Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (23 Juli)

SHANGHAI, 23 Juli (SMM) -

Tembaga

Pasar berjangka: Harga tembaga LME dibuka pada US$9.871,5/mt semalam, awalnya berfluktuasi naik sebelum jatuh ke US$9.858,5/mt, kemudian secara bertahap pulih ke level tertinggi US$9.923/mt, dan akhirnya ditutup pada US$9.898/mt, naik 0,31%, dengan volume perdagangan sebanyak 13.000 lot dan posisi terbuka sebanyak 266.000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.830 yuan/mt semalam, langsung mencapai level tertinggi 80.130 yuan/mt sebelum turun ke 79.630 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik untuk ditutup pada 79.970 yuan/mt, naik 0,4%, dengan volume perdagangan sebanyak 38.000 lot dan posisi terbuka sebanyak 170.000 lot.

Harga: Di front makro, Menteri Keuangan AS Besant menyatakan bahwa 1 Agustus adalah "batas waktu yang relatif keras" bagi semua negara. Presiden AS Trump mengklaim bahwa Jepang akan membayar tarif timbal balik sebesar 15%, meningkatkan kekhawatiran pasar atas tarif. Ia juga menegaskan bahwa "Powell akan segera keluar" dan menganjurkan penurunan suku bunga sebesar 3 poin persentase, sementara Gubernur Fed AS Bowman menekankan kebutuhan akan kemerdekaan kebijakan moneter dan menjaga transparansi serta akuntabilitas. Indeks dolar AS semalam turun, mendukung harga tembaga. Di fundamental, pabrik peleburan mulai mengisi kembali persediaan ke gudang Shanghai minggu ini, tetapi barang spot masih ketat. Di sisi permintaan, permintaan hilir melemah karena musim sepi dan harga tembaga yang tinggi. Secara keseluruhan, dukungan makro dan pasokan yang ketat memberikan beberapa dukungan penurunan harga tembaga.

Aluminium

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.915 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.975 yuan/mt, level terendah 20.890 yuan/mt, dan ditutup pada 20.925 yuan/mt, naik 0,12% dari penutupan sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada US$2.639,0/mt, dengan level tertinggi US$2.660,0/mt, level terendah US$2.631,5/mt, dan ditutup pada US$2.652,0/mt, naik 0,42%.

Ringkasan: Secara keseluruhan, dalam hal faktor makro, kebijakan domestik yang berkaitan dengan kompetisi "anti-perlombaan tikus" telah mendorong logam industri lebih tinggi, dengan nada jangka panjang "mempromosikan konsumsi dan menstabilkan pertumbuhan" tetap tidak berubah. Di luar negeri, terjadi pelonggaran tarif makro dan peningkatan perhatian pasar terhadap ekspektasi penurunan suku bunga. Di sisi fundamental, karena faktor-faktor seperti ritme kedatangan, kinerja persediaan telah berfluktuasi, tetapi mengingat pelepasan penambahan pasokan dan penekanan pada musim sepi konsumsi, ekspektasi terhadap penumpukan persediaan masih tetap tinggi. Baru-baru ini, sentimen modal telah sangat dipengaruhi oleh kebijakan makro seperti "anti-perlombaan tikus" dan "pembangunan berkualitas tinggi". Diperkirakan harga aluminium akan terutama berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada perubahan persediaan dan sentimen modal.

Timbal

Semalam, harga timbal LME dibuka pada US$2.012,5/mt, menyelam ke level rendah US$1.994/mt selama sesi Asia. Memasuki sesi Eropa, harga timbal menguat, mencapai level tinggi US$2.018/mt di akhir sesi, dan ditutup pada US$2.014,5/mt, turun 0,02%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada RMB16.930/mt, menyentuh level rendah RMB16.890/mt di awal sesi, rebound ke level tinggi RMB16.985/mt, dan ditutup pada RMB16.945/mt, naik 0,03%.

Setelah harga timbal berhenti jatuh dan rebound, antusiasme pengiriman dari pabrik peleburan timbal telah pulih sedikit, terutama pabrik peleburan timbal sekunder yang merencanakan pemulihan produksi sesuai dengan permintaan. Volume sirkulasi spot di beberapa wilayah telah meningkat, dan perusahaan hilir memiliki lebih banyak pilihan pengadaan. Saat ini, konsumsi terminal pasar baterai timbal-asam lemah, dengan tingkat operasi mingguan produsen baterai tetap stabil di atas 70%. Sentimen pembelian untuk pesanan spot tidak banyak berubah, dan persediaan sosial ingot timbal sedang dicerna secara perlahan.

Di sisi pasokan, produksi di beberapa pabrik peleburan timbal primer di Henan belum kembali normal, dan tingkat operasi timbal sekunder telah meningkat secara stabil. Di sisi konsumsi, pesanan untuk baterai timbal-asam belum menunjukkan peningkatan yang signifikan, dengan tingkat operasi mingguan produsen baterai tetap stabil di atas 70%. Sentimen pembelian untuk pesanan spot tidak banyak berubah, dan persediaan sosial ingot timbal sedang dicerna secara perlahan. Setelah sentimen makro secara singkat meningkatkan sentimen pasar, harga timbal saat ini masih tertarik oleh fundamental.

Seng

Pasar Berjangka: Pada malam hari, seng LME dibuka pada harga $2.844/mt. Awalnya, seng LME berfluktuasi di sekitar garis rata-rata harian. Pada jam perdagangan Eropa, bearish menambah posisi mereka, mendorong pusat harga seng LME di bawah garis rata-rata harian, dengan harga terendah $2.823/mt. Memasuki sesi malam, bullish menambah posisi mereka, mendorong harga seng LME untuk naik dengan cepat dan mencapai harga tertinggi $2.863/mt. Pada akhirnya, harga seng LME ditutup naik pada $2.853,5/mt, dengan kenaikan $9/mt atau 0,32%. Volume perdagangan menurun menjadi 13.540 lot, sementara posisi terbuka meningkat sebanyak 837 lot menjadi 185.000 lot. Pada malam hari, kontrak seng SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.850 yuan/mt. Awalnya, seng SHFE berkonsolidasi di sekitar garis rata-rata harian. Selanjutnya, bullish masuk dengan kuat, mendorong harga seng SHFE untuk naik dan mencapai harga tertinggi 23.020 yuan/mt. Pada akhirnya, harga seng SHFE ditutup naik pada 22.970 yuan/mt, dengan kenaikan 110 yuan/mt atau 0,48%. Volume perdagangan menurun menjadi 76.490 lot, sementara posisi terbuka meningkat sebanyak 818 lot menjadi 135.000 lot.

Perkiraan Harga Seng: Pada malam hari, seng LME mencatatkan kenaikan selama empat hari berturut-turut, dengan pusat candlestick harian bergerak ke atas. Di tengah meningkatnya ketegangan perdagangan dan konflik antara Gedung Putih dan Fed AS, dolar AS terus menurun, yang menyebabkan harga logam nonferrous umumnya naik. Selain itu, persediaan seng LME kembali menurun, dengan bullish terutama menambah posisi mereka, sehingga harga seng tetap kuat. Pada malam hari, seng SHFE mencatatkan kenaikan selama lima hari berturut-turut, dengan indikator KDJ mengembang ke atas. Sentimen optimis di pasar malam terus berkembang, dengan Dewan Negara mengeluarkan peraturan tentang jalan pedesaan, yang meningkatkan ekspektasi permintaan. Harga seng diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi.

Timah

Berjangka: Kontrak timah SHFE (SN2508) yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi naik selama sesi malam, ditutup pada harga 269.300 yuan/mt, naik 0,71% dari hari perdagangan sebelumnya.

Makro: (1) Menurut NHK Jepang, AS dan Jepang sepakat untuk menetapkan tarif pada impor mobil Jepang sebesar 15%. Mengutip sumber pemerintah, laporan tersebut menyatakan bahwa kedua belah pihak sepakat untuk mengurangi tarif tambahan pada mobil Jepang dari 25% yang direncanakan sebelumnya menjadi 12,5%, sehingga total tarif menjadi 15% bila dikombinasikan dengan bea awal sebesar 2,5%. (Bullish★) (2) Menteri Keuangan AS Besant mengumumkan pada tanggal 22 dalam sebuah wawancara dengan Fox News bahwa putaran ketiga pembicaraan perdagangan Tiongkok-AS akan diadakan pada hari Senin dan Selasa depan di Stockholm, Swedia. Pembicaraan sebelumnya telah dilakukan di Jenewa dan London. Laporan menunjukkan bahwa tanggal 12 Agustus merupakan tenggat waktu untuk penangguhan kenaikan tarif Tiongkok-AS, dengan negosiasi terbaru bertujuan untuk memperpanjang tenggat waktu tersebut. (3) Tarif—①Menteri Keuangan AS Besant: Tanggal 1 Agustus masih merupakan tenggat waktu yang "relatif sulit" bagi semua negara. Negosiasi perdagangan Uni Eropa berjalan secara terpisah dari pembicaraan sanksi Rusia-Ukraina. Negosiasi dengan Jepang berjalan dengan sangat lancar. ②Perdana Menteri Ontario: Pajak ekspor listrik masih dalam pertimbangan. ③Korea Selatan mempertimbangkan konsesi yang menyakitkan untuk menghindari tarif AS yang menyeluruh. ④Trump: Mencapai kesepakatan perdagangan dengan Filipina, dengan mengenakan tarif 19% pada barang-barang Filipina. Filipina akan membuka pasarnya untuk produk AS dengan bebas tarif. ⑤AS merilis rincian kesepakatan perdagangan dengan Indonesia. ⑥PM Kanada: Tidak ada "kesepakatan yang menguntungkan AS untuk Kanada" yang saat ini sedang dibahas.

Fundamental: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Pasokan bijih timah di daerah-daerah produksi utama seperti Yunnan mulai menipis. Beberapa peleburan mungkin akan tetap melakukan pemeliharaan atau menerapkan pemotongan produksi kecil pada bulan Juli. (Bullish★) (2) Sisi permintaan: Sektor PV: Setelah periode pemasangan yang sibuk, pesanan batang timah menurun di Tiongkok timur dengan tingkat operasi yang berkurang di beberapa produsen. Elektronik: Pengguna akhir elektronik di Tiongkok selatan memasuki musim sepi di tengah harga timah yang tinggi, hanya mempertahankan pesanan penting karena sentimen menunggu dan melihat yang kuat. Sektor lainnya: Permintaan stabil di industri timah dan kimia tanpa melebihi ekspektasi.

Pasar spot: Pasar spot masih lesu dengan volume transaksi keseluruhan yang tipis. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi satu digit, sementara beberapa pedagang lainnya menyelesaikan sekitar satu muatan truk. Karena harga timah SHFE terus meningkat, perusahaan hilir terutama menggunakan persediaan yang ada untuk produksi di tengah penurunan pesanan dari pengguna akhir.