Pada bulan Juli, harga paduan Pr-Nd terus naik, dari harga rata-rata 545.000 yuan/mt pada 3 Juli menjadi 635.000 yuan/mt pada 28 Juli, yang menunjukkan kenaikan bulanan lebih dari 16% dan merupakan kenaikan tahunan tertinggi sejak 2011.
Artikel sebelumnya memberikan penjelasan rinci tentang dukungan harga dari sisi fundamental, yaitu penawaran dan permintaan. Dalam artikel ini, kami hanya akan melakukan tinjauan singkat:
Pengetatan penawaran: ① Impor bijih AS turun menjadi nol (pengurangan bulanan 300+ mt oksida Pr-Nd); ② Negara Bagian Kachin di Myanmar mengumumkan larangan penambangan logam tanah jarang hingga akhir 2025 (pengurangan bulanan potensial 500 mt). Meskipun ketidakpastian kebijakan masih ada, pasar telah bereaksi berdasarkan premis larangan tersebut, yang memicu rumor pengurangan produksi oleh perusahaan kelas atas.
Peningkatan permintaan: Setelah klarifikasi pengendalian ekspor bahan magnetik, perusahaan-perusahaan berkonsentrasi untuk mendapatkan pesanan luar negeri untuk musim puncak September-Oktober pada bulan Juli (dengan ekspor yang diperkirakan meningkat menjadi 4.000 mt), ditambah dengan periode penimbunan selama musim puncak September-Oktober, yang menghasilkan peningkatan 8% MoM dalam produksi bahan magnetik.
Sinyal harga yang kuat: Dalam waktu satu minggu, logam tanah jarang dari perusahaan kelas atas "terjual habis dalam hitungan detik" dua kali dalam lelang, dengan harga transaksi melonjak dari 572.000 yuan/mt menjadi 579.500 yuan/mt, yang secara objektif mendorong harga spot menjadi 620.000 yuan/mt.
Dukungan terminal: Pertumbuhan yang jelas dalam kendaraan listrik baru, produksi pendingin udara yang didorong oleh suhu tinggi, penimbunan untuk elektronik konsumen, dan permintaan baru dari robot semuanya telah memperkuat ketahanan permintaan.
Memang, fundamental telah memberikan dukungan yang kuat untuk putaran kenaikan harga ini. Namun, pengaruh sentimen, bersama dengan pengetatan penawaran dan peningkatan permintaan, juga telah memainkan peran penting, dan dalam banyak kasus, telah menjadi faktor kunci yang mendukung harga logam tanah jarang. Jadi, apa yang dimaksud dengan sentimen dalam industri logam tanah jarang? Apa logika inti di baliknya? Dalam artikel ini, kami akan membahasnya bersama.
I. Apa sebenarnya yang dimaksud dengan sentimen dalam pasar logam tanah jarang?
Sentimen pasar pada dasarnya adalah resonansi pengambilan keputusan yang tidak rasional oleh para peserta dalam menanggapi aliran informasi, yang dalam sektor logam tanah jarang termanifestasi secara terpusat sebagai "efek leverage berita" — yaitu, memanfaatkan informasi yang terfragmentasi untuk memperkuat ekspektasi ketidakseimbangan penawaran-permintaan di masa depan. Sebagai contoh, pada awal Juli harga paduan Pr-Nd mencapai 580.000 yuan/mt:
Pemicu permukaan: Laporan semesteran China Northern Rare Earth yang menunjukkan kinerja positif, dengan proyeksi kenaikan laba bersih sebesar 1.883%-2.015%, ditambah dengan investasi Departemen Pertahanan AS sebesar 400 juta dolar AS pada MP Materials dan penetapan harga dasar sebesar 110 dolar AS/kg (setara dengan 770.000 yuan/mt, atau 80% lebih tinggi dari harga domestik pada saat itu);
Kontradiksi aktual: Kapasitas Fase II MP tidak akan beroperasi hingga 2028, dan dampaknya terhadap pasokan China dalam jangka pendek tidaklah signifikan. Namun, pasar tetap memanfaatkan kesempatan ini untuk menaikkan harga — intinya terletak pada sentimen yang memperkuat kekhawatiran jangka panjang tentang "kelangkaan sumber daya strategis".
Logika dasar dari "penetapan harga berdasarkan sentimen" ini berasal dari tiga atribut strategis unik dari logam tanah jarang:
Kendali sumber daya: China berada di peringkat pertama secara global dalam cadangan logam tanah jarang berat, sementara industri militer dan energi baru AS bergantung pada China.
Kemacetan teknologi: Biaya peleburan di luar negeri 40% lebih tinggi daripada di China, sementara China mengendalikan 90% dari kapasitas pemurnian logam tanah jarang global.
Militer: China memiliki sumber daya penambangan dan peleburan logam tanah jarang berat, sementara AS kekurangan tenaga ahli teknis yang relevan.
II. Hubungan Internasional dan Kecemasan Strategis yang Tersembunyi di Balik Sentimen Pasar
Akar penyebab sensitivitas sentimen terhadap logam tanah jarang terletak pada logam tersebut yang menjadi "penangkal strategis" dalam persaingan teknologi AS-China:
Efek pedang bermata dua dari pengendalian ekspor
Setelah China memberlakukan pengendalian ekspor terhadap tujuh kategori logam tanah jarang berat, termasuk samarium, gadolinium, dan terbium pada bulan April, pasar logam tanah jarang AS jatuh dalam keputusasaan. Penyempurnaan berikutnya terhadap kebijakan pengendalian ekspor, termasuk pemberian lisensi kepada beberapa klien AS, mendorong peningkatan ekspor bahan magnet sebesar 150% dari bulan ke bulan pada bulan Juni. Mekanisme "pengendalian dinamis" ini berfungsi sebagai alat strategis yang tepat : secara bersamaan membuat negara-negara Barat mengalami kesulitan dalam gangguan pasokan sambil mempertahankan modal untuk negosiasi.
"Dilema Pie-in-the-Sky" Ekspansi Kapasitas di Luar Negeri
Meskipun pengembangan rantai pasokan domestik di AS semakin dipercepat (misalnya, suntikan dana pertahanan dari MP), tiga kendala mendasar masih tetap ada:
Hambatan Teknologi : AS masih kekurangan kemampuan pengolahan konsentrat tanah jarang yang memadai dan tenaga kerja yang berkualitas;
Kerugian Biaya : Proses peleburan domestik yang tidak efisien menghasilkan harga target yang diproyeksikan sebesar 770.000 yuan/mt setelah ekspansi kapasitas tahun 2028, jauh melebihi batas biaya China;
Kendala Waktu : Membangun rantai industri yang lengkap membutuhkan waktu lebih dari 10 tahun dan investasi sebesar 250 miliar dolar AS.
III. Lingkaran Sentimen dan Fundamental: Saling Terkait dan Saling Memperkuat
Sentimen pasar tanah jarang saat ini telah membentuk lingkaran umpan balik ramalan yang terwujud sendiri :
Sentimen yang melonjak didorong oleh fundamental yang semakin ketat
Dengan ketatnya pasokan tanah jarang pada kuartal ketiga yang menjadi tidak dapat dihindari, pedagang telah memanfaatkan situasi tersebut untuk mendorong kenaikan pasar spot, dengan cepat menghabiskan persediaan dengan harga rendah dan semakin mendorong harga bahan baku.
Validasi Jangka Panjang dari Revolusi Penggunaan Akhir
Permintaan robot humanoid muncul sebagai jangkar sentimen baru: Setiap Tesla Optimus membutuhkan 3,5 kg NdFeB berkinerja tinggi. Pengiriman global yang mencapai 890.000 unit pada tahun 2030 akan menghasilkan lebih dari 3.000 mt permintaan tambahan NdFeB (23% dari produksi global saat ini) — bahkan dengan teknologi saat ini yang belum matang, modal sudah bertaruh pada hegemoni sumber daya.
Permainan Dinamis dari Ekspektasi Kebijakan
Pasar mengikuti perkembangan negosiasi AS-China dengan seksama: Jika AS menyerah pada pembatasan chip, China mungkin akan melepaskan kuota tanah jarang berat; sebaliknya, pengendalian yang lebih ketat dapat memicu lonjakan harga oksida disprosium dengan cepat di luar negeri.
IV. Kesimpulan: Inti dari Permainan Sentimen Terdapat pada Dominasi Pembuatan Aturan
Berbeda dengan logam dasar seperti tembaga, aluminium, timbal, dan seng, tanah jarang memiliki karakteristik logam yang unik. Meskipun tidak memiliki pasar berjangka yang sebenarnya, mereka tetap dipengaruhi oleh sentimen — yang sering kali tidak hanya mencerminkan harapan masa depan yang sederhana, tetapi juga sikap terhadap kebijakan makro dan dinamika kekuasaan internasional. Sebagai logam strategis, logam tanah jarang sering kali melampaui bentuk materialnya untuk mewakili potensi pembangunan nasional dan keyakinan untuk membentuk aturan global. Melalui lensa sentimen logam tanah jarang, kita menemukan kembali sifat luar biasa mereka dan lebih baik membedakan tren masa depan yang tersembunyi di bawah emosi pasar.
Artikel ini ditulis larut malam, berbagi wawasan pribadi dengan pembaca. Jika Anda merasa artikel ini berharga, saya mengundang diskusi. Xin Shi, Analis Logam Tanah Jarang & Bahan Magnetik SMM, berharap dapat bertukar pandangan dengan Anda.
![Harga sisi bijih sedikit naik, Pr-Nd terkonsolidasi dalam kebuntuan, dan skrap naik terlebih dahulu kemudian stabil [Tinjauan Mingguan Rare Earth Daur Ulang SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tXtym20251217171745.jpeg)
![Harga bijih sedikit naik, Pr-Nd terkonsolidasi, dan rare earth menengah-berat bervariasi [Tinjauan Mingguan Rare Earth SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/fpsaU20251217171745.jpeg)
