Kontrak Berjangka: Malam hari LME tembaga dibuka pada $9.871,5/mt, berfluktuasi ke level terendah $9.833,5/mt selama sesi, lalu naik stabil ke level tertinggi $9.913,5/mt menjelang penutupan, dan akhirnya menetap di $9.896/mt dengan kenaikan 1,74%. Volume perdagangan mencapai 31.408 lot, sedangkan open interest berada di 287.624 lot. Kontrak SHFE tembaga 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.360 yuan/mt, mencapai level tertinggi sesi 79.900 yuan/mt dan terendah 79.320 yuan/mt, menutup pada 79.790 yuan/mt dengan kenaikan 1,33%. Volume perdagangan total 62.102 lot dan open interest mencapai 204.914 lot, menunjukkan pola fluktuasi naik awal diikuti volatilitas kecil.
[Ringkasan Pertemuan Pagi Tembaga SMM] Berita: (1) Menurut laporan media, Departemen Perdagangan AS akan mengumumkan hasil investigasi Bagian 232 terkait semikonduktor, farmasi, dan mineral kritis dalam beberapa pekan. Jika impor bahan-bahan ini dianggap "mengancam keamanan AS," tarif tambahan pada produk asing di sektor-sektor tersebut diperkirakan akan diberlakukan berdasarkan Bagian 232 dari Undang-Undang Perluasan Perdagangan. Menjelang batas waktu penangguhan tarif 9 Juli, analis mencatat tarif 232 mungkin menggantikan tarif timbal balik yang ada sesuai pengumuman 2 April.
(2) PDB riil AS menyusut pada laju tahunan -0,5% pada Kuartal 1 2025, melebihi perkiraan penurunan -0,2% dan membalikkan pertumbuhan 2,4% pada Kuartal 4 2024, menandai kontraksi ekonomi pertama dalam tiga tahun. Penurunan ini terutama mencerminkan peningkatan impor dan penurunan belanja pemerintah. Meskipun investasi dan belanja konsumen tumbuh, namun tidak sepenuhnya mengimbangi faktor-faktor negatif tersebut.
Spot: (1) Shanghai: Pada 26 Juni, premi spot katoda tembaga #1 Shanghai terhadap kontrak depan 2507 dilaporkan sebesar 30-100 yuan/mt, rata-rata 65 yuan/mt, naik 35 yuan/mt MoM. Dengan pasokan spot yang diperkirakan ketat hari ini, ditambah peningkatan volume ekspor oleh pelebur dan pasokan domestik yang terbatas di Changzhou dan wilayah lain, premi diperkirakan akan terus meningkat.
(2) Guangdong: Pada 26 Juni, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak depan berkisar antara 10-100 yuan/mt, rata-rata 55 yuan/mt, naik 45 yuan/mt MoM. Pemasok beralih dari penjualan persediaan ke pemeliharaan harga, sehingga mendorong premi spot lebih tinggi dengan aktivitas perdagangan yang sedikit meningkat dibandingkan hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 26 Juni, harga warrant berada pada kisaran $30-44/mt (QP Juli), rata-rata $1/mt lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya; harga B/L berada pada kisaran $50-80/mt (QP Juli), rata-rata $1/mt lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya; premi tembaga EQ (CIF B/L) berada pada kisaran $4-14/mt (QP Juli), rata-rata $1/mt lebih rendah dibandingkan bulan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang dijadwalkan tiba pada pertengahan hingga akhir Juli. Secara keseluruhan, permintaan pasar terhadap B/L re-ekspor non-domestik telah meningkat.
(4) Tembaga sekunder: Pada 26 Juni, harga bahan baku tembaga sekunder naik 100 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga bare bright Guangdong berada pada kisaran 72.800-73.000 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katode dan tembaga sekunder mencapai 1.452 yuan/mt, meningkat 279 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya, sedangkan selisih harga antara batang tembaga katode dan batang tembaga sekunder adalah 1.225 yuan/mt. Menurut survei SMM, meskipun harga tembaga stabil, ketersediaan bahan baku tembaga sekunder di pasar menurun. Seorang manajer tempat penyimpanan bahan baku tembaga sekunder melaporkan penurunan volume penjualan dari pabrik pembongkaran dan stasiun daur ulang, yang membatasi kapasitas pengadaan. Seiring dengan kenaikan harga tembaga, pemasok semakin menahan penjualan, sehingga membuat perusahaan batang tembaga sekunder kesulitan untuk mendapatkan bahan baku yang cukup pada akhir pekan. Beberapa wilayah bahkan menghadapi kesulitan pembelian meskipun ada premi harga.
(5) Persediaan: Pada 26 Juni, persediaan tembaga katode LME menurun sebesar 400 mt menjadi 93.075 mt; persediaan warrant SHFE meningkat sebesar 2.226 mt menjadi 23.696 mt.
Harga: Di front makro, laporan media menunjukkan bahwa Trump sedang mempertimbangkan untuk mengumumkan pengganti Powell seawal September. Kekhawatiran tentang kemerdekaan Fed AS di masa depan telah melemahkan kepercayaan terhadap stabilitas kebijakan moneter AS, dengan pasar mengharapkan potensi penurunan suku bunga Fed AS yang agresif. Indeks dolar AS turun ke level terendah sejak awal 2022, sehingga mendorong harga tembaga. Sementara itu, Gedung Putih menyatakan tidak ada rencana untuk memperpanjang penangguhan tarif pada 9 Juli, dengan keputusan akhir bergantung pada presiden. Kekhawatiran tarif baru juga dapat mendukung harga tembaga. Secara fundamental, smelter meningkatkan upaya ekspor, sehingga menyebabkan pasokan tembaga dalam negeri menjadi ketat di beberapa wilayah. Ketika penyelesaian semi-tahunan mendekati akhir, ketersediaan kargo spot menyusut. Ditambah dengan indeks dolar AS mencapai level terendah sejak 2022, harga tembaga diperkirakan akan mempertahankan level tinggi hari ini dengan support yang kuat.
》Klik untuk melihat Database Logam SMM
[Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM, dan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan rekomendasi riset investasi langsung. Klien harus berhati-hati, menghindari penggantian ini dengan penilaian independen, dan tidak bertanggung jawab atas keputusan yang diambil berdasarkan konten ini.]
