Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (24 Juli)

SHANGHAI, 24 Juli (SMM) -

Tembaga

Pasar berjangka: Harga tembaga LME dibuka pada US$9.940/mt semalam, berfluktuasi turun menjadi US$9.914,5/mt pada awal perdagangan, kemudian berfluktuasi cukup besar hingga mencapai level tertinggi US$9.946,5/mt sebelum konsolidasi sideways dan akhirnya ditutup pada US$9.933,5/mt, naik 0,36%, dengan volume perdagangan sebesar 15.000 lot dan open interest sebesar 265.000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.880 yuan/mt semalam, mencapai level tertinggi 80.020 yuan/mt pada awalnya, kemudian secara bertahap bergerak turun dengan pusat harga mendekati level terendah sesi 79.660 yuan/mt menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada 79.680 yuan/mt, turun 0,16%, dengan volume perdagangan sebesar 30.000 lot dan open interest sebesar 175.000 lot.

Harga: Dari perspektif makro, gangguan kebijakan perdagangan terus berlanjut. Gedung Putih menolak pernyataan Uni Eropa tentang "AS yang menetapkan tarif patokan 15%," dan menekankan bahwa semua klaim sebelum pengumuman resmi Trump bersifat spekulatif. Sementara itu, Uni Eropa berencana untuk mengenakan tarif 30% pada barang-barang AS senilai 100 miliar euro sebagai pembalasan. Trump mengumumkan perjanjian perdagangan baru antara AS dan Jepang, yang secara signifikan meningkatkan selera risiko pasar dan mendorong harga tembaga LME. Pasar mulai fokus pada potensi kesepakatan perdagangan AS-China. Trump lebih lanjut menyatakan rencana untuk mengenakan tarif bertingkat 15%-50% pada beberapa negara tetapi berjanji untuk mencabut klausul tersebut jika negara-negara besar membuka pasar mereka. Mengenai Fed AS, penasihat ekonomi Gedung Putih Kudlow menjelaskan bahwa Trump tidak memiliki niat untuk memecat Powell, yang sementara ini meredakan tekanan konfrontasi kebijakan. Di sisi penawaran, pabrik peleburan sedang melakukan pengiriman, mengisi kembali pasokan domestik dan sedikit melonggarkan ketersediaan. Di sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan sentimen pembelian hilir. Mengingat ketidakpastian kebijakan makro dan fundamental yang sedikit melemah, harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi hari ini.

Aluminium

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.780 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.815 yuan/mt, level terendah 20.725 yuan/mt, dan ditutup pada 20.750 yuan/mt, turun 0,19% dari penutupan sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada US$2.648,5/mt, dengan level tertinggi US$2.659,0/mt, level terendah US$2.632,5/mt, dan ditutup pada US$2.639,0/mt, turun 0,49%.

Ringkasan: Secara keseluruhan, dalam hal faktor makro, tarif luar negeri telah secara berturut-turut dikonfirmasi dan lebih rendah daripada sebelumnya, sehingga mengurangi risiko ketidakpastian dan memfasilitasi pemulihan permintaan luar negeri. Di dalam negeri, kebijakan yang berkaitan dengan "memerangi kompetisi yang tidak sehat" telah mendorong harga logam industri lebih tinggi, dengan nada jangka panjang "mempromosikan konsumsi dan menstabilkan pertumbuhan" tetap tidak berubah. Pada sisi fundamental, di tengah pelepasan kenaikan pasokan dan penekanan konsumsi di luar musim, ekspektasi terhadap penumpukan persediaan tetap tinggi. Selain itu, sentimen pasar baru-baru ini terhadap kebijakan seperti "memerangi kompetisi yang tidak sehat" dan "pembangunan berkualitas tinggi" telah mereda, dengan harga berjangka awalnya melonjak dan kemudian mundur. Dalam jangka pendek, harga aluminium domestik diperkirakan akan mengalami koreksi pada level tinggi. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada perubahan persediaan dan sentimen modal.

Timbal

Semalam, harga timbal LME dibuka pada $2.013/mt, berfluktuasi turun selama sesi Asia hingga mencapai level terendah $2.000,5/mt. Harga timbal kemudian rebound dan naik pada sesi Eropa, mencapai level tertinggi $2.036/mt pada sesi penutupan, dan akhirnya ditutup pada $2.028,5/mt, naik 0,69%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap pada 16.910 yuan/mt, mencapai level tertinggi 16.945 yuan/mt pada awal sesi. Namun, terdorong oleh situasi fundamental timbal, harga berfluktuasi turun dan akhirnya ditutup pada 16.850 yuan/mt, turun 0,44%.

Dengan dorongan makro yang habis, momentum kenaikan logam nonferrous, terutama harga timbal, telah terhambat, dan tren harga timbal dengan cepat kembali ke fundamental. Setelah harga timbal turun, antusiasme penyelidikan beberapa perusahaan hilir meningkat. Namun, pabrik peleburan timbal tidak antusias dalam mengirimkan barang, dan karena keterbatasan pesanan spot, penawaran tetap kuat. Dilaporkan bahwa sebagian besar produsen baterai hilir saat ini memiliki persediaan bahan baku yang melebihi tujuh hari, sehingga keinginan mereka untuk membeli timbal batang tidak tergesa-gesa, dan mereka masih mengamati tren harga. Secara keseluruhan, aktivitas perdagangan di pasar timbal rata-rata, dan harga timbal mungkin masih akan berfluktuasi dalam jangka pendek.

Seng

Pasar Berjangka: Pada malam hari, seng LME dibuka pada harga $2.858/mt. Awalnya, seng LME memperpanjang fluktuasi penurunannya di sepanjang garis rata-rata harian, mencapai level terendah $2.842/mt. Kemudian, para pembeli meningkatkan posisi mereka, sehingga mendorong harga seng LME untuk berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $2.875/mt selama sesi malam. Akhirnya, harga seng LME ditutup naik pada $2.860/mt, dengan kenaikan $6,5/mt atau 0,23%. Volume perdagangan menurun menjadi 10.757 lot, sedangkan posisi terbuka meningkat sebanyak 3.299 lot menjadi 188.000 lot. Pada malam hari, kontrak seng SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 23.000 yuan/mt. Selama sesi, harga seng SHFE berfluktuasi di sekitar garis rata-rata harian, dengan pusatnya sedikit bergerak turun pada akhir sesi. Rentang fluktuasi tidak melebihi 100 yuan/mt. Akhirnya, harga seng SHFE ditutup naik pada 22.940 yuan/mt, dengan kenaikan 35 yuan/mt atau 0,15%. Volume perdagangan menurun menjadi 57.871 lot, sedangkan posisi terbuka menurun sebanyak 1.889 lot menjadi 136.000 lot.

Perkiraan Harga Seng: Pada malam hari, seng LME mencatatkan lima hari kenaikan berturut-turut, dengan berbagai rata-rata bergerak di bawahnya memberikan dukungan dan Bollinger Bands atas membentuk resistensi. Baru-baru ini, AS telah mencapai kesepakatan perdagangan dengan beberapa negara, dan negosiasi perdagangan Tiongkok-AS juga telah dijadwalkan, sehingga mengarah pada penurunan penghindaran risiko pasar. Persediaan LME terus menurun, dengan dana bullish terutama meningkatkan posisi mereka, dan harga seng tetap tinggi. Pada malam hari, seng SHFE berhenti naik dan mulai turun, dengan indikator KDJ menyempit. Pada malam hari, harga seng secara singkat menembus 23.000 yuan/mt lagi, tetapi tidak memiliki kekuatan untuk menembus lebih tinggi. Sentimen pasar telah agak mereda, dan harga seng di pasar spot berjalan lemah dengan premi pada level tinggi. Perhatian harus diberikan pada masuknya posisi lindung nilai di tengah harga seng yang tinggi.

Timah

Pasar berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2508) dibuka lebih tinggi selama sesi malam didorong oleh LME dan mempertahankan konsolidasi pada kisaran tinggi, ditutup pada 273.200 yuan/mt, naik 1,62% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) CEO AMD (AMD.O) Lisa Su menyatakan pada sebuah acara AI di Washington bahwa chip yang diperoleh dari fasilitas TSMC di Arizona akan lebih mahal. Dibandingkan dengan komponen serupa yang diproduksi di pabrik TSMC di Taiwan, chip dari fasilitas AS akan memiliki biaya "5-20% lebih tinggi." (2) Tarif—①Para pejabat Uni Eropa mengklaim bahwa tarif dasar AS untuk barang-barang Uni Eropa adalah 15%, sementara Gedung Putih menanggapi bahwa semua pernyataan bersifat spekulatif sampai Trump mengumumkan spesifikasinya. ②Uni Eropa sedang bersiap untuk memberlakukan tarif 30% pada barang-barang AS senilai 100 miliar euro jika tidak ada kesepakatan yang dicapai. ③Jaksa federal AS dilaporkan sedang menyiapkan dasar untuk tuduhan pidana terhadap perusahaan dan individu yang mencoba menghindari tarif AS. ④AS sedang memasuki tahap akhir penyelidikan anti-dumping terhadap beberapa impor baja. ⑤Menteri Perdagangan AS: Perjanjian dengan Jepang dapat menjadi model untuk kesepakatan perdagangan dengan Uni Eropa. Ekonomi besar menghadapi kesulitan dalam mendapatkan tarif yang lebih rendah. ⑥Trump: Tarif sederhana sebesar 15-50% akan dikenakan pada sebagian besar negara. Ia tetap bersedia untuk menurunkan ketentuan tarif jika negara-negara besar setuju untuk membuka pasar mereka bagi AS.

Fundamental: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Pasokan bijih timah mengerut di wilayah produksi utama seperti Yunnan. Beberapa peleburan mungkin akan mempertahankan penutupan pemeliharaan atau pemotongan produksi kecil pada bulan Juli (Bullish★). (2) Sisi permintaan: Sektor PV: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan batang timah menurun di Cina timur, dengan beberapa produsen mengurangi tingkat operasi mereka. Sektor elektronik: Pengguna akhir di Cina selatan memasuki musim sepi, diperparah oleh harga timah yang tinggi, yang menyebabkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat serta hanya pesanan yang penting. Sektor lainnya: Permintaan tetap stabil dalam aplikasi timah lembaran dan kimia tanpa melebihi ekspektasi.

Pasar spot: Transaksi pasar spot secara keseluruhan lemah, dengan sebagian besar pedagang melaporkan kesepakatan satu digit. Perusahaan hilir menunjukkan sentimen menunggu dan melihat yang tinggi di tengah musim sepi konsumsi solder tradisional, yang menghasilkan volume pesanan yang rendah.