Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (21 Juli)

SHANGHAI, 21 Juli (SMM) -

Pasar Tembaga

Berjangka: Tembaga LME dibuka pada harga $9.729/mt pada Jumat malam lalu, awalnya berfluktuasi dalam kisaran terbatas dan menguji level rendah $9.710/mt sebelum perlahan-lahan naik dan menyentuh level $9.799/mt menjelang penutupan sesi, akhirnya ditutup pada harga $9.794,5/mt, naik 1,2%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, sedangkan open interest berada pada 266.000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 78.560 yuan/mt pada Jumat malam lalu, awalnya turun ke 78.530 yuan/mt sebelum naik secara stabil dan menyentuh level 79.190 yuan/mt menjelang penutupan sesi, akhirnya ditutup pada harga 79.140 yuan/mt, naik 1,03%. Volume perdagangan mencapai 32.000 lot, sedangkan open interest berada pada 146.000 lot.

Harga: Dari perspektif makro, Besant terus menyarankan Trump untuk tidak memecat Powell, sementara Trump bersikeras bahwa ia tidak memerlukan penjelasan tentang kelebihan dan kekurangan Powell. Waller masih ambigu tentang sikap pertemuan Juli tetapi menyatakan kesediaannya untuk memimpin Fed AS jika dinominasikan oleh presiden. Menteri Perdagangan AS menyatakan adanya kemungkinan kesepakatan dengan UE, sementara memberlakukan tarif dasar 10% terhadap negara-negara kecil mulai 1 Agustus. Di dalam negeri, MIIT akan menerbitkan putaran baru rencana stabilisasi pertumbuhan logam nonferus untuk mempromosikan pembangunan berkualitas tinggi dalam industri tembaga, aluminium, dan emas, memberikan dasar untuk harga tembaga. Secara fundamental, persediaan LME menunjukkan pemulihan kecil berturut-turut tetapi masih berada pada level yang sangat rendah secara historis. Sisi permintaan melemah secara signifikan dengan pemulihan harga, ditambah dengan efek musim rendah tradisional, sehingga menghasilkan kelemahan ganda sementara dalam penawaran dan permintaan. Penilaian komprehensif menunjukkan bahwa tarif dan perselisihan personel Fed AS menimbulkan risiko volatilitas jangka pendek, tetapi dukungan kebijakan dalam negeri dan persediaan rendah memberikan dukungan penurunan harga tembaga.

Aluminium

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 20.560 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.795 yuan/mt, level terendah 20.560 yuan/mt, dan ditutup pada harga 20.770 yuan/mt, naik 1,27% dari harga penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada harga $2.589,5/mt, dengan level tertinggi $2.638,5/mt, level terendah $2.582,5/mt, dan ditutup pada harga $2.638,0/mt, naik 1,89%.

Ringkasan: Secara makro, ketidakpastian seputar kebijakan tarif luar negeri dan rumor perubahan personel terus membuat aset berisiko tetap waspada. Di dalam negeri, logam industri naik didorong oleh kebijakan untuk menangkal persaingan "perlombaan tikus". Secara fundamental, dengan peningkatan pasokan yang dilepaskan dan konsumsi di luar musim, ekspektasi penumpukan persediaan masih tinggi. Harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek. Perhatian selanjutnya harus diberikan pada volume ingot pengecoran dan perubahan persediaan.

Timbal

Jumat lalu, timbal LME dibuka pada harga $1.970,5/mt. Selama sesi Asia, harga berfluktuasi pada level rendah, dengan harga terendah $1.967/mt. Memasuki sesi Eropa, didorong oleh berita makroekonomi dari pasar Tiongkok, timbal LME menguat, mencapai harga tertinggi $2.014/mt di akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada harga $2.011,5/mt, naik 1,72%.

Pada malam Jumat lalu, kontrak SHFE timbal 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap pada 16.850 yuan/mt dan kemudian menguat dengan kuat. Ketika MIIT berbicara tentang mempromosikan pembangunan stabil industri-industri utama seperti logam nonferus, pihak bear mengurangi posisi mereka, mendorong timbal SHFE mencapai harga tertinggi 16.995 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada harga tertinggi 16.980 yuan/mt, naik 0,95%.

Dampak pemeliharaan pada smelter timbal primer telah meningkat, ditambah dengan perluasan kerugian pada smelter timbal sekunder. Persediaan produk jadi di smelter umumnya telah menurun, dan telah terjadi pengetatan regional pada pasokan yang beredar. Minggu lalu, diskon spot untuk timbal menyempit secara signifikan dibandingkan dengan minggu sebelumnya, yang berpotensi memberikan dukungan kuat untuk harga timbal. Selain itu, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) mengatakan pada Jumat lalu bahwa mereka akan memperkenalkan rencana kerja untuk menstabilkan pertumbuhan di sepuluh industri utama, termasuk logam nonferus, yang mungkin memberikan dorongan baru bagi pasar timbal.

Seng

Pasar Berjangka: Jumat lalu, seng LME dibuka pada harga $2.737,5/mt. Pada awal sesi, seng LME mengkonsolidasikan sekitar garis rata-rata harian. Selama sesi perdagangan Eropa, pihak bull menambah posisi mereka, menyebabkan seng LME berfluktuasi naik dengan pusatnya berjalan di atas garis rata-rata harian. Memasuki sesi malam, seng LME mempercepat pergerakan naiknya, dengan pusatnya berjalan di dekat $2.820/mt dan mencapai harga tertinggi $2.826,5/mt. Akhirnya ditutup pada harga $2.824,5/mt, naik $86,5/mt atau 3,16%. Volume perdagangan meningkat menjadi 18.401 lot, sedangkan open interest turun sebanyak 507 lot menjadi 187.000 lot. Pada Jumat lalu, kontrak SHFE seng 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi dengan gap pada 22.420 yuan/mt. Pada awal sesi, dana bullish mendorong harga seng SHFE untuk naik dengan cepat, dengan pusat harga bergerak ke dekat 22.800 yuan/mt. Harga mencapai level tertinggi 22.890 yuan/mt dan akhirnya ditutup pada 22.880 yuan/mt, naik 580 yuan/mt atau 2,6%. Volume perdagangan meningkat menjadi 152.000 lot, sedangkan open interest meningkat sebanyak 18.294 lot menjadi 134.000 lot.

Perkiraan Harga Seng: Pada Jumat lalu, harga seng LME mencatatkan candlestick bullish besar, dan MACD berubah menjadi bullish. Pada hari yang sama, indeks dolar AS mundur, sehingga menyebabkan kenaikan umum pada logam nonferrous. Kontrak seng 0-3 LME sekali lagi beralih ke struktur backwardation, dan persediaan seng LME menurun. Ditambah dengan fokus baru pada kompetisi "anti-rat race" di Tiongkok, konsentrasi modal meningkat, sehingga mendorong pusat harga seng LME lebih tinggi. Pada Jumat lalu, harga seng SHFE juga mencatatkan candlestick bullish besar, dengan berbagai rata-rata bergerak di bawahnya memberikan dukungan dan indikator KDJ mengembang ke atas. Pada Jumat lalu, harga seng menunjukkan tren kenaikan yang kuat, didorong oleh konsentrasi modal luar negeri yang meningkat. Selain itu, Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) di Tiongkok mengusulkan rencana kerja pertumbuhan stabil untuk sepuluh industri utama, termasuk baja, logam nonferrous, dan petrokimia. Ditambah dengan dimulainya proyek pembangkit listrik tenaga air di hilir Sungai Yarlung Zangbo, faktor-faktor ini menguntungkan logam nonferrous, sehingga harga seng memimpin kenaikan. Mengingat sentimen makroekonomi dan modal yang positif, harga seng diperkirakan akan bertahan dengan baik.

Timah

Minggu lalu, dalam hal perkembangan makroekonomi internasional, Menteri Keuangan AS mengindikasikan bahwa negosiasi antara AS dan Tiongkok tentang penangguhan penerapan tarif tambahan berjalan dengan baik, sehingga mengurangi kekhawatiran pasar tentang ketegangan perdagangan. Selain itu, Wakil Ketua Kamar Dagang Thailand menyatakan bahwa Thailand akan mengusulkan pembebasan tarif untuk 90% barang AS, sehingga semakin meningkatkan kepercayaan pasar. Di dalam negeri, Kementerian Keuangan menyesuaikan kebijakan pajak konsumsi untuk mobil super mewah, dengan mengenakan pajak konsumsi pada mobil penumpang dan bus komersial ringan dan sedang dengan harga eceran 900.000 yuan atau lebih per unit. Langkah ini mungkin akan mempengaruhi permintaan konsumsi di industri-industri terkait. Dari perspektif keseluruhan pasar bijih timah, hubungan antara penawaran dan permintaan masih ketat. Dalam hal penawaran, pasokan bijih timah di daerah-daerah penghasil utama seperti Yunnan telah mengetat, dan beberapa peleburan mungkin akan mempertahankan penghentian produksi untuk pemeliharaan atau sedikit mengurangi produksi pada bulan Juli, sehingga menyebabkan gangguan terus menerus pada sisi penawaran. Dalam hal permintaan, setelah berakhirnya periode puncak pemasangan di industri PV, pesanan untuk pita timah PV di Cina timur menurun. Industri elektronik memasuki musim sepi, dan pengguna akhir memiliki sentimen menunggu dan melihat yang kuat, dengan pesanan hanya memenuhi kebutuhan langsung. Permintaan di bidang lain seperti timah kaleng dan bahan kimia tetap stabil, tanpa pertumbuhan yang tidak terduga. Di pasar spot, meskipun terjadi fluktuasi harga, kemauan pembelian di hilir rendah, dan sebagian besar pembeli mengadopsi strategi "pesanan kecil, banyak pesanan" untuk mengisi kembali stok berdasarkan kebutuhan langsung. Pasar secara keseluruhan masih lesu. Singkatnya, diperkirakan harga timah akan mempertahankan tren fluktuasi minggu depan. Investor perlu memperhatikan dinamika pasar domestik dan luar negeri serta perubahan kebijakan, dan beroperasi dengan hati-hati.