Per 30 Juni, kontrak seng SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 22.495 yuan/mt, naik 270 yuan/mt dari bulan sebelumnya, tetapi turun 1,21%. Pada bulan Juni, harga seng awalnya turun sebelum rebound, mencapai level terendah 21.660 yuan/mt pada pertengahan bulan dan kemudian melonjak ke level tertinggi 22.570 yuan/mt pada akhir bulan. Apa yang akan menjadi tren harga seng pada bulan Juli?
Perspektif Makro. Pada bulan Juni, risiko geopolitik meningkat, dan ketidakpastian dalam prospek perdagangan meningkat, tetapi kemudian risiko berkurang. Selain itu, data ekonomi AS yang lemah dan penurunan indeks dolar AS serta imbal hasil obligasi AS memicu ekspektasi untuk penurunan suku bunga oleh Fed AS. Panggilan telepon antara presiden Tiongkok dan AS membawa ekspektasi pasar yang optimis. Operasi reverse repo senilai triliunan yuan oleh bank sentral menandakan niat yang jelas untuk meningkatkan permintaan domestik dengan melepaskan likuiditas. Sementara itu, di Forum Lujiazui domestik di Shanghai, bank sentral memperkenalkan delapan langkah kebijakan untuk mendukung pembangunan Shanghai sebagai pusat keuangan internasional, dengan fokus utama pada kebijakan moneter, menciptakan sentimen makroekonomi yang hangat. Memasuki bulan Juli, ketegangan geopolitik masih berlanjut, dan data ekonomi AS masih lemah, memicu kembali ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga.
Sisi Penawaran. Dengan terus dirilisnya kapasitas baru dari pabrik peleburan dan pemulihan bertahap dari perusahaan yang terkena dampak pemeliharaan, ditambah dengan datangnya musim hujan di beberapa wilayah yang menyebabkan biaya listrik lebih rendah, dan dengan perusahaan yang menikmati keuntungan tinggi dari asam sulfat dan logam minor secara tahunan, antusiasme produksi di antara perusahaan masih tinggi. Tren peningkatan produksi seng halus terus berlanjut. Meskipun impor ingot seng dan konsentrat seng menurun pada bulan Mei, impor konsentrat seng masih tinggi, naik 84,26% secara tahunan. Penawaran masih relatif longgar, tetapi peningkatannya lebih rendah dari yang diharapkan. Memasuki bulan Juli, dengan kedatangan terkonsentrasi bijih yang sebelumnya diimpor, persediaan bahan baku pabrik peleburan relatif cukup. Meskipun ada pemeliharaan di beberapa pabrik peleburan besar pada bulan Juli, TC terus meningkat, dan keuntungan produksi untuk perusahaan seng halus tetap baik. Selain itu, beberapa kapasitas baru ingot seng akan secara bertahap dirilis pada bulan Juli. Diperkirakan bahwa tingkat penawaran ingot seng secara keseluruhan pada bulan Juli akan tetap kuat.
Sisi permintaan. Pada bulan Juni, ketika suhu meningkat secara bertahap dan musim hujan buah plum mendekat, pembangunan proyek infrastruktur dibatasi, dan pesanan di berbagai sektor terminal menurun. Pesanan ekspor sebelumnya juga terus dipenuhi, dengan permintaan domestik yang lemah. Secara keseluruhan, konsumsi seng hilir secara bertahap menurun pada bulan Juni. Memasuki bulan Juli, dana pertukaran barang untuk barang konsumsi tahun ini akan dialokasikan pada bulan Juli. Departemen terkait akan menyusun rencana pelaksanaan bulanan dan mingguan untuk dana "subsidi nasional" berdasarkan sektor untuk memastikan pelaksanaan kebijakan pertukaran barang untuk barang konsumsi secara teratur sepanjang tahun. Namun, dengan meningkatnya cuaca panas dan hujan deras yang sering terjadi, pembangunan terminal akan dibatasi. Diperkirakan bahwa permintaan pada bulan Juli mungkin akan menurun, dan konsumsi seng akan secara bertahap melemah.
Melihat ke depan bulan Juli, sisi fundamental domestik menunjukkan pola pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah. Produksi ingot seng diperkirakan akan meningkat, dan diperkirakan bahwa persediaan sosial ingot seng mungkin mulai menumpuk, memberikan tekanan pada harga seng. Namun, ada banyak gangguan dalam fundamental luar negeri, dengan permintaan seng di negara-negara Asia Tenggara yang tetap kuat. Persediaan LME terus berkurang hingga ke tingkat yang rendah, menunjukkan kondisi luar negeri yang kuat yang mungkin mendukung harga seng. Perlu untuk terus memantau arahan makro berikutnya dan kinerja fundamental luar negeri.
![Tianjin Zinc: Harga seng pulih, sektor hilir tetap berhati-hati [Komentar Tengah Hari SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tAyyp20251217171754.jpg)
