Freeport-McMoRan diperkirakan akan mendapatkan keuntungan dari tarif AS atas tembaga

Jika AS menerapkan langkah-langkah tarif pada tembaga, Freeport-McMoRan bisa melihat kenaikan laba tahunan sebesar 1,6 miliar dolar AS, manfaat yang berasal dari statusnya sebagai produsen tembaga terbesar di AS dan opsi ekspansi yang lebih besar dibandingkan dengan pesaingnya.

Freeport menyumbang 60% dari produksi tembaga AS dan telah mengembangkan proyek-proyek tambang AS dengan potensi pertumbuhan selama beberapa dekade sejak abad ke-19 tanpa perlu mengajukan permohonan izin kembali. Perusahaan lain kesulitan karena realitas keras industri pertambangan AS: dibutuhkan waktu bertahun-tahun untuk membangun tambang di AS.

Menurut Kantor Berita Xinhua, Presiden AS Trump menyatakan pada tanggal 8 bahwa tarif baru sebesar 50% akan dikenakan pada semua tembaga yang diimpor ke AS.

Pengumuman awal pada hari Selasa mendorong harga saham Freeport naik sebesar 5%, menimbulkan pertanyaan tentang sumber tembaga AS, mengingat hambatan jangka panjang dalam membangun tambang dan peleburan serta kelangkaan alternatif di luar tujuh tambang tembaga Freeport di AS.

Chris LaFemina, seorang analis di Jefferies, mengatakan, "Tujuan jangka panjang pemerintah mungkin adalah membuat AS sepenuhnya mandiri dalam tembaga, tetapi siklus pengembangan tambang yang panjang membuat pencapaian tujuan ini dalam 10 tahun hampir tidak mungkin."

Saat ini, AS bergantung pada impor untuk sekitar setengah dari kebutuhan tembaganya, dengan negara-negara sumber utama termasuk Chili, Kanada, dan Peru.

Jefferies secara khusus mencatat bahwa Freeport adalah perusahaan yang diperkirakan akan mendapatkan manfaat paling besar dari tarif AS. Sebagai pengendali empat dari lima tambang tembaga terbesar di AS, Freeport menjual semua tembaganya yang diproduksi di AS secara domestik, dengan proporsi yang lebih tinggi daripada perusahaan lain.

Pada bulan April tahun ini, Freeport memperkirakan bahwa jika tarif tembaga mulai berlaku, perusahaan akan melihat kenaikan laba tahunan minimal sebesar 800 juta dolar AS karena kenaikan harga.

Perkiraan bulan April didasarkan pada harga tembaga AS sebesar 4,84 dolar AS per pon, sekitar 60 sen/pon lebih tinggi daripada harga tembaga acuan London Metal Exchange (LME). Premium ini sekarang telah dua kali lipat, yang berarti tambahan laba sebelum bunga, pajak, penyusutan, dan amortisasi (EBITDA) tahunan sekitar 1,6 miliar dolar AS untuk Freeport. EBITDA perusahaan tahun 2024 adalah 10 miliar dolar AS.

*Lonjakan Impor*

Menurut data dari ASMenurut Geological Survey (USGS), AS, impor tembaga olahan AS telah meningkat lebih dari enam kali lipat sejak 2014, meskipun hanya terjadi penurunan produksi sebesar 20% selama periode yang sama. Negara ini saat ini memiliki cadangan tembaga yang cukup untuk memenuhi kebutuhan selama hampir 30 tahun.

Seiring bertambahnya usia tambang, tambang tersebut harus diperluas atau diganti. Namun, tambang sangat tidak populer di sebagian besar wilayah AS, sehingga menyebabkan penundaan dalam pengambilan keputusan peraturan. Sebuah studi tahun 2024 oleh S&P Global menunjukkan bahwa dibutuhkan waktu rata-rata hampir 29 tahun untuk membangun sebuah tambang di AS, siklus konstruksi kedua terpanjang di dunia setelah Zambia.

Tidak seperti pabrik mebel atau barang konsumsi lainnya yang dapat dibangun dalam waktu satu atau dua tahun, tambang membutuhkan eksplorasi geologi, dan proses izin dapat memakan waktu lebih dari satu dekade, kadang-kadang menghadapi penentangan dari masyarakat adat atau tim inspeksi perlindungan lingkungan.

Proyek tambang tembaga AS yang diajukan oleh perusahaan-perusahaan seperti BHP, Rio Tinto, Northern Dynasty Minerals, dan Antofagasta telah tertunda selama lebih dari satu dekade.

AS hanya memiliki tiga pabrik peleburan tembaga untuk memproses logam menjadi kawat dan pipa, dengan salah satunya telah tidak beroperasi sejak 2019. Pada tahun 1995, AS memiliki tujuh pabrik peleburan tembaga.

Pada bulan Maret tahun ini, Kathleen Quirk, CEO Freeport, mengatakan bahwa setiap tarif dapat mempengaruhi ekonomi global.

Freeport berencana untuk mengekstraksi tembaga dari batu bekas yang sebelumnya dianggap tidak berharga di tambang-tambangnya di AS. Pada tahun 2027, ekstraksi tersebut dapat meningkatkan produksi tembaga Freeport di AS sebesar 800 juta pon per tahun.

Tambang-tambang perusahaan tersebut, seperti Bagdad dan Morenci di Arizona, masih memiliki ruang untuk pertumbuhan. Freeport mengatakan pada bulan Maret bahwa mereka mungkin akan memperluas pabrik peleburan AS-nya.

Di Utah, Rio Tinto mengoperasikan Tambang Tembaga Kennecott, tambang terbuka terdalam di dunia, dan sedang melakukan perluasan besar-besaran. Rio Tinto juga berusaha untuk mengembangkan proyek Resolution Copper di Arizona tetapi menghadapi penentangan dari masyarakat adat. Rio Tinto mengatakan bahwa mereka memiliki "niat yang kuat untuk meningkatkan investasi di sektor pertambangan tembaga AS dan melihat peluang besar untuk memperluas operasi di AS."

KGHM, Lundin, dan Grupo Mexico semuanya merupakan produsen tembaga yang relatif kecil di AS.

(Wenhua Comprehensive)