[Analisis SMM] Harga nikel berfluktuasi di sekitar level harga kunci "120.000 yuan/mt Ni", dengan faktor makro masih mendominasi arahnya

Minggu ini, harga nikel terlebih dahulu turun lalu rebound. Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2508) berfluktuasi dalam kisaran harga sekitar level kunci 120.000 yuan/mt, dan ditutup pada 120.500 yuan/mt pada hari Jumat, dengan penurunan mingguan sebesar 0,57%. Pada awal minggu ini, dipengaruhi oleh ancaman tarif Trump dan dolar AS yang lebih kuat, kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih rendah pada 119.270 yuan/mt pada hari Senin, dengan nikel LME juga turun menjadi $15.065/mt. Pada pertengahan minggu, sentimen makro membaik, dan penutupan posisi pendek mendorong harga kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan untuk rebound, mencapai level tertinggi 121.670 yuan/mt. Di pasar spot, harga rata-rata nikel halus SMM 1# dilaporkan pada 121.240 yuan/mt, dengan kenaikan mingguan sebesar 40 yuan/mt. Premium nikel Jinchuan tetap stabil pada 1.900-2.100 yuan/mt, dengan penurunan mingguan rata-rata sebesar 10 yuan/mt. Rentang premium nikel elektrolitik utama di Tiongkok tetap stabil pada -100-300 yuan/mt minggu ini, tidak berubah dari minggu lalu.

Dari perspektif makro, ancaman tarif telah meningkat lagi. Presiden AS Trump mengumumkan bahwa mulai dari 1 Agustus, tarif sebesar 25%-40% akan dikenakan pada lebih dari 150 negara, termasuk Jepang. Sementara itu, AS merilis data CPI Juni minggu ini, dengan tingkat tahunan CPI keseluruhan naik menjadi 2,7%, tertinggi sejak Februari, sesuai dengan ekspektasi pasar. Tingkat tahunan CPI inti naik menjadi 2,9%, tertinggi sejak Februari, tidak mencapai ekspektasi 3% tetapi meningkat sedikit dari 2,8% pada bulan sebelumnya. Setelah pengumuman data tersebut, kemungkinan pasar untuk penurunan suku bunga pada bulan September turun dari 65% menjadi 58%, dan kemungkinan dua kali penurunan suku bunga tahun ini turun dari 93% menjadi 76%.

Dalam hal persediaan, persediaan di Zona Bebas Pajak Shanghai sekitar 4.700 mt minggu ini, dengan penurunan persediaan sekitar 300 mt minggu ke minggu.

Persediaan sosial domestik sekitar 40.300 mt, dengan penambahan persediaan sebesar 1.165 mt minggu ke minggu. Tingkat persediaan meningkat sedikit.

Saat ini, faktor makro masih mendominasi arah harga nikel. Karena ketidakpastian dalam tarif luar negeri dan geopolitik, ada risiko pergeseran ke bawah pada pusat harga. Rentang referensi inti adalah 118.000-123.000 yuan/mt.