau ditingkatkan lebih lanjut, dengan pemulihan produksi setelah pemeliharaan menjadi aktivitas utama di Shaanxi, Inner Mongolia, Yunnan, Qinghai, dll., dan kapasitas baru terus dilepaskan di Jiangxi, Hunan, Hubei, Henan, dll., yang berpotensi mendorong produksi secara keseluruhan mencapai rekor baru.
Timah Olahan
Menurut data SMM berdasarkan komunikasi pasar, produksi timah olahan Tiongkok pada Juli 2025 meningkat 15,42% secara bulanan, sementara hanya naik 0,09% secara tahunan. Pemulihan produksi ini terutama dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk dimulainya kembali produksi di beberapa perusahaan dan penjernihan produk antara. Analisis regional terperinci adalah sebagai berikut:
Menurut data Administrasi Umum Bea Cukai, impor bijih timah Tiongkok dalam bentuk fisik mencapai 11.911 ton pada Juni 2025, sedikit menurun secara bulanan. Penurunan ini disebabkan oleh penurunan impor dari negara-negara Afrika dan Oseania: impor dari Nigeria, Bolivia, Australia, dan negara lain turun signifikan dibandingkan Mei, namun volume impor keseluruhan tetap relatif stabil. Kesenjangan jangka panjang akibat larangan penambangan di Myanmar belum sepenuhnya terisi. Meskipun izin penambangan di wilayah Wa Myanmar baru-baru ini disetujui, pemulihan impor bijih timah dari Myanmar masih membutuhkan waktu cukup lama, terdampak musim hujan dan persiapan kerja untuk memulai kembali produksi.
Wilayah Yunnan: Kekurangan bahan baku masih parah. Persediaan bahan baku peleburan umumnya di bawah 30 hari, persaingan untuk pengadaan bijih timah intensif, biaya pengolahan bijih kadar rendah tinggi, dan ditambah dengan meningkatnya biaya listrik, keinginan produksi perusahaan menurun. Beberapa perusahaan mempersiapkan penghentian operasi untuk perawatan dan membersihkan produk antara dari berbagai tahap peleburan, menyebabkan peningkatan produksi bulanan yang sedikit.
Wilayah Jiangxi:
Gangguan rantai pasokan skrap. Sistem daur ulang limbah timah berada di bawah tekanan, sirkulasi bahan sekunder di pasar menurun lebih dari 30%, dan kekurangan pasokan timah kasar langsung menghambat pertumbuhan produksi olahan. Beberapa perusahaan timah sekunder menyelesaikan perawatan dan secara bertahap memulai kembali produksi, menyebabkan pemulihan produksi keseluruhan bulan ini.
Wilayah lain:
Kekurangan bahan baku ganda. Pasokan konsentrat timah dan limbah timah sama-sama lemah, tingkat operasi telah lama di bawah 70% dari kapasitas rencana, dan perawatan terjadwal di beberapa perusahaan lebih menekan produksi.
Berdasarkan perkiraan SMM, produksi timah olahan pada Agustus diperkirakan menurun 2,51% secara bulanan. Faktor pendorong： Sejumlah smelter di Yunnan dan Jiangxi diperkirakan akan menjalani penghentian operasi untuk pemeliharaan．
Nikel Murni
Pada Juli ２０２５， produksi nikel murni SMM meningkat ３％ secara bulanan dan １４％ secara tahunan， dengan pertumbuhan kumulatif naik ２７％ secara tahunan； tingkat operasi perusahaan nikel murni domestik mencapai ６１％． Perusahaan tingkat atas mempertahankan ritme produksi yang stabil pada Juli， sementara output meningkat di beberapa smelter individu， mendorong kenaikan keseluruhan yang kecil dalam produksi nikel murni． Dari sisi harga， harga spot rata－rata nikel elektrolitik pada Juli adalah １２２，２３７ yuan／ton， naik ６８０ yuan／ton secara bulanan dari Juni， terutama didorong oleh sentimen makro “anti－involusi” domestik， dengan harga spot mengikuti sedikit lebih tinggi． Premium／diskon rata－rata nikel Jinchuan pada Juli adalah ２，１００ yuan／ton， turun ５００ yuan／ton secara bulanan， sementara premium／diskon nikel elektrodeposisi domestik utama relatif stabil dalam kisaran －１００－３００ yuan／ton． Perdagangan spot tetap lesu sepanjang Juli， dengan volume perdagangan keseluruhan turun １０％－２０％ secara bulanan dari Juni， terutama karena musim sepi， di mana pengadaan hilir hanya memenuhi permintaan esensial． Selain itu， harga nikel mengalami fluktuasi tajam yang didorong oleh sentimen makro， membuat banyak pelaku hilir mengambil pendekatan wait－and－see．
Produksi nikel murni pada Agustus diperkirakan meningkat １％ secara bulanan， karena smelter mempertahankan rencana produksi yang stabil， sementara penambahan kapasitas baru masih tertunda．
NPI
Pada Juli ２０２５， produksi NPI China dalam volume fisik meningkat ２，１１％ secara bulanan， sementara kandungan logam turun ８，１０％ secara bulanan． Meskipun volume fisik meningkat， kandungan logam menurun． Selama Juli， harga bijih nikel Filipina turun sedikit， dan harga NPI naik perlahan karena sentimen makro mendukung pemulihan harga produk jadi stainless steel． Namun， meskipun pengurangan kerugian， smelter domestik tetap dalam posisi rugi． Di tengah kerugian yang terus－menerus， sebagian besar smelter NPI berkadar tinggi terus beroperasi pada tingkat rendah， mengakibatkan penurunan ７，８７％ secara bulanan dalam kandungan logam NPI berkadar tinggi domestik． Di sisi lain， produksi stainless steel hilir meningkat pada Juli， didorong oleh pemulihan output stainless steel seri ２００， menyebabkan pertumbuhan bulanan dalam volume fisik dan kandungan logam NPI berkadar rendah domestik．Sementara itu, nilai rata-rata NPI juga turun sebesar 0,4 poin persentase bulan ke bulan. Secara keseluruhan, meskipun volume fisik NPI domestik meningkat bulan ke bulan pada Juli, kandungan logamnya terus menurun.
Menghadapi masa depan, dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober dan peningkatan produksi oleh perusahaan baja tahan karat hilir, diperkirakan baik volume fisik maupun kandungan logam NPI domestik akan stabil dan mengalami sedikit rebound. SMM memperkirakan produksi NPI China dalam hal volume fisik akan meningkat sebesar 1,73% bulan ke bulan dan kandungan logamnya naik 1,09% bulan ke bulan pada Agustus 2025. Selain itu, dengan pemurni yang tetap menjaga tingkat operasi rendah dan konsumsi yang menunjukkan beberapa pemulihan, SMM memperkirakan pusat harga NPI berkualitas tinggi akan terus naik pada Agustus.
NPI Indonesia
Pada Juli 2025, volume fisik NPI Indonesia berkurang sekitar 0,07% bulan ke bulan, sementara kandungan logamnya turun sekitar 1,7% bulan ke bulan. Memasuki Juli, situasi kerugian di pemurni Indonesia tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Garis produksi yang sebelumnya tidak aktif belum beroperasi kembali, dan beberapa pemurni Indonesia terus beroperasi dengan tingkat rendah. Dibawah tekanan penurunan keuntungan dan kualitas, baik volume fisik maupun kandungan logam NPI Indonesia menurun pada Juli.
Untuk Agustus 2025, volume fisik NPI Indonesia diperkirakan akan meningkat sebesar 0,60% bulan ke bulan, dan kandungan logamnya naik 0,66% bulan ke bulan. Dengan mendekatnya musim konsumsi puncak dan perbaikan bertahap dari kondisi kerugian, SMM memperkirakan tingkat operasi di pemurni Indonesia akan pulih hingga batas tertentu.
Nikel Sulfat
Menurut data SMM, produksi nikel sulfat pada Juli meningkat 17,30% bulan ke bulan dan naik 4,77% tahun ke tahun. Dari sisi permintaan, konsumsi garam nikel meningkat secara stabil karena pemulihan pesanan dari perusahaan prekursor dan pelepasan permintaan stok; dari sisi pasokan, pasokan pasar menunjukkan peningkatan signifikan karena beberapa produsen melepaskan kapasitas baru dan perusahaan terintegrasi meningkatkan stok gudang nikel sulfat. Menatap pasar Agustus, dipengaruhi oleh ketatnya pasokan bahan baku, beberapa produsen garam nikel berencana untuk terus mengurangi produksi atau berhenti untuk perawatan, dengan perkiraan kontraksi dalam pasokan nikel sulfat. SMM memprediksi bahwa produksi nikel sulfat nasional pada Agustus akan berkurang 2,53% bulan ke bulan dan 10,89% tahun ke tahun.
Sulfat Mangan Baterai
Pada Juli 2025, produksi sulfat mangan murni tinggi melihat pertumbuhan MoM yang signifikan dan juga mencapai kenaikan YoY dalam derajat tertentu. Di sisi pasokan, pabrik garam mangan mempertahankan jadwal produksi yang aktif bulan ini. Dipengaruhi oleh penurunan stok pada bulan Juni, beberapa pesanan dialihkan ke Juli, secara langsung menyebabkan peningkatan volume pasokan yang nyata, dengan kenaikan bulan-ke-bulan yang menonjol, sementara semua produsen secara stabil melanjutkan pengiriman kontrak jangka panjang. Sisi permintaan menunjukkan karakteristik struktural: didorong oleh faktor-faktor yang menguntungkan, pasar prekursor katoda ternier hilir melihat lebih banyak aksi pengisian ulang stok, ditambah dengan mendekatnya musim puncak September-Oktober, kebutuhan penimbunan stok perusahaan dilepaskan, mengakibatkan peningkatan dalam pelaksanaan kontrak jangka panjang untuk mangan sulfat kemurnian tinggi, meningkatkan vitalitas pasar. Namun, pembelian pesanan spot tetap rendah, dan tidak ada fenomena penimbunan yang muncul di pasar. Diperkirakan bahwa pada Agustus 2025, pasar prekursor katoda ternier hilir akan terus mempertahankan tren pertumbuhan yang stabil, kemungkinan mendorong peningkatan bulan-ke-bulan lainnya dalam produksi pabrik garam mangan, dengan tingkat pertumbuhan tahun-ke-tahun yang berkelanjutan.
Mangan Dioksida Elektrolit (EMD)
Pada Juli 2025, produksi EMD menunjukkan tren positif, naik sedikit bulan-ke-bulan dengan peningkatan tahun-ke-tahun yang cukup besar. Secara spesifik, berbagai jenis produk menunjukkan kinerja yang berbeda: produksi MnO2 tipe seng-karbon dan tipe baterai mangan alkali keduanya menunjukkan tren naik. Ini terutama disebabkan oleh kinerja stabil pasar baterai primer hilir, dengan munculnya pesanan baru yang terus-menerus; sementara itu, dipengaruhi oleh kebijakan makro, harga pasar EMD naik sedikit, kedua faktor ini bersama-sama mendorong perusahaan untuk meningkatkan jadwal produksi, mempromosikan peningkatan output dari kedua jenis produk ini. Namun, kinerja MnO2 yang digunakan untuk baterai LMO relatif lebih lemah. Karena persaingan ketat di pasar LMO hilirnya, sebagian besar perusahaan beralih ke penggunaan Mn3O4 yang lebih hemat biaya untuk mengendalikan biaya, mengakibatkan penurunan permintaan untuk MnO2 yang digunakan untuk baterai LMO, menyulitkan pencapaian peningkatan produksi. Melihat ke depan ke Agustus 2025, ekspektasi pasar telah disesuaikan. Mengingat bahwa pasar baterai primer kemungkinan akan tetap berada dalam musim sepi tradisional, produsen EDM sebagian besar bertujuan pada penurunan stok, menyulitkan produksi untuk terus naik. Secara keseluruhan, diperkirakan bahwa total produksi EMD pada bulan Agustus akan menunjukkan tren penurunan sedikit.
Mn₃O₄
Pada Juli 2025, produksi Mn₃O₄ menunjukkan pertumbuhan stabil, meningkat sedikit secara bulanan dan mempertahankan laju pertumbuhan tahunan tertentu. Dilihat dari tingkat produk, kinerja pasar bervariasi: Mn₃O�4 tingkat baterai mengalami kenaikan relatif signifikan. Hal ini terutama disebabkan dua faktor. Di satu sisi, aktivitas pasar LMO relatif tinggi pada Juli, mendorong peningkatan permintaan pengadaan untuk Mn₃O₄ tingkat baterai, yang sangat meningkatkan semangat produksi perusahaan terkait dan mendongkrak jadwal produksi. Di sisi lain, pasar LMFP berada dalam fase pengembangan, masih memilih Mn₃O₄ sebagai sumber mangan dalam proses produksinya, yang juga membawa manfaat tertentu bagi pasar Mn₃O₄ tingkat baterai. Sebaliknya, Mn₃O₄ tingkat elektronik beroperasi stabil, dengan pasokan keseluruhan fluktuasinya relatif kecil, terutama mempertahankan tingkat produksi awal dan memenuhi pesanan. Memasuki Agustus 2025, ekspektasi pasar positif. Seiring pemulihan ringan pasar LMO, hal ini akan lebih mendongkrak permintaan Mn₃O₄ tingkat baterai, mendorong peningkatan rencana produksinya. Secara keseluruhan, total produksi Mn₃O₄ pada Agustus diproyeksikan terus meningkat, dengan laju pertumbuhan tahunan tetap optimis.
Ferokrom Karbon Tinggi
Menurut data SMM, produksi ferokrom karbon tinggi China meningkat signifikan pada Juli 2025, naik ７，５２％ secara bulanan dan １，９２％ secara tahunan. Produksi di Mongolia Dalam meningkat ５，３７％ secara bulanan, sementara produksi di wilayah selatan seperti Sichuan, Guizhou, dan Guangxi meningkat １８，５３％ secara bulanan. Pemeriksaan lingkungan di Mongolia Dalam utara secara resmi berakhir, dan sebagian besar produsen yang sebelumnya dibatasi jam puncak kembali berproduksi normal. Wilayah selatan seperti Sichuan memanfaatkan keunggulan harga listrik selama musim hujan untuk mengendalikan biaya produksi, mendorong kenaikan stabil produksi ferokrom. Selain itu, harga tender pabrik baja untuk ferokrom karbon tinggi pada Juli tetap datar terhadap ekspektasi, menandai bulan ketiga berturut-turut berfluktuasi di level tinggi, yang sampai batas tertentu menjamin margin keuntungan produsen ferokrom, meningkatkan semangat produksi, menghasilkan kenaikan produksi signifikan, dan mencapai level puncak 2025. Sementara itu, operasi peleburan ferokrom luar negeri sebagian besar masih terhenti, mengurangi total impor ferokrom; pasokan terus ketat pada paruh pertama 2025. Dengan pemulihan sebagian di pasar baja tahan karat hilir, di mana pelaksanaan rencana pengurangan produksi tidak sesuai harapan, permintaan ferrokrom meningkat relatif. Produsen ferrokrom aktif memproduksi untuk mengisi celah pasokan-permintaan, dan pasar ferrokrom beroperasi dengan stabil.
Menjelang Agustus 2025, produksi ferrokrom tinggi karbon diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Pada 23 dan 25 Juli, TISCO dan Tsingshan mengumumkan harga tender Agustus mereka untuk ferrokrom tinggi karbon masing-masing sebesar 7.645 yuan/mt (50% kandungan logam) dan 7.995 yuan/mt (50% kandungan logam), turun 200 yuan dan 100 yuan bulan ke bulan. Harga pembelian baja turun kurang dari yang diharapkan, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap ferrokrom dan menjaga semangat produksi yang tinggi. Selain itu, didorong oleh kebijakan anti-inversi nasional dan proyek infrastruktur besar-besaran, pasar baja tahan karat hilir memperkuat, dengan harga futures dan spot naik, secara bertahap memulihkan aktivitas pasar, melemahkan ekspektasi pengurangan produksi, dan potensial meningkatkan permintaan ferrokrom. Sementara itu, tidak ada tanda-tanda perusahaan peleburan ferrokrom luar negeri mulai beroperasi kembali, dan celah pasokan impor perlu diisi oleh produsen domestik, yang lebih lanjut mendorong produksi ferrokrom.
Baja Tahan Karat
Data survei SMM menunjukkan bahwa pada Juli 2025, produksi baja tahan karat nasional turun 1,21% bulan ke bulan dan sedikit meningkat 0,21% tahun ke tahun. Berdasarkan seri, produksi 200-seri turun 1,97% bulan ke bulan; produksi 300-seri turun 0,03% bulan ke bulan; produksi 400-seri turun 3,45% bulan ke bulan.
Pada Juli, meskipun produksi baja tahan karat secara keseluruhan terus menurun, penurunan tersebut tidak separah yang diperkirakan sebelumnya. Meskipun ada penarikan diri berkelanjutan dalam produksi baja tahan karat, produksi tetap berada pada level yang relatif tinggi. Terpengaruh oleh musim paceklik, permintaan pasar tidak sesuai dengan pasokan sebelumnya, menyebabkan transaksi lesu dan harga turun. Stok di pabrik baja, gudang forward, dan stok sosial semua berada pada level tinggi, dengan kerugian signifikan, yang secara signifikan mengurangi keinginan pabrik baja untuk memproduksi, dan sering kali ada berita tentang pengurangan produksi di awal bulan. Namun, dengan pengurangan produksi berkelanjutan oleh pabrik baja tahan karat dan angin ekonomi makro yang berlanjut, futures baja tahan karat berhenti jatuh dan rebound, dan harga spot naik, memperbaiki situasi kerugian pabrik baja. Selain itu, pedagang baja tahan karat menerapkan strategi penetapan harga yang stabil untuk aktif menjual persediaan pada bulan Juli, sehingga mendorong pemulihan signifikan dalam transaksi, meredakan tekanan persediaan, dan mengurangi intensitas pemotongan produksi oleh pabrik baja.
Berdasarkan seri, produksi baja tahan karat seri-300 tetap relatif stabil, sementara produksi baja tahan karat seri-200 dan seri-400 semakin menurun. Didorong oleh penguatan berjangka SS, harga baja tahan karat seri-300 juga menguat, meningkatkan ruang arbitrase bagi pedagang dan memperkuat aktivitas pasar. Meskipun harga NPI berkualitas tinggi juga naik, pabrik baja tahan karat masih mengalami kerugian selama sebagian besar bulan, namun tingkat kerugian telah mereda. Baja tahan karat seri-400, karena kelebihan produksi sebelumnya oleh pabrik baja, mengalami surplus yang jelas, dengan harga terus turun selama bulan tersebut. Ditambah dengan pasokan ferokrom karbon tinggi yang ketat, menyulitkan pengurangan biaya, pabrik baja mengurangi rencana produksi mereka. Harga baja tahan karat seri-200 terus mengalami penurunan, dengan kerugian signifikan bagi pabrik baja, sehingga menarik kembali rencana produksi. Namun, dengan kenaikan harga baru-baru ini untuk baja tahan karat seri-200, situasi kerugian telah diperbaiki, dan produksi seri-200 diperkirakan akan meningkat pada Agustus.
Memandang ke depan ke Agustus, produksi baja tahan karat diperkirakan akan berhenti turun dan pulih. Didorong oleh angin makro yang berlanjut, harga baja tahan karat telah menjauh dari titik terendah sebelumnya, dan situasi kerugian bagi pabrik baja telah membaik. Dengan harga yang menguat, kepercayaan pasar secara bertahap pulih, dan transaksi mengalami beberapa perbaikan. Setelah pengurangan stok aktif pada Juli, pabrik baja tahan karat secara signifikan meredakan tekanan persediaan sebelumnya, sehingga meningkatkan antusiasme produksi. Selain itu, seiring dengan berakhirnya musim sepi konsumsi tradisional secara bertahap, ekspektasi pasar terhadap pemulihan permintaan selama puncak musim September-Oktober relatif optimis. Ditambah dengan implementasi kebijakan anti-involusi nasional baru-baru ini dan peningkatan investasi dalam proyek infrastruktur besar, baja tahan karat diperkirakan akan mencapai rebound stabil pada Agustus, didorong oleh angin kebijakan dan ekspektasi permintaan.
EMM
Pada Juli 2025, produksi EMM menunjukkan penurunan ganda, menurun baik secara bulanan maupun tahunan. Penurunan produksi bulan ini disebabkan oleh kelemahan serentak di sisi pasokan dan permintaan: pabrik baja hilir berada dalam musim sepi tradisional dengan permintaan yang terus lemah, dan pemotongan produksi yang luas pada Juli secara langsung mempengaruhi pabrik EMM hulu, yang mengadopsi sikap produksi lebih hati-hati dan secara proaktif mengurangi jadwal produksi, fokus utamanya adalah memenuhi kontrak jangka panjang yang ada. Sementara itu, siklus produksi EMM yang relatif singkat berarti perusahaan umumnya kurang termotivasi untuk menimbun stok; ditambah beberapa pabrik yang tidak aktif sedang menjalani perawatan belum kembali beroperasi, ini semakin mengeraskan pasokan pasar, akhirnya menghasilkan keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah. Menatap ke depan ke Agustus 2025, pasar diperkirakan akan melihat penyesuaian ringan: permintaan baja tahan karat hilir diproyeksikan akan pulih sedikit, dan sentimen pasar yang kuat baru-baru ini untuk mempertahankan harga menunjukkan potensi kenaikan harga lebih lanjut. Didorong oleh ekspansi margin keuntungan yang diharapkan, antusiasme produksi perusahaan mungkin akan meningkat. Secara keseluruhan, total produksi EMM pada Agustus diperkirakan akan meningkat MoM, meskipun kenaikannya diperkirakan terbatas.
Paduan SiMn
Pada Juli 2025, total produksi paduan SiMn China meningkat signifikan, naik sedikit MoM tetapi turun YoY. Dari segi regional, Mongolia Dalam dan Ningxia mencatat pertumbuhan yang signifikan, sementara Guangxi, Guizhou, Yunnan, dan wilayah lainnya mempertahankan jadwal produksi yang relatif stabil, juga mencatat kenaikan sedikit MoM.
Alasan utama untuk pertumbuhan produksi MoM pada Juli adalah, pertama, Mongolia Dalam, dengan memanfaatkan keunggulan biaya produksi yang stabil, mempertahankan tingkat operasi yang tinggi, menyebabkan peningkatan output; Ningxia, karena biaya listrik yang lebih rendah pada Juli, berhasil mengendalikan biaya produksi, menghasilkan produksi yang lebih tinggi; wilayah selatan seperti Yunnan mendapat manfaat dari tarif listrik yang menguntungkan selama musim hujan, mengurangi biaya produksi dan mencapai pertumbuhan output SiMn yang stabil. Kedua, pasar futures SiMn secara keseluruhan berkinerja moderat bulan ini, menunjukkan volatilitas tinggi di paruh kedua, dengan harga futures dan spot menguji level yang lebih tinggi. Keuntungan pabrik paduan SiMn secara bertahap membaik, sentimen pasar memanas, dan antusiasme produksi pabrik meningkat sesuai. Selain itu, penetapan harga SiMn HBIS Group pada Juli sebesar 5.850 yuan/mt melebihi ekspektasi, meningkatkan sentimen pasar SiMn dan mendorong produksi yang lebih tinggi.
Menjelang Agustus 2025, produksi paduan SiMn diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Di satu sisi, keunggulan biaya tetap mendukung, dengan Inner Mongolia dan Ningxia masih mempertahankan keuntungan, serta Yunnan dan daerah lainnya masih dalam periode diskon listrik musim hujan; sebagian besar pabrik menunjukkan tidak ada niat untuk mengurangi produksi. Di sisi lain, kepercayaan pasar berperan penting, karena kinerja positif futures SiMn pada Juli telah mendorong rencana peningkatan produksi yang sedikit di selatan dan utara China. Selain itu, didorong oleh angin ekonomi makro seperti kebijakan anti-inversi nasional, pasar baja tahan karat hilir semakin kuat, aktivitas pasar perlahan pulih, ekspektasi pengurangan produksi melemah, dan permintaan untuk paduan SiMn mungkin akan meningkat.
Silikon Metal
Berdasarkan komunikasi pasar SMM, produksi silikon metal pada Juli 2025 meningkat 3,2% MoM namun turun 30,6% YoY. Produksi silikon metal kumulatif dari Januari hingga Juli 2025 turun 20,0% YoY.
Tren pasokan antara daerah produksi silikon metal utara dan selatan bervariasi pada Juli. Di utara, pemotongan produksi skala besar di pabrik-pabrik besar Xinjiang sangat mempengaruhi pasokan bulanan, dengan output Juli Xinjiang turun hampir 27.000 ton MoM. Gansu juga melihat penurunan produksi bulanan akibat perawatan kapasitas kecil. Di selatan, peningkatan produksi di Yunnan dan Sichuan selama musim hujan terus mendorong output lebih tinggi, dengan kenaikan kumulatif MoM sekitar 36.000 ton di Sichuan dan Yunnan.
Saat ini, produsen silikon metal yang beroperasi terkonsentrasi di Xinjiang, Sichuan, Yunnan, Inner Mongolia, Ningxia, dan Gansu. Shaanxi, Guizhou, dan Fujian hampir sepenuhnya berhenti produksi. Pada Agustus, jadwal produksi di Sichuan dan Yunnan diperkirakan akan terus meningkat, sementara kemajuan peresmian lambat di pabrik-pabrik besar Xinjiang mungkin menyebabkan kenaikan pasokan tidak sesuai harapan. Jadwal produksi silikon metal secara keseluruhan diperkirakan akan naik menjadi sekitar 360.000-370.000 ton.
Polisilikon
Produksi polisilikon domestik pada Juli meningkat sedikit dibandingkan Juni, naik sekitar 5,2% MoM. Kenaikan utama berasal dari peningkatan kapasitas yang kembali beroperasi di Yunnan. Output polisilikon pada Agustus diperkirakan akan melihat kenaikan yang cukup signifikan, dengan peningkatan lebih lanjut di Yunnan dan tambahan produksi/peresmian dari Sichuan dan Qinghai, saat beberapa basis polisilikon mulai beroperasi selama musim hujan. Pemulihan harga polisilikon lebih lanjut merangsang ekspektasi produksi perusahaan.
Modul PV
Pada Juli, perusahaan modul sedikit meningkatkan produksi, dengan output naik sekitar 1,6% bulan-ke-bulan. Harga modul yang baru-baru ini mundur setelah kenaikan cepat agak mempengaruhi semangat produksi. Permintaan terdistribusi menunjukkan peningkatan marjinal tetapi volume total tetap rendah, sementara permintaan terpusat dari perusahaan milik negara masih melibatkan sikap menunggu dan taktik tekanan. Berdasarkan ukuran dan teknologi, modul berukuran besar yang dipimpin HJT memiliki jadwal produksi dan pengiriman yang relatif lebih baik. Secara keseluruhan, output Agustus diperkirakan akan turun sedikit bulan-ke-bulan.
Sel Surya
Pasar sel surya stabil dengan sedikit peningkatan pada Juli. Produksi sel surya global berbasis sampel mencapai 58,19 GW, naik 3% bulan-ke-bulan dari Juni. Ini terutama karena dampak kebijakan perdagangan internasional, yang mendorong pelanggan luar negeri untuk mempercepat penimbunan, menyebabkan lonjakan permintaan dan memberikan dukungan kuat untuk pesanan produsen pada pertengahan hingga akhir Juli. Berdasarkan ukuran, proporsi sel surya berukuran besar dalam jadwal produksi terus meningkat untuk memenuhi persyaratan pengguna akhir untuk efisiensi pembangkit listrik berbasis wattase yang lebih tinggi dan biaya lebih rendah.
Film PV
Total jadwal produksi industri film PV pada Juli turun 2,57% bulan-ke-bulan. Alasan utamanya adalah bahwa penjadwalan produksi modul di sisi permintaan tidak memenuhi harapan, menyebabkan penurunan permintaan, yang mengakibatkan penurunan tingkat operasi keseluruhan produsen film dan penurunan produksi film PV. Pada Agustus, penjadwalan produksi modul terus menunjukkan tren penurunan, dengan permintaan yang terus melemah, dan output film PV pada Agustus diperkirakan akan tetap pada tren penurunan.
EVA Kelas PV
Jadwal produksi EVA kelas PV pada Juli naik 5,59% bulan-ke-bulan. Ini terutama karena penyelesaian perawatan di beberapa perusahaan petrokimia, ditambah dengan peralihan produksi di pabrik petrokimia tertentu ke material kelas PV. Menurut SMM, permintaan pada Agustus masih diperkirakan mengikuti tren penurunan, dan tingkat operasi keseluruhan perusahaan film hilir tetap rendah. Namun, karena siklus perawatan untuk beberapa perusahaan petrokimia telah berakhir dan ada ekspektasi untuk penjadwalan produksi material kelas PV, output EVA kelas PV pada Agustus diproyeksikan menunjukkan tren kenaikan.
Kaca PV
Produksi bulanan kaca PV domestik mulai menurun pada Juli， turun tipis ０，６９％ dibandingkan bulan sebelumnya dari Juni。 Meskipun jumlah hari produksi kaca PV domestik meningkat １ hari pada Juli， dan beberapa transformasi teknologi tungku menyebabkan peningkatan kapasitas operasi， jumlah tungku yang menjalani perbaikan dingin karena penyumbatan juga meningkat， sehingga mengakibatkan penurunan produksi secara keseluruhan。 Di sisi pasokan untuk Agustus， karena peningkatan sebelumnya dalam tungku yang mengalami pemotongan produksi untuk kaca PV， perusahaan kaca masih mengharapkan ekspektasi berkelanjutan untuk pemotongan produksi pada Agustus， dengan tingkat operasi diperkirakan turun hampir １，８１％ dibandingkan bulan sebelumnya dari Juli。
DMC
Produksi silikon DMC domestik pada Juli menurun ４，５％ dibandingkan bulan sebelumnya dari Juni dan turun １，２％ dibandingkan tahun sebelumnya。 Pada Juli， kecelakaan tak terduga di pabrik monomer di Shandong， kegiatan perawatan， dan pemotongan produksi di pabrik monomer di barat daya China mengurangi kapasitas operasi keseluruhan， menyebabkan penurunan produksi silikon。 Mengenai operasi masa depan， meskipun beberapa perusahaan monomer domestik akan terus beroperasi pada tingkat yang relatif rendah pada Agustus， dampak keseluruhan diperkirakan cukup terbatas， dan produksi silikon pada Agustus diprediksi meningkat ５，５％ dibandingkan bulan sebelumnya dari Juli。
Batang Magnesium
Menurut data SMM， produksi magnesium primer China pada Juli ２０２５ menurun ４，５０％ dibandingkan bulan sebelumnya tetapi meningkat １，８２％ dibandingkan tahun sebelumnya， dengan tingkat operasi disesuaikan turun menjadi ６１，８６％。
Produksi magnesium primer mengalami penurunan ringan pada Juli， mengakhiri dua bulan berturut-turut peningkatan， terutama karena alasan berikut： １。 Suhu tinggi di bengkel produksi membuat kondisi sulit， menyebabkan peningkatan frekuensi cuti karyawan， perpanjangan siklus peleburan， dan faktor lain yang menyebabkan penurunan produksi ringan di hampir ７０％ pelebur magnesium primer nasional。 ２。 Pelebur magnesium primer di daerah produksi utama melakukan perawatan rutin pada peralatan yang menganggur。 Menurut statistik SMM， empat pelebur mengalami penghentian untuk perawatan pada Juli。 ３。 Curah hujan terkonsentrasi di daerah produksi utama pada akhir Juli menyebabkan pemotongan produksi harian jangka pendek di beberapa pabrik magnesium。 Namun， patut dicatat bahwa tiga pelebur magnesium primer melanjutkan produksi batang magnesium pada Juli， yang berkontribusi pada peningkatan output magnesium primer。 Secara keseluruhan， pengurangan produksi magnesium primer melebihi peningkatan， menghasilkan tren penurunan output magnesium primer nasional。
Menurut survei SMM, lima pelebur magnesium primer di daerah produksi utama melaporkan rencana penghentian operasi untuk pemeliharaan pada Agustus. Selain itu, tiga pelebur magnesium primer yang menjalani pemeliharaan pada Juli diperkirakan akan melanjutkan produksi pada Agustus, sementara tanggal restart spesifik untuk pelebur magnesium primer sebelumnya yang masih menganggur belum ditentukan. SMM akan terus memantau situasi. Secara keseluruhan, produksi pelebur magnesium primer domestik diperkirakan mengalami penurunan ringan pada Agustus.
Paduan Magnesium
Data SMM menunjukkan bahwa produksi paduan magnesium Tiongkok pada Juli 2025 turun ２．６９％ secara bulanan (MoM) tetapi meningkat ２．８３％ secara tahunan (YoY). Tingkat operasi untuk paduan magnesium turun menjadi ５７．４４％ pada Juli.
Produksi paduan magnesium terus mengalami tren penurunan pada Juli. Penurunan produksi saat ini terutama disebabkan oleh permintaan yang lemah, mendorong produsen paduan magnesium untuk secara sukarela menurunkan tingkat operasi mereka. Alasan utama penurunan produksi paduan magnesium adalah: pertama, seiring pergeseran faktor musiman, pasar mulai menunjukkan karakteristik musim sepi, dengan volume pengadaan terkini yang menarik kembali. Kedua, pasar paduan magnesium saat ini berada dalam periode kelelahan setelah lonjakan ekspor terkonsentrasi, menyebabkan penurunan pesanan luar negeri untuk paduan magnesium. Akibatnya, beberapa produsen paduan magnesium telah mengurangi tingkat operasi mereka.
Memandang ke depan pada Agustus, seiring produsen arus utama terus mengintensifkan upaya promosi pasar, keunggulan harga-kinerja bahan paduan magnesium secara bertahap mendapatkan pengakuan industri yang lebih luas. Tren ini telah mendorong beberapa perusahaan pengecoran tekan untuk menyesuaikan proses produksi mereka, secara bertahap menggantikan paduan magnesium untuk paduan aluminium. Meskipun substitusi bahan ini belum menghasilkan pesanan skala besar, hal tersebut telah mendorong peningkatan ringan dalam permintaan pasar keseluruhan untuk paduan magnesium, menciptakan harapan untuk beberapa pertumbuhan produksi. Mempertimbangkan perubahan saat ini dalam pola penawaran-permintaan, industri umumnya mengharapkan produksi paduan magnesium untuk mempertahankan operasi stabil pada Agustus.
Serbuk Magnesium
Menurut data SMM, produksi serbuk magnesium Tiongkok berfluktuasi dalam kisaran terbatas pada Juli 2025, meningkat １．０２％ secara bulanan (MoM).
Perbedaan pasar terlihat jelas dalam industri, dengan tekanan keseluruhan dari permintaan domestik dan eksternal. Pasar konsumen domestik tetap lesu， dan permintaan pengadaan dari perusahaan baja internasional menyusut， mengakibatkan penurunan pesanan ekspor secara berturut－turut setiap bulannya。 Namun， beberapa produsen kecil dan menengah secara proaktif mengurangi tingkat utilisasi kapasitas mereka， sementara produsen terkemuka meningkatkan tingkat operasional mereka dengan memanfaatkan keunggulan konsentrasi pesanan。
Pengumuman Nomor 17 Tahun 2025 oleh Administrasi Perpajakan Negara （diterbitkan pada 7 Juli 2025） memperkenalkan revisi signifikan terhadap “Formulir Pengembalian Pembayaran Di Muka Pajak Penghasilan Badan （Kategori A） untuk Periode Bulanan （Triwulanan）。＂ Pasal 7， mengenai deklarasi jasa perantara ekspor， dianggap dalam industri sebagai langkah kunci untuk mengakhiri praktik pemalsuan atau pembelian dokumen pabean dari perusahaan impor dan ekspor lainnya。 Peraturan ini secara resmi mulai berlaku pada 1 Oktober 2025， menandai dimulainya era regulasi yang ketat untuk praktik buruk pemalsuan atau pembelian dokumen pabean dari perusahaan impor dan ekspor lainnya di sektor perdagangan luar negeri yang telah berlangsung lama。 Terpengaruh oleh hal ini， pasar bubuk magnesium mungkin mengalami lonjakan ekspor pada Agustus dan September。 Memandang ke depan ke Agustus， industri bubuk magnesium kemungkinan akan melihat peningkatan produksi yang sedikit。
Titanium Dioksida
Menurut data SMM， produksi titanium dioksida China pada Juli 2025 menurun 1，06％ secara bulanan。
Bulan ini， produsen titanium dioksida melanjutkan strategi pemotongan produksi mereka untuk mengatasi permintaan pasar yang terus menyusut。 Dengan menyesuaikan kapasitas secara proaktif， mereka secara efektif meredakan tekanan persediaan， dan beberapa produsen yang sebelumnya menganggur berencana untuk melanjutkan produksi secara bertahap bulan depan。 Produksi saat ini terutama memastikan pasokan untuk kontrak jangka panjang dengan pelanggan yang telah lama bekerja sama。 Persediaan di seluruh produsen umumnya dipertahankan pada tingkat yang wajar sekitar satu bulan， mencapai keseimbangan dinamis antara produksi dan penjualan。 Patut dicatat bahwa beberapa perusahaan besar memulai rencana pemeliharaan rutin bulan ini， semakin mengencangkan pasokan pasar。 Dari sisi permintaan， kinerja keseluruhan industri pelapisan terus tidak memenuhi harapan， diperparah oleh faktor musim sepi tradisional， mengakibatkan keinginan pembelian di antara pengguna akhir yang umumnya lemah。 Pasar secara luas mengantisipasi bahwa pemulihan mungkin tertunda hingga September。
Spons Titanium
Berdasarkan data SMM, produksi spons titanium China pada Juli 2025 meningkat 2,61% secara bulanan.
Bulan ini, pasar spons titanium mempertahankan produksi stabil, namun akibat kenaikan harga yang terus menerus, kapasitas industri terus mengalami tren ekspansi dalam tahun ini. Saat ini merupakan musim sepi tradisional permintaan musim panas, tempo pembelian hilir melambat, dan pola penawaran-permintaan secara bertahap bergeser ke arah kelebihan pasokan. Menurut survei terbaru SMM, sebagai tanggapan aktif terhadap arah kebijakan anti-involusi industri, beberapa produsen utama berencana menerapkan pemotongan produksi 30% pada kuartal ketiga. Pasokan pasar diproyeksikan menyusut signifikan pada Agustus. Tingkat persediaan industri secara keseluruhan terus menanjak, dan pemotongan produksi proaktif ini diharapkan dapat mempercepat pencernaan persediaan, menciptakan kondisi menguntungkan bagi stabilisasi dan pemulihan harga berikutnya.
Tanah Jarang Ringan
Pada Juli, produksi oksida Pr-Nd dan paduan Pr-Nd meningkat sedikit secara bulanan. Kenaikan oksida Pr-Nd terutama berasal dari peningkatan lebih lanjut tingkat operasi perusahaan daur ulang scrap, dengan penambahan terutama terlihat di wilayah Shandong dan Jiangxi. Peningkatan utama paduan Pr-Nd berasal dari implementasi rencana peningkatan produksi oleh beberapa perusahaan logam. Menurut SMM, dipengaruhi kondisi pesanan yang menguntungkan untuk paduan Pr-Nd, tingkat operasi pabrik logam telah meningkat. Seiring peningkatan pesanan hilir, tingkat operasi pabrik paduan terkemuka membaik, namun beberapa pabrik kecil dan menengah sedikit mengurangi produksi akibat pesanan yang buruk. Secara bersamaan, beberapa perusahaan logam di Sichuan menghentikan tungku dan memotong produksi sebagai respons terhadap cuaca bersuhu tinggi. Secara keseluruhan, total produksi paduan Pr-Nd pada Juli naik 1,64% secara bulanan, sementara output oksida Pr-Nd meningkat 5% secara bulanan. Melihat ke depan ke Agustus, dengan pertumbuhan pesanan yang diterima perusahaan bahan magnet hilir, pasokan bahan baku tanah jarang diproyeksikan mengencang, memberikan sedikit dukungan bagi tren harga Pr-Nd.
Tanah Jarang Menengah-Berat
Pertumbuhan produksi oksida tanah jarang menengah-berat pada Juli bersumber dari dua faktor saling terkait. Di satu sisi, perusahaan daur ulang scrap secara signifikan meningkatkan tingkat operasi terdorong harga oksida tanah jarang yang terus menguntungkan, meningkatkan pasokan pasar. Harga produk rare earth medium-berat seperti dysprosium oksida dan terbium oksida meningkat nyata pada Juli， meningkatkan ekspektasi laba bagi daur ulang scrap dan mendorong mereka meningkatkan pengadaan dan pengolahan scrap， sehingga secara langsung mendongkrak output oksida rare earth medium-berat。 Di sisi lain， meski penjualan bulanan bijih rare earth adsorpsi-ion lemah， perusahaan pemisahan bijih mempertahankan persediaan tertentu dan tidak menurunkan tingkat operasi secara signifikan。 Di bawah efek gabungan ini， produksi oksida rare earth medium-berat terus tumbuh bulan-ke-bulan pada bulan ini。
NdFeB
Produksi bahan magnetik NdFeB Tiongkok meningkat ７，１５％ bulan-ke-bulan pada Juli ２０２５。 Dibatasi oleh kenaikan cepat harga Pr－Nd oksida dan paduan selama bulan ini， harga NdFeB menunjukkan tren naik jangka pendek pada Juli， sementara merangsang tren penimbunan di antara perusahaan hilir。 Umpan balik pasar menunjukkan bahwa meski permintaan dari hilir meningkat， volume perdagangan aktual tidak naik secara proporsional， menunjukkan fenomena “lebih banyak permintaan， lebih sedikit pembelian”。
Ada tiga alasan。 Pertama， sentimen menunggu dan melihat mendominasi： mendekati akhir bulan， meski beberapa pengguna akhir mulai merencanakan penimbunan untuk periode berikutnya， mereka umumnya mengadopsi sikap menunggu dan melihat yang kuat menghadapi kenaikan harga bahan baku Pr－Nd dan sedikit mengikuti kenaikan harga bahan magnetik， mengakibatkan perilaku pengadaan yang relatif konservatif tanpa pelepasan permintaan mendesak yang signifikan。 Ini secara langsung mengakibatkan tidak adanya lonjakan pengiriman bahan magnetik secara keseluruhan pada Juli。
Kedua， divergensi struktur pesanan： pesanan luar negeri baru menunjukkan efek konsentrasi yang jelas ke arah perusahaan pemimpin， terutama mengalir ke perusahaan bahan magnetik besar， menyisakan pesanan luar negeri baru yang terbatas bagi perusahaan bahan magnetik tingkat menengah。
Ketiga， volatilitas harga menekan pengadaan： mengingat fluktuasi harga bahan baku Pr－Nd yang meningkat signifikan belakangan ini， beberapa pengguna akhir domestik （terutama usaha kecil dan menengah） menghentikan atau memperlambat secara signifikan tempo pengadaan bahan magnetik berdasarkan pertimbangan pengendalian risiko， memprioritaskan pencernaan persediaan yang ada。 Strategi ini mengakibatkan antusiasme rendah untuk permintaan， akhirnya menyebabkan peningkatan bulan-ke-bulan yang ringan dalam produksi bahan magnetik pada Juli。Namun, permintaan akhir jangka panjang terus memberikan dukungan。 Seiring berakhirnya musim sepi tradisional, ditambah dengan faktor-faktor seperti perusahaan energi baru yang mendorong volume pada paruh kedua tahun dan pemulihan permintaan barang konsumen seperti AC musim panas dan ponsel, permintaan pasar material magnetik domestik secara bersama-sama terdongkrak, yang akhirnya mendorong peningkatan aktivitas perdagangan secara keseluruhan。
Konsentrat Molibdenum
Menurut data SMM, produksi konsentrat molibdenum China pada Juli 2025 meningkat ２,７％ secara bulanan dan １,３％ secara tahunan。 Total produksi konsentrat molibdenum domestik dari Januari hingga Juli meningkat ４,８％ secara tahunan。
Pada Juli, perusahaan konsentrat molibdenum di Henan dan Heilongjiang yang sebelumnya menjalani pemeliharaan kembali beroperasi pada kapasitas penuh, menyebabkan peningkatan produksi bulanan。 Selain itu, sebuah tambang di Jilin memperluas produksi pada Juli, menghasilkan output yang lebih tinggi dibandingkan periode sebelumnya。 Pada akhir Juli, sebuah tambang di Mongolia Dalam menghentikan produksi karena kecelakaan tak terduga, mempengaruhi sebagian output konsentrat molibdenum, namun dampak keseluruhannya terbatas。 Perhatian lanjutan masih diperlukan mengenai pemulihan operasi di perusahaan tersebut。 Pada Juli, karena produksi dan penjualan yang stabil baik di hulu maupun hilir, inventaris konsentrat molibdenum dalam industri tetap rendah。 Lebih lanjut, penghentian produksi mendadak di tambang tembaga-molibdenum Mongolia Dalam pada akhir bulan memperkuat kekhawatiran atas pasokan konsentrat molibdenum。 Akibatnya, harga tender tambang arus utama meningkat pesat pada akhir bulan, dengan harga transaksi utama untuk konsentrat molibdenum kadar ４５％-５０％ mencapai ４。３３０-４。３６５ yuan／mtu, merangsang keinginan untuk menjual among perusahaan konsentrat molibdenum lainnya。
Memasuki Agustus, keuntungan industri konsentrat molibdenum domestik cukup besar, menyebabkan penurunan keinginan among perusahaan untuk melakukan penghentian pemeliharaan sukarela。 Namun, mempertimbangkan potensi kesulitan dalam menghidupkan kembali tambang tembaga-molibdenum tertentu di Mongolia Dalam dengan cepat, yang dapat mempengaruhi sebagian pasokan konsentrat molibdenum pada Agustus, total produksi konsentrat molibdenum domestik pada Agustus diperkirakan menunjukkan penurunan ringan。
Feromolibdenum
Menurut statistik SMM, produksi feromolibdenum China pada Juli 2025 menurun sekitar ２,８％ secara bulanan tetapi meningkat １２,５％ secara tahunan。
Pada Juli，harga pasar feromolibdenum domestik berfluktuasi pada level tinggi。Permintaan hilir dari sektor seperti baja tahan karat tetap stabil，dengan volume tender baja melebihi 13，000 ton dan transaksi pasar aktif。Namun，pasar konsentrat molibdenum juga berfluktuasi pada level tinggi，menciptakan tekanan biaya signifikan bagi produsen feromolibdenum。Sebagian besar perusahaan beroperasi dalam kondisi rugi，menunjukkan keengganan menerima pesanan berharga rendah。Beberapa perusahaan mengurangi kapasitas，mengakibatkan penurunan ringan tingkat operasi。
Memasuki Agustus，jadwal produksi produk baja mengandung molibdenum seperti baja tahan karat domestik stabil secara bulanan，dan permintaan hilir untuk molibdenum relatif stabil。Namun，pabrik feromolibdenum memiliki persediaan bijih bahan baku yang rendah。Dengan kenaikan signifikan harga bijih pada akhir Juli，keinginan pembelian beberapa perusahaan menurun。Mungkin terjadi pemotongan produksi pasif akibat persediaan bahan baku tidak mencukupi。Akibatnya，produksi feromolibdenum domestik pada Agustus diperkirakan tidak akan tumbuh。
Ammonium Paratungstate (APT)
Menurut statistik SMM，produksi APT (Ammonium Paratungstate) China pada Juli 2025 turun sekitar 6% secara bulanan tetapi meningkat 3，8% secara tahunan。
Pada Juli，pasar konsentrat tungsten domestik melonjak signifikan。Keuntungan industri ammonium paratungstate (APT) buruk，mendorong beberapa perusahaan menangguhkan penerimaan pesanan spot dan terutama melakukan pengiriman berdasarkan kontrak jangka panjang。Pemotongan produksi terjadi di industri akibat masalah profitabilitas。Selain itu，beberapa perusahaan APT di region seperti Jiangxi menjalani pemeliharaan selama bulan tersebut，lebih mengencangkan pasokan pasar。
Memasuki Agustus，pasar konsentrat tungsten tetap ketat，dengan kesulitan restocking。Harga konsentrat tungsten kecil kemungkinan mengalami penurunan，sementara pemulihan keuntungan di industri APT masih menantang。Semangat operasi perusahaan rendah，dan produksi diperkirakan largely stabil。
Perak
Produksi perak melanjutkan tren peningkatannya pada Juli 2025，naik sekitar 1，4% secara bulanan dari Juni。Smelter yang menjalani pemeliharaan pada Juni melanjutkan operasi sesuai jadwal pada Juli。Peningkatan produksi utama berasal dari smelter skala besar di Guangxi yang meningkatkan output setelah pemeliharaan dilanjutkan. Sebuah smelter di Hunan meningkatkan produksi perak Juli dengan menyesuaikan kadar bahan baku. Selain itu, produksi perak terkait dari smelter tembaga, timbal, dan seng di Shaanxi, Gansu, Mongolia Dalam, dan wilayah lain mengalami peningkatan marginal. Di sisi penurunan, dampak utama berasal dari pemeliharaan di smelter timbal. Pemeliharaan parsial di smelter timbal Henan menyebabkan penurunan pasokan bahan baku lumpur anoda perak, mengakibatkan penurunan produksi ringan pada Juli; smelter timbal lain melihat output perak turun karena perpanjangan pemeliharaan lini logam mulia hingga awal Juli sebagai bagian dari pemeliharaan rutin Juni-Juli.
Memasuki Agustus, meskipun pengoperasian kembali smelter diperkirakan membawa beberapa output tambahan—smelter sebelumnya yang menganggur di Henan diperkirakan beroperasi kembali dan meningkatkan produksi, dan bengkel logam mulia smelter timbal di Mongolia Dalam yang kembali dari pemeliharaan rutin pada Juli akan secara bertahap kembali ke kapasitas penuh pada Agustus, menunjukkan potensi sedikit peningkatan output—produksi di smelter yang mengalami peningkatan ringan pada Juli mungkin tidak tetap stabil di Agustus. Risiko harga perak menarik diri setelah kenaikan cepat membuat smelter berhati-hati terhadap penurunan harga dan bijak dalam membeli bahan baku berkadar perak tinggi untuk persediaan. SMM mengantisipasi produksi perak murni pada Agustus mungkin mengalami penurunan ringan sebesar ０．６８％．
Perak Nitrat
Produksi perak nitrat meningkat sekitar １０％ bulan-ke-bulan pada Juli ２０２５． Selain basis operasi rendah pada Juni, operasi sel surya pengguna akhir PV pada pertengahan hingga akhir Juli lebih baik dari perkiraan. Beberapa perusahaan sel surya skala menengah-besar menyebutkan kebutuhan pembelian pasta yang diperluas karena pengiriman pesanan terkonsentrasi, menguntungkan tingkat operasi di beberapa produsen bubuk perak dan perak nitrat. Kinerja pesanan pabrik perak nitrat bervariasi signifikan pada Juli; beberapa produsen secara sukarela melepas pesanan karena biaya pemrosesan mendekati kerugian atau permintaan pelanggan untuk syarat pembayaran, menyebabkan tingkat operasi lebih rendah. Namun, konsumsi hilir secara keseluruhan menunjukkan perbaikan dibandingkan Juni, memungkinkan tingkat operasi perak nitrat mempertahankan pertumbuhan positif. Memasuki Agustus, ekspektasi pesanan perusahaan perak nitrat beragam, dan produksi perak nitrat Agustus secara keseluruhan diperkirakan tetap stabil atau mengalami penurunan ringan dibandingkan Juli.
Catatan tentang Kenaikan Bulanan Produksi Perak Nitrat pada Juli： Karena penambahan dan penyesuaian perusahaan yang masuk dalam survei SMM pada paruh kedua ２０２５， tingkat pertumbuhan bulanan produksi perak nitrat pada Juli mengalami pembesaran。 Sebelum penyesuaian， produksi perak nitrat adalah ６８０ ton pada Juni dan ７５９ ton pada Juli， naik １１，６２％ bulanan。 Setelah penyesuaian sampel， produksi menjadi ８２０ ton pada Juni dan ９０９ ton pada Juli， naik １０，８５％ bulanan。
（Dalam basis data， angka produksi Juni tetap ６８０ ton， sementara angka produksi Juli adalah yang disesuaikan ９０９ ton。 Karena data historis Juni tidak akan direvisi mundur， kenaikan bulanan untuk Juli dalam basis data SMM tampak membesar。）
Batang Antimon
Berdasarkan penilaian SMM， produksi batang antimon Tiongkok （termasuk batang antimon， antimon kasar konversi， katoda antimon， dll。） pada Juli ２０２５ mengalami penurunan signifikan lebih dari ２０％ bulanan， mencapai sekitar ２４，５％。 Secara spesifik， di antara ３３ produsen yang disurvei dan dinilai SMM saat ini， １７ produsen menghentikan produksi （naik ２ dari bulan sebelumnya）， １４ produsen melaporkan penurunan output （turun １ dari bulan sebelumnya）， dan ２ produsen mempertahankan produksi yang relatif normal （turun １ dari bulan sebelumnya）。 Terkait produksi batang antimon， setelah output keseluruhan turun di bawah ５，０００ ton pada Juni， produksi pada Juli terus turun signifikan menjadi di bawah ４，０００ ton。 Penurunan besar pada Juli， mengikuti penurunan signifikan pada Juni， dianggap normal oleh banyak pelaku pasar。 Saat ini， sumber bijih luar negeri masih belum dapat memasuki pasar domestik dalam jumlah besar， sementara laju penghentian tambang domestik semakin intensif。 Situasi harga tinggi dan kelangkaan ketersediaan bijih antimon terlihat jelas di beberapa area pertambangan utama di Tiongkok utara dan selatan。 Pelaku pasar menunjukkan bahwa sejumlah besar produsen mulai melakukan penghentian perawatan dan pembatasan produksi pada Juni， dan pada Juli， lebih dari setengah produsen berada dalam keadaan penghentian。 Karena bahan baku diperkirakan semakin ketat， penghentian dan pemotongan produksi lebih lanjut diantisipasi。 Pelaku pasar memperkirakan bahwa kemungkinan pemulihan bulanan produksi batang antimon nasional pada Agustus ２０２５ dibandingkan dengan Juli relatif kecil， dengan probabilitas lebih besar untuk mempertahankan stabilitas atau bahkan mengalami penurunan sedikit lebih lanjut。
Catatan： SMM mulai mempublikasikan penilaian produksi nasional batang antimon （termasuk batang antimon， antimon kasar konversi， katoda antimon， dll。） pada Mei ２０２２。Berkat tingkat cakupan industri antimoni SMM yang tinggi, survei mencakup 33 produsen ingot antimoni yang tersebar di 8 provinsi di Tiongkok, dengan total kapasitas sampel melebihi 20,000 ton dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.
Natrium Piroantimonat
Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat grade satu Tiongkok pada Juli 2025 diperkirakan sedikit menurun sekitar 2,3% secara bulanan. Setelah mengalami fluktuasi signifikan selama beberapa bulan berturut-turut, produksi natrium piroantimonat grade satu mengalami sedikit penurunan pada Juli setelah pemulihan di Juni, membuat banyak pelaku pasar berkomentar tentang ketidakpastian pasar. Namun, banyak pelaku pasar menganggap ini sebagai fenomena normal, karena Juli-Agustus secara tradisional merupakan musim sepi untuk pesanan pabrik kaca PV. Pemotongan produksi di banyak produsen pada Juli juga terkait dengan berkurangnya pesanan, dan masih belum pasti apakah situasi ini akan berlanjut hingga Agustus. Melihat data rinci, di antara 13 subjek survei SMM, tiga produsen berada dalam keadaan berhenti operasi atau komisioning pada Juli. Empat produsen natrium piroantimonat mengalami beberapa pertumbuhan produksi, tetapi tiga lainnya mengalami penurunan output yang signifikan. Akibatnya, produksi natrium piroantimonat grade satu Tiongkok secara keseluruhan sedikit menurun pada Juli. Pelaku pasar memperkirakan bahwa output natrium piroantimonat nasional pada Agustus kecil kemungkinannya turun signifikan dibandingkan dengan Juli, dengan kemungkinan tetap datar atau terus menurun sedikit lebih tinggi.
Catatan: SMM mulai mempublikasikan produksi nasional natrium piroantimonat yang dinilai mulai Juli 2023. Berkat tingkat cakupan industri antimoni SMM yang tinggi, total jumlah produsen natrium piroantimonat yang disurvei oleh SMM adalah 13, tersebar di enam provinsi, dengan total kapasitas sampel melebihi 86,000 ton dan tingkat cakupan kapasitas total setinggi 99%.
Bismut Murni
Menurut penilaian SMM, produksi bismut murni Tiongkok pada Juli 2025 diperkirakan sedikit menurun sekitar 1,4% secara bulanan dibandingkan dengan Juni. Setelah penurunan tajm tiba-tiba dalam produksi bismut pada Mei, output telah melanjutkan tren penurunan selama dua bulan berturut-turut, yang berada dalam ekspektasi banyak pelaku pasar. Peserta pasar menunjukkan bahwa saat ini, karena bahan baku yang terus ketat dan alasan perlindungan lingkungan baru-baru ini, produksi yang stagnan atau terus menurun di kalangan produsen dapat dipahami. Dari persaingan terkini untuk bahan baku bismut di pasar, banyak bahan baku ditransaksikan dengan harga tinggi; misalnya, harga transaksi untuk satu batch konsentrat bismut baru-baru ini bahkan mendekati harga produk jadi, mengindikasikan persaingan bahan baku yang intens di pasar. Dari situasi produksi produsen, beberapa masih menjalani pemeliharaan peralatan, dan banyak menunjukkan tren produksi stabil atau sedikit menurun, menyebabkan penurunan produksi domestik secara keseluruhan dibandingkan Juni, meskipun penurunannya kurang signifikan dibandingkan bulan sebelumnya. Dalam data rinci, di antara 24 subjek survei SMM, tidak ada produsen yang menunjukkan peningkatan produksi signifikan pada Juli, tetapi dua produsen melanjutkan produksi setelah menyelesaikan pemeliharaan. Empat produsen mengalami penurunan produksi signifikan, sementara output produsen lainnya relatif sedikit berubah. Banyak peserta pasar memperkirakan bahwa pasokan bahan baku yang ketat untuk produsen bismut nasional akan sulit diredakan pada Agustus. Dengan persaingan sengit untuk bahan baku produksi seperti konsentrat bismut saat ini, produksi kemungkinan akan terus terdampak. Kemungkinan produksi bismut murni tetap stabil atau terus mengalami penurunan kecil relatif tinggi, sementara kemungkinan penurunan signifikan lagi relatif kecil.
Catatan: SMM mulai mempublikasikan perkiraan produksi bismut murni nasional mulai Oktober 2022. Dengan manfaat dari tingkat cakupan tinggi SMM di industri bismut, total jumlah produsen bismut murni yang disurvei SMM adalah 24, tersebar di 8 provinsi secara nasional, dengan total kapasitas sampel melebihi 50,000 ton dan tingkat cakupan kapasitas total setinggi lebih dari 99%.
Lithium Karbonat
Pada Juli 2025, total produksi lithium karbonat bulanan Tiongkok pertama kali melampaui 80,000 ton, meningkat 4% bulan-ke-bulan (MoM) dan melonjak 26% tahun-ke-tahun (YoY). Pendorong utama pertumbuhan produksi adalah munculnya peluang lindung nilai di pasar berjangka, mendorong pabrik kimia lithium yang sebelumnya memiliki tingkat operasi rendah untuk melanjutkan produksi secara berturut-turut, menyebabkan pemulihan signifikan dalam kapasitas pasokan keseluruhan industri.
Berdasarkan bahan baku: Spodumene mengalami peningkatan signifikan, sumber lepidolit dan danau garam sedikit menurun.
Lithium karbonat dari spodumene: Total produksi pada Juli meningkat 14% MoM. Di satu sisi, jalur produksi di beberapa pabrik kimia lithium tingkat pertama dan kedua kembali beroperasi, berkontribusi pada peningkatan; di sisi lain, pabrik kimia lithium non-terintegrasi meningkatkan tingkat operasi mereka karena dirangsang oleh keuntungan lindung nilai berjangka, mendorong pertumbuhan produksi.
Lithium karbonat dari lepidolit: Total produksi menurun 8% MoM. Masalah izin penambangan untuk tambang di Provinsi Jiangxi meningkatkan kekhawatiran pasar, tetapi tambang terkini saat ini mempertahankan produksi normal. Output sebuah pabrik kimia lithium terkemuka pada Juli gagal mencapai level tinggi sebelumnya karena pemeliharaan jalur produksi, menyebabkan penarikan keseluruhan dalam produksi dari lepidolit.
Lithium karbonat dari danau garam: Total produksi menurun 2% MoM, terutama terdampak oleh pengurangan atau penghentian produksi di beberapa perusahaan danau garam karena masalah ekstraksi, sementara perusahaan lain mempertahankan produksi stabil dalam kondisi cuaca yang sesuai.
Lithium karbonat dari daur ulang: Total produksi pada Juli meningkat 10% MoM, terutama diuntungkan dari kenaikan harga lithium karbonat, yang meningkatkan semangat produksi di antara perusahaan daur ulang, meskipun total volume produksi tetap relatif rendah.
Prospek Agustus: Ketidakpastian Berlanjut untuk Tambang Jiangxi, tetapi Produksi Keseluruhan Dapat Mempertahankan Pertumbuhan
Pasar lithium karbonat pada Agustus masih menghadapi ketidakpastian mengenai kebijakan penambangan di Provinsi Jiangxi. Dalam skenario ekstrem (seperti penghentian tambang), pabrik kimia lithium terkait masih dapat mengandalkan inventaris dan pembelian pesanan spot untuk mempertahankan produksi minimal. Lebih lanjut, didukung oleh keuntungan lindung nilai untuk rute spodumene, ditambah dengan ekspektasi peningkatan dari beberapa jalur produksi fleksibel, total produksi lithium karbonat pada Agustus masih diharapkan memiliki potensi pertumbuhan. Perhatian ketat selanjutnya harus diberikan pada implementasi spesifik kebijakan penambangan di Jiangxi.
Lithium Hidroksida
Data SMM menunjukkan bahwa produksi lithium hidroksida Tiongkok pada Juli meningkat sedikit MoM tetapi turun 22% YoY. Sisi peleburan, pesanan bahan katoda ternary sedikit lebih baik dari yang diharapkan, dengan pengambilan barang dari hilir dan pengguna akhir menunjukkan peningkatan kecil; produsen individu menerapkan pendekatan produksi berdasarkan penjualan, menyebabkan peningkatan output. Digabung dengan kapasitas baru yang berada dalam tahap peningkatan, produksi sisi peleburan meningkat 2% MoM. Sisi kaustikasi, karena pemulihan sedikit dalam pesanan untuk perusahaan individu, output meningkat 8% MoM.
Memandang ke Agustus, ekspektasi pertumbuhan pasokan pasar yang terbatas akan mendorong beberapa pabrik kimia lithium untuk mengalihkan jalur produksi fleksibel ke output lithium karbonat, menyebabkan penurunan kecil dalam produksi peleburan. Sementara itu, penghentian terencana di perusahaan kaustikasi tertentu juga akan mengurangi output kaustikasi. Secara keseluruhan, total produksi lithium hidroksida pada Agustus diperkirakan akan menurun 5% MoM dan 24% YoY.
Kobalt Sulfat
Pada Juli 2025, produksi kobalt sulfat SMM turun 9,56% MoM tetapi naik 1,01% YoY.
Berdasarkan sumber bahan baku, produk antara kobalt menyumbang sekitar 53%, MHP sekitar 18%, dan bahan daur ulang sekitar 29%. Sebagai larangan ekspor DRC yang diperpanjang terus mendorong harga produk antara kobalt, inventaris bahan baku produk antara kobalt di peleburan telah secara bertahap menurun, dengan bahan daur ulang dan MHP semakin menggantikan produk antara kobalt.
Sisi pasokan, harga spot kobalt sulfat menunjukkan tren kenaikan terus menerus pada Juli, tetapi dengan produk antara kobalt yang naik bahkan lebih tajam, biaya produksi lebih lanjut melebihi harga jual. Beberapa pelebur kobalt sulfat, karena ekonomi lemah atau kekurangan bahan baku, memilih untuk mengurangi output kobalt sulfat demi produk kobalt lain dengan ekonomi yang lebih baik.
Sisi permintaan, Juli tetap berada di musim sepi, dengan pesanan dari produsen bahan katoda ternary dan kobalt tetroksida tidak menunjukkan perbaikan signifikan. Pembeli mengadopsi pendekatan wait-and-see, berfokus pada mencerna inventaris yang ada. Hanya beberapa perusahaan dengan hari inventaris bahan baku rendah yang melakukan pembelian tepat waktu, menjaga permintaan relatif stabil.
Menuju Agustus, pasokan ketat produk antara kobalt diperkirakan menjadi lebih jelas. Pelebur akan mengadopsi jadwal produksi yang lebih hati-hati, dengan beberapa perusahaan yang terkendala inventaris terus memotong atau bahkan menghentikan produksi kobalt sulfat. Jadwal produksi kobalt sulfat Agustus diperkirakan akan menurun 3,57% MoM.
Kobalt Tetroksida (Co3O4)
Pada Juli 2025, produksi Co3O4 menarik kembali sedikit sebesar 2% MoM tetapi masih mencapai pertumbuhan signifikan sebesar 25% YoY. Sisi pasokan, produsen menghadapi pasokan bahan baku yang mengencang, mendorong beberapa pabrik untuk menghentikan atau memotong produksi, sehingga mengurangi proporsi produksi internal. Untuk mengatasi volatilitas harga dan kekurangan material, rasio toll processing meningkat, melebihi 50%. Sisi permintaan, pengadaan didorong oleh pertumbuhan permintaan dalam aplikasi hilir. Memandang ke Agustus, pasokan bahan baku diperkirakan akan semakin ketat. Akibatnya, pangsa toll processing dan kontrak jangka panjang di produsen Co3O4 akan terus meningkat, lebih memeras permintaan pasar spot (pesanan spot). Dibatasi oleh kekurangan material dan penyesuaian model produksi, jadwal produksi Co3O4 keseluruhan diperkirakan akan semakin ketat. Secara keseluruhan, pasokan pasar keseluruhan pada Agustus diperkirakan akan melanjutkan tren penurunannya, dengan penurunan MoM diproyeksikan melebar menjadi sekitar 7%.
Prekursor Katoda Ternary
Pada Juli 2025, produksi prekursor katoda ternary SMM menunjukkan pertumbuhan stabil, naik 5,71% MoM dan 5,52% YoY. Dalam hal struktur seri produk, lanskap pasar tetap stabil, dengan seri-5 menyumbang 15,65%, seri-6 mempertahankan dominasi pada 42,89%, dan seri-8 serta seri-9 memegang masing-masing 27,39% dan 9,96% pangsa pasar. Di sektor aplikasi baterai daya, seri-6 terus menjadi pilihan utama di pasar daya domestik, sementara pasar daya luar negeri tetap didominasi oleh produk nikel tinggi. Patut dicatat, permintaan baru-baru ini untuk produk seri-9 menunjukkan tren naik, sedikit memeras pangsa pasar material seri-8. Di pasar elektronik konsumen, dengan meningkatnya perhatian pada produk nikel tinggi, pangsa pasar produk seri-5 mengalami penurunan kecil. Tren pertumbuhan yang menguntungkan saat ini dalam produksi prekursor katoda ternary terutama didorong oleh faktor-faktor berikut: pertama, setelah produsen berkonsentrasi pada mengurangi inventaris pada periode pertengahan tahun di Juni, industri memasuki fase pengisian ulang inventaris pada Juli; kedua, menanggapi musim puncak penjualan mobil tradisional "September-Oktober," produsen prekursor memulai penimbunan awal; ketiga, ekspektasi pasar terhadap kenaikan harga nikel sulfat dan kobalt sulfat mendorong beberapa produsen bahan katoda hilir untuk mengadopsi strategi pembelian awal, menghasilkan efek pemesanan dimajukan. Memandang ke Agustus, meskipun musim puncak tradisional mendekati, karena beberapa pesanan yang dimajukan sudah diserap pada Juli, pertumbuhan produksi diperkirakan akan melambat, dengan peningkatan MoM diproyeksikan sebesar 5,4%.
Bahan Katoda Ternary
Pada Juli 2025, produksi bahan katoda ternary SMM melanjutkan tren pertumbuhannya, naik 5,75% MoM dan secara signifikan naik 16,65% YoY. Tingkat operasi keseluruhan industri rebound ke 45%, sedikit lebih tinggi dari Juni. Mengenai struktur produk, material seri-5 menyumbang 15,05%, material seri-6 mempertahankan posisi terdepan dengan 36,61%, sementara seri-8 dan seri-9 memegang masing-masing 29,06% dan 17,37% pangsa pasar. Sebagai produk utama di pasar baterai daya domestik, material seri-6 terus memperluas pangsa pasarnya, sementara pasar luar negeri tetap didominasi oleh produk nikel tinggi, dengan pertumbuhan permintaan yang nyata untuk produk seri-9, yang sebagian menggantikan material seri-8. Di pasar baterai daya, pesanan material ternary terkonsentrasi di antara produsen terkemuka. Dengan mendekatnya musim puncak penjualan mobil tradisional "September-Oktober," sektor bahan katoda telah mulai menimbun. Di pasar elektronik konsumen, didorong oleh ekspektasi kenaikan harga bahan baku, beberapa produsen sel baterai mengadopsi strategi pembelian awal; efek pemesanan dimajukan ini secara efektif meningkatkan permintaan untuk bahan katoda. Selain itu, insiden penarikan power bank sebelumnya mendorong beberapa produsen sel baterai untuk keluar dari pasar, menciptakan kesenjangan permintaan yang mendorong produsen yang tersisa untuk mempercepat ekspansi pasar dan lebih meningkatkan pertumbuhan pesanan. Melihat ke Agustus, karena beberapa pesanan yang dimajukan sudah dipenuhi pada Juli, pertumbuhan produksi bahan katoda ternary diperkirakan akan moderat, dengan peningkatan MoM diproyeksikan sebesar 3,07%. ----text start---
Fosfat Besi
Produksi fosfat besi domestik naik 9% bulan ke bulan dan melonjak 70% tahun ke tahun pada Juli. Dari sisi pasokan, Juli menunjukkan peningkatan produksi yang signifikan: perusahaan terintegrasi mencatat kenaikan besar dalam produksi fosfat besi mereka, sementara ekspansi baru yang mulai beroperasi di produsen lain juga meningkatkan volume. Namun, pelepasan kapasitas baru yang terkonsentrasi menekan pengiriman produsen yang ada, menyebabkan beberapa produsen gagal mencapai target penjualan. Dari sisi permintaan, permintaan LFP hilir tumbuh secara signifikan pada Juli; pembeli semakin memilih fosfat besi yang hemat biaya dan berkualitas tinggi, melemahkan ekspektasi harga namun meningkatkan persyaratan kualitas. Dari sisi biaya, MAP industri memasuki musim sepi dan harga turun tajam dari Juni, sementara harga sulfat besi terus naik, meningkatkan tekanan biaya sumber besi bagi produsen. Dengan kapasitas tambahan terus beroperasi, produksi fosfat besi pada Agustus diperkirakan akan terus tumbuh—naik 3% bulan ke bulan dan 56% tahun ke tahun.
LFP
Output bahan LFP China naik sekitar 1,86% bulan ke bulan dan 36% tahun ke tahun pada Juli, dengan tingkat operasi industri mendekati 58%. Bulan ini biasanya merupakan musim sepi untuk penjualan mobil, sehingga produsen sel baterai hilir mengalami permintaan keseluruhan yang lesu. Pabrik bahan utama mempertahankan tingkat operasi yang relatif stabil, namun beberapa produsen kelas dua dan tiga mengurangi output, terutama karena penyesuaian harga produk dan permintaan hilir. Berdasarkan aplikasi, pesanan daya menurun bulan ini: pembaruan garis satu produsen sel mengganggu produksi normal, memotong pesanan katoda yang sesuai, dan penjualan NEV secara keseluruhan tetap lesu—Agustus adalah musim sepi lainnya untuk penjualan mobil—sehingga output sel baterai daya pada Juli lemah. Sebaliknya, pesanan bahan ESS berkinerja baik: AS menunda kenaikan tarif timbal balik selama 90 hari, menjaga pesanan Amerika tetap aktif; kebijakan dukungan di Eropa Timur dan pasar luar negeri lainnya mendorong pemasangan ESS rumah tangga; dan proyek ESS domestik terus mendapat manfaat dari insentif pemerintah lokal, mendorong permintaan bertahap. Akibatnya, output bahan LFP mencatat kenaikan kecil. Menjelang Agustus, segmen daya akan melihat penimbunan awal untuk musim puncak September-Oktober, sementara pasar ESS diperkirakan akan mempertahankan pertumbuhan normal, memungkinkan pabrik katoda LFP untuk meningkatkan produksi sesuai.
LCO
Pada Juli 2025, produksi LCO menunjukkan pertumbuhan signifikan, naik 7% bulan ke bulan dan 30% tahun ke tahun. Dari sisi permintaan, permintaan pasar konsumen elektronik 3C tumbuh, dan mulai September, berbagai merek akan memasuki musim peluncuran produk baru yang intensif, ditambah dengan pendekatan musim puncak konsumsi tradisional "September-Oktober", pengguna akhir hilir terlibat dalam penimbunan dan produksi. Selain itu, pasar umumnya memiliki ekspektasi bullish terhadap harga LCO masa depan, mendorong beberapa perusahaan untuk memesan lebih awal untuk membangun stok. Dari sisi pasokan, produsen bahan katoda LCO secara luas mengadopsi strategi "produksi berdasarkan penjualan", meningkatkan tingkat operasi mereka sesuai dengan peningkatan permintaan pembelian hilir. Menjelang Agustus, permintaan hilir diperkirakan akan tetap stabil dengan sedikit kenaikan. Dalam konteks ini, produsen LCO kemungkinan akan terus menaatinya "produksi berdasarkan penjualan" strategi, dengan output bulanan diperkirakan akan mencapai kenaikan kecil sekitar 1% bulan ke bulan.
LMO
Pada Juli 2025, produksi LMO menunjukkan momentum pertumbuhan ganda, terus meningkat bulan ke bulan, dengan laju pertumbuhan tahun ke tahun juga menonjol. Dari sisi pasokan, pasar menunjukkan karakteristik bertahap bulan ini: dalam sepuluh hari pertama, sebagian besar produsen mempertahankan jadwal produksi yang stabil; mulai dari sepuluh hari tengah, harga karbonat lithium bahan baku meningkat secara signifikan, menyuntikkan sentimen positif ke pasar dan secara langsung mendorong produsen LMO untuk secara kolektif memulai rencana peningkatan produksi dalam sepuluh hari terakhir, menyebabkan ekspansi skala pasokan. Sisi permintaan menunjukkan perubahan halus yang khas musim sepi: pembelian produsen sel baterai hilir sebagian besar untuk permintaan rigid, dengan aktivitas pasar secara keseluruhan relatif rendah. Namun, dipengaruhi oleh kekhawatiran tentang kenaikan harga berkelanjutan di masa depan, beberapa perusahaan melakukan penimbunan skala kecil, mencegah fluktuasi drastis di sisi permintaan. Menjelang Agustus 2025, ekspektasi pasar positif: dengan aktivitas pasar hilir diperkirakan akan pulih, volume pertanyaan kemungkinan akan bertambah secara bertahap, mendorong antusiasme produksi produsen LMO lebih lanjut. Didorong oleh ini, pasokan LMO diperkirakan akan mencapai pertumbuhan bulan ke bulan lagi, dengan laju pertumbuhan tahun ke tahun juga mempertahankan tren ekspansi.
*Metodologi Survei
Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional menggunakan metode seperti panggilan telepon dan survei lapangan untuk secara rutin melacak produsen logam China setiap bulan, menerbitkan laporan produksi logam China sesuai.
Selama proses survei, cakupan sampel dasar dijamin dan terus diperluas; secara bersamaan, faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan dipertimbangkan untuk memilih dan mendistribusikan sampel secara wajar, membuat data setiap sub-item representatif.
Di akhir setiap bulan, laporan dirilis melalui saluran resmi termasuk situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun langganan WeChat (Today's Nonferrous Metals), dan situs mobile (m.smm.cn).
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi, tidak membentuk nasihat pengambilan keputusan.
----text end---