Faktor positif domestik dan dukungan biaya mengimbangi tekanan luar negeri. Penurunan persediaan jangka pendek dan akumulasi persediaan jangka panjang, serta permintaan, merupakan variabel kunci [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM 17 Juli

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.415 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.450 yuan/mt, harga terendah 20.390 yuan/mt, dan ditutup pada 20.425 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 45.800 lot, dan posisi terbuka adalah 260.000 lot. Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium LME dibuka pada $2.582/mt, dengan harga tertinggi $2.585,5/mt, harga terendah $2.562/mt, dan ditutup pada $2.575,5/mt.

Makro: (1) Presiden AS Trump menyatakan bahwa surat tarif untuk beberapa negara kecil juga akan segera dikeluarkan, dengan tarif yang diperkirakan akan ditetapkan pada "sedikit di atas 10%" untuk negara-negara tersebut. (Bullish★) (2) Karena biaya pinjaman yang terus-menerus tinggi, jumlah aplikasi hipotek untuk pembelian rumah di AS turun ke level terendah sejak akhir Mei pekan lalu. Indeks aplikasi hipotek turun tajam sebesar 11,8% pada pekan yang berakhir 11 Juli. Di tengah latar belakang kemampuan membeli yang terbatas, penurunan berkelanjutan dalam biaya pembiayaan adalah kunci untuk merangsang pasar real estat. (Bearish★) (3) PPI AS pada Juni meningkat sebesar 2,3% YoY, dibandingkan dengan perkiraan 2,5% dan nilai sebelumnya 2,6%; tetap datar MoM, dibandingkan dengan perkiraan 0,2% dan nilai sebelumnya 0,1%. (Bearish★)

Fundamental: (1) Pada 16 Juli, persediaan batang aluminium di Guangdong adalah 145.000 mt; di Wuxi, adalah 121.500 mt; dan di Gongyi, adalah 69.000 mt. Total persediaan di ketiga lokasi tersebut adalah 335.500 mt, penurunan sebesar 6.500 mt dari hari perdagangan sebelumnya. Mengenai persediaan billet aluminium di dua lokasi domestik, persediaan billet aluminium di Guangdong adalah 73.800 mt, dan di Wuxi, adalah 22.500 mt, dengan total 96.300 mt, penurunan sebesar 1.800 mt MoM. (Bullish★) (2) Pada 16 Juli, persediaan aluminium LME tercatat sebesar 423.500 mt, peningkatan sebesar 6.550 mt dari hari sebelumnya, yang mewakili peningkatan 1,57%. Pada minggu terbaru, persediaan aluminium LME meningkat sebesar 32.700 mt, yang mewakili peningkatan 8,37%. Pada bulan terbaru, persediaan aluminium LME meningkat sebesar 72.300 mt, yang mewakili peningkatan 20,59%. (Bearish★)

Pasar Aluminium Primer: Pada hari Rabu, selama sesi perdagangan pertama aluminium SHFE, harga berfluktuasi antara 20.400-20.470 yuan/mt. Setelah pusat harga aluminium mundur dalam dua hari terakhir, suasana perdagangan pasar membaik, dan kemauan pembelian hilir sedikit meningkat, sehingga mendorong stabilisasi premi dan diskon spot di wilayah konsumsi utama. Secara khusus, di Cina timur, pasar masih menawarkan barang dengan harga +10 yuan/mt di atas harga rata-rata SMM di pagi hari, dan kemauan pembelian hilir sedikit meningkat. Sebagian besar transaksi pada hari Rabu berada di SMM+10. Pada hari Rabu, SMM A00 aluminium dilaporkan pada 20.520 yuan/mt, meningkat 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 90 terhadap kontrak 2508, meningkat 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena kontrak yang akan berakhir. Tidak ada peningkatan yang signifikan dalam situasi penawaran dan permintaan fundamental, dan efek promosi harga yang relatif rendah terhadap permintaan masih perlu diverifikasi. Di pasar Cina tengah, transaksi terutama dilakukan pada harga SMM Cina tengah ditambah 10 yuan/mt pada awal pagi hari Rabu, kemudian bergeser ke transaksi harga rata-rata. Hal ini disebabkan oleh pasokan yang cukup dan pemotongan produksi hilir yang masih belum pulih, dengan tidak ada peningkatan yang signifikan dalam permintaan aktual. Selisih harga Henan-Shanghai bertahan pada 140 yuan/mt, dengan diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak 2508.

Bahan baku aluminium daur ulang: Harga spot aluminium primer naik tipis 10 yuan/mt minggu ke minggu pada hari Rabu, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.520 yuan/mt. Pasar limbah aluminium tetap datar secara keseluruhan. Di tengah musim off-season tradisional, perusahaan penggunaan limbah hilir melihat rilis pesanan yang lamban, dengan pengadaan yang didorong terutama oleh permintaan yang kaku. Limbah UBC yang dibalut ditawarkan pada 15.200-15.700 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan limbah aluminium tense yang dicincang diperdagangkan pada 15.900-17.400 yuan/mt (bebas pajak). Produsen aluminium paduan sekunder melaporkan harga yang lemah, dengan daur ulang limbah yang menimbulkan tantangan, tetapi ruang kenaikan terbatas karena tingkat operasi yang buruk. Pasar limbah diperkirakan akan bergerak di level tinggi minggu ini, dengan diferensiasi produk yang terus berlanjut dan disparitas regional. Limbah aluminium tense yang dicincang, didukung oleh pasokan yang ketat, kemungkinan akan mempertahankan ketahanan harga, berfluktuasi dalam kisaran 15.500-17.000 yuan/mt. Baled UBC, terbebani oleh permintaan lemah di luar musim, menghadapi risiko penurunan, potensial menguji 15.000-15.500 yuan/mt.

Alloy aluminium sekunder: Harga aluminium melanjutkan kenaikan kecil pada hari Rabu, sementara tawaran aluminium sekunder tetap stabil, dengan SMM ADC12 tidak berubah di 20.000 yuan/mt. Permintaan yang terus lemah dan sentimen pembelian hilir yang lesu menyebabkan penurunan pesanan dan transaksi yang lambat. Secara keseluruhan, pasokan bahan baku yang kurang memberikan dukungan kuat untuk harga, namun permintaan yang lesu membatasi potensi kenaikan. Diharapkan harga ADC12 akan berfluktuasi dalam jangkauan tertentu dalam jangka pendek.

Ringkasan: Di dalam negeri, nada makro yang positif tetap berlanjut. PPI AS Juni secara mengejutkan meleset dari perkiraan, tertekan oleh penurunan harga jasa, dengan perusahaan menyerap sebagian biaya di tengah tarif impor yang lebih tinggi—mencerminkan permintaan domestik yang tertekan dan margin keuntungan yang terjepit. Hal ini memperkuat kekhawatiran tentang prospek ekonomi AS dan menandakan potensi pendinginan di sektor industri dan konsumen aluminium (misalnya, properti, otomotif), yang secara tidak langsung meredam harapan permintaan global untuk aluminium. Secara fundamental, kapasitas operasional aluminium China sedikit menurun karena proyek penggantian, dengan proporsi aluminium cair turun menjadi 74,78% dan pengecoran ingot meningkat. Dari sisi biaya, kenaikan harga alumina baru-baru ini mendorong biaya naik. Dari sisi permintaan, sebagian besar sektor hilir masih terjebak dalam kelambanan di luar musim, dengan harga aluminium yang tinggi secara musiman semakin menekan permintaan. Tingkat operasi pemrosesan aluminium tetap lesu. Pada tanggal 17 Juli, stok sosial ingot aluminium di area konsumsi utama berada di 492.000 mt, turun 9.000 mt dari Senin namun naik 26.000 mt WoW, menunjukkan destocking jangka pendek di tengah tren penumpukan secara keseluruhan. SMM memperkirakan harga aluminium akan konsolidasi di level tinggi, dengan dinamika stok dan permintaan perlu dipantau erat.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan informasi ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]

》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM

》Berlangganan untuk melihat harga spot logam SMM secara historis