Jendela arbitrase antara berjangka dan spot masih terbuka. Harga alumina spot mungkin akan bertahan dengan baik dalam jangka pendek. [Komentar Pagi SMM tentang Alumina]

Komentar Pagi SMM tentang Alumina pada 14 Juli

Pasar Berjangka: Sesi malam kontrak berjangka alumina 2509 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.088 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.138 yuan/mt, harga terendah 3.088 yuan/mt, dan ditutup pada 3.137 yuan/mt, turun 10 yuan/mt atau 0,32%, dengan posisi terbuka sebanyak 254.000 lot.

Bijih: Pada 14 Juli, indeks bauksit impor SMM berada pada $73,72/mt, turun $0,60/mt dari hari perdagangan sebelumnya, terutama karena kesulitan dalam menutup kesepakatan untuk bauksit Guinea dengan harga sekitar $75/mt dalam permintaan penawaran baru-baru ini, yang menyebabkan penurunan harga rata-rata. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea SMM dilaporkan pada $73,5/mt, turun $0,50/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Australia suhu rendah SMM dilaporkan pada $70/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Australia suhu tinggi SMM dilaporkan pada $61/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.

Berita Industri:

1. Persediaan di Pelabuhan Bijih Bauksit: Menurut statistik SMM pada 11 Juli, total persediaan bijih bauksit di 9 pelabuhan domestik adalah 22,12 juta mt, penurunan 450.000 mt dari minggu sebelumnya.
2. Menurut laporan media luar negeri, Inalum Indonesia baru-baru ini mengumumkan rencana untuk memperluas kapasitas smelter aluminiumnya. Saat ini, smelter aluminium Inalum memiliki kapasitas 300.000 mt/tahun, yang akan ditingkatkan menjadi 900.000 mt/tahun setelah perluasan tahap kedua. Perusahaan ini sedang mempelajari kemungkinan untuk lebih meningkatkannya menjadi 1 juta-1,05 juta mt/tahun, tergantung pada situasi pasokan listrik lokal.
3. Weiqiao Pioneering: Yunnan Honghe New Material Co., Ltd. berhasil memulai produksi. Aplikasi skala besar pertama di dunia dari jalur produksi super pot NEUI600+, yang mulai beroperasi kali ini, sepenuhnya mengadopsi pot elektrolitik aluminium super besar 600kA Plus milik Weiqiao.
4. Vedanta Limited, raksasa logam India, melaporkan kinerja operasional yang kuat pada kuartal pertama yang berakhir pada 30 Juni 2025, terutama menyoroti kinerja luar biasa dalam rantai nilai aluminium. 1. Produksi alumina meningkat secara signifikan sebesar 9%. 2. Produksi listrik meningkat sebesar 11%. Sorotan kuartal ini adalah bahwa produksi alumina di kilang Lanjigarh mencapai rekor tertinggi sebesar 587.000 mt. Ini menandai peningkatan 9% secara tahunan (year-on-year/YoY) dan peningkatan yang cukup besar sebesar 36% dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. Peningkatan produksi alumina ini terutama disebabkan oleh perluasan kapasitas penyulingan Vedanta di pabrik Lanjigarh-nya di Odisha. Perusahaan baru-baru ini meningkatkan kapasitas tahunan pabrik tersebut dari 2 juta mt menjadi 3,5 juta mt. Peningkatan kapasitas ini, dikombinasikan dengan peningkatan pasokan bahan baku dan efisiensi operasional, memungkinkan perusahaan untuk mencapai produksi alumina kuartalan tertinggi yang pernah dicapai. Peningkatan produksi alumina secara langsung mendukung total produksi aluminium Vedanta, yang mencapai 605.000 mt, naik 1% secara tahunan.
5. Proyek Fase II Pabrik Peleburan Aluminium Zhongrun dengan Kapasitas 500.000 mt/Tahun: Bertujuan untuk Memulai Konstruksi dalam Tahun Ini! Proyek Fase II dari Chalco's China Resources Power adalah proyek inti di Kabupaten Xing, Kota Lvliang, Provinsi Shanxi, yang bertujuan untuk membangun "kluster industri aluminium-magnesium 10 juta mt/tahun dengan nilai 100 miliar yuan." Proyek ini berencana untuk menambah kapasitas peleburan aluminium sebesar 500.000 mt/tahun, yang akan bergabung dengan Fase I untuk membentuk total kapasitas tahunan sebesar 1 juta mt. Proyek ini diinvestasikan dan dibangun oleh Shanxi Chalco China Resources Power Co., Ltd. (40% dimiliki oleh Chalco, dan 20% masing-masing dimiliki oleh China Resources Power, Xishan Coal and Electricity, dan Jinneng Electric Power). Proyek ini mengadopsi teknologi elektrolisis yang canggih secara internasional dan berencana untuk membangun pembangkit listrik tenaga sendiri (captive power plant) pendukung 3×660MW, yang bertujuan untuk mencapai operasi "batubara-listrik-aluminium" yang terintegrasi. Pada Juli 2025, pemadatan tanah untuk proyek ini telah selesai, tetapi konstruksi belum dimulai karena masalah dengan penggantian indikator kapasitas peleburan aluminium. Proyek ini bergantung pada 1,6 miliar mt sumber daya bauksit yang telah dialokasikan di Lvliang dan keuntungan dari jaringan listrik regional. Setelah selesai, proyek ini akan bersinergi dengan kapasitas alumina hulu sebesar 1,8 juta mt/tahun dari Huaxing Alumina dan mendorong perusahaan pengolahan aluminium hilir, membangun rantai industri "aluminium cair tanpa gangguan". Kelompok kerja khusus Pemerintah Kota Lvliang sedang mengkoordinasikan penggantian kapasitas (yang memerlukan integrasi 460.000 mt indikator tidak digunakan di dalam provinsi) dan masalah persetujuan, yang bertujuan untuk memulai konstruksi dalam tahun 2025. Setelah mencapai produksi penuh, diperkirakan akan menghasilkan nilai output tahunan lebih dari 7 miliar yuan dan menciptakan lebih dari seribu lapangan kerja.

Laporan Harian Basis: Menurut data SMM, pada 11 Juli, indeks alumina SMM memiliki premi 9,61 yuan/mt terhadap harga transaksi terbaru dari kontrak yang paling banyak diperdagangkan pada pukul 11.30 pagi.

Laporan Harian Warrant: Pada 11 Juli, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya yaitu 18.600 mt. Di Shandong, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah yaitu 0. Di Henan, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah yaitu 0. Di Guangxi, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah yaitu 1.200 mt. Di Gansu, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah yaitu 0. Di Xinjiang, total volume warrant alumina yang terdaftar tidak berubah yaitu 17.400 mt.

Pasar Luar Negeri: Pada 11 Juli 2025, harga alumina FOB Australia Barat adalah $366/mt, dengan tingkat angkutan laut sebesar $22,15/mt. Tingkat penjualan USD/CNY sekitar 7,19. Harga ini diterjemahkan menjadi harga penjualan luar negeri sekitar 3.233 yuan/mt di pelabuhan domestik utama, yang 90 yuan/mt lebih tinggi daripada harga alumina domestik. Jendela impor alumina masih tertutup.

Ringkasan: Dari perspektif permintaan bahan baku dalam produksi peleburan aluminium, pasokan alumina relatif longgar. Kapasitas operasional alumina hampir mencapai 88,5 juta mt/tahun, sedangkan kombinasi permintaan untuk produksi peleburan aluminium dan ekspor bersih memiliki kapasitas operasional tahunan sekitar 86 juta mt. Menurut SMM, persediaan alumina mingguan di pabrik peleburan aluminium meningkat sekitar 22.000 mt MoM minggu lalu. Namun, setelah harga berjangka alumina naik, arbitrase berjangka-spot dipicu, meningkatkan permintaan dari pedagang berjangka-spot untuk alumina merek pengiriman dan mendorong penyelidikan aktif. Persediaan alumina spot mengetat karena pemasok menolak untuk menurunkan harga. Dalam keadaan seperti itu, beberapa transaksi premi tinggi muncul, mendorong pemulihan harga spot. Dalam jangka pendek, harga alumina spot diperkirakan akan bertahan dengan baik, dengan tren berikutnya yang memerlukan pemantauan terus-menerus terhadap total warrant SHFE yang terdaftar dan perubahan dalam kapasitas operasional alumina.

[Semua data kecuali informasi publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, pertukaran pasar, dan model basis data internal SMM, hanya sebagai referensi dan tidak merupakan saran investasi.]