Data produksi bulanan SMM untuk logam dasar dirilis pada akhir setiap bulan, bertujuan untuk mengungkapkan fundamental yang sebenarnya bagi para profesional rantai industri dan investor, serta memberikan pemahaman yang lebih jelas tentang arah masa depan pasar logam.
Gambaran Produksi Logam China pada Juni 2025 dan Perkiraan untuk Juli
Katoda Tembaga
Pada Juni, produksi katoda tembaga China SMM turun 3.400 mt dari bulan sebelumnya, penurunan sebesar 0,3%, dan naik 12,93% YoY. Produksi kumulatif dari Januari hingga Juni meningkat sebesar 674.700 mt, atau naik 11,40% YoY.
Produksi katoda tembaga pada Juni mengakhiri empat bulan berturut-turut pertumbuhan dan mengalami penurunan kecil, terutama karena alasan-alasan berikut: 1. Meskipun statistik kami menunjukkan bahwa hanya satu smelter yang memiliki rencana pemeliharaan pada Juni, jumlah perusahaan dengan tingkat pemanfaatan kapasitas yang menurun meningkat secara signifikan; hampir 40% perusahaan dalam sampel survei kami mengurangi produksi dalam berbagai tingkat, dua kali lipat jumlah pada Mei; hal ini juga dapat tercermin dalam penurunan persediaan konsentrat tembaga di pelabuhan, yang, menurut statistik kami, turun dari 795.900 mt pada akhir Mei menjadi 623.500 mt pada akhir Juni. 2. Sebuah smelter di Cina Utara mengalami penurunan produksi yang signifikan karena inspeksi perlindungan lingkungan. 3. Volume anode tembaga impor menurun pada Juni, yang sampai batas tertentu juga menyebabkan penurunan produksi bagi beberapa perusahaan. Namun, perlu dicatat bahwa harga asam sulfat terus meningkat akhir-akhir ini dan diperkirakan akan terus meningkat pada Juli; kenaikan harga asam sulfat dapat secara efektif mengimbangi kerugian dari bisnis peleburan tembaga.
Secara keseluruhan, tingkat operasi sampel industri katoda tembaga pada Juni adalah 85,76%, turun 3,06 poin persentase dari bulan sebelumnya (alasan utama penurunan tingkat operasi adalah masuknya smelter baru yang mulai beroperasi); di antara mereka, tingkat operasi smelter besar adalah 87,52%, turun 5,21 poin persentase dari bulan sebelumnya, tingkat operasi smelter menengah adalah 84,87%, naik 0,19 poin persentase dari bulan sebelumnya, dan tingkat operasi smelter kecil adalah 69,37%, naik 6,48 poin persentase dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 89,1%, turun 4,2 poin persentase dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi smelter yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga) adalah 69,1%, naik 0,2 poin persentase dari bulan sebelumnya.
Memasuki bulan Juli, berdasarkan statistik kami, hanya satu pabrik peleburan yang memiliki rencana pemeliharaan, dan pabrik peleburan yang sebelumnya menghentikan produksi karena inspeksi perlindungan lingkungan akan kembali berproduksi normal. Pabrik peleburan baru yang beroperasi di Cina timur akan meningkatkan produksi. Kekhawatiran pasar tentang pengurangan produksi besar-besaran oleh perusahaan karena kerugian tidak terwujud. Oleh karena itu, kami percaya bahwa produksi tembaga katode domestik akan terus meningkat pada bulan Juli.
Berdasarkan jadwal produksi berbagai pabrik peleburan, SMM memperkirakan bahwa produksi tembaga katode domestik pada bulan Juli akan meningkat sebesar 15.500 ton dari bulan sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan sebesar 1,37%, dan meningkat sebesar 122.200 ton dari tahun sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan sebesar 11,88%. Produksi kumulatif dari Januari hingga Juli akan meningkat sebesar 796.900 ton dari tahun sebelumnya, dengan tingkat pertumbuhan sebesar 11,47%. Tingkat operasi sampel industri tembaga katode pada bulan Juli adalah 86,93%, naik 1,18 poin persentase dari bulan sebelumnya. Di antara mereka, tingkat operasi pabrik peleburan besar adalah 89,41%, naik 1,89 poin persentase dari bulan sebelumnya; tingkat operasi pabrik peleburan menengah adalah 83,73%, turun 1,13 poin persentase dari bulan sebelumnya; dan tingkat operasi pabrik peleburan kecil adalah 71,51%, naik 2,14 poin persentase dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi pabrik peleburan yang menggunakan konsentrat tembaga adalah 90,5%, naik 1,4 poin persentase dari bulan sebelumnya; tingkat operasi pabrik peleburan yang tidak menggunakan konsentrat tembaga (menggunakan tembaga bekas atau anode tembaga) adalah 69,0%, turun 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya. Kami memperkirakan bahwa produksi akan terus meningkat pada bulan Agustus, karena masih ada sedikit pabrik peleburan yang memiliki rencana pemeliharaan, dan tingkat pemanfaatan kapasitas pabrik peleburan baru yang beroperasi akan terus meningkat.
Aluminium
Menurut statistik SMM, produksi aluminium domestik pada bulan Juni 2025 (30 hari) meningkat sebesar 1,57% dari tahun sebelumnya dan turun sebesar 3,23% dari bulan sebelumnya. Kapasitas operasi aluminium domestik pada bulan Juni mengalami perubahan kecil dari bulan sebelumnya. SMM mengetahui bahwa proyek penggantian fase II pabrik peleburan aluminium di Shandong, yang akan direlokasi ke Yunnan, telah mendapatkan pujian. Pabrik di Shandong diminta untuk menutup kapasitas yang sesuai untuk proyek penggantian dan lulus pemeriksaan sebelum diizinkan untuk mengoperasikan pot di pabrik baru di Yunnan. Pada bulan Juni, proporsi aluminium cair di pabrik peleburan aluminium domestik terus meningkat, naik 0,1 poin persentase dari bulan sebelumnya menjadi 75,8%. Peningkatan tersebut lebih kecil dari perkiraan pada awal bulan, terutama karena tingginya persediaan paduan di fasilitas hilir dan peningkatan produksi ingot pengecoran di beberapa peleburan. Proporsi aluminium cair diperkirakan akan menurun pada bulan Juli. Berdasarkan data SMM tentang proporsi aluminium cair, produksi ingot pengecoran aluminium domestik pada bulan Juni menurun 12,77% YoY menjadi sekitar 872.500 mt.
Perubahan kapasitas: Pada akhir bulan Juni, statistik SMM menunjukkan bahwa kapasitas aluminium yang ada di Tiongkok sekitar 45,69 juta mt (SMM menyesuaikan angka tersebut pada akhir April dengan menghilangkan perhitungan ganda setelah memperhitungkan penggantian kapasitas dan pembongkaran pabrik lama). Kapasitas operasional berada di sekitar 43,83 juta mt. Tingkat operasional turun secara bulanan karena program penggantian kapasitas. SMM mengetahui bahwa proyek penggantian Shandong-ke-Yunnan mengharuskan peleburan lama untuk menyelesaikan pemotongan produksi dan lulus inspeksi sebelum pot baru dapat dimulai di fasilitas baru. SMM akan terus melacak perubahan kapasitas aluminium.
Perkiraan produksi: Pada bulan Juli 2025, kapasitas operasional aluminium domestik akan tetap berada pada tingkat tinggi. Kelompok proyek penggantian kedua Yunnan akan mulai beroperasi, meningkatkan tingkat operasional industri. Tidak ada kemajuan yang dicapai dalam proyek-proyek lainnya. Melemahnya permintaan akhir penggunaan dan penumpukan persediaan yang signifikan dari produk paduan menengah, ditambah dengan berita pemotongan produksi dari Qinghai dan Tiongkok tengah, mungkin akan memaksa peleburan hulu untuk meningkatkan output ingot pengecoran, yang berpotensi menarik proporsi aluminium cair kembali menjadi sekitar 74%. Perhatian di masa depan harus difokuskan pada tren proporsi aluminium cair, persediaan produk paduan, dan permintaan.
Alumina
Data SMM menunjukkan bahwa produksi alumina kelas metalurgi Tiongkok pada bulan Juni 2025 (30 hari) menurun 0,19% secara bulanan tetapi meningkat 6,1% YoY. Pada akhir bulan Juni, kapasitas alumina kelas metalurgi yang ada di Tiongkok mencapai sekitar 110,82 juta mt, dengan kapasitas operasional meningkat 3,14% secara bulanan dan tingkat operasional sebesar 79,7%.
Dengan harga alumina yang pulih lebih awal, harga rata-rata bulanan Juni tetap tinggi. Kilang-kilang mempertahankan tingkat operasional yang tinggi, dan kapasitas yang sebelumnya tidak beroperasi secara bertahap kembali beroperasi, yang menyebabkan pemulihan yang signifikan dalam kapasitas operasional alumina domestik secara bulanan.
Menurut wilayah, pada bulan Juni, kapasitas alumina di Tiongkok selatan yang sebelumnya dalam pemeliharaan secara bertahap kembali beroperasi, dengan kapasitas operasional yang pulih hampir 2 juta mt. Di wilayah utara, kapasitas operasional alumina mengalami kenaikan dan penurunan, tetapi secara keseluruhan, kapasitas operasional meningkat sekitar 700.000 ton.
Perkiraan bulan depan: Memasuki bulan Juli, karena peningkatan permintaan jangka pendek untuk merek pengiriman, terdapat tanda-tanda harga alumina spot yang berhenti turun. Tren harga alumina selanjutnya akan memerlukan pemantauan terus-menerus terhadap sirkulasi pasokan alumina spot. Jika harga terus turun, ada kemungkinan peningkatan pemeliharaan dan pemotongan produksi alumina. Pada 1 Juli, terdapat harapan untuk pemeliharaan parsial, pemotongan produksi, dan peningkatan bertahap kapasitas alumina baru yang telah mulai beroperasi. Pada bulan Juli, kapasitas operasional alumina tingkat metalurgi secara nasional diperkirakan akan tetap stabil, sekitar 88,27 juta ton/tahun.
Aluminium Luar Negeri
Menurut statistik SMM, total produksi aluminium primer luar negeri pada Juni 2025 meningkat sebesar 2,9% YoY, dengan tingkat operasi rata-rata bulanan sebesar 88,5%, naik 0,2% MoM dan 0,5% YoY.
Pada bulan tersebut, Alcoa mengumumkan bahwa pabrik peleburan aluminium San Ciprian di Spanyol, yang terkena dampak pemadaman listrik besar-besaran, telah menangguhkan pemulihan produksi. Perusahaan akan memulai kembali proses pemulihan setelah menegosiasikan rencana pasokan listrik yang stabil dan berkelanjutan dengan pemerintah. Belum ada waktu pemulihan spesifik yang diumumkan. Sebelum penutupan, tingkat pemanfaatan kapasitas pabrik telah pulih dari 6% menjadi sekitar 10%.
Selain itu, SMM mengetahui bahwa rencana Inalum untuk memperluas kapasitas dengan kerja sama EGA, yang diumumkan pada bulan Februari tahun ini, telah dibatalkan. Saat ini, Inalum masih mencari mitra baru untuk terus memperluas kapasitasnya yang saat ini sebesar 275.000 ton menjadi 300.000 ton melalui peningkatan jalur produksi, dengan rencana jangka panjang untuk memperluas menjadi 400.000 ton dan secara bersamaan membangun pembangkit listrik tenaga air kelima.
Memandang ke bulan Juli, dengan mulai beroperasinya kapasitas baru secara bertahap di India dan kemajuan yang stabil dari rencana pemulihan produksi di beberapa pabrik peleburan di Eropa, produksi aluminium primer luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 2,9% YoY, dengan tingkat operasi yang diperkirakan akan meningkat menjadi 88,8%.
Alumina Tingkat Metalurgi Luar Negeri
Menurut statistik SMM, produksi alumina tingkat metalurgi luar negeri pada Juni 2025 meningkat sebesar 4,8% YoY. Rata-rata tingkat operasi pabrik alumina luar negeri mencapai 82,5%, naik 0,5% dari bulan sebelumnya dan 3,6% dari tahun sebelumnya.
Peningkatan produksi sebagian besar berasal dari Indonesia. Di antara pabrik-pabrik tersebut, PT Borneo Alumindo Prima, yang dikendalikan oleh Jinjiang Group, mulai berproduksi pada Januari 2025 dengan kapasitas 1 juta ton dan diperkirakan akan mencapai produksi penuh pada kuartal kedua. PT Borneo Alumina Indonesia, yang dikendalikan oleh Inalum dan PT Antam, juga memiliki kapasitas 1 juta ton, tetapi karena pesanan yang tidak mencukupi, tingkat operasi saat ini masih berada sekitar 80%. Selain itu, PT Bintan Indonesia Alumina (dikendalikan oleh Nanshan Group) telah mulai memberi makan bahan baku untuk proyek fase III dengan kapasitas 1 juta ton, dengan batch pertama alumina yang diperkirakan akan diproduksi pada Juli dan produksi penuh akan dicapai pada akhir tahun. Segera setelah fase ketiga mencapai produksi penuh, fase keempat akan dimulai.
Melihat ke depan hingga Juli, produksi alumina kelas metalurgi luar negeri diperkirakan akan meningkat sebesar 6,1% dari tahun sebelumnya, sementara tingkat operasi diperkirakan akan sedikit turun menjadi 80,9% karena pengoperasian kapasitas baru Nanshan.
Timbal Primer
Pada Juni 2025, produksi timbal primer dalam negeri menurun sesuai dengan perkiraan, dengan penurunan 0,78% dari bulan sebelumnya dan peningkatan 16,23% dari tahun sebelumnya. Produksi kumulatif timbal primer dari Januari hingga Juni 2025 meningkat sebesar 9,69% dari tahun sebelumnya.
Diketahui bahwa pada Juni, pemeliharaan dan pemulihan berlangsung secara bersamaan di pabrik-pabrik timbal primer, dengan penurunan produksi secara keseluruhan yang lebih kecil dari yang diperkirakan. Alasan utama penurunan produksi timbal primer yang lebih kecil dari yang diperkirakan adalah harga timbal yang berfluktuasi naik pada Juni, dengan kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan secara bertahap stabil di atas level 17.000 yuan/ton, terutama pada akhir Juni, ketika timbal SHFE melonjak dengan kuat, mencapai level tertinggi 17.270 yuan/ton, level tertinggi dalam hampir tiga bulan. Seiring dengan kenaikan harga timbal, semangat produksi pabrik-pabrik timbal meningkat, dengan beberapa perusahaan meningkatkan produksi atau menunda pemeliharaan, sehingga menghasilkan penurunan produksi yang lebih kecil dari yang diperkirakan. Selama periode tersebut, pabrik-pabrik timbal di Cina utara dan barat daya menjalani pemeliharaan, sementara pengurangan produksi juga terjadi di wilayah lain karena pasokan bahan baku seperti konsentrat timbal dan limbah timbal yang tidak mencukupi. Sementara itu, pabrik peleburan di Cina Tengah dan Selatan kembali beroperasi setelah pemeliharaan. Secara keseluruhan, produksi pada bulan Juni tetap tidak banyak berubah karena peningkatan dan penurunan saling meniadakan.
Melihat ke depan bulan Juli, pemulihan produksi pabrik peleburan timbal primer yang relatif terkonsentrasi setelah pemeliharaan diperkirakan akan mendorong pertumbuhan output. Misalnya, pabrik peleburan timbal di Cina Timur, Tengah, dan Utara yang telah menyelesaikan pemeliharaan peralatan pada bulan Juni akan kembali beroperasi secara normal pada bulan Juli. Meskipun muncul rencana pemeliharaan baru di antara pabrik peleburan di Cina Barat Daya, hal ini tidak akan banyak mempengaruhi prospek pertumbuhan output timbal primer pada bulan Juli karena ukurannya yang kecil. Terutama, jika harga timbal terus naik, hal itu akan lebih memacu semangat produksi pabrik peleburan, dengan output timbal primer yang diproyeksikan meningkat sekitar 4% pada bulan Juli.
Sementara itu, TCs konsentrat timbal terus menurun, dengan TCs negatif untuk bijih impor menjadi semakin menonjol, dengan laporan -$80 hingga -$100/dmt, sementara TCs konsentrat timbal domestik Pb50 SMM turun menjadi 400-700 yuan/mt (kandungan logam). Di tengah meningkatnya produksi pabrik peleburan, kesenjangan pasokan bahan baku seperti konsentrat timbal akan semakin melebar, yang berpotensi membatasi pertumbuhan pasokan ingot timbal pada bulan Juli.
Timbal Sekunder
Pada bulan Juni 2025, pemulihan produksi timbal sekunder tidak sesuai dengan harapan, meningkat 2,39% dari bulan sebelumnya tetapi turun 13,57% dari tahun sebelumnya. Produksi timbal olahan sekunder meningkat 1,27% dari bulan sebelumnya tetapi turun 17,97% dari tahun sebelumnya.
Pada bulan Mei, biaya bahan baku yang tinggi ditambah dengan permintaan hilir yang lemah menyebabkan penurunan yang signifikan dalam produksi timbal sekunder. Memasuki bulan Juni, tekanan pada pengadaan dan penjualan tidak menunjukkan perbaikan yang nyata. Pabrik peleburan timbal sekunder mempertahankan semangat produksi yang rendah, dengan beberapa menunda rencana pemulihan setelah pemeliharaan pada bulan April-Mei. Selain itu, kerusakan peralatan yang tiba-tiba menghentikan produksi di beberapa pabrik di Cina Tengah, sementara kapasitas baru di Cina Barat Daya menunda pengoperasian karena masalah yang ditemukan selama debugging peralatan—semua faktor yang membatasi pertumbuhan output timbal sekunder pada bulan Juni.
Menurut pabrik peleburan, pasokan baterai bekas saat ini langka di pasar, sementara pengolah kembali menahan stok, sehingga kedatangan harapan hampir tidak cukup untuk mempertahankan operasi produksi yang rendah. Dalam kondisi pasar seperti itu, pabrik peleburan yang beroperasi umumnya tidak memiliki keyakinan untuk meningkatkan output pada bulan Juli, dengan sebagian besar percaya bahwa produksi akan tetap hampir sama dengan bulan Juni, dan beberapa bahkan memiliki harapan untuk pengurangan produksi. Namun, beberapa pabrik peleburan timbal sekunder besar di Cina Timur, Cina Utara, dan Cina Barat Laut diperkirakan akan kembali beroperasi setelah pemeliharaan atau pulih dari pemeliharaan lintas bulan, dengan output Juli diproyeksikan meningkat secara bulan ke bulan (MoM) dibandingkan Juni. Secara keseluruhan, produksi timbal sekunder pada Juli diperkirakan akan mempertahankan tren pertumbuhan.
Seng Murni
Pada Juni 2025, data SMM menunjukkan bahwa produksi seng murni Cina meningkat 6% secara bulan ke bulan (MoM) dan sekitar 7% secara tahun ke tahun (YoY), dengan output kumulatif Januari-Juni meningkat lebih dari 1,5% secara YoY—sedikit di bawah ekspektasi. Produksi paduan seng domestik pada Juni sedikit menurun secara bulan ke bulan. Produksi pabrik peleburan domestik meningkat pada Juni, didorong oleh pemulihan setelah pemeliharaan dan peningkatan produksi di Inner Mongolia, Hunan, Shaanxi, Anhui, Guangxi, dan Qinghai, meskipun ada pemeliharaan sementara yang tidak terduga di Hunan dan Qinghai serta pemeliharaan rutin di Yunnan.
SMM memperkirakan bahwa produksi seng murni domestik akan meningkat hampir 2% secara bulan ke bulan (MoM) dan lebih dari 21% secara tahun ke tahun (YoY) pada Juli 2025, dengan output kumulatif Januari-Juli diproyeksikan meningkat lebih dari 4% secara YoY. Pertumbuhan output pabrik peleburan pada Juli akan terutama berasal dari pemulihan setelah pemeliharaan, peluncuran kapasitas baru, dan pemulihan produksi di Yunnan, Henan, Guangxi, Shanxi, Shanxi, Qinghai, dan Hubei. Penurunan produksi akan terutama disebabkan oleh pemeliharaan rutin di Gansu dan pemeliharaan sementara di Inner Mongolia, Shaanxi, dan Hunan.
Timah Murni
Menurut data yang diproses SMM berdasarkan komunikasi dengan pelaku pasar, output timah murni Cina turun 6,94% secara bulan ke bulan (MoM) dan 15,2% secara tahun ke tahun (YoY) pada Juni 2025. Pengurangan produksi ini terutama disebabkan oleh beberapa faktor seperti kekurangan bahan baku, tekanan biaya, dan gangguan produksi regional. Analisis regional yang lebih rinci disediakan di bawah ini:
Menurut data dari Badan Umum Bea Cukai, impor konsentrat timah Cina mencapai 13.449 metrik ton pada Mei 2025. Meskipun Myanmar merupakan sumber impor bijih timah terbesar Cina di masa lalu, impor dari Myanmar masih rendah. Meskipun Myanmar pernah menjadi pemasok bijih timah terbesar Cina, karena kebijakan larangan penambangan pada Agustus 2023 dan penundaan pemulihan produksi di wilayah Wa pada 2025, impor dari Myanmar pada Mei kurang dari 700 metrik ton (kandungan logam), dengan pangsa impor tahunan turun di bawah 30%. Meskipun impor rebound pada bulan Mei, impor kumulatif konsentrat timah dari Januari hingga Mei adalah 10.000 mt, dengan pasokan keseluruhan masih berada pada level terendah dalam sejarah. Kesenjangan jangka panjang yang disebabkan oleh larangan penambangan di Myanmar belum sepenuhnya teratasi.
Wilayah Yunnan mengalami kekurangan bahan baku yang paling parah. Pelebur lokal umumnya memiliki persediaan bahan baku di bawah 30 hari, yang menyebabkan persaingan ketat dalam pengadaan bijih timah. Beberapa perusahaan mengalami penumpukan persediaan karena penimbunan dengan harga tinggi, tetapi permintaan hilir yang lemah menekan pengiriman. Tekanan biaya sangat menonjol: Biaya pengolahan untuk bijih rendah kualitas tetap tinggi, ditambah dengan kenaikan biaya listrik, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam tingkat operasi perusahaan.
Wilayah Jiangxi: Rantai pasokan limbah terganggu. Sistem daur ulang limbah timah berada di bawah tekanan, dengan sirkulasi limbah di pasar menurun lebih dari 30%. Persediaan timah mentah yang tidak mencukupi secara langsung menyebabkan penurunan dalam produksi olahan. Risiko keluarnya kapasitas: Pelebur sekunder kecil dan menengah menghadapi penutupan karena kerugian yang berkelanjutan, yang menyebabkan peningkatan pasif dalam konsentrasi industri.
Anhui dan Wilayah Lainnya mengalami kekurangan bahan baku ganda: Persediaan konsentrat timah dan limbah timah yang lemah, dengan tingkat operasi yang secara konsisten berada di bawah 70% dari kapasitas yang direncanakan. Beberapa perusahaan merencanakan pemeliharaan, yang lebih lanjut menekan produksi.
Berdasarkan perhitungan SMM, produksi timah olahan diperkirakan akan rebound sebesar 8,59% secara bulanan pada bulan Juli. Faktor pendorong: Beberapa pelebur di provinsi Yunnan dan Jiangxi telah menyelesaikan pemeliharaan dan secara bertahap melanjutkan produksi.
Nikel Olahan
Pada bulan Juni 2025, produksi nikel olahan SMM menurun sebesar 10% secara bulanan dari bulan Mei, meningkat sebesar 15% secara tahunan, dengan peningkatan tahunan sebesar 28% pada semester pertama. Tingkat operasi perusahaan nikel olahan domestik mencapai 59%. Penurunan produksi pada bulan Juni terutama disebabkan oleh pemotongan produksi yang signifikan oleh sebuah perusahaan kelas atas yang disebabkan oleh kekurangan bahan baku, sementara pelebur lainnya mempertahankan laju produksi sebelumnya tanpa perubahan yang signifikan dalam output. Dari sisi harga, harga spot nikel olahan menunjukkan tren penurunan yang jelas pada bulan Juni, dengan rata-rata 121.558 yuan/mt, turun 3.125 yuan/mt secara bulanan dari bulan Mei. Rata-rata premi nikel Jinchuan mencapai 2.600 yuan/mt pada bulan Juni, naik 400 yuan/mt secara bulanan. Penurunan harga yang cukup besar pada bulan Juni menyebabkan volume perdagangan spot dan volume pembelian hilir untuk nikel halus meningkat dibandingkan dengan bulan Mei, meskipun pertumbuhan secara keseluruhan masih terbatas dan tidak mampu mengurangi tingkat persediaan nikel halus yang tinggi.
Produksi nikel halus pada bulan Juli diproyeksikan akan meningkat sebesar 1% dari bulan sebelumnya. Pemotongan produksi oleh perusahaan kelas atas tidak mungkin akan pulih dalam waktu dekat. Produk nikel setengah jadi masih langka dan harga terus menurun, sehingga mengurangi kemauan peleburan untuk meningkatkan output. Penambahan kapasitas baru masih belum dilakukan.
NPI
Produksi NPI China pada bulan Juni 2025 turun sekitar 5,03% dari bulan sebelumnya dalam kandungan fisik dan 4,82% dari bulan sebelumnya dalam kandungan logam. Biaya bijih untuk peleburan domestik meningkat lebih jauh, sementara harga produk jadi mencapai level terendah tahun ini. Perbedaan antara harga bahan baku dan produk jadi memperburuk kerugian peleburan. Peleburan tradisional mengurangi produksi, sementara beberapa mengalami penurunan kadar. Selain itu, sebuah peleburan di Cina Utara melanjutkan operasinya secara perlahan setelah pemeliharaan pada bulan Juni, yang berkontribusi pada penurunan tajam dalam produksi dalam kandungan logam. Bagi peleburan terintegrasi, harga bijih Filipina yang tinggi membuat produksi dalam negeri NPI kurang ekonomis, sehingga mengarah pada penurunan output NPI berkadar tinggi dari pabrik baja stainless 300-seri terintegrasi. Sementara itu, produksi baja stainless 200-seri yang lebih lemah mendorong output NPI berkadar rendah lebih rendah. Secara keseluruhan, produksi NPI berkadar rendah dan tinggi di Cina mulai menurun pada bulan Juni di tengah kerugian dan melemahnya permintaan hilir.
Produksi NPI China pada bulan Juli 2025 diperkirakan akan menurun sekitar 0,58% dari bulan sebelumnya dalam kandungan fisik dan 0,04% dari bulan sebelumnya dalam kandungan logam. Menurut survei SMM, sebuah peleburan tradisional di Cina Timur melanjutkan produksinya setelah pemeliharaan, yang mendukung produksi keseluruhan dalam kandungan logam. Dari sisi pasokan, harga bijih Filipina tidak mungkin akan turun dalam waktu dekat, sehingga membuat produksi dalam negeri NPI kurang ekonomis. Produksi NPI berkadar tinggi untuk pabrik baja stainless 300-seri tetap rendah, sementara output baja stainless 200-seri mungkin akan menurun lebih lanjut karena musim sepi, sehingga menurunkan produksi NPI berkadar rendah. Secara keseluruhan, produksi NPI berkadar tinggi dalam kandungan logam sedikit meningkat, sementara produksi NPI berkadar rendah dalam kandungan logam menurun, sehingga menghasilkan fluktuasi yang relatif terbatas dalam total produksi dalam kandungan logam yang diperkirakan untuk bulan Juli.
NPI Indonesia
Produksi NPI Indonesia dalam kandungan logam turun sekitar 3,26% secara bulanan (MoM), tetapi naik 13,51% secara tahunan (YoY) pada Juni 2025. Premium bijih saprolit di Indonesia bertahan dengan baik, dengan pemotongan produksi yang relatif kecil di wilayah pertambangan utama. Permintaan bijih tetap tinggi, sementara curah hujan masih cukup tinggi di Halmahera, sehingga menghambat pertambangan dan transportasi. Harga produk jadi menghadapi resistensi dari hulu ke hilir, dan kerugian menjadi umum di antara pabrik peleburan NPI Indonesia yang utama. Survei SMM menunjukkan beberapa jalur produksi di Sulawesi Selatan dan Sulawesi Tengah telah berhenti karena tekanan biaya yang tinggi, sementara yang lain beroperasi pada tingkat yang lebih rendah. Namun, dampaknya terbatas karena kapasitas dengan biaya tinggi hanya menyumbang bagian yang relatif kecil. Beberapa jalur di Kalimantan dan Halmahera juga mengurangi tingkat operasi karena kerugian. Sementara itu, output meningkat di jalur baru di Pulau Obi. Secara keseluruhan, produksi NPI Indonesia menurun sedikit pada Juni.
Produksi NPI Indonesia dalam kandungan logam diperkirakan akan turun sekitar 1,52% secara bulanan (MoM), tetapi melonjak 28,4% secara tahunan (YoY) pada Juli 2025. Premium bijih saprolit di Indonesia mungkin akan sedikit mereda, sehingga mengurangi kerugian pabrik peleburan dibandingkan dengan periode sebelumnya. Menurut survei SMM, karena penurunan harga produk jadi secara berturut-turut, pabrik peleburan umumnya menunjukkan antusiasme produksi yang rendah di tengah kerugian. Ditambah dengan permintaan NPI yang melemah dari hilir stainless steel, beberapa jalur produksi di Halmahera mungkin akan mempertimbangkan pemeliharaan selama periode ini. Selain itu, biaya yang terus-menerus tinggi tidak mungkin akan mereda dalam waktu dekat, sehingga pabrik NPI akan berada dalam wilayah rugi untuk jangka waktu yang lebih lama. Beberapa jalur produksi yang dapat dikonversi mungkin akan beralih ke matte nikel kelas tinggi, sehingga mengurangi output NPI. Secara keseluruhan, produksi NPI Indonesia diperkirakan akan semakin melemah pada Juli.
Nikel Sulfat
Berdasarkan data SMM, produksi nikel sulfat di China pada Juni 2025 diperkirakan mencapai sekitar 24.200 mt dalam kandungan logam, yang setara dengan 110.200 mt dalam kandungan fisik, turun 1,42% secara bulanan (MoM) dan 19,69% secara tahunan (YoY). Sisi permintaan tetap lesu, dengan persediaan bahan baku yang cukup di beberapa produsen prekursor dan permintaan pasar akhir yang terus-menerus lemah, sehingga mengurangi kemauan untuk membeli garam nikel. Sisi penawaran, yang terhambat oleh permintaan hilir, melihat pemotongan produksi atau penutupan di beberapa produsen nikel sulfat, sehingga mendorong penurunan penawaran secara keseluruhan secara bulanan (MoM).
Melihat ke depan ke bulan Juli, meskipun volume pesanan di beberapa perusahaan prekursor hilir menunjukkan tanda-tanda pemulihan, permintaan pasar secara keseluruhan masih lemah, sehingga membatasi permintaan tambahan untuk garam nikel. SMM memperkirakan produksi nikel sulfat akan meningkat menjadi sekitar 24.600 mt dalam kandungan logam (111.900 mt dalam kandungan fisik) pada bulan Juli, naik 1,57% dari bulan sebelumnya tetapi turun 9,9% dari tahun sebelumnya.
Mangan Sulfat Baterai
Pada bulan Juni 2025, produksi mangan sulfat kemurnian tinggi menurun dari bulan sebelumnya. Di sisi pasokan, sebagian besar pabrik garam mangan mempertahankan antusiasme produksi yang rendah, menerapkan jadwal produksi yang konservatif terutama untuk memenuhi pesanan jangka panjang dan menghindari penumpukan persediaan, dengan tingkat operasi keseluruhan di bawah 50%. Di sisi permintaan, pasar prekursor katoda terner berfokus pada pengurangan persediaan, sehingga mengarah pada pengadaan mangan sulfat yang hati-hati—hanya memenuhi kebutuhan dasar dengan pesanan spot yang minimal terlihat. Sentimen pasar secara keseluruhan masih lesu, mencerminkan dinamika penawaran dan permintaan yang lemah. Sementara itu, permintaan mangan sulfat dari sektor lain seperti baterai ion natrium dan LMFP masih lesu, sehingga gagal meningkatkan vitalitas pasar.
Pada bulan Juli 2025, pasar prekursor katoda terner hilir diperkirakan akan pulih sedikit, yang berpotensi mendorong pertumbuhan produksi bulan ke bulan di pabrik garam mangan.
EMD
Pada bulan Juni 2025, produksi EMD turun sedikit dari bulan sebelumnya. Khususnya, output EMD yang digunakan untuk baterai karbon-seng dan baterai mangan alkali menyusut sedikit, terutama karena musim sepi pada bulan Juni dengan pesanan baru yang lebih sedikit. Sebagian besar perusahaan hanya mempertahankan volume pengadaan awal mereka, ditambah dengan penurunan harga yang sedikit, sehingga mengarah pada penurunan jadwal produksi. EMD yang digunakan untuk baterai LMO mengalami pemotongan produksi yang sangat mencolok, karena persaingan yang sengit di pasar LMO hilir mendorong sebagian besar produsen untuk beralih ke Mn3O4 yang lebih hemat biaya, sehingga mengurangi permintaan untuk EMD dan menurunkan antusiasme produksi.
Pada bulan Juli 2025, pasar baterai primer mungkin akan pulih, sehingga meningkatkan jadwal produksi untuk EMD yang digunakan untuk baterai karbon-seng dan baterai mangan alkali, dengan output EMD secara keseluruhan diproyeksikan akan menunjukkan tren kenaikan pada bulan itu.
Mn3O4
Pada bulan Juni 2025, produksi Mn3O4 menurun dari bulan sebelumnya tetapi tetap menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun. Mn3O4 untuk baterai mengalami penurunan yang lebih besar, karena musim sepi tradisional untuk pasar LMO menghasilkan permintaan pengadaan yang lemah dan tekanan harga, sehingga menurunkan antusiasme produksi dan output yang dijadwalkan. Perkembangan lambat pasar LMFP dan ketidakpastian dalam pemilihan sumber mangan tidak memberikan dukungan yang signifikan. Sementara itu, pasar kelas elektronik masih lesu, dengan pasokan sebagian besar mempertahankan tingkat sebelumnya dan pengiriman pesanan, sehingga sulit untuk membalikkan situasi kelebihan pasokan secara keseluruhan.
Pada Juli 2025, pasar LMO mungkin akan pulih sedikit, meningkatkan produksi terencana Mn3O4 kelas baterai, dengan total output Mn3O4 yang diperkirakan akan meningkat.
Ferrokromium berkarbon tinggi
Menurut data SMM, produksi ferrokromium berkarbon tinggi di Tiongkok pada Juni 2025 sedikit menurun, dengan penurunan bulanan sebesar 0,83% dan penurunan tahunan sebesar 8,96%. Di antara mereka, Inner Mongolia menyumbang 78,20% dari total produksi, dengan penurunan bulanan sebesar 0,9%. Sichuan, Guizhou, Guangxi, dan wilayah selatan lainnya menyumbang 17,16% dari total produksi, dengan penurunan bulanan kecil sebesar 0,69%. Penurunan produksi ferrokromium berkarbon tinggi pada Juni terutama berasal dari Inner Mongolia, di mana pemeriksaan perlindungan lingkungan berdampak pada produksi ferrokromium di wilayah utara. Beberapa produsen ferrokromium memilih untuk melakukan produksi secara bergantian, sehingga menghasilkan penurunan output. Sebaliknya, wilayah selatan secara resmi memasuki musim hujan, dan dengan keuntungan harga listrik yang lebih rendah, produsen ferrokromium memilih untuk melanjutkan produksi, sehingga menghasilkan sedikit peningkatan dalam output ferrokromium. Secara keseluruhan, produksi ferrokromium sebagian besar tetap stabil.
Pada Juni, harga tender untuk pengadaan ferrokromium berkarbon tinggi oleh pabrik baja stainless utama tetap stabil. Harga tender Tsingshan Group tetap pada 8.095 yuan/mt (kandungan logam 50%), sesuai dengan harapan pasar. Kelebihan pasokan di pasar baja stainless hilir terus mendorong harga turun. Selama musim off-season konsumsi tradisional, konsumsi akhir-penggunaan lemah, ditambah dengan pemotongan produksi oleh pabrik baja stainless, sehingga menghasilkan permintaan pengadaan ferrokromium yang terbatas. Atmosfer perdagangan pasar biasa saja, dengan kesulitan dalam menjual ferrokromium. Produsen memiliki pandangan yang buruk terhadap pasar masa depan, dengan banyak yang merencanakan pemeliharaan, sehingga menghasilkan fluktuasi dalam produksi.
Melihat ke depan ke Juli 2025, produksi ferrokromium berkarbon tinggi diperkirakan akan meningkat. Pada 24 Juni, Tsingshan Group mengumumkan harga tender untuk pengadaan ferrokromium berkarbon tinggi pada bulan Juli sebesar 8.095 yuan/mt (kandungan logam 50%), tidak berubah dari bulan sebelumnya. Harga flat tersebut melampaui ekspektasi pasar yang sebelumnya bearish, sehingga meningkatkan kepercayaan terhadap pasar kromium sampai batas tertentu. Selain itu, dengan penurunan harga bijih kromium yang cepat dalam jangka pendek, biaya peleburan ferrokromium menurun, memperluas margin keuntungan produsen dan meningkatkan antusiasme mereka dalam memproduksi, sehingga menimbulkan ekspektasi peningkatan produksi. Selanjutnya, dengan berakhirnya pemeriksaan perlindungan lingkungan di wilayah utara, produsen ferrokromium yang terkena dampak kembali memulai produksi normal, dan produksi ferrokromium karbon tinggi diperkirakan akan meningkat.
Baja Tahan Karat
Menurut data survei SMM, produksi baja tahan karat China pada Juni 2025 menurun sebesar 7,09% dari bulan sebelumnya dan meningkat sedikit sebesar 0,1% dari tahun sebelumnya. Berdasarkan seri, produksi seri 200 menurun 3,89% dari bulan sebelumnya, seri 300 turun 6,94% dari bulan sebelumnya, dan seri 400 turun 11,55% dari bulan sebelumnya.
Pada bulan Juni, pasar baja tahan karat secara resmi memasuki musim rendah konsumsi tradisional. Meskipun gangguan kebijakan makro sementara mereda selama bulan tersebut, ketidakpastian pasar tetap signifikan. Meskipun pabrik baja telah melakukan pemotongan produksi secara berturut-turut dalam beberapa bulan terakhir, output saat ini masih berada pada level yang tinggi secara historis dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, yang menunjukkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan. Selain itu, harga baja tahan karat terus menurun sepanjang bulan tersebut, memecahkan rekor terendah dalam beberapa tahun. Dipengaruhi oleh mentalitas "bergegas membeli di tengah kenaikan harga yang terus-menerus dan menahan diri di tengah penurunan harga", pengguna akhir menjadi lebih hati-hati dalam pengadaan bahan baku, terutama melakukan pembelian minimal berdasarkan kebutuhan langsung. Hal ini menyebabkan transaksi pasar terus lesu, sehingga semakin meningkatkan tekanan penjualan pada pabrik baja dan agen mereka. Menghadapi inversi harga-biaya yang parah, lebih banyak pabrik baja merencanakan pemotongan produksi.
Berdasarkan seri, output baja tahan karat seri 200 tetap stabil secara umum selama bulan tersebut, sedangkan seri 300 dan seri 400 mengalami penurunan yang signifikan. Setelah melakukan pemotongan besar-besaran sebelumnya, pabrik seri 200 memperlambat laju pemotongan mereka pada bulan Juni, tetapi transaksi tetap lemah dengan penurunan harga lebih lanjut, sehingga menimbulkan ekspektasi rencana pemotongan tambahan. Dipengaruhi oleh pelemahan pasar berjangka, seri 300 didominasi oleh pasokan harga rendah, dengan penjualan yang lambat dan tekanan inventaris yang tinggi di pabrik baja. Kerugian besar mendorong pengurangan produksi. Sementara itu, seri 400 menghadapi stagnasi penjualan yang jelas setelah peningkatan produksi sebelumnya, dengan penurunan harga yang terus-menerus dan pengetatan pasokan ferokrom yang memperburuk tekanan biaya.
Melihat ke depan pada bulan Juli, produksi baja tahan karat diperkirakan akan terus menurun. Harga baja tahan karat telah mencapai level terendah dalam lima tahun, dan kepercayaan pasar masih lemah dengan pemain hilir yang tetap pesimis dan berhati-hati. Pabrik baja, agen, dan pedagang semuanya menghadapi tekanan penjualan yang besar, sementara ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan masih berlanjut. Karena penutupan pabrik peleburan di luar negeri dan penurunan impor bahan baku kromium, pasokan telah mengetat, sehingga harga ferokrom karbon tinggi tetap tinggi. Meskipun harga bahan baku nikel terus menurun, pabrik baja tahan karat masih beroperasi dengan rugi. Saat ini, hubungan antara penawaran dan permintaan di pasar belum secara efektif membaik, dan pabrik baja berada di bawah tekanan tiga kali lipat dari permintaan yang lemah, inventaris tinggi, dan kerugian. Sebelum akhir musim rendah konsumsi tradisional, permintaan hilir tidak mungkin bangkit secara signifikan, dan pengurangan produksi telah menjadi langkah yang diperlukan untuk mengurangi ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan. Kecepatan dan skala pengurangan produksi yang spesifik akan menjadi faktor kunci dalam menentukan apakah harga baja tahan karat dapat stabil pada bulan Juli.
EMM
Menurut data SMM, produksi EMM di Tiongkok pada bulan Juni 2025 menurun sekitar 4% dari bulan sebelumnya tetapi naik lebih dari 1% dari tahun sebelumnya. Alasan utama penurunan produksi pada bulan Juni adalah pemeliharaan di pabrik EMM di Guizhou dan Hubei, yang menyebabkan penurunan kecil dalam produksi EMM. Secara keseluruhan, jadwal produksi sebagian besar pabrik EMM menunjukkan fluktuasi yang relatif kecil, dan pengurangan pasokan EMM dipengaruhi oleh jumlah hari yang lebih sedikit dalam bulan kalender.
Pada bulan Juli, pabrik EMM di Guizhou dan Hubei yang telah menghentikan produksi mungkin memiliki rencana untuk kembali beroperasi, tetapi waktu pemulihan bervariasi di antara pabrik, sehingga peningkatan produksi yang diperkirakan terbatas. Berdasarkan survei jadwal produksi pabrik mangan, sisi pasokan diperkirakan akan melihat peningkatan produksi yang kecil pada bulan Juli.
SiMn Alloy
Menurut data SMM, total produksi paduan SiMn di Tiongkok pada bulan Juni 2025 meningkat sekitar 1% dari bulan sebelumnya tetapi menurun hampir 30% dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan dari bulan ke bulan ini terutama disebabkan oleh tingkat operasi yang tinggi di wilayah berbiaya rendah seperti Inner Mongolia, sementara produksi di wilayah lain di Tiongkok utara pada dasarnya stabil. Selain itu, produksi di wilayah seperti Yunnan sedikit meningkat karena harga listrik yang lebih rendah selama musim hujan, dan beberapa perusahaan di Guangxi meningkatkan jadwal produksi mereka karena meningkatnya pesanan.
Melihat ke depan ke bulan Juli, sebagian besar perusahaan di Cina utara memperkirakan produksi yang relatif stabil, sementara di Cina selatan, beberapa perusahaan berencana untuk melanjutkan produksi karena harga listrik yang lebih rendah, dan secara keseluruhan produksi diperkirakan akan meningkat.
Silikon Logam
Menurut survei pasar SMM, produksi silikon logam pada Juni 2025 meningkat 6,5% dari bulan sebelumnya (MoM) dan turun 27,7% dari tahun sebelumnya (YoY). Produksi kumulatif silikon logam dari Januari hingga Juni 2025 turun 17,8% YoY.
Peningkatan produksi silikon logam pada Juni didorong terutama oleh wilayah Sichuan, Xinjiang, dan Yunnan. Beberapa kapasitas di Xinjiang melanjutkan produksi, yang menyebabkan peningkatan output dari bulan sebelumnya (MoM). Sichuan memasuki musim hujan pada Juni, dengan beberapa perusahaan silikon melanjutkan operasi, tetapi produksi dibatasi karena kerugian; produksi Sichuan pada Juni meningkat MoM tetapi turun 38% YoY. Yunnan masih berada dalam periode transisi dari musim kemarau ke musim hujan, dengan dua proyek baru yang mulai beroperasi; produksi Yunnan pada Juni meningkat MoM tetapi turun 73% YoY. Selain itu, produksi di Gansu dan Inner Mongolia menurun MoM karena pemeliharaan di beberapa perusahaan silikon.
Pada bulan Juli, produksi silikon logam di Sichuan dan Yunnan diperkirakan akan terus meningkat. Karena Yunnan memasuki musim hujan, beberapa perusahaan silikon di Baoshan dan wilayah lainnya berencana untuk melanjutkan dan memperluas produksi, dengan perkiraan peningkatan MoM sekitar 10.000 mt. Tingkat pertumbuhan produksi di Sichuan akan melambat. Di Cina utara, sebagian besar operasi perusahaan silikon pada dasarnya stabil, dengan produsen besar memegang pangsa kapasitas yang signifikan, dan ada ketidakpastian mengenai apakah mereka akan meningkatkan atau memangkas produksi. Oleh karena itu, produksi silikon logam pada bulan Juli memiliki ketidakpastian yang tinggi, dan perlu memperhatikan dinamika operasional produsen utama.
Polisilikon
Produksi polisilikon yang sebenarnya pada Juni meningkat sedikit sekitar 5,2% MoM dibandingkan dengan Mei, terutama karena peningkatan output dari beberapa produsen besar di Sichuan dan Xinjiang. Kedatangan musim hujan adalah alasan utama untuk pertumbuhan produksi.
Produksi polisilikon pada bulan Juli diperkirakan akan terus meningkat, terutama karena peningkatan produksi lebih lanjut di Sichuan dan Yunnan, serta pengurangan produksi yang lebih rendah dari yang diperkirakan di Inner Mongolia.
Modul PV
Produksi modul yang dijadwalkan pada bulan Juni menurun lebih dari 10% dari bulan sebelumnya, terutama dipengaruhi oleh penurunan tajam dalam proyek pemasangan setelah batas waktu kebijakan 31 Meist dan sentimen pasar yang rendah. Baik pembelian maupun pengiriman dealer menurun, dan persediaan produk jadi produsen modul meningkat. Produksi modul yang dijadwalkan pada bulan Juli diperkirakan akan menurun sekitar 2% dari bulan sebelumnya. Selain dari sejumlah kecil produsen yang meningkatkan produksi, sebagian besar pabrik modul memangkas produksi, tetapi pengurangan tersebut relatif kecil. Hal ini karena data pemasangan pada bulan Mei mencapai rekor tertinggi, dan proyek-proyek bergegas untuk memenuhi batas waktu 31 Mei, dengan mengadopsi strategi menerapkan terlebih dahulu dan kemudian memasang serta menyambungkan ke jaringan. Penundaan beberapa proyek telah mendukung permintaan modul pada bulan Juli. Proyek-proyek ini terutama adalah proyek terdistribusi. Mengingat proporsi proyek terdistribusi dan terpusat yang berbeda dalam struktur pelanggan berbagai produsen modul, pesanan pada bulan Juli juga bervariasi.
Sel Surya
Pada bulan Juni, produksi sel surya menurun 5,57% dari bulan sebelumnya. Didorong oleh permintaan struktural, proporsi TOPCon210RN meningkat menjadi sekitar 35%. Permintaan yang tinggi pada bulan April-Mei telah menghabiskan permintaan untuk bulan Juni dan semester kedua, yang menyebabkan penurunan tajam dalam total pesanan. Akibatnya, produksi sel surya tetap berada di bawah tekanan pada bulan Juni, dengan perusahaan menghadapi tekanan pengiriman yang signifikan dan tingkat persediaan yang tinggi.
Film PV
Pada bulan Juni, total jadwal produksi industri film PV menurun 8,72% dari bulan sebelumnya. Alasan utamanya adalah penurunan produksi modul yang dijadwalkan pada sisi permintaan, yang menghasilkan permintaan yang lemah dan penurunan tingkat operasi keseluruhan produsen film. Produksi film juga menurun. Produksi modul yang dijadwalkan terus menurun pada bulan Juli, dengan permintaan yang masih lemah. Diperkirakan bahwa produksi film juga akan terus menurun pada bulan Juli.
EVA Kelas PV
Pada bulan Juni, jadwal produksi EVA kelas PV menurun 0,43% dari bulan sebelumnya. Alasannya termasuk konversi dan pemeliharaan beberapa perusahaan petrokimia serta penurunan produksi modul yang dijadwalkan pada bulan Juni. Tingkat operasi produsen film tidak sesuai dengan harapan, dan permintaan menurun. Menurut SMM, permintaan diperkirakan akan terus menurun pada bulan Juli. Beberapa perusahaan petrokimia diperkirakan akan mengubah produksi dan melakukan pemeliharaan, serta diproyeksikan bahwa produksi EVA kelas PV akan terus menurun pada bulan Juli.
Kaca PV
Pada bulan Juni, produksi bulanan kaca PV domestik terus meningkat, dengan pertumbuhan sebesar 0,42% dari bulan Mei. Meskipun jumlah hari produksi untuk kaca PV domestik berkurang satu hari pada bulan Juni dan beberapa perusahaan kaca mulai memblokir kiln mereka dan mengurangi produksi, kiln yang mulai berproduksi lebih awal mulai mengeluarkan sejumlah besar output bulan ini, sehingga terjadi peningkatan dan penurunan dalam pasokan. Produksi komprehensif meningkat sedikit. Mengenai pasokan pada bulan Juli, karena meningkatnya tekanan kerugian untuk kaca PV, perusahaan kaca diperkirakan akan meningkatkan pemotongan produksi pada bulan Juli, dengan perkiraan penurunan tingkat operasi hampir 5% dari bulan Juni.
DMC
Pada bulan Juni, produksi silikon DMC domestik meningkat sebesar 13,75% dari bulan Mei dan menurun sebesar 1,60% YoY. Pada bulan Juni, beban operasi sebagian besar perusahaan monomer silikon domestik meningkat. Setelah beberapa bulan berturut-turut melakukan pemotongan produksi dan penghentian, jumlah unit silikon yang dalam pemeliharaan berkurang baru-baru ini, sehingga meningkatkan produksi silikon karena kenaikan dalam kapasitas operasi secara keseluruhan.
Melihat ke depan, meskipun tingkat operasi beberapa perusahaan monomer di Cina masih akan menurun pada bulan Juli, dampaknya akan terbatas. Diperkirakan bahwa produksi DMC pada bulan Juli akan meningkat sebesar 1,53% dari bulan Juni.
Magnesium Ingot
Menurut data survei SMM, produksi magnesium primer Cina meningkat sebesar 6,63% dari bulan Mei pada bulan Juni 2025.
Pada bulan Juni, perubahan produksi produsen magnesium primer domestik bervariasi, tetapi secara keseluruhan, produksi magnesium ingot Cina meningkat dari bulan ke bulan. Peningkatan produksi ini terutama disebabkan oleh dua alasan berikut: Pertama, dipengaruhi oleh harga bahan baku yang rendah dan terus menurun, margin keuntungan smelter magnesium primer secara efektif meningkat. Smelter magnesium ingot yang telah menghentikan produksi karena kerugian biaya pada awal Juni secara bertahap kembali berproduksi pada awal Juni, sehingga meningkatkan produksi magnesium primer pada bulan Juni. Kedua, dua smelter magnesium primer di Xinjiang yang telah melakukan pemeliharaan secara bertahap kembali berproduksi, yang secara signifikan meningkatkan produksi magnesium primer. Penurunan produksi magnesium primer bulan ini terutama disebabkan oleh alasan berikut: Dua pabrik peleburan magnesium primer di Provinsi Shaanxi melakukan pemeliharaan atau pengurangan produksi, sehingga mengakibatkan penurunan produksi magnesium primer sekitar 1.500 mt pada bulan Juni karena dampak tersebut. Secara keseluruhan, peningkatan produksi magnesium primer di Tiongkok melebihi penurunan produksi, dan produksi magnesium primer secara keseluruhan pada bulan Juni meningkat sebesar 6,63% dari bulan sebelumnya.
Menurut survei SMM, saat ini, empat pabrik peleburan magnesium primer di wilayah produksi utama telah melaporkan rencana pemulihan produksi untuk bulan Juli, dan satu pabrik baru saja mulai berproduksi. Waktu pemulihan spesifik pabrik peleburan magnesium primer lainnya belum ditentukan, dan SMM akan terus melakukan pelacakan. Secara keseluruhan, produksi pabrik peleburan magnesium batang domestik pada bulan Juli mungkin akan meningkat, dan diperkirakan produksi magnesium primer domestik pada bulan Juli mungkin akan sedikit meningkat dari bulan sebelumnya.
Paduan Magnesium
Data SMM menunjukkan bahwa pada bulan Juni 2025, produksi paduan magnesium di Tiongkok meningkat sedikit dari bulan sebelumnya, dan tingkat operasi perusahaan paduan magnesium terus meningkat pada tingkat yang tinggi.
Pada bulan Juni, produsen paduan magnesium domestik terus meningkatkan produksi mereka, dan pasar paduan magnesium baru-baru ini menunjukkan tren perkembangan yang berfluktuasi. Karena produsen utama mengintensifkan upaya promosi pasar mereka, keunggulan biaya-kinerja bahan paduan magnesium secara bertahap mendapatkan pengakuan industri, sehingga mendorong beberapa perusahaan pengecoran cetakan untuk mulai menyesuaikan proses produksi mereka dan secara bertahap menggantikan paduan aluminium dengan paduan magnesium. Meskipun tren penggantian bahan ini belum menghasilkan pesanan dalam skala besar, tetapi telah mendorong peningkatan permintaan secara keseluruhan yang ringan. Perlu dicatat bahwa Juni, sebagai musim puncak produksi tradisional untuk industri pengecoran cetakan, secara langsung meningkatkan permintaan jangka pendek untuk paduan magnesium. Namun, karena faktor musiman bergeser, pasar mulai menunjukkan karakteristik off-season, dengan volume pengadaan yang menurun baru-baru ini. Berdasarkan perubahan saat ini dalam penawaran dan permintaan pasar, industri secara umum memperkirakan bahwa produksi paduan magnesium mungkin akan mengalami penyesuaian moderat ke bawah pada bulan Juli.
Bubuk Magnesium
Menurut data SMM, produksi bubuk magnesium di Tiongkok menurun sebesar 1,65% dari bulan sebelumnya pada bulan Juni 2025. Pada bulan Juni, pasar bubuk magnesium domestik menunjukkan karakteristik penyesuaian struktural. Meskipun menghadapi tekanan ganda dari permintaan domestik dan luar negeri—dengan pasar konsumen domestik yang masih lesu dan permintaan pengadaan dari perusahaan baja internasional yang menyusut, sehingga menyebabkan penurunan terus-menerus dalam pesanan ekspor selama beberapa bulan—diferensiasi pasar terlihat jelas. Beberapa produsen kecil dan menengah telah secara aktif menurunkan tingkat pemanfaatan kapasitas mereka, sementara produsen terkemuka telah meningkatkan tingkat operasional mereka karena keunggulan pesanan yang terkonsentrasi. Dinamika satu yang menurun dan yang lain yang meningkat ini telah mempersempit penurunan total produksi untuk bulan tersebut lebih dari yang diperkirakan. Dengan berakhirnya musim puncak tradisional, pasar umumnya memperkirakan permintaan akan semakin melemah, dan industri kemungkinan akan menghadapi tekanan pemotongan produksi yang lebih besar pada bulan Juli.
Titanium Dioksida
Menurut data SMM, produksi titanium dioksida di Tiongkok menurun sebesar 5,93% secara bulanan pada bulan Juni 2025.
Bulan ini, produsen titanium dioksida domestik telah menunjukkan perbedaan yang signifikan: perusahaan terkemuka mempertahankan produksi yang stabil, sementara produsen kecil dan menengah umumnya menerapkan pemotongan produksi atau penghentian produksi. Tingkat operasional industri secara keseluruhan tetap berada pada 60%, sehingga menyebabkan penurunan 3,06% dalam total produksi. Dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti memburuknya lingkungan perdagangan internasional, hambatan tarif, dan kebijakan anti-dumping, pesanan ekspor titanium dioksida Tiongkok telah menyusut secara signifikan, dengan harga produk terus menurun pada bulan Juni. Di pasar domestik, persaingan sengit di antara sesama telah memperburuk tekanan kelebihan kapasitas, dengan persediaan produsen yang terus menumpuk, memaksa mereka untuk mengurangi produksi atau menghentikan produksi untuk mengurangi tekanan persediaan.
Saat ini, industri umumnya menghadapi penumpukan persediaan, dengan permintaan pesanan hilir yang masih lemah. Perusahaan yang telah menghentikan produksi belum menunjukkan niat untuk kembali memulai produksi. Diperkirakan lebih banyak perusahaan akan bergabung dalam barisan pemotongan produksi pada bulan Juli, dan produksi titanium dioksida mungkin terus menurun.
Spons Titanium
Menurut data SMM, produksi spons titanium Tiongkok tetap stabil secara bulanan pada bulan Juni 2025.
Pada semester pertama tahun ini, pasar spons titanium domestik menunjukkan keseimbangan dinamis antara penawaran dan permintaan. Meskipun pasokan spot terus ketat, sisi produksi tetap beroperasi stabil, dengan siklus inventaris perusahaan telah dikurangi menjadi rentang yang masuk akal yaitu 15-21 hari. Setelah memasuki Juni, didorong oleh penimbunan awal oleh produsen hilir untuk mempersiapkan musim produksi puncak tradisional, permintaan yang stabil terhadap produk spons titanium kelas tinggi (Kelas 0 dan Kelas 1) mendukung sedikit peningkatan produksi. Perlu dicatat bahwa setelah penyesuaian strategi harga sebelumnya, konsensus harga baru telah secara bertahap terbentuk antara produsen dan pengguna hilir, yang menjadi dasar bagi stabilitas pasar. Berdasarkan tren saat ini, di bawah pengaruh ganda dari penurunan inventaris yang terus-menerus dan dukungan permintaan pengguna akhir, produksi diperkirakan akan terus tumbuh secara ringan pada bulan Juli.
Logam Tanah Jarang Ringan
Pada bulan Juni, produksi oksida Pr-Nd meningkat sedikit dari bulan ke bulan, dengan peningkatan utama yang diamati di provinsi Jiangxi dan Shandong. Perlu disebutkan bahwa pertumbuhan produksi oksida Pr-Nd terutama disebabkan oleh peningkatan output daur ulang limbah. Karena harga limbah menguntungkan, kesediaan pemasok untuk menjual meningkat, dan volume daur ulang perusahaan daur ulang limbah juga meningkat. Karena inspeksi perlindungan lingkungan di wilayah tertentu, produksi pabrik pemisahan sedikit terpengaruh dalam hal output bijih mentah, sehingga menghasilkan sedikit penurunan dalam output bahan baku oksida Pr-Nd. Namun, secara keseluruhan, produksi oksida Pr-Nd pada bulan Juni meningkat 2,6% dari bulan ke bulan.
Produksi paduan Pr-Nd meningkat sedikit dari bulan ke bulan pada bulan Juni, dengan peningkatan utama yang berasal dari wilayah Gansu. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh pengoperasian proyek perluasan kapasitas di wilayah tersebut, yang didukung oleh peningkatan pesanan dan tingkat operasi yang lebih tinggi secara bersamaan. Produksi di wilayah lain tetap stabil tanpa fluktuasi yang signifikan. Secara keseluruhan, total output paduan Pr-Nd tumbuh 4,5% dari bulan ke bulan pada bulan Juni. Melihat ke depan ke bulan Juli, dengan pemulihan bertahap dalam permintaan pengguna akhir dan kemajuan berkelanjutan dalam izin ekspor, produksi paduan Pr-Nd diperkirakan akan meningkat sedikit.
Logam Tanah Jarang Sedang-Berat
Produksi oksida tanah jarang sedang-berat di Tiongkok mengalami sedikit pemulihan dari bulan ke bulan pada Juni 2025. Meskipun impor bijih adsorpsi ion tidak menguntungkan, dengan beberapa perusahaan pemisahan melaporkan kesulitan dalam pengadaan, sebagian besar pabrik pemisahan mempertahankan produksi yang relatif stabil berkat inventaris bahan baku yang ada.
Sementara output oksida tanah jarang dari bijih mentah tetap stabil, produksi dari limbah menunjukkan pertumbuhan yang cukup besar. Perusahaan daur ulang limbah melaporkan bahwa pasar limbah secara konsisten merupakan pasar penjual. Dengan harga limbah NdFeB yang naik pada bulan Juni, perusahaan bahan magnet menjadi lebih bersedia untuk menjual limbah, sehingga tingkat operasional di sebagian besar pabrik daur ulang menjadi lebih tinggi. Hal ini menjadi pendorong utama pertumbuhan bulan ke bulan (MoM) output oksida tanah jarang menengah-berat pada bulan Juni.
NdFeB
Produksi bahan magnet NdFeB di Tiongkok menunjukkan tren kenaikan yang ringan pada bulan Juni 2025. Meskipun menghadapi berbagai tekanan, termasuk fluktuasi harga bahan baku tanah jarang dan penyesuaian kebijakan ekspor—yang menyebabkan beberapa perusahaan bahan magnet kecil dan menengah mengalami tekanan pada pesanan baru—produsen terkemuka mempertahankan stabilitas produksi yang tinggi melalui basis pelanggan yang memiliki loyalitas tinggi (seperti pemasok kendaraan listrik baru energi inti) dan mekanisme kontrak jangka panjang.
Terutama, karena orientasi kebijakan industri tanah jarang menjadi lebih jelas, khususnya dengan klarifikasi kerangka manajemen izin ekspor dan penerapan langkah-langkah dukungan untuk industri manufaktur kelas atas, perusahaan bahan magnet umumnya melaporkan pemulihan yang marginal pada pesanan baru yang ditandatangani pada akhir Juni, dengan ekspektasi pasar yang berubah menjadi optimis dengan hati-hati.
Mengamati landskap operasional industri, diferensiasi struktural sangat menonjol: perusahaan kelas atas, memanfaatkan hambatan mereka dalam manufaktur berskala besar, sinergi teknologi, dan cadangan pesanan di bidang aplikasi kelas atas, terus mempertahankan kecepatan produksi dengan beban tinggi. Sebaliknya, produsen kecil dan menengah, yang terjepit oleh persaingan homogen dalam bahan magnet kelas rendah, dipaksa untuk mengurangi kapasitas mereka karena kemampuan pengendalian biaya yang lemah dan risiko kepatuhan yang meningkat. Momentum pertumbuhan produksi saat ini terutama berasal dari kontribusi positif dari perusahaan kelas atas, yang perluasan kapasitasnya secara efektif mengimbangi penurunan alami produksi dari produsen kecil dan menengah.
Berdasarkan efek transmisi dari dividen kebijakan (seperti perbaikan lingkungan perdagangan luar negeri dan kebijakan stimulus domestik untuk rantai industri listrik hijau), ditambah dengan kepastian pertumbuhan permintaan kelas atas, seperti peningkatan ringan pada motor kendaraan listrik baru energi dan komponen presisi untuk sendi robot, ada konsensus yang luas dalam industri bahwa produksi akan terus meningkat pada bulan Juli.
Konsentrat Molibdenum
Pada bulan Juni, produksi konsentrat molibdenum dalam negeri mengalami penurunan ringan bulan ke bulan. Dari sisi penawaran, Juni secara tradisional merupakan musim pemeliharaan peralatan, dengan beberapa tambang molibdenum melakukan pemeliharaan peralatan yang telah direncanakan, sehingga membatasi aktivitas produksi. Sementara itu, inspeksi perlindungan lingkungan yang semakin ketat mendorong beberapa tambang untuk memperlambat laju penambangan mereka, yang lebih lanjut mempengaruhi output konsentrat molibdenum. Harga konsentrat molibdenum berfluktuasi pada level tinggi di bulan Juni, dengan tambang-tambang besar mempertahankan laju pengiriman yang relatif stabil, sementara pabrik peleburan hilir enggan untuk menambah stok karena harga yang tinggi. Pada bulan Juni, tambang-tambang di wilayah seperti Provinsi Heilongjiang telah menyelesaikan pemeliharaan dan penutupan pabrik mereka dan kembali berproduksi, yang sedikit mempengaruhi output. Memasuki bulan Juli, akan ada lebih sedikit kasus pemeliharaan besar-besaran untuk konsentrat molibdenum dalam negeri, dan dengan pasar ferromolibdenum hilir yang akan memasuki musim sepi, permintaan akan bijih akan menurun, dan diperkirakan kekurangan pasokan konsentrat molibdenum akan sedikit mereda pada bulan Juli.
Ferromolibdenum
Pada bulan Juni 2025, produksi ferromolibdenum dalam negeri menurun bulan ke bulan. Pada bulan Juni, harga bahan baku ferromolibdenum berfluktuasi pada level tinggi, sehingga menyebabkan margin terbalik bagi perusahaan ferromolibdenum. Sebagian besar perusahaan berfokus pada produksi berdasarkan pesanan, dengan kurangnya kemauan untuk mempertahankan persediaan produksi. Selain itu, permintaan hilir dari pabrik baja tahan karat juga menunjukkan penurunan ringan, dan pasar akan segera memasuki musim sepi, yang lebih lanjut mempengaruhi kemauan untuk memproduksi beberapa pabrik ferromolibdenum. Memasuki bulan Juli, situasi kekurangan pasokan konsentrat molibdenum sedikit mereda, tetapi industri masih dibatasi oleh permintaan hilir yang buruk, sehingga sulit untuk mengharapkan peningkatan produksi.
Ammonium Paratungstate
Produksi ammonium paratungstate (APT) pada bulan Juni 2025 Pada bulan Juni 2025, produksi APT dalam negeri menurun sedikit bulan ke bulan. Dipengaruhi oleh pengurangan kuota penambangan wolfram pertama sebesar lebih dari 4.000 mt tahun ke tahun, pemeliharaan tambang, dan inspeksi perlindungan lingkungan, pasokan konsentrat wolfram menjadi ketat, harga bahan baku naik, biaya produksi perusahaan meningkat secara signifikan, margin keuntungan terkompresi, dan antusiasme produksi terhambat. Beberapa perusahaan APT di Jiangxi dan tempat lainnya melakukan pemeliharaan dan pengurangan produksi. Sementara itu, industri hilir seperti karbida semen dan baja khusus memiliki permintaan yang lemah, dan ekspektasi pasar pesimistis. Perusahaan secara aktif mengurangi skala dan output produksi. Memasuki bulan Juli, sulit untuk mengharapkan peningkatan pasokan konsentrat tungsten, dan ruang konsesi harga untuk bahan baku terbatas. Biaya industri masih akan berfluktuasi pada level tinggi. Namun, permintaan hilir tidak mungkin bangkit secara signifikan dalam waktu dekat. Diperkirakan bahwa produksi APT akan tetap berada pada level rendah atau fluktuasi sedikit.
Perak
Pada bulan Juni 2025, produksi perak meningkat sebesar 1,79% dari bulan sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh pemulihan produksi oleh peleburan setelah pemeliharaan dan sedikit peningkatan produksi oleh beberapa perusahaan dalam mengantisipasi pengungkapan laporan kinerja pertengahan tahun.
Selain itu, dalam hal pengurangan produksi, sebuah peleburan kecil hingga menengah di barat daya Tiongkok melakukan pemeliharaan dan menghentikan produksi pada lini produksi logam mulia dan langka, dengan produksi yang diperkirakan akan dilanjutkan pada awal Juli. Sebuah peleburan di Tiongkok utara melakukan pemeliharaan rutin pada sistem timbal-peraknya, dengan produksi yang diperkirakan akan dilanjutkan pada pertengahan hingga akhir Juli. Sebuah peleburan kecil lainnya di Tiongkok utara mengurangi produksi karena pemeriksaan perlindungan lingkungan dan alasan lainnya.
Melihat ke depan ke bulan Juli, sebuah peleburan kecil di barat daya Tiongkok yang awalnya dijadwalkan untuk melakukan pemeliharaan penyulingan perak pada akhir Juni telah menunda pekerjaan tersebut ke bulan Juli; sebuah peleburan yang sedang melakukan pemeliharaan pada bulan Mei di Tiongkok selatan diperkirakan akan secara bertahap melanjutkan produksi normal pada bulan Juli; pemeliharaan rutin yang dilakukan oleh beberapa peleburan timbal pada pertengahan hingga akhir Juni dapat menyebabkan output perak mereka menurun dari bulan sebelumnya; peleburan yang melakukan pemeliharaan pada bulan Juni akan melanjutkan produksi secara bertahap. Secara keseluruhan, pasokan batang perak spot pada bulan Juli diperkirakan akan terus meningkat sedikit.
Nitrat Perak
Pada bulan Juni 2025, produksi nitrat perak menurun sebesar 5,8% dari bulan sebelumnya. Karena perusahaan pasta perak dan sel surya hilir memperlambat operasinya, permintaan konsumsi dari perusahaan nitrat perak sedikit melemah. Satu produsen nitrat perak melaporkan bahwa sementara pesanan dari klien besar tetap relatif stabil, pesanan dari klien kecil menurun secara signifikan, yang menyebabkan penurunan keseluruhan dalam tingkat operasi. Selain itu, dengan perluasan kapasitas perak nitrat, beberapa perusahaan memasuki pasar dengan menurunkan biaya pengolahan, sehingga menyebabkan perubahan tingkat operasi yang beragam di antara produsen perak nitrat - tingkat operasi di beberapa perusahaan meningkat dibandingkan dengan Mei. Melihat ke depan ke bulan Juli, karena permintaan penggunaan akhir di sektor fotovoltaik belum pulih, produsen perak nitrat mengambil sikap menunggu dan melihat, dan produksi perak nitrat di bulan Juli diperkirakan akan tetap stabil atau sedikit menurun.
Antimonium Ingot
Menurut penilaian SMM, produksi antimonium ingot Tiongkok (termasuk antimonium ingot, konversi antimonium mentah, antimonium katoda, dll.) pada bulan Juni 2025 turun tajam sekitar 21,5% dibandingkan bulan sebelumnya. Secara khusus, di antara 33 responden survei yang dinilai oleh SMM, 15 produsen melaporkan nol produksi - peningkatan 4 dari bulan sebelumnya; 15 produsen mengalami pemotongan produksi - penurunan 4 dari bulan sebelumnya; dan 3 produsen mempertahankan tingkat produksi normal - tidak berubah dari bulan sebelumnya. Mengenai produksi antimonium ingot, bulan Juni melihat penurunan tajam lagi setelah sedikit peningkatan produksi pada bulan Mei. Banyak peserta pasar menganggap ini sebagai fenomena normal, karena penurunan tajam harga pasar baru-baru ini telah membuat volume produksi sangat elastis. Selain itu, banyak produsen memasuki periode pemeliharaan musim panas untuk membatasi produksi, mengurangi persediaan, dan meringankan tekanan penjualan. Saat ini, bijih impor masih tidak dapat masuk ke pasar domestik dalam jumlah besar, dan peserta pasar menunjukkan bahwa pasokan bahan baku secara keseluruhan masih ketat. Namun, pada akhir Juni atau awal Juli, lebih banyak produsen diperkirakan akan mengumumkan penghentian atau pemotongan produksi. Peserta pasar mengantisipasi bahwa produksi antimonium ingot Tiongkok pada bulan Juli 2025 kemungkinan masih akan mengalami penurunan yang signifikan dibandingkan dengan Juni.
Catatan: Mulai Mei 2022, SMM telah menerbitkan penilaian produksi antimonium ingot (termasuk antimonium ingot, antimonium mentah yang dikonversi, antimonium katoda, dll.) secara nasional. Berkat tingkat cakupan industri antimonium yang tinggi oleh SMM, SMM mensurvei total 33 produsen antimonium ingot, yang tersebar di 8 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 20.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total mencapai lebih dari 99%.
Natrium Piroantimonat
Menurut penilaian SMM, produksi natrium piroantimonat kelas satu di Tiongkok pada bulan Juni 2025 diperkirakan akan meningkat sekitar 13,23% dibandingkan bulan sebelumnya. Setelah mengalami fluktuasi yang tidak stabil selama beberapa bulan berturut-turut, produksi kembali menurun pada bulan Mei tetapi rebound pada bulan Juni, membuat banyak pelaku pasar kagum dengan dinamika pasar yang terus berubah. Namun, banyak pelaku pasar menganggap hal ini sebagai fenomena normal, karena lonjakan pemasangan di sektor PV selama Mei-Juni, ditambah dengan peningkatan pesanan dari pabrik kaca menjelang libur musim panas di pasar luar negeri yang dimulai pada akhir Juni, juga merupakan kejadian biasa. Peningkatan produksi banyak produsen pada bulan Juni juga terkait dengan menerima lebih banyak pesanan, dan apakah situasi ini akan terus berlanjut hingga bulan Juli masih belum pasti. Jika melihat data rinci, di antara 13 entitas yang disurvei SMM, 4 produsen berada dalam kondisi shutdown atau commissioning pada bulan Juni, 4 produsen natrium piroantimonat mengalami peningkatan produksi, tetapi 1 produsen juga mengalami penurunan produksi. Oleh karena itu, hal ini juga menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam total produksi natrium piroantimonat kelas satu di Tiongkok pada bulan Juni. Pelaku pasar memperkirakan bahwa kemungkinan peningkatan yang besar terus berlanjut dalam produksi natrium piroantimonat secara nasional pada bulan Juli dibandingkan dengan bulan Juni relatif kecil, dengan kemungkinan yang lebih besar untuk tetap stabil atau terus meningkat sedikit.
Catatan: Mulai Juli 2023, SMM telah menerbitkan produksi natrium piroantimonat yang dinilai secara nasional. Berkat tingkat cakupan yang tinggi dari industri antimoni oleh SMM, SMM menyurvei total 13 produsen natrium piroantimonat, yang tersebar di 6 provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 86.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total sebesar 99%.
Bismut Halus
Menurut penilaian SMM, produksi bismut halus di Tiongkok pada bulan Juni 2025 diperkirakan akan menurun sekitar 1,24% MoM dibandingkan dengan produksi bismut halus secara nasional pada bulan Mei. Produksi bismut halus terus menurun setelah penurunan tajam yang mendadak pada bulan Mei, yang sesuai dengan harapan banyak orang di pasar. Pelaku pasar menunjukkan bahwa stagnasi atau penurunan produksi yang terus berlanjut saat ini masuk akal karena kekurangan bahan baku yang terus berlanjut. Dari persaingan baru-baru ini untuk bahan baku bismut di pasar, banyak transaksi untuk bahan baku bismut disepakati dengan harga tinggi, mencerminkan pasokan bahan baku yang ketat, yang telah berdampak pada operasi normal banyak produsen. Dalam hal kondisi produksi, beberapa produsen masih melakukan pemeliharaan peralatan, sedangkan yang lain menunjukkan tren produksi yang stabil atau menurun, sehingga menghasilkan penurunan lebih lanjut dalam total produksi domestik dibandingkan dengan Mei. Dari data rinci, di antara 24 produsen yang disurvei oleh SMM, tiga produsen mengalami peningkatan produksi yang signifikan pada bulan Juni, sedangkan dua mengalami penurunan yang cukup besar. Produksi produsen lainnya tetap relatif stabil atau menunjukkan peningkatan yang kecil. Banyak peserta pasar memperkirakan bahwa kekurangan pasokan bahan baku untuk produsen bismut secara nasional akan sulit untuk diatasi pada bulan Juli. Saat ini, produsen bersaing ketat untuk mendapatkan bahan baku produksi seperti konsentrat bismut, dan kemungkinan produksi akan terus terpengaruh. Produksi bismut halus diperkirakan akan tetap stabil atau menurun sedikit, dengan kemungkinan penurunan produksi yang signifikan lainnya tidak dikesampingkan.
Catatan: Sejak Oktober 2022, SMM telah menerbitkan produksi bismut halus nasional yang dinilai. Berkat tingkat cakupan yang tinggi dari SMM dalam industri bismut, jumlah total produsen bismut halus yang disurvei oleh SMM adalah 24, yang tersebar di delapan provinsi di seluruh negeri, dengan total kapasitas sampel melebihi 50.000 mt dan tingkat cakupan kapasitas total lebih dari 99%.
Karbonat Litium
Pada bulan Juni 2025, pasar karbonat litium domestik menunjukkan peningkatan produksi yang signifikan, dengan total produksi karbonat litium naik 8% dari bulan sebelumnya dan naik 18% dari tahun sebelumnya. Pendorong utama peningkatan produksi adalah munculnya peluang lindung nilai di pasar berjangka, yang mendorong banyak produsen kimia litium, yang sebelumnya beroperasi pada tingkat pemanfaatan rendah, untuk kembali memproduksi, sehingga mengarah pada peningkatan yang cukup besar dalam tingkat output industri secara keseluruhan.
Dibagi berdasarkan bahan baku, karbonat litium yang berasal dari spodumen mengalami peningkatan total produksi sebesar 11% dari bulan sebelumnya pada bulan Juni. Peningkatan tersebut berasal dari dua faktor: kembali beroperasinya pabrik kimia litium utama setelah pemeliharaan, dan pertumbuhan output yang cukup besar di pabrik kimia litium non-terintegrasi dengan tingkat operasi rendah sebelumnya, yang dirangsang oleh peluang lindung nilai di pasar berjangka. Akibatnya, karbonat litium yang berasal dari spodumen mengalami peningkatan output yang cukup besar. Total karbonat litium yang berasal dari lepidolite terus meningkat, naik 9% dari bulan sebelumnya, yang diuntungkan oleh peningkatan produksi di pabrik utama dan output tambahan dari pabrik non-terintegrasi yang didorong oleh operasi lindung nilai di pasar berjangka. Karbonat litium yang berasal dari danau garam naik 7% dari bulan ke bulan (MoM), dengan produksi mencapai level tertinggi tahunan di tengah kondisi suhu yang menguntungkan. Namun, sektor daur ulang mencatat penurunan besar dalam total output, turun 7% MoM, terutama karena kerugian besar di pabrik daur ulang kimia litium karena harga black mass tetap relatif stabil meski harga karbonat litium turun tajam.
Lithium Hydroksida
Data SMM menunjukkan bahwa produksi lithium hidroksida turun 5% MoM dan 31% YoY pada bulan Juni. Dengan struktur pasokan hulu yang relatif stabil, sebagian besar pabrik kimia litium mengadopsi pendekatan berbasis penjualan, sambil menyesuaikan struktur produksi antara karbonat litium dan lithium hidroksida berdasarkan perubahan harga pasar, yang mengarah pada penurunan output peleburan secara keseluruhan dari bulan ke bulan. Sektor kaustikisasi mengalami penurunan 14% MoM dan 19% YoY karena peningkatan lambat di jalur produksi baru dan penyesuaian bahan baku jangka pendek.
Pada bulan Juli, beberapa pabrik peleburan diperkirakan akan tutup untuk transformasi teknologi, sementara jalur produksi baru di pabrik lain akan sebagian mengimbangi dampaknya. Produksi keseluruhan diproyeksikan tetap stabil atau turun sedikit dari bulan ke bulan, dan turun sekitar 26% YoY.
Kobalt Sulfat
Produksi kobalt sulfat SMM turun 9,71% MoM tetapi naik 3,80% YoY pada bulan Juni 2025.
Berdasarkan sumber bahan baku, produk kobalt setengah jadi menyumbang 59%, MHP menyumbang 19%, dan bahan daur ulang menyumbang 22%. Karena perpanjangan larangan ekspor Republik Demokratik Kongo (DRC), harga produk kobalt setengah jadi terus naik, dan persediaan produk kobalt setengah jadi di pabrik peleburan secara bertahap berkurang. Saat ini, bahan daur ulang dan MHP secara bertahap mengurangi pangsa produk kobalt setengah jadi.
Dalam hal pasokan, dari awal Mei hingga pertengahan Juni, harga spot kobalt sulfat umumnya menunjukkan tren penurunan yang terus-menerus. Selama periode ini, beberapa pabrik peleburan kobalt sulfat secara bertahap memilih untuk mengurangi produksi atau bahkan menghentikan operasi karena ekonomi produksi yang lemah atau kekurangan persediaan bahan baku. Setelah perpanjangan kebijakan DRC diumumkan pada 21 Juni, harga hulu untuk kobalt sulfat kembali mendekati level tertinggi sebelumnya, dan keuntungan sedikit meningkat. Namun, karena pemain hilir tetap dalam mode menunggu dan melihat selama periode ini, pasar tetap relatif lesu, sehingga peleburan mempertahankan produksi yang stabil.
Dalam hal permintaan, perusahaan hilir ternary dan Co3O4 belum melihat peningkatan yang signifikan dalam pesanan. Mereka memilih untuk menunggu dan melihat, dengan fokus pada penyerapan inventori sebelumnya. Beberapa perusahaan dengan jumlah hari inventori bahan baku yang lebih pendek telah berfokus pada pembelian tepat waktu, dengan permintaan yang tetap relatif stabil.
Diperkirakan pada bulan Juli, masalah pasokan bahan baku yang ketat bagi perusahaan akan menjadi lebih jelas. Jadwal produksi perusahaan kobalt sulfat akan menjadi lebih hati-hati, dan beberapa perusahaan mungkin mengalami pemotongan produksi yang signifikan atau bahkan penangguhan. Diproyeksikan bahwa jadwal produksi kobalt sulfat akan menurun sebesar 7,93% secara bulanan pada bulan Juli.
Co3O4
Pada bulan Juni 2025, produksi Co3O4 menurun sebesar 8% secara bulanan dan meningkat sebesar 24% secara tahunan. Dalam hal pasokan, harga spot Co3O4 umumnya menunjukkan tren penurunan pada awal hingga pertengahan Juni. Setelah pengumuman perpanjangan kebijakan DRC pada tanggal 21 Juni, harga Co3O4 mulai naik, dan margin keuntungan meningkat. Namun, pasar secara keseluruhan tetap relatif lesu akhir-akhir ini, dengan penurunan keseluruhan yang kecil dalam produksi Co3O4. Dalam hal permintaan, perusahaan LCO telah mempertahankan sikap menunggu dan melihat yang kuat, dengan fokus pada pembelian tepat waktu dan memenuhi pesanan yang ada, dengan permintaan yang tetap relatif stabil.
Diperkirakan pada bulan Juli, masalah pasokan bahan baku yang ketat akan menjadi lebih jelas. Jadwal produksi perusahaan Co3O4 akan menjadi lebih hati-hati, dan beberapa perusahaan mungkin mengalami pemotongan produksi yang signifikan. Oleh karena itu, pasokan pasar secara keseluruhan diperkirakan akan menurun lebih lanjut.
Prekursor Katoda Ternary
Pada bulan Juni 2025, produksi prekursor katoda ternary SMM meningkat sebesar 2,3% secara bulanan tetapi menurun sebesar 3,18% secara tahunan. Berdasarkan struktur produk, prekursor seri 5 menyumbang 16,76%, seri 6 menyumbang 42,33%, dan seri 8 menyumbang 28,34%. Produk seri 6 mendapatkan lebih banyak dukungan karena keunggulan biaya yang signifikan di tengah perang harga yang terus berlangsung di pasar otomotif, terus memperluas pangsa pasarnya dan menekan pangsa produk seri 5 dan 8. Penjualan kendaraan domestik tidak sesuai dengan harapan karena permintaan secara keseluruhan lemah, kecuali untuk kebutuhan penimbunan stok untuk model mobil baru yang mendorong beberapa pesanan. Pasar mobil luar negeri juga menunjukkan kelemahan. Permintaan untuk produk daya kecil pada bulan Juni menjadi biasa-biasa saja dibandingkan dengan dua bulan sebelumnya, ditambah dengan harga bahan baku yang umumnya menurun, berdampak negatif pada transaksi pasar. Sementara itu, sebagai periode setengah tahunan, beberapa perusahaan melakukan destoking untuk meningkatkan arus kas.
Secara keseluruhan, permintaan hilir diperkirakan akan tetap lemah pada bulan Juli, tetapi mungkin ada penimbunan stok secara bertahap, dengan pasar yang kemungkinan akan pulih sedikit. Produksi prekursor katoda ternari diproyeksikan akan meningkat 1,14% dari bulan ke bulan pada bulan Juli.
Bahan Katoda Ternari
Pada Juni 2025, produksi bahan katoda ternari SMM meningkat 0,93% dari bulan ke bulan dan melonjak 31,54% dari tahun ke tahun. Tingkat operasi keseluruhan industri berada pada 44%, sedikit meningkat dari bulan Mei. Berdasarkan struktur produk, bahan seri 5 menyumbang 14,76%, bahan seri 6 menyumbang 35,82%, bahan seri 8 menyumbang 31,74%, dan bahan seri 9 menyumbang 15,28%. Bahan seri 5 mengalami penurunan yang signifikan dalam pangsa pasarnya karena meningkatnya biaya bahan baku dan daya saing kinerja yang melemah. Bahan seri 6 terus memperluas pangsa pasarnya dengan keunggulan biaya dan kinerja yang seimbang. Bahan seri 8, yang terutama untuk pasar NEV luar negeri, menunjukkan sedikit penurunan pangsa pasar karena penjualan mobil luar negeri tidak sesuai dengan harapan dan belum memasuki musim puncak. Bahan seri 9 mempertahankan pertumbuhan produksi dalam beberapa bulan terakhir karena transfer pesanan. Di pasar NEV, harga bahan baku umumnya menurun pada bulan Juni. Ditambah dengan dampak periode setengah tahunan, produsen umumnya melakukan destoking untuk mengoptimalkan arus kas, dan kinerja penjualan kendaraan jadi biasa-biasa saja. Permintaan di pasar konsumen juga biasa-biasa saja, dengan beberapa sektor mengalami penurunan secara bertahap. Sementara itu, produsen sel baterai hilir secara signifikan menurunkan harga, sehingga meninggalkan margin keuntungan yang sangat terbatas bagi produsen bahan katoda.
Melihat ke depan ke bulan Juli, pasar mungkin akan mengalami pemulihan secara bertahap, tetapi tingkat pemulihan akan terbatas. Diperkirakan bahwa produksi bahan katoda ternari akan meningkat sebesar 1,31% dari bulan ke bulan.
Fosfat Besi
Pada bulan Juni, produksi fosfat besi domestik meningkat sedikit sebesar 2% dari bulan ke bulan dan secara signifikan sebesar 56% dari tahun ke tahun. Di sisi penawaran, perusahaan mempertahankan laju produksi yang stabil. Meskipun beberapa perusahaan melakukan pemeliharaan, hal itu tidak berdampak signifikan terhadap keseluruhan produksi. Di sisi permintaan, beberapa perusahaan LFP hilir mengalami peningkatan pesanan, yang secara langsung mendorong pertumbuhan penjualan perusahaan fosfat besi hulu. Selain itu, perusahaan bergegas untuk mencapai target penjualan pertengahan tahun dan membangun momentum untuk negosiasi bisnis di semester kedua, meningkatkan aktivitas pasar. Di sisi biaya, harga MAP industri dan asam fosfat tetap stabil pada bulan Juni. Meskipun harga besi sulfat meningkat, fluktuasi biaya secara keseluruhan relatif kecil. Karena kurangnya dukungan biaya, harga fosfat besi terus melemah, dengan beberapa perusahaan lebih aktif menurunkan harga untuk memastikan pengiriman.
Pada bulan Juli, dengan dimulainya kembali produksi setelah pemeliharaan dan peluncuran kapasitas secara bertahap, produksi fosfat besi diperkirakan akan meningkat sedikit. Diproyeksikan bahwa produksi akan meningkat sebesar 4% bulan ke bulan dan 61% tahun ke tahun pada bulan Juli.
LFP
Pada bulan Juni, produksi bahan LFP di Tiongkok meningkat sekitar 1,56% bulan ke bulan. Tingkat operasi pabrik bahan LFP terkemuka mengalami peningkatan yang signifikan. Namun, beberapa pabrik LFP kecil dan menengah mengalami penurunan produksi yang sedikit karena dampak dari permintaan yang lemah dari produsen sel baterai hilir. Dari perspektif bidang aplikasi, beberapa pabrik bahan LFP terkena dampak dari aktivitas destoking yang dilakukan oleh OEM kendaraan penumpang hilir, yang menyebabkan perlambatan permintaan sel baterai daya. Hal ini, pada gilirannya, menyebabkan penurunan produksi bahan katoda yang digunakan untuk sel baterai daya. Permintaan di sektor ESS tetap kuat. Di satu sisi, produsen sel baterai terus bergegas untuk mengekspor. Di sisi lain, didukung oleh kebijakan lokal yang relevan di Eropa dan Australia, terjadi peningkatan yang signifikan dalam permintaan keseluruhan untuk penyimpanan energi.
Melihat ke depan pada bulan Juli, kinerja pasar NEV diperkirakan akan tetap lemah. Namun, perlu dicatat bahwa sel baterai yang sesuai dengan beberapa model mobil populer kekurangan pasokan, yang sangat kontras dengan permintaan yang lemah untuk sel baterai yang digunakan dalam model mobil lainnya. Pasar ESS diperkirakan akan tetap kuat pada bulan Juli, mendorong pertumbuhan industri secara keseluruhan.
LCO
Pada bulan Juni 2025, produksi LCO menurun sebesar 3% bulan ke bulan dan meningkat sebesar 20% tahun ke tahun. Di sisi permintaan, pasar konsumen elektronik 3C lebih lemah daripada sebelumnya, dan tren harga LCO sangat tidak pasti. Produsen sel baterai hilir lebih sensitif terhadap biaya bahan baku. Ditambah dengan persediaan saat ini yang cukup, hal ini membentuk penekanan tertentu pada permintaan pasar. Di sisi penawaran, pabrik katoda LCO mengadopsi strategi produksi berbasis penjualan dan tidak mempertahankan persediaan yang berlebihan. Oleh karena itu, produksi aktual sedikit lebih rendah daripada jadwal produksi.
Pada bulan Juli, permintaan hilir diperkirakan akan tetap lemah secara keseluruhan. Ditambah dengan kekurangan bahan baku, jadwal produksi perusahaan akan lebih konservatif. Diperkirakan bahwa perusahaan LCO akan terus mematuhi strategi produksi berbasis penjualan pada bulan Juli, dan produksi akan secara dasarnya sama dibandingkan dengan bulan Juni.
LMO
Pada bulan Juni 2025, produksi LMO menurun sedikit secara bulanan. Dari sisi penawaran, rencana produksi perusahaan LMO terkemuka tetap stabil, dan fluktuasi produksi secara keseluruhan relatif kecil. Namun, beberapa perusahaan kecil dan menengah, yang tidak memiliki keunggulan biaya, menghadapi persaingan pasar yang sengit. Harga spot tetap rendah, dan margin keuntungan terbatas, sehingga sebagian besar perusahaan memilih untuk memangkas produksi atau bahkan menghentikan produksi. Selain itu, karena produsen sel baterai hilir pada dasarnya hanya membeli untuk kebutuhan yang sangat diperlukan dan tidak mau menimbun dalam jumlah besar, permintaan pasar tetap lemah, sehingga tidak dapat merangsang semangat produksi perusahaan LMO, sehingga menyebabkan penurunan yang signifikan dalam total pasokan pasar.
Diperkirakan bahwa pada bulan Juli 2025, aktivitas pasar hilir dapat meningkat, dan jumlah permintaan penawaran dapat meningkat, sehingga mendorong peningkatan pasokan perusahaan LMO secara bulanan.
*Metodologi Survei
Survei produksi SMM dilakukan oleh analis profesional melalui panggilan telepon, survei lapangan, dan metode lainnya, secara teratur melacak produksi bulanan produsen logam Tiongkok serta menerbitkan laporan produksi logam Tiongkok.
Selama proses survei, rasio cakupan dasar sampel dijamin dan terus diperluas. Pada saat yang sama, faktor-faktor seperti skala kapasitas, distribusi geografis, dan sifat perusahaan dipertimbangkan untuk memilih dan mengalokasikan sampel secara wajar, sehingga memastikan representativitas data setiap sub-item.
Pada akhir setiap bulan, laporan tersebut dirilis melalui saluran resmi seperti situs web resmi SMM (www.smm.cn), akun WeChat subscription, dan situs mobile (m.smm.cn).
