Pasar Berjangka: Pada Jumat malam, tembaga LME dibuka pada USD9.848/mt. Setelah awalnya merangkak naik, harga berfluktuasi lebih rendah dan turun ke USD9.823,5/mt sebelum cenderung meningkat sepanjang sesi, mencapai puncak USD9.883/mt menjelang penutupan. Kontrak akhirnya ditutup pada USD9.879/mt, turun 0,17%, dengan volume perdagangan mencapai 18.000 lot dan open interest pada 292.000 lot. Malam itu, kontrak tembaga SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.520 yuan/mt, turun ke 79.500 yuan/mt awalnya sebelum naik stabil ke level tertinggi sesi 79.990 yuan/mt. Kontrak ditutup pada 79.920 yuan/mt, naik 0,23%, dengan volume perdagangan 39.000 lot dan open interest 213.000 lotZ2/>[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Badan Pembiayaan Pembangunan Internasional Amerika Serikat (IDFC) telah menyelesaikan paket pembiayaan senilai USD500 juta untuk proyek jalur kereta api Koridor Lobito. Infrastruktur ini akan mengangkut mineral penting dari Sabuk Tembaga Afrika Tengah ke pelabuhan pantai Atlantik AngolaZ3/>Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 30 Juni, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak depan 2507 dikutip dengan premium 70-150 yuan/mt, rata-rata 110 yuan/mt, naik 45 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 berada pada 79.970-80.280 yuan/mt. Kontrak tembaga SHFE depan dibuka lebih tinggi dengan gap, mencapai puncak 80.000 yuan/mt saat diperdagangkan di atas garis rata-rata harian, dan menyentuh 80.160 yuan/mt selama perdagangan pagi. Spread backwardasi tetap tertekan dekat 100 yuan/mt, dengan kerugian impor tembaga SHFE melebar menjadi sekitar 1.400 yuan/mt. Menatap ke depan, pelebur diperkirakan akan meningkatkan volume ekspor di tengah likuiditas pasar spot yang ketat, dan pemasok mungkin mempertahankan harga pada awal bulan. Namun, dengan harga tembaga mendekati 80.000 yuan/mt dan sentimen pembelian hilir melemah, premium spot tidak mungkin mengalami kenaikan yang signifikan hari ini.
(2) Guangdong: Pada 30 Juni, premium spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan adalah 40-150 yuan/mt (rata-rata 95 yuan/mt, +40 yuan/mt day-on-day). Tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 20-0 yuan/mt (rata-rata -10 yuan/mt, +30 yuan/mt day-on-day). Katoda tembaga Guangdong #1 rata-rata 80.070 yuan/mt (+1.205 yuan/mt), sedangkan tembaga SX-EW rata-rata 79.965 yuan/mt (+1.195 yuan/mt). Meskipun pemasok menetapkan harga dengan tegas karena penurunan persediaan selama tiga hari berturut-turut, pembeli hilir masih enggan membeli dengan harga tinggi, sehingga aktivitas perdagangan lebih lemah dibandingkan hari sebelumnya.
(3) Tembaga Impor: Pada 30 Juni, harga warrant berada di level $30-44/mt (pengiriman Juli), tidak berubah secara rata-rata dari hari sebelumnya. Harga Bill of Lading (B/L) adalah $40-76/mt (pengiriman Juli), turun rata-rata $7/mt. Tembaga EQ (berbasis CIF) ditawarkan pada level $0-10/mt (pengiriman Juli), turun rata-rata $4/mt, dengan penawaran yang mengacu pada kargo yang tiba pada awal hingga pertengahan Juli. Rasio harga SHFE/LME anjlok tajam, dengan kerugian spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2507 melebar menjadi 3.000 yuan/mt, dan kerugian kontrak Juli terhadap tembaga SHFE 2507 melebar menjadi 1.400 yuan/mt. Beberapa pedagang dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk mengirimkan warrant domestik ke Eropa untuk ditukar dengan katoda tembaga merek CME yang terdaftar secara lokal.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 30 Juni, harga bahan baku tembaga sekunder naik 500 yuan/mt dari bulan sebelumnya. Harga tembaga bare bright Guangdong berada di level 73.300-73.500 yuan/mt, naik 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas mencapai 1.965 yuan/mt, melebar 513 yuan/mt dari bulan sebelumnya, sedangkan perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.410 yuan/mt. Menurut survei SMM, meskipun harga tembaga naik dengan cepat, pasokan bahan baku tembaga sekunder dari luar negeri tidak meningkat, sehingga mencegah pemasok untuk menurunkan koefisien penawaran. Koefisien penawaran pemasok bahan baku tembaga sekunder dari Eropa tidak berubah dari bulan sebelumnya minggu ini.
(5) Persediaan: Persediaan katoda tembaga LME turun 1.800 mt menjadi 91.275 mt pada 30 Juni, sedangkan persediaan warrant SHFE naik 1.650 mt menjadi 25.346 mt.
Harga: Di front makro, Trump mengumumkan bahwa perjanjian gencatan senjata antara Iran dan Israel hampir selesai dan dapat dicapai dalam waktu satu minggu, menyebabkan indeks dolar AS anjlok dan berubah menjadi negatif, dengan harga tembaga pertama kali turun kemudian rebound. Laporan terpisah menunjukkan Trump mungkin menunjuk pengganti Powell dalam beberapa bulan mendatang, memperburuk pelemahan dolar AS dan mendukung harga tembaga. Secara fundamental, dari sisi penawaran, perusahaan peleburan berencana meningkatkan upaya ekspor, memperketat ketersediaan pasar spot. Di sisi permintaan, meskipun premi spot dibuka dengan kuat dan perdagangan stabil pada level tinggi, transaksi didominasi oleh pedagang sementara pembelian hilir terbatas akibat harga tembaga yang tinggi. Ruang kenaikan premi spot diperkirakan terbatas pada level saat ini. Mengenai harga, Trump mengindikasikan batas waktu negosiasi perdagangan 9 Juli tidak tetap, dan jika tidak ada kesepakatan, AS akan memberlakukan kembali tarif yang lebih luas. Ketidakpastian kebijakan perdagangan terus mengganggu pasar, meskipun pelemahan dolar AS jangka pendek diperkirakan akan meningkatkan harga tembaga.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus berhati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan konten ini. Setiap keputusan yang dibuat klien tidak terkait dengan SMM.]
