7.22 Rapat Pagi Aluminium SMM: Catatan Rapat
Kontrak Berjangka: Pada sesi malam sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.850 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.875 yuan/mt dan level terendah 20.790 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.860 yuan/mt, naik 0,10% dari penutupan sebelumnya. LME aluminium dibuka pada $2.635,0/mt, mencapai level tertinggi $2.651,5/mt dan level terendah $2.629,0/mt, serta ditutup pada $2.641,0/mt, naik 0,11%.
Makro: (1) Hingga 21 Juli, berdasarkan data yang tidak lengkap, sembilan provinsi (daerah otonomi/kotamadya) telah merilis data PDB semester I. Di antara enam provinsi sentral, Hubei, Henan, Jiangxi, dan Hunan menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada rata-rata nasional. Pada semester II, pemerintah daerah diperkirakan akan fokus pada perluasan investasi dan peningkatan konsumsi sebagai pendorong utama untuk mendorong pertumbuhan ekonomi berkualitas tinggi. (Optimis★) (2) LPR Juli China tetap tidak berubah untuk bulan kedua berturut-turut, dengan tingkat 1 tahun sebesar 3,0% dan tingkat 5 tahun sebesar 3,5%. Kebijakan moneter telah memasuki periode pengamatan. Dalam konteks tingkat operasi reverse repo 7 hari yang stabil, LPR yang tidak berubah sesuai dengan harapan pasar. Lembaga pasar umumnya memperkirakan adanya ruang penurunan lebih lanjut untuk LPR pada semester II. (Optimis★) (3) Komisi Eropa sedang menyusun RUU baru yang mengharuskan perusahaan besar dan perusahaan penyewaan mobil untuk beralih sepenuhnya ke pembelian EV mulai tahun 2030. Perkiraan menunjukkan bahwa kebijakan ini akan berdampak langsung pada sekitar 60% dari penjualan mobil baru di UE, mencakup ukuran pasar tahunan sekitar 6,4 juta unit. (Netral)
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, persediaan batang aluminium di wilayah konsumsi utama pada 21 Juli adalah 151.000 mt, turun 5.000 mt mingguan dari Kamis dan 10.000 mt mingguan dari Senin. (Optimis★) (2) Data bea cukai menunjukkan bahwa ekspor ekstrusi aluminium China pada Juni 2025 mencapai 70.900 mt, turun 1,80% dari bulan sebelumnya dan 27,28% dari tahun sebelumnya. (Bearish★) (3) Impor bersih aluminium primer China pada Juni 2025 mencapai 172.700 mt, turun 9,4% dari bulan sebelumnya tetapi naik 51,3% dari tahun sebelumnya. Total impor bersih dari Januari hingga Juni mencapai 1,1633 juta mt, turun 2,3% dari tahun sebelumnya. (Netral)
Pasar aluminium primer: Pada sesi pagi kemarin, kontrak aluminium bulan depan SHFE naik di atas garis rata-rata harian menjadi sekitar 20.800 yuan/mt, didukung oleh peningkatan posisi panjang. Di Cina timur, sentimen pembelian hilir melemah setelah kenaikan harga, dengan perdagangan terjadi terutama di antara pedagang. Sebagian besar pemasok enggan memberikan diskon besar, sehingga aktivitas pasar menjadi lesu. Transaksi diselesaikan sekitar -10 yuan/mt dibandingkan dengan harga rata-rata SMM. Kemarin, harga SMM A00 aluminium ditawarkan pada 20.890 yuan/mt, naik 190 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan premi 100 yuan/mt terhadap kontrak Agustus, turun 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. Di pasar Cina tengah, harga aluminium rebound pada hari itu di atas rata-rata harian, dengan banyak penjual di pasar tetapi sedikit perusahaan hilir yang membeli pesanan spot. Premi pasar mengalami penurunan harga, dengan diskon 20 hingga 40 yuan/mt dibandingkan dengan harga SMM Cina tengah. SMM Cina tengah A00 aluminium ditutup pada 20.720 yuan/mt terhadap kontrak berjangka SHFE aluminium 2507 yang paling banyak diperdagangkan, naik 190 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Cina tengah dan Shanghai adalah -170 yuan/mt, memperluas 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan berada pada diskon 70 yuan/mt terhadap kontrak berjangka 2508.
Bahan baku aluminium daur ulang: Kemarin, harga aluminium primer spot naik 190 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada 20.890 yuan/mt, dengan pasar limbah aluminium secara keseluruhan mengikuti kenaikan harga. Saat ini di musim sepi tradisional, perusahaan pemanfaatan limbah hilir memiliki rilis pesanan yang lemah, dengan pembelian terutama berdasarkan kebutuhan segera. Kemarin, harga tawaran terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.450 hingga 15.950 yuan/mt (tanpa pajak), dan harga tawaran terpusat untuk limbah aluminium tense yang dicincang berkisar antara 16.000 hingga 17.500 yuan/mt (tanpa pajak). Menurut umpan balik dari perusahaan aluminium sekunder, harga aluminium paduan sekunder saat ini rendah. Meskipun daur ulang limbah merupakan tantangan, karena kondisi operasi yang buruk, ruang kenaikan harga juga terbatas. Diharapkan bahwa minggu ini, pasar limbah aluminium mungkin mengikuti harga aluminium untuk berfluktuasi pada level tinggi, dengan harga secara keseluruhan lebih mungkin untuk naik daripada turun. Pasokan bahan baku yang tidak mencukupi memberikan dukungan jangka menengah dan panjang untuk harga limbah aluminium, tetapi permintaan musim sepi yang lemah akan terus membatasi ruang kenaikan. Limbah aluminium tense yang dicincang didukung kuat oleh pasokan yang ketat, dengan ketahanan harga yang tetap, dan diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 15.600-17.200 yuan/mt. Scrap aluminium UBC yang dibalut terbatas oleh permintaan yang lemah di luar musim, dengan tekanan penurunan yang signifikan masih ada. Tren harganya sejalan dengan fluktuasi harga aluminium, dengan kisaran harga rata-rata 15.300-15.800 yuan/mt.
Paduan aluminium sekunder: Di pasar berjangka, kemarin, kontrak berjangka paduan aluminium cor 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.885 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.225 yuan/mt, level tertinggi baru setelah listing, dan level terendah 19.885 yuan/mt, ditutup pada 20.165 yuan/mt, naik 290 yuan/mt atau 1,46% dari hari perdagangan sebelumnya, dengan volume perdagangan 6.973 dan posisi terbuka 10.019, terutama dengan para pemain bull yang menambah posisi mereka selama hari itu. Di pasar spot, kemarin, harga aluminium SMM A00 naik lagi 190 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 20.890 yuan/mt, dan harga SMM ADC12 naik 100 yuan/mt menjadi 20.200 yuan/mt. Tren kenaikan harga aluminium yang terus-menerus telah mendorong kenaikan umum harga scrap aluminium, yang lebih lanjut mendorong kenaikan biaya ADC12. Pasar memiliki kemauan yang kuat untuk menyesuaikan harga, umumnya menaikkan harga sebesar 100-200 yuan/mt. Namun, kinerja konsumsi aktual telah biasa saja, dengan transaksi yang terbatas. Secara keseluruhan, dukungan biaya scrap aluminium terhadap harga paduan aluminium sekunder telah meningkat dalam jangka pendek, tetapi permintaan yang lemah dikombinasikan dengan inventaris sosial yang tinggi akan membatasi ruang kenaikan harga ADC12 dan paduan aluminium sekunder lainnya. Diperkirakan bahwa mereka akan mempertahankan tren fluktuasi yang terbatas dalam jangka pendek.
Ringkasan: Secara keseluruhan, dalam hal faktor makro, kebijakan domestik yang berkaitan dengan kompetisi "anti-perlombaan tikus" telah mendorong logam industri, dengan nada jangka panjang "mempromosikan konsumsi dan menstabilkan pertumbuhan" tetap tidak berubah; ketidakpastian makro luar negeri masih berlanjut. Secara fundamental, kinerja inventaris telah berfluktuasi karena faktor-faktor seperti jadwal pengiriman, tetapi mengingat rilisnya pasokan tambahan dan penekanan dari konsumsi di luar musim, ekspektasi untuk penumpukan inventaris tetap kuat. Baru-baru ini, sentimen modal telah dipengaruhi secara signifikan oleh kebijakan makro seperti "anti-perlombaan tikus" dan "pembangunan berkualitas tinggi," dengan harga aluminium spot yang diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Perhatian selanjutnya harus difokuskan pada perubahan sentimen persediaan dan modal.
[Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk umum, data lainnya berasal dari informasi publik, pertukaran pasar, dan diproses oleh SMM berdasarkan model basis data internalnya, hanya sebagai referensi dan tidak menjadi saran pengambilan keputusan.]
