Sentimen meningkatnya rasa tidak suka terhadap risiko membebani harga tembaga, sehingga harga tembaga jatuh pada Jumat malam lalu.

Sementara Zambia bersiap menghadapi pemilihan umum, investor internasional dan analis logam berfokus pada apakah keberlanjutan kebijakan makroekonomi dapat menghasilkan pertumbuhan tambang yang nyata, menurut laporan media asing. Perhatian pasar utama tertuju pada pelaksanaan investasi asing langsung, keandalan sektor listrik, serta reformasi ekonomi struktural yang diperlukan untuk mendukung target produksi jangka panjang. Sebagai tulang punggung perekonomian nasional, menyumbang 70% pendapatan ekspor dan lebih dari 10% PDB, sektor tembaga tetap menjadi tolok ukur utama bagi investor institusional. Pelaku pasar terus memantau apakah alur proyek, termasuk ekspansi First Quantum yang sedang berjalan, investasi berkelanjutan dari Barrick, dan kembalinya Vedanta, dapat menghasilkan peningkatan produksi aktual menuju target jangka panjang peningkatan tiga kali lipat produksi tembaga nasional dari sekitar 1 juta ton. Meskipun pemerintah telah berjanji menjaga tarif royalti tambang tetap stabil, operator asing menghadapi potensi penyesuaian rantai pasok di bawah kerangka konten lokal yang mewajibkan perusahaan tambang meningkatkan pengadaan domestik dari 20% menjadi 40% dalam tiga hingga empat tahun. Karena pemasok lokal sering kekurangan modal dan kapasitas teknis yang diperlukan, operator asing dapat menghadapi kemacetan operasional atau ketidakpastian penegakan aturan. Selain itu, peningkatan produksi bergantung pada penyelesaian kerentanan jaringan listrik berbasis tenaga air melalui investasi surya dan reformasi jaringan menyusul pemadaman bergilir parah akibat kekeringan. Investor juga mencermati negosiasi program lanjutan IMF setelah fasilitas sebelumnya senilai $1,7 miliar berakhir pada Januari, serta risiko defisit fiskal terkait pembelian stok penyangga jagung oleh negara.

Menurut laporan media asing, pemerintah Panama sedang mengevaluasi pembentukan perusahaan milik negara (BUMN) untuk membuka jalan bagi dimulainya kembali tambang tembaga Cobre Panamá milik First Quantum Minerals. Di bawah kemitraan publik-swasta yang diusulkan, negara Panama akan memegang 35% hingga 40% saham, sementara First Quantum akan tetap memegang kendali operasional dengan sisa 60% hingga 65%. Sebagai alternatif, para pejabat mempertimbangkan struktur sewa langsung di mana negara mempertahankan kepemilikan tunggal atas konsesi yang mendasarinya dengan imbalan royalti dan pendapatan pajak. Cobre Panamá tetap menganggur sejak akhir 2023 menyusul keputusan Mahkamah Agung yang membatalkan kontrak operatornya, bersamaan dengan undang-undang berikutnya yang melarang konsesi pertambangan swasta baru. Pembentukan BUMN memberikan mekanisme konstitusional bagi pemerintahan Presiden José Raúl Mulino untuk melanjutkan operasi penambangan tanpa mengeluarkan izin swasta baru. Perselisihan telah mereda setelah First Quantum menangguhkan klaim arbitrase internasional senilai $20 miliar dan menerima izin untuk menjual konsentrat tembaga yang ditimbun, menyalakan kembali pembangkit listriknya, serta melakukan audit lingkungan yang memperoleh peringkat kepatuhan 88%. Keputusan akhir pemerintah diharapkan sebelum akhir tahun.