Pada bulan Juli, tren harga paduan Pr-Nd terus meningkat, dari harga rata-rata 545.000 pada 3 Juli menjadi 635.000 pada 28 Juli, dengan kenaikan bulanan lebih dari 16%, menandai kenaikan tahun-ke-tahun tertinggi sejak 2011.
Artikel sebelumnya memberikan penjelasan rinci tentang dukungan harga dari faktor-faktor fundamental, yaitu penawaran dan permintaan. Dalam artikel ini, kami hanya akan memberikan tinjauan singkat:
Pengetatan sisi penawaran: ① Impor bijih AS turun menjadi nol (pengurangan bulanan lebih dari 300 mt oksida Pr-Nd); ② Negara Bagian Kachin di Myanmar mengumumkan larangan penambangan tanah langka pada akhir 2025 (berpotensi mengurangi output bulanan sebesar 500 mt). Meskipun masih ada ketidakpastian mengenai kebijakan tersebut, pasar telah bereaksi berdasarkan premis larangan tersebut, memicu rumor tentang pengurangan produksi oleh sebuah perusahaan kelas atas.
Peningkatan permintaan: Setelah klarifikasi mengenai pengendalian ekspor bahan magnet, perusahaan-perusahaan berkonsentrasi untuk mendapatkan pesanan luar negeri untuk bulan September-Oktober pada bulan Juli (dengan ekspor yang diperkirakan meningkat menjadi 4.000 mt). Ditambah dengan periode penimbunan selama musim puncak September-Oktober, produksi bahan magnet meningkat sebesar 8% MoM.
Sinyal harga yang kuat: Dalam waktu satu minggu, logam tanah langka dari perusahaan kelas atas "terjual habis dalam sekejap" dua kali dalam lelang, dengan harga transaksi melonjak dari 572.000 yuan/mt menjadi 579.500 yuan/mt, secara objektif mendorong harga spot menjadi 620.000 yuan/mt.
Dukungan terminal: Peningkatan yang jelas dalam produksi kendaraan listrik baru, dorongan untuk produksi pendingin udara karena suhu tinggi, penimbunan untuk elektronik konsumen, dan masuknya permintaan baru dari robot semuanya telah memperkuat ketahanan permintaan.
Memang, faktor-faktor fundamental telah memberikan dukungan yang kuat untuk kenaikan harga saat ini. Namun, pengaruh sentimen, selain pengetatan penawaran dan peningkatan permintaan, juga telah memainkan peran yang signifikan dan bahkan telah menjadi faktor kunci yang mendukung harga tanah langka pada banyak kali. Jadi, apa yang dimaksud dengan sentimen dalam industri tanah langka? Dan apa logika inti di baliknya? Dalam artikel ini, kami akan membahas pertanyaan-pertanyaan ini bersama-sama.
I. Apa sebenarnya yang dimaksud dengan "sentimen pasar" dalam pasar tanah langka?
Sentimen pasar pada dasarnya adalah resonansi pengambilan keputusan yang tidak rasional oleh para peserta dalam menanggapi aliran informasi, yang dalam sektor logam tanah jarang termanifestasi secara terpusat sebagai "efek leverage berita" — yaitu, memanfaatkan informasi yang terfragmentasi untuk memperbesar harapan akan ketidakseimbangan penawaran-permintaan di masa depan. Sebagai contoh, harga paduan Pr-Nd yang melonjak hingga 580.000 yuan/mt pada awal Juli:
Pemicu yang tampak: Kinerja positif laporan semesteran China Northern Rare Earth, dengan proyeksi kenaikan laba bersih sebesar 1.883%-2.015%, ditambah dengan investasi sebesar 400 juta dolar AS oleh Departemen Pertahanan AS di MP Materials dan penetapan harga dasar sebesar 110 dolar AS/kg (setara dengan 770.000 yuan/mt, premi 80% dibandingkan harga domestik pada saat itu);
Kontradiksi aktual: Kapasitas Fase II MP tidak akan beroperasi hingga tahun 2028, dan dampaknya terhadap pasokan China dalam jangka pendek tidaklah signifikan, namun pasar tetap memanfaatkan kesempatan untuk menaikkan harga — intinya terletak pada sentimen yang memperbesar kekhawatiran jangka panjang tentang "kelangkaan sumber daya strategis".
Logika dasar dari "penetapan harga berdasarkan sentimen" ini berasal dari "tiga atribut strategis" unik logam tanah jarang:
Kontrol sumber daya: China berada di peringkat pertama secara global dalam cadangan logam tanah jarang berat, dibandingkan dengan ketergantungan industri militer dan energi baru AS terhadap China;
Kemacetan teknologi: Biaya peleburan di luar negeri 40% lebih tinggi daripada di China, dibandingkan dengan kontrol China terhadap 90% dari kapasitas pemurnian logam tanah jarang global;
Aplikasi militer: China memiliki sumber daya untuk penambangan dan peleburan logam tanah jarang berat, dibandingkan dengan kurangnya tenaga ahli teknis yang relevan di AS.
II. Hubungan Internasional dan Kecemasan Strategis yang Tersembunyi di Balik Sentimen Pasar
Penyebab utama sensitivitas sentimen pasar logam tanah jarang terletak pada perannya sebagai "penangkal strategis" dalam persaingan teknologi AS-China:
Efek Pedang Bermata Dua dari Pengendalian Ekspor
Setelah China menerapkan pengendalian ekspor terhadap tujuh jenis logam tanah jarang berat, termasuk samarium, gadolinium, dan terbium, pada bulan April, pasar logam tanah jarang AS berada dalam kekacauan. Selanjutnya, Tiongkok secara bertahap memperbaiki kebijakan kontrol ekspornya, dengan mengeluarkan izin kepada beberapa pelanggan AS, yang mendorong peningkatan ekspor bahan magnet sebesar 150% secara bulan ke bulan pada bulan Juni. "Kontrol dinamis" ini, pada kenyataannya, merupakan alat tawar-menawar yang tepat: hal ini memungkinkan Barat untuk merasakan dampak gangguan pasokan sambil meninggalkan ruang untuk negosiasi.
Dilema "Impian yang Tidak Realistis" dalam Ekspansi ke Luar Negeri
Meskipun AS mempercepat pembangunan rantai pasokannya sendiri (seperti MP yang menerima dana dari Departemen Pertahanan), AS menghadapi tiga tantangan yang tidak dapat diatasi:
Hambatan Teknologi: Kapasitas pengolahan konsentrat tanah jarang di AS dan kumpulan talenta masih perlu ditingkatkan.
Kerugian Biaya: Efisiensi peleburan domestik rendah, dan harga target sebesar 770.000 yuan/ton setelah melampaui 10.000 ton kapasitas pada tahun 2028 jauh melebihi garis biaya Tiongkok.
Keterbatasan Waktu: Membangun rantai industri yang lengkap membutuhkan lebih dari 10 tahun dan investasi sebesar 250 miliar dolar AS.
III. Lingkaran Sentimen dan Fundamental: Saling Terkait dan Saling Memperkuat
Saat ini, sentimen seputar tanah jarang telah membentuk lingkaran umpan balik positif "ekspektasi yang terwujud sendiri":
Sentimen Meningkat Didorong oleh Fundamental
Dengan ketatnya fundamental tanah jarang pada kuartal ketiga yang menjadi tidak dapat dihindari, pedagang telah memanfaatkan kesempatan untuk berspekulasi dan menaikkan harga, yang menyebabkan pengetatan cepat pasokan dengan harga rendah di pasar spot tanah jarang dan kenaikan harga bahan baku tanah jarang lebih lanjut.
Dukungan Jangka Panjang dari Revolusi Terminal
Permintaan robot humanoid telah menjadi pilar baru sentimen: Setiap robot Tesla Optimus membutuhkan 3,5 kg NdFeB berkinerja tinggi. Jika 890.000 unit dikirim secara global pada tahun 2030, permintaan tambahan untuk NdFeB akan melampaui 3.000 ton (mewakili 23% dari produksi global saat ini) — meskipun teknologi saat ini belum matang, modal sudah lebih dulu bertaruh pada hegemoni sumber daya.
Permainan Dinamis dari Ekspektasi Kebijakan
Pasar secara ketat melacak kemajuan negosiasi Tiongkok-AS: Jika AS membuat konsesi terhadap larangan chip, Tiongkok mungkin akan merilis kuota tanah jarang berat; sebaliknya, kontrol yang lebih ketat dapat menaikkan harga oksida disprosium luar negeri dengan cepat.
IV. Kesimpulan: Inti dari Permainan Sentimen adalah Persaingan untuk Kekuasaan Pembuatan Aturan
Dibandingkan dengan logam dasar seperti tembaga, aluminium, timah, dan seng, logam langka memiliki karakteristik unik mereka sendiri dalam hal atribut logam. Logam langka tidak memiliki pasar berjangka yang sebenarnya, tetapi selalu dipengaruhi oleh sentimen. Di balik sentimen-sentimen tersebut sering kali tidak hanya terdapat harapan sederhana untuk masa depan, tetapi juga sikap terhadap kebijakan makro dan bahkan permainan antara berbagai negara. Sebagai logam strategis, logam langka sering kali mewakili lebih dari sekadar logam; mereka melambangkan potensi pembangunan masa depan suatu negara dan kepercayaan diri untuk menggunakan kekuasaan pembuatan aturan. Melalui sentimen yang mengelilingi logam langka, kita telah menemukan kembali keunikan mereka dan lebih mampu untuk merasakan tren pembangunan masa depan yang tersembunyi di balik sentimen tersebut.
