Menurut statistik SMM, tingkat operasi gabungan industri kabel dan kawat aluminium domestik pada Juni 2025 adalah 52,01%, turun 3,4% secara bulanan (MoM) dibandingkan Mei dan 4,65% secara tahunan (YoY) dibandingkan Juni tahun lalu. Dari perspektif skala perusahaan, tingkat operasi perusahaan besar turun 2,4% secara bulanan menjadi 68,53%, perusahaan menengah turun 3,2% secara bulanan menjadi 45,76%, dan perusahaan kecil turun 10,2% secara bulanan menjadi 16,95%.
Di sisi perusahaan, jumlah hari persediaan bahan baku tercatat 3,77 hari, turun 3,19 hari secara bulanan, dan jumlah hari persediaan produk jadi tercatat 4,83 hari, turun 0,52 hari secara bulanan. Melihat kembali Juni, karena harga aluminium berfluktuasi pada level tinggi dan perlambatan laju pengambilan barang terminal, persediaan bahan baku dan produk jadi turun. Melihat ke depan Juli, mengingat perlambatan saat ini dalam kecocokan kecepatan pesanan dari State Grid, kurangnya ritme pemulihan yang jelas dalam permintaan penggunaan akhir, dan harga aluminium yang terus tinggi yang menekan kemauan perusahaan untuk memproduksi, diperkirakan persediaan bahan baku dan produk jadi perusahaan akan terus menurun pada Juli.
Di tingkat pesanan, dalam hal investasi jaringan listrik, investasi yang telah diselesaikan dalam proyek jaringan listrik pada Mei adalah 47,4 miliar yuan, naik 14% secara tahunan, dan investasi yang telah diselesaikan dalam proyek jaringan listrik dari Januari hingga Mei adalah 170,3 miliar yuan, naik 21,6% secara tahunan. Investasi jaringan listrik berjalan dengan teratur dan diperkirakan akan mencapai target yang ditetapkan pada awal tahun lebih awal dari jadwal. Namun, perlu dicatat bahwa ritme tender untuk jalur State Grid melambat pada Juni, dan perusahaan juga membutuhkan waktu untuk mencerna pesanan yang telah mereka dapatkan sejak semester pertama. Oleh karena itu, diperkirakan kecepatan pesanan baru dari State Grid akan terus melambat dalam waktu dekat. Karena persetujuan baru untuk dua jalur UHV baru di industri baru-baru ini, diperkirakan State Grid akan terus mengeluarkan pesanan untuk bahan jalur yang relevan setelah Agustus, dan pesanan State Grid masih akan cukup besar dalam jangka menengah dan panjang. Dalam hal pemasangan PV, pemasangan PV baru pada Mei adalah 92,92 GW, lonjakan 388% secara tahunan, dan pemasangan PV baru dari Januari hingga Mei adalah 197,85 GW, naik 150% secara tahunan. Dalam hal pemasangan tenaga angin, pemasangan tenaga angin baru pada Mei adalah 26,32 GW, lonjakan 801% secara tahunan, dan pemasangan tenaga angin baru domestik dari Januari hingga Mei adalah 46,28 GW, naik 134% secara tahunan. Karena mendekati periode kebijakan “531” untuk fotovoltaik (PV), telah terjadi peningkatan yang sangat besar dalam pemasangan PV baru dalam waktu singkat. Namun, dalam jangka panjang, peningkatan jangka pendek ini mungkin akan mengantisipasi konsumsi pasar, dan pesanan untuk kabel yang berhubungan dengan PV dan tenaga angin mungkin akan melemah pada semester kedua (H2), dengan kinerja pesanan yang mungkin tidak mencapai semester pertama (H1). Dalam hal ekspor, data bea cukai menunjukkan bahwa ekspor kabel kawat aluminium dan kabel Tiongkok mencapai 28.800 ton pada Mei 2025, meningkat 35,2% dari bulan sebelumnya (MoM) dan 71,4% dari tahun sebelumnya (YoY). Dari Januari hingga Mei, total ekspor kumulatif mencapai 111.600 ton, meningkat 26,5% dibandingkan dengan 88.200 ton pada periode yang sama tahun 2024. Dari perspektif struktur produk, ekspor kawat aluminium berinti baja mencapai 16.400 ton, meningkat 5,8% dari bulan sebelumnya (MoM), sedangkan ekspor kawat aluminium mencapai 11.200 ton, meningkat 112% dari bulan sebelumnya (MoM), yang hanya menyumbang 27,3% dari total. Dari perspektif struktur produk, permintaan konstruksi jaringan listrik luar negeri tetap stabil, dengan peningkatan yang terutama melibatkan kawat aluminium. Sementara itu, karena faktor-faktor yang berhubungan dengan perang, volume ekspor Pakistan telah meningkat secara signifikan, mendorong ekspor kawat aluminium domestik. Mengingat situasi makro dan permintaan luar negeri, diperkirakan ekspor kawat aluminium dan kabel akan lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya.
SMM percaya bahwa tingkat operasi industri kawat aluminium dan kabel masih memiliki tren pelemahan dalam waktu singkat. Namun, karena pesanan yang tertunda yang dimiliki oleh perusahaan, ruang penurunan tingkat operasi relatif terbatas. Meskipun industri telah beralih ke siklus pengambilan barang terminal yang lebih lambat, perusahaan-perusahaan terkemuka masih dapat mempertahankan operasi yang stabil karena permintaan yang tetap, sedangkan perusahaan kecil dan menengah masih kurang memiliki kemauan untuk beroperasi karena keuntungan yang tipis, menarik turun tren tingkat operasi industri. SMM memperkirakan bahwa mengingat kemajuan proyek jaringan listrik tahun ini, pesanan untuk proyek tegangan sangat tinggi dan proyek transmisi dan transformasi tenaga listrik diperkirakan akan memasuki tahap pengambilan barang yang dipercepat pada bulan Agustus. Tingkat operasi industri masih akan memiliki dukungan dasar pada semester kedua tahun ini. Oleh karena itu, diperkirakan bahwa tingkat operasi industri akan tetap lemah dalam waktu singkat, masih menunggu kedatangan siklus berikutnya.
![[Kontrak berjangka aluminium melanjutkan pemulihan dengan pusat bergerak lebih tinggi; aluminium spot tetap stabil di semua lini; pertumbuhan pasokan terus membebani harga - Komentar Pagi Alumina SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
