Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (28 Juli)

SHANGHAI, 28 Juli (SMM) -

Pasar Berjangka Tembaga

: Pada Jumat malam, harga tembaga LME dibuka pada $9.818,5/mt, awalnya berfluktuasi pada level tinggi dan mencapai $9.852,5/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi turun sepanjang hari, mendekati akhir sesi dan mencapai level rendah $9.766,5/mt sebelum sedikit rebound pada akhir sesi dan menetap pada $9.796/mt, turun 0,59%, dengan volume perdagangan sebesar 12.000 lot dan open interest sebesar 270.000 lot. Pada Jumat malam, kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.180 yuan/mt, awalnya berfluktuasi pada level tinggi dan mencapai 79.300 yuan/mt, kemudian berfluktuasi turun sepanjang hari, mendekati akhir sesi dan mencapai level rendah 78.730 yuan/mt sebelum sedikit rebound pada akhir sesi dan menetap pada 78.800 yuan/mt, turun 0,67%, dengan volume perdagangan sebesar 36.000 lot dan open interest sebesar 178.000 lot.

Harga: Secara makro, indeks dolar AS rebound untuk hari kedua berturut-turut, didukung oleh data ekonomi yang kuat, yang memberi tekanan pada harga tembaga. Mengenai tarif, Trump menyatakan bahwa AS telah mencapai kesepakatan tarif dengan UE dengan tingkat 15% dan sedang mempertimbangkan kesepakatan dengan tiga hingga empat negara lainnya, dengan sentimen perdagangan yang optimis diharapkan dapat membatasi penurunan harga tembaga. Di sisi penawaran, kedatangan barang domestik di Shanghai memberi tekanan pada harga paritas utama intraday, meskipun secara keseluruhan penawaran masih ketat. Di sisi permintaan, kemauan konsumsi hilir rendah akhir-akhir ini. Meskipun ada pembelian tepat waktu pada Jumat lalu, harga tembaga yang tinggi menekan antusiasme pembelian hilir. Secara harga, karena batas waktu kenaikan tarif AS mendekati minggu ini, tarif potensial 50% masih dapat memberi tekanan pada harga tembaga. Untuk saat ini, sentimen perdagangan telah sedikit mereda, membatasi ruang penurunan harga tembaga hari ini.

Pasar Berjangka Aluminium

: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.765 yuan/mt, dengan level tinggi 20.790 yuan/mt, level rendah 20.605 yuan/mt, dan ditutup pada 20.615 yuan/mt, turun 0,70% dari penutupan sebelumnya. LME aluminium dibuka pada $2.646,0/mt, dengan level tinggi $2.659,5/mt, level rendah $2.630,5/mt, dan ditutup pada $2.631,0/mt, turun 0,57%.

Ringkasan: Secara makro, dolar AS naik pada Jumat, didukung oleh data ekonomi AS yang tangguh yang menunjukkan bahwa Fed AS mungkin tetap bersabar dalam melanjutkan penurunan suku bunga. Sementara itu, kemajuan dalam negosiasi tarif dengan beberapa negara telah memperjelas kondisi perdagangan, sehingga mengurangi ketidakpastian pasar. Di dalam negeri, kebijakan untuk menangkal persaingan "rat race" telah mendorong harga logam industri lebih tinggi, dengan nada jangka panjang "promosi penjualan dan pertumbuhan yang stabil" tetap tidak berubah. Dari segi fundamental, peningkatan pasokan dan permintaan di luar musim terus memberikan tekanan pada pasar, dengan ekspektasi penumpukan persediaan masih tinggi. Selain itu, sentimen baru-baru ini terhadap kebijakan seperti "anti-rat race" dan "pembangunan berkualitas tinggi" telah mereda, menyebabkan harga berjangka awalnya melonjak dan kemudian mundur. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Fokus selanjutnya harus diarahkan pada perubahan persediaan dan sentimen dana.

Timbal

Jumat lalu, timbal LME dibuka pada harga $2.026,5/mt. Selama sesi Asia, timbal LME berfluktuasi naik, dan ditambah dengan penurunan persediaan timbal LME, pusat operasi secara keseluruhan bergerak lebih tinggi, mencapai puncak $2.041,5/mt selama periode tersebut. Namun, di akhir sesi malam, timbal LME berbalik arah dan mundur, menyerahkan sebagian besar keuntungannya, dan akhirnya ditutup pada harga $2.020,5/mt, turun 0,12%.

Jumat lalu, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 16.960 yuan/mt. Didorong oleh kenaikan harga timbal LME, timbal SHFE melonjak dengan cepat hingga 17.085 yuan/mt pada pembukaan. Namun, dengan peningkatan kumulatif persediaan batang timbal yang terlihat dan pemulihan bertahap pasokan, timbal SHFE mundur setelah mencapai level tinggi dan jatuh kembali di bawah 17.000 yuan/mt, akhirnya ditutup pada harga 16.845 yuan/mt, turun 0,38%. Posisi terbuka berada pada 71.589 lot, penurunan 1.738 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Saat ini, beberapa pabrik peleburan timbal primer utama masih dalam proses pemeliharaan dan belum sepenuhnya kembali beroperasi, sehingga menyebabkan kekurangan pasokan regional yang menonjol. Penyempitan diskon spot dan pergeseran ke arah perdagangan premium (terhadap harga rata-rata timbal SMM #1) dapat mendorong harga timbal untuk bertahan dengan baik. Sementara itu, kemajuan pemulihan produksi di sektor timbal sekunder telah secara bertahap bergerak maju, dan ada tanda-tanda perbaikan dalam hubungan harga terbalik antara timbal sekunder dan timbal primer. Sebelum spread harga antara kedua jenis logam tersebut terkikis, hal itu masih akan mendukung kenaikan harga timbal. Jika premi berubah menjadi diskon, itu berarti bahwa faktor ini tidak lagi dianggap sebagai faktor yang bullish. Harga timbal mungkin akan mempertahankan tren konsolidasi dalam jangka pendek.

Seng

Pada Jumat lalu, seng LME dibuka pada harga $2.842/mt. Pada sesi pagi, seng LME berfluktuasi di sekitar garis rata-rata harian, kemudian berfluktuasi naik sepanjang sesi sore. Pada sesi malam, seng LME mencapai harga tertinggi $2.856/mt sebelum kembali turun. Menjelang akhir sesi, seng LME mencapai harga terendah $2.816,5/mt, dan ditutup pada harga $2.829/mt, turun $11,5/mt atau 0,4%. Volume perdagangan turun menjadi 8.275 lot, sedangkan open interest meningkat sebanyak 2.366 lot menjadi 191.000 lot. Pada Jumat lalu, seng LME mencatatkan candlestick bearish, dengan Bollinger Band atas membentuk resistensi. Pada Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.905 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE berfluktuasi naik hingga mencapai harga tertinggi 22.960 yuan/mt, kemudian dengan cepat turun hingga mencapai harga terendah 22.670 yuan/mt. Selanjutnya, harga tersebut mempertahankan tren berfluktuasi menjelang akhir sesi, dan ditutup pada harga 22.715 yuan/mt, turun 170 yuan/mt atau 0,74%. Volume perdagangan meningkat menjadi 93.396 lot, sedangkan open interest meningkat sebanyak 1.621 lot menjadi 131.000 lot.

Persediaan: Pada 25 Juli, persediaan seng LME turun sebanyak 1.125 mt menjadi 115.775 mt, turun 0,96%. Menurut data SMM, per 24 Juli, total persediaan batang seng di tujuh lokasi yang dilacak oleh SMM adalah 98.300 mt, meningkat sebanyak 4.700 mt dari 17 Juli dan 5.600 mt dari 21 Juli, yang menunjukkan peningkatan persediaan dalam negeri.

Ringkasan: Pada Jumat lalu, seng LME mencatatkan candlestick bearish, dengan Bollinger Band atas membentuk resistensi. Menjelang negosiasi tarif dan perdagangan antara Tiongkok dan AS, pasar berhati-hati, dengan beberapa modal bearish masuk ke pasar, menyebabkan seng LME berfluktuasi turun. Pada Jumat lalu, seng SHFE mencatatkan candlestick bearish, dengan rata-rata bergerak lima hari membentuk resistensi di atas. Sentimen positif yang dibawa oleh kebijakan sebelumnya telah secara bertahap menghilang, dengan persediaan batang seng terus bertambah. Situasi dasar pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah terus berlanjut, ditambah dengan pengaruh dari tren pasar luar negeri, menyebabkan harga seng di SHFE mundur dari level tertingginya.

Timah

Minggu lalu, dalam perkembangan makroekonomi internasional, AS dan Jepang mencapai kesepakatan tarif mobil, menetapkan tarif untuk mobil Jepang yang diimpor sebesar 15%. Selain itu, Menteri Keuangan AS Bessent menyatakan bahwa tanggal 1 Agustus akan menjadi "batas waktu yang relatif tegas" bagi semua negara. Di dalam negeri, secara keseluruhan pasar bijih timah menunjukkan situasi pasokan yang semakin ketat, dengan penurunan pasokan bijih timah di daerah-daerah penghasil utama seperti Yunnan. Beberapa pelebur mungkin akan mempertahankan penutupan produksi untuk pemeliharaan atau menerapkan pemotongan produksi kecil. Di sisi permintaan, setelah berakhirnya periode puncak pemasangan di industri PV, pesanan menurun. Industri elektronik memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, menghasilkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat di antara pengguna akhir, yang hanya mempertahankan pesanan untuk kebutuhan langsung. Permintaan di sektor lain seperti timah plat dan kimia tetap stabil, tanpa menunjukkan pertumbuhan yang tidak terduga. Pasar spot mengalami transaksi yang lesu, dengan sebagian besar pedagang hanya mencapai volume transaksi satu digit. Secara keseluruhan, pasokan yang ketat dan permintaan yang lemah menyebabkan harga timah berfluktuasi naik. Diperkirakan bahwa harga timah akan terus mempertahankan tren berfluktuasi minggu ini. Investor disarankan untuk memperhatikan perubahan dalam kebijakan makroekonomi internasional dan kondisi penawaran dan permintaan domestik, serta beroperasi dengan hati-hati.