Gudang pengiriman LME Hong Kong secara resmi mulai digunakan, dengan peningkatan yang signifikan dalam persediaan kemarin [Catatan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka di $9.610/ton, berfluktuasi dalam kisaran terbatas di awal perdagangan sebelum mencapai titik terendah $9.588/ton. Kemudian melonjak tajam ke tertinggi $9.664/ton sebelum menarik kembali dan naik lagi, akhirnya ditutup di $9.637/ton, turun 0,21%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, sementara posisi terbuka berada di 268.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka di 77.810 yuan/ton, naik sedikit sebelum mundur ke terendah 77.770 yuan/ton. Kemudian melonjak tajam ke tertinggi 78.090 yuan/ton sebelum menarik kembali dan naik lagi membentuk pola "M", akhirnya ditutup di 77.950 yuan/ton, naik 0,01%. Volume perdagangan mencapai 22.000 lot, sementara posisi terbuka berada di 158.000 lot.
[Briefing Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Produksi tembaga Rio Tinto Q2 2025 mencapai 229.000 ton, naik 15% YoY dan 9% MoM. Panduan produksi tembaga perusahaan untuk 2025 berada di kisaran 780.000-850.000 ton. Karena keberhasilan terus menerus peningkatan produksi di tambang bawah tanah Oyu Tolgoi dan kinerja kuat di Escondida, output diperkirakan mencapai ujung atas kisaran panduan.
Pasar spot: (1) Shanghai: Pada 16 Juli, harga spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak depan 2508 berada di premi 70-120 yuan/ton, rata-rata 95 yuan/ton, turun 40 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM berkisar antara 77.970-78.150 yuan/ton. Tembaga SHFE mulai turun dari 78.080 yuan/ton di awal perdagangan, terus menurun selama sesi pagi sebelum pulih setelah berulang kali menguji level 77.900 yuan/ton. Harga pulih ke 78.030 yuan/ton menjelang penutupan pagi. Selisih harga antara kontrak berjangka tetap relatif datar, dengan kerugian impor untuk tembaga kontrak depan SHFE sekitar 500 yuan/ton. Dengan waran yang gagal mengalir keluar secara signifikan selama pengiriman, harga spot diperkirakan tetap kuat besok, meskipun premi merek mungkin melebar lebih jauh, sementara harga transaksi di Changzhou bisa menurun.
Guangdong: Pada 16 Juli, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berada di premi 20-100 yuan/ton, rata-rata 60 yuan/ton, naik 55 yuan/ton dari hari sebelumnya. Tembaga SX-EW diperdagangkan di diskon 40-20 yuan/ton, rata-rata diskon 30 yuan/ton, naik 60 yuan/ton dari hari sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.070 yuan/ton, naik 30 yuan/ton, sementara tembaga SX-EW rata-rata 77.980 yuan/ton, naik 35 yuan/ton. Secara keseluruhan, pasokan yang tersedia menurun nyata, dengan pemasok menolak menurunkan harga, mendorong premi lebih tinggi hari ini.
(3) Tembaga impor: Pada 16 Juli, harga waran berkisar antara $44-56/ton, QP Agustus, rata-rata datar dari hari sebelumnya. Harga B/L berada di $56-76/ton, QP Agustus, rata-rata datar, sementara tembaga EQ (CIF B/L) diperdagangkan di $22-36/ton, QP Juli, rata-rata datar. Penawaran mengacu pada kedatangan akhir Juli dan awal Agustus. Secara keseluruhan, rasio harga SHFE/LME menarik kembali sedikit dari hari sebelumnya, dengan pemasok menunjukkan sentimen wait-and-see dan sedikit penawaran tersedia.
(4) Tembaga sekunder: Pada 16 Juli, harga bahan baku tembaga daur ulang tetap datar MoM. Harga tembaga cerah tanpa pelapis di Guangdong adalah 72.600-72.800 yuan/ton, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga melebar menjadi 785 yuan/ton, naik 240 yuan/ton MoM. Selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder berada di 520 yuan/ton. Menurut survei SMM, karena harga tembaga terus terkonsolidasi di level rendah, selama periode penawaran untuk bahan baku tembaga daur ulang, banyak pedagang menaikkan harga jual mereka sebesar 100 yuan/ton karena harga berjangka naik hampir 300 yuan/ton dari hari sebelumnya. Namun, perusahaan batang tembaga sekunder mempertahankan penawaran mereka tidak berubah. Selain itu, penurunan harga tembaga melemahkan permintaan untuk batang tembaga sekunder, membuat perusahaan enggan menerima bahan baku berharga tinggi di pasar.
(5) Persediaan: Pada 16 Juli, persediaan kathod tembaga LME bertambah sebesar 10.525 ton menjadi 121.000 ton. Persediaan waran SHFE naik 109 ton menjadi 50.242 ton pada hari yang sama.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyangkal rumor tentang pemecatan Ketua Fed Powell sambil kembali mengkritik Powell karena gagal memangkas suku bunga. Indeks dolar AS anjlok intraday dan akhirnya ditutup lebih rendah, memberikan tekanan terhadap harga tembaga. Selain itu, Trump menyatakan akan mengirim surat tarif ke lebih dari 150 negara, dengan tarif mungkin ditetapkan seragam sebesar 10% atau 15%, lebih lanjut mendorong agenda perdagangan, menjaga ketidakpastian tarif tetap ada. Dari sisi fundamental, tembaga berkualitas standar tetap langka, sementara beberapa pengisian ulang tembaga berkualitas tinggi muncul. Tembaga SX-EW tetap jarang, dan waran tidak mengalir dalam jumlah besar selama periode penyerahan, menjaga pasokan secara keseluruhan tetap ketat. Sisi permintaan, pemasok terus menawarkan premi tinggi sepanjang hari, namun tembaga SHFE turun di awal perdagangan, rebound setelah penurunan berkelanjutan di sesi pagi, dengan sentimen pasar dipengaruhi oleh fluktuasi harga. Dari sisi harga, faktor-faktor bearish makro dan fundamental saat ini sedang mengganggu, menunjukkan adanya tekanan kenaikan terhadap harga tembaga hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat riset investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]