Dengan tidak lagi adanya kendala pasokan bahan baku, harga berfluktuasi di sekitar biaya dalam pola surplus pasokan

SMM 29 Juli Berita:

Meninjau kembali semester pertama tahun 2025, kapasitas eksisting dan kapasitas operasional alumina Tiongkok mencapai rekor tertinggi. Kapasitas eksisting alumina Tiongkok meningkat sebesar 7,3 juta ton/tahun menjadi 110,32 juta ton/tahun, sedangkan kapasitas operasional rata-rata bulanan mencapai 88,24 juta ton/tahun, meningkat sebesar 7,42 juta ton/tahun (9,2%) secara tahunan dan 1,85 juta ton/tahun (2,1%) dibandingkan dengan semester kedua tahun 2024. Dari Januari hingga Juni 2025, total produksi alumina metalurgi kumulatif Tiongkok mencapai 43,68 juta ton, dengan ekspor alumina neto mencapai 1,075 juta ton. Permintaan produksi aluminium domestik mencapai 41,78 juta ton, sehingga terjadi surplus alumina secara keseluruhan dan tren harga yang menurun.

Pada tahun 2024, kendala bahan baku membatasi pertumbuhan produksi alumina, sehingga harga alumina mencapai level tertinggi dalam satu dekade. Memasuki tahun 2025, efek berkelanjutan dari harga tinggi membuat profitabilitas alumina tetap kuat. Menurut model biaya-keuntungan harian SMM, keuntungan teoritis untuk industri alumina mencapai 2.279 yuan/ton pada 2 Januari, baru menjadi negatif pada pertengahan Maret. Distimuli oleh harga bijih yang tinggi, pasokan bauksit meningkat, sehingga mengurangi kendala bahan baku. Didorong oleh profitabilitas, kapasitas operasional alumina meningkat, sehingga pasar berubah menjadi surplus yang berkelanjutan dan memicu penurunan harga yang cepat, diikuti oleh fluktuasi di sekitar level biaya.

Tren permintaan-penawaran dan harga bulanan:

Pada Januari-Februari, harga alumina spot turun tajam, tetapi produsen tetap menguntungkan, sehingga menjaga antusiasme produksi yang moderat. Kapasitas operasional terus meningkat, masing-masing mencapai 90,17 juta ton/tahun dan 90,41 juta ton/tahun.

Pada Maret, harga alumina terus menurun, tetapi penurunan harga bijih tertinggal. Harga spot secara bertahap mendekati garis biaya produksi, sehingga mengurangi kelebihan produksi. Beberapa produsen mengurangi output karena masalah pasokan atau biaya bijih, sehingga menurunkan kapasitas operasional. Namun, profitabilitas sebelumnya yang berkelanjutan memperkuat toleransi terhadap kerugian, dengan sebagian besar produsen menghindari pemeliharaan, sehingga menjaga kapasitas tetap tinggi.

Pada April-Mei, harga alumina spot rata-rata bulanan mencapai level terendah semester pertama, sehingga menyebabkan kerugian yang parah. Produsen secara selektif mengurangi output, sehingga mengurangi pasokan dan mengubah pasar menjadi defisit. Mulai Mei, harga spot pulih dari level terendah, mencapai puncak antara akhir Mei dan awal Juni.

Pada bulan Juni, harga alumina terus mengalami penurunan, tetapi rata-rata bulanan naik secara bulan ke bulan (MoM), sehingga meningkatkan profitabilitas. Beberapa kapasitas yang tidak beroperasi kembali beroperasi, ditambah dengan kapasitas baru yang mulai beroperasi secara penuh, sehingga kapasitas operasional tahunan kembali di atas 88 juta ton/tahun.

Prospek semester II: Pasokan bahan baku tidak akan membatasi kapasitas operasional alumina, dengan pasar yang diperkirakan tetap surplus. Harga spot mungkin akan berfluktuasi di sekitar tingkat biaya.

Di sisi biaya, harga bauksit cenderung menurun pada semester I, sementara harga soda kaustik juga turun secara signifikan dari awal tahun, sehingga mengurangi biaya alumina.

Pada kuartal I, indeks CIF bauksit impor SMM rata-rata sebesar $101,42/ton, dengan biaya rata-rata alumina sebesar 3.337 yuan/ton. Pada kuartal II, harga bijih turun tajam, dengan indeks CIF turun 22,5% menjadi $78,57/ton, sehingga menarik biaya rata-rata turun menjadi 2.942 yuan/ton. Dengan asumsi harga bijih impor pada semester II rata-rata $75/ton dan harga bijih domestik stabil, biaya rata-rata alumina mungkin akan berada di kisaran 2.800-2.900 yuan/ton. Dengan biaya yang lebih rendah, harga alumina kemungkinan akan tetap dalam kondisi lesu, berfluktuasi di sekitar biaya.