Sentimen makro sangat berpengaruh, dengan harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

7.23 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.915 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.975 yuan/mt, harga terendah 20.890 yuan/mt, dan ditutup pada 20.925 yuan/mt, naik 0,12% dari harga penutupan sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada $2.639,0/mt, dengan harga tertinggi $2.660,0/mt, harga terendah $2.631,5/mt, dan ditutup pada $2.652,0/mt, naik 0,42%.

Makro: (1) Presiden AS Trump menyatakan bahwa Ketua Fed Powell diperkirakan akan meninggalkan posisinya. Trump mengklaim bahwa tingkat suku bunga saat ini terlalu tinggi, yang mempengaruhi pasar perumahan. Ia menyarankan agar tingkat suku bunga diturunkan sebesar 3 poin persen atau bahkan lebih. (Bullish ★) (2) Pada semester pertama tahun ini, investor asing secara netto membeli saham dan dana domestik senilai $10,1 miliar, membalikkan tren penjualan bersih secara keseluruhan selama dua tahun terakhir. Hal ini menunjukkan meningkatnya kesediaan modal global untuk mengalokasikan dana ke pasar saham domestik. Survei terbaru menunjukkan bahwa 30% bank sentral global berencana untuk meningkatkan alokasi mereka terhadap aset RMB. (Bullish ★) (3) Presiden AS Trump mengumumkan di media sosial bahwa AS telah mencapai perjanjian perdagangan dengan Filipina dan Indonesia. Trump menyatakan bahwa tarif atas barang-barang Filipina akan diturunkan dari 20% menjadi 19%. Thailand berada pada tahap akhir negosiasi perjanjian perdagangan utama dengan AS, dengan tarif baru yang diperkirakan akan turun menjadi sekitar 20%. Malaysia berharap untuk mendapatkan tarif di bawah 25%. (Netral)

Fundamental: (1) Sebuah pabrik aluminium tertentu di Guangxi, yang sebelumnya telah melakukan transformasi teknologi, baru-baru ini mulai secara bertahap menghidupkan kembali panci-pancinya. Tahap pertama melibatkan penghidupan kembali 50.000 mt/tahun di 84 panci, dengan operasi penuh diperkirakan bulan depan. Kapasitas transformasi yang tersisa diperkirakan akan dihidupkan kembali pada akhir tahun ini. (Bearish ★) (2) Menurut data bea cukai, Tiongkok mengekspor 105.900 mt aluminium foil pada Juni 2025, turun 13% dari bulan sebelumnya dan 23% dari tahun sebelumnya. Tiongkok mengekspor 245.700 mt aluminium plate/sheet dan strip pada Juni 2025, turun 12% dari bulan sebelumnya dan 25% dari tahun sebelumnya. (Bearish ★) (3) Menurut statistik SMM, pada 22 Juli, persediaan aluminium ingot di Guangdong adalah 159.000 mt; di Wuxi, 119.500 mt; dan di Gongyi, 70.500 mt. Total inventori di ketiga lokasi tersebut adalah 349.000 mt, meningkat 5.500 mt dari hari perdagangan sebelumnya. (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pagi kemarin, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan berfluktuasi pada level tinggi sekitar garis rata-rata harian 20.850 yuan/mt. Di Cina Timur, sentimen pembelian hilir lemah setelah harga aluminium melonjak, dengan sebagian besar transaksi terjadi di antara pedagang. Pemasok memiliki kemauan yang kuat untuk menjual pada hari itu, dan premi spot terus menurun. Meskipun demikian, transaksi pasar tetap lesu pada harga aluminium yang tinggi, dengan transaksi terhadap harga rata-rata SMM berkisar antara -20 hingga -30 yuan/mt. Kemarin, SMM A00 aluminium dilaporkan pada 20.940 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 70 yuan/mt terhadap kontrak 08, turun 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar Cina Tengah sebagian besar tidak berubah dari kemarin, dengan banyak penjual di pasar tetapi perusahaan hilir hanya membeli volume kecil pesanan spot. Sebagian besar perusahaan bahan pengolahan memilih untuk menunggu dan melihat, dan premi pasar terus tertekan, dengan diskon 20 hingga 40 yuan/mt terhadap SMM Cina Tengah. SMM Cina Tengah A00 aluminium ditutup pada 20.750 yuan/mt terhadap kontrak berjangka aluminium SHFE 2508, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah -190 yuan/mt, memperluas 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan diskon 120 yuan/mt terhadap kontrak berjangka 2508.

Bahan baku aluminium daur ulang: Kemarin, harga aluminium primer spot naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada 20.940 yuan/mt, dan pasar aluminium daur ulang umumnya mengikuti kenaikan tersebut. Pada musim off-season tradisional saat ini, perusahaan pemanfaatan limbah hilir memiliki rilis pesanan yang lemah, dengan pembelian didorong terutama oleh kebutuhan segera. Kemarin, harga kutipan terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut adalah 15.500-16.000 yuan/mt (tanpa pajak), dan harga kutipan terpusat untuk limbah aluminium tense yang dicincang adalah 16.000-17.500 yuan/mt (tanpa pajak). Menurut wilayah, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan tempat lainnya mengikuti pergerakan harga aluminium dengan erat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 50-100 yuan/mt. Di Guizhou, Hunan, Anhui, dan tempat lainnya, penyesuaian harga tertinggal di belakang pergerakan harga aluminium, dengan rasa takut terhadap harga tinggi yang terus meningkat dan harga kutipan tetap tidak berubah dari sebelumnya. Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan limbah aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan meningkat sebesar 50 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 1.956 yuan/mt, sementara selisih harga antara limbah aluminium pengecoran mekanis di Shanghai menurun sebesar 4 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 1.932 yuan/mt.

Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kemarin, kontrak berjangka paduan aluminium coran 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada titik terendah 20.125 yuan/mt, mencapai titik tertinggi 20.300 yuan/mt, mencatatkan rekor tertinggi baru setelah listing, dan akhirnya ditutup pada 20.280 yuan/mt, naik 115 yuan/mt atau 0,57% dari hari perdagangan sebelumnya, dengan volume perdagangan sebesar 4.377 dan posisi terbuka sebesar 9.938. Para pemain bearish terutama mengurangi posisi mereka pada hari itu. Di pasar spot, kemarin, harga aluminium SMM A00 naik lagi sebesar 50 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.940 yuan/mt, dan harga SMM ADC12 naik sebesar 50 yuan/mt menjadi 20.250 yuan/mt. Kenaikan harga aluminium yang terus-menerus baru-baru ini telah mendorong kenaikan umum harga limbah aluminium, yang lebih jauh mendorong kenaikan biaya ADC12 dan memicu sentimen pasar untuk penyesuaian harga. Namun, konsumsi aktual telah menunjukkan kinerja yang biasa saja, dengan volume transaksi yang terbatas. Secara keseluruhan, dukungan biaya limbah aluminium terhadap harga paduan aluminium sekunder telah meningkat dalam jangka pendek, tetapi permintaan yang lemah dikombinasikan dengan inventaris sosial yang tinggi akan membatasi ruang kenaikan harga paduan aluminium sekunder seperti ADC12. Diperkirakan bahwa mereka akan mempertahankan tren berfluktuasi dalam kisaran tertentu dalam jangka pendek.

Ringkasan: Secara keseluruhan, dalam hal faktor makro, kebijakan domestik yang berkaitan dengan kompetisi "anti-rat race" telah mendorong logam industri lebih tinggi, dengan nada jangka panjang "mempromosikan konsumsi dan menstabilkan pertumbuhan" tetap tidak berubah. Di luar negeri, pelonggaran tarif makro dan peningkatan perhatian pasar terhadap ekspektasi penurunan suku bunga. Di sisi fundamental, karena faktor-faktor seperti ritme kedatangan, kinerja inventaris telah berfluktuasi, tetapi mengingat pelepasan penambahan pasokan dan penekanan pada musim sepi konsumsi, ekspektasi untuk penambahan inventaris tetap kuat. Baru-baru ini, sentimen modal telah sangat dipengaruhi oleh kebijakan makro seperti "anti-rat race" dan "pembangunan berkualitas tinggi". "Diharapkan harga aluminium akan terutama berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada perubahan stok dan sentimen modal.

[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia secara publik, data lainnya berasal dari informasi publik, bursa pasar, dan diproses oleh SMM berdasarkan model basis datanya sendiri, hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran pengambilan keputusan.]