Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (26 Juni)

SHANGHAI, 26 Juni (SMM) –

Tembaga

Semalam, harga tembaga LME dibuka pada level $9.692,5/mt, mencapai level tertinggi $9.738,0/mt dan level terendah $9.684,0/mt, sebelum ditutup pada level $9.727,0/mt, naik 0,65%. Volume perdagangan mencapai 14.874 lot, dengan posisi terbuka sebesar 286.436 lot. Tren keseluruhan awalnya berfluktuasi sebelum berfluktuasi naik, dengan koreksi setelah lonjakan di akhir sesi. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2508 dibuka pada level 78.600 yuan/mt, mencapai level tertinggi 78.740 yuan/mt dan level terendah 78.510 yuan/mt, sebelum ditutup pada level 78.720 yuan/mt, naik 0,36%. Volume perdagangan mencapai 25.683 lot, dengan posisi terbuka sebesar 175.229 lot. Tren keseluruhan berfluktuasi, awalnya melonjak, kemudian koreksi sebelum naik lagi, menunjukkan tren berfluktuasi naik. Di front makro, Trump mengumumkan bahwa ia percaya perang antara Israel dan Iran telah berakhir, dan bahwa AS akan mengadakan pembicaraan dengan Iran minggu depan, tidak menganggap perjanjian nuklir perlu. Hal ini meredakan sentimen penghindaran risiko pasar. Selain itu, pasar secara luas memperkirakan bahwa Fed AS akan segera melanjutkan siklus penurunan suku bunga, dengan indeks dolar AS turun, mendukung harga tembaga. Di sisi fundamental, sebagian besar perusahaan telah secara bertahap menyelesaikan rencana pembersihan persediaan mereka, dengan pasokan yang dapat dipasarkan saat ini terbatas. Diharapkan harga untuk beberapa pasokan yang langka akan naik hari ini. Secara keseluruhan, dengan dolar AS yang turun secara signifikan, harga tembaga diperkirakan akan didukung hari ini.

Aluminium

Pasar Berjangka: Malam lalu, kontrak SHFE aluminium 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada level 20.340 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.380 yuan/mt, level terendah 20.325 yuan/mt, dan ditutup pada level 20.345 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 42.000 lot, dan posisi terbuka adalah 253.000 lot. Malam lalu, harga aluminium LME dibuka pada level $2.567/mt, dengan level tertinggi $2.569/mt, level terendah $2.565/mt, dan ditutup pada level $2.566/mt.

Ringkasan: Di front makro, pelonggaran marginal situasi Timur Tengah, ditambah dengan pengurangan kekhawatiran atas kapasitas pengiriman Selat Hormuz, telah meningkatkan harapan untuk penyelesaian krisis energi, sehingga melemahkan dukungan biaya untuk aluminium elektrolitik. Intensifikasi gesekan perdagangan antara Eropa dan Amerika Serikat dapat menekan permintaan produk industri global, sehingga menurunkan ekspektasi ekspor aluminium setengah jadi. Dari sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium elektrolitik domestik tetap stabil, dengan proporsi aluminium cair yang tetap tinggi, dan pasokan ingot pengecoran di pasar tetap ketat. Dari sisi permintaan, secara keseluruhan, sebagian besar sektor hilir berada dalam musim sepi tradisional, dengan umpan balik yang signifikan mengenai pemotongan produksi dari perusahaan hilir di Cina Tengah. Transaksi spot lokal telah melemah, dengan diskon besar yang terus berlanjut dalam harga transaksi pasar. Melemahnya permintaan musim sepi di sektor PV dan peralatan rumah tangga tidak dapat diabaikan, dengan penurunan yang nyata dalam tingkat operasi sektor-sektor terkait. Sektor kabel telah mengalami penurunan tingkat operasi karena berakhirnya periode pengiriman sebelumnya dan harga aluminium yang tinggi. Dari sisi persediaan, hingga Kamis minggu ini, tidak ada penambahan persediaan lebih lanjut, dan perlu terus diamati apakah titik balik penurunan persediaan telah secara resmi terbentuk. Secara keseluruhan, persediaan sosial terbaru ingot aluminium tidak menunjukkan penambahan persediaan lebih lanjut dan tetap berada pada level rendah, yang masih memberikan dukungan kepada pasar berjangka. Dalam jangka menengah, kebijakan makro (seperti stimulus konsumsi domestik dan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed AS) dapat meningkatkan permintaan. Diperkirakan harga aluminium akan terutama berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek, dan fokus selanjutnya harus diarahkan pada perubahan persediaan dan permintaan.

Timah

Semalam, timah LME dibuka pada $2.018/mt, naik sedikit selama sesi Asia. Memasuki sesi Eropa, harga terus berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $2.049/mt sebelum jatuh di bawah garis rata-rata intraday menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada $2.031,5/mt, naik $19,5/mt atau 0,97%.

Semalam, kontrak timah SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 17.170 yuan/mt, naik untuk mencapai level tertinggi 17.240 yuan/mt pada awal perdagangan sebelum berkonsolidasi. Setelah sempat jatuh di bawah 17.200 yuan/mt, harga sedikit rebound mendekati garis rata-rata intraday, akhirnya ditutup pada 17.210 yuan/mt, naik 105 yuan/mt atau 0,61%.

Sentimen makro telah membaik, menciptakan suasana operasional yang secara keseluruhan kuat untuk logam nonferrous. Ditambah dengan pergeseran fundamental pasar utama akibat penurunan pasokan jangka pendek, penurunan terus-menerus persediaan LME, dan sentimen bullish yang kuat dalam timah hitam berjangka, timah hitam SHFE menembus level kunci 17.000 yuan/mt minggu ini setelah volume perdagangan meningkat dan memasuki saluran kenaikan. Sementara itu, konsumsi hilir berada dalam periode transisi antara musim sepi dan musim puncak, dan beberapa perusahaan berencana untuk menaikkan harga produk baterai untuk menyalurkan tekanan kenaikan harga timah hitam. Dalam jangka pendek, harga timah hitam mungkin terus bertahan dengan baik.

Seng

Semalam, seng LME dibuka pada harga $2.687,5/mt. Pada awal sesi, seng LME sempat turun ke level terendah $2.685,5/mt. Selanjutnya, pihak bear mengurangi posisi mereka, dan seng LME berfluktuasi naik sepanjang sesi, mencapai level tertinggi $2.722/mt selama sesi malam. Namun, momentum kenaikan melemah, dan pusat harga seng LME bergeser ke bawah, akhirnya ditutup naik pada harga $2.710/mt, dengan kenaikan $29,5/mt atau 1,10%. Volume perdagangan menurun menjadi 11.290 lot, dan open interest turun sebanyak 623 lot menjadi 212.000 lot. Semalam, seng LME mencatatkan candlestick bullish besar, dengan garis KDJ membuka ke atas. Trump mengumumkan bahwa AS akan mengadakan pembicaraan dengan Iran minggu depan, meredakan sentimen penghindaran risiko. Selain itu, ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga muncul kembali, melemahkan dolar AS dan mendorong harga seng LME lebih tinggi. Diperkirakan bahwa seng LME akan terus berfluktuasi pada level tinggi hari ini.

Semalam, kontrak seng SHFE 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 22.090 yuan/mt. Pada awal sesi, seng SHFE sedikit turun ke level terendah 22.030 yuan/mt. Selanjutnya, pihak bull menambah posisi mereka, dan seng SHFE berosilasi di sepanjang garis rata-rata harian, mencapai level tertinggi 22.100 yuan/mt selama sesi. Seng SHFE sebagian besar berfluktuasi cukup besar, dengan fluktuasi kurang dari 100 yuan. Akhirnya ditutup naik pada harga 22.095 yuan/mt, dengan kenaikan 50 yuan/mt atau 0,23%. Volume perdagangan menurun menjadi 47.542 lot, dan open interest meningkat sebanyak 98 lot menjadi 130.000 lot. Semalam, seng SHFE mencatatkan candlestick bullish kecil. Didorong oleh sentimen pasar luar negeri, seng SHFE mengikuti kenaikan seng LME. Namun, konsumsi domestik secara bertahap mulai melemah, dan masih ada ekspektasi surplus pasokan seng. Diperkirakan seng SHFE akan terus berfluktuasi pada level tinggi hari ini.

Timah

Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2507) naik sedikit pada sesi malam dan mempertahankan tren sideways pada level tinggi, akhirnya ditutup di dekat 266.800 yuan/mt, naik 1,8% dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Fundamental: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Penawaran keseluruhan bijih timah di daerah-daerah utama produksi seperti Yunnan mulai mengetat. Memasuki Juni, beberapa smelter sedang mempertimbangkan untuk menghentikan produksi untuk pemeliharaan atau melakukan pemotongan produksi kecil. (Bullish ★) (2) Sisi permintaan: Industri PV: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan untuk strip timah PV di Cina timur telah menurun, dan tingkat operasi beberapa produsen telah turun. Industri elektronik: Pasar terminal elektronik di Cina selatan telah memasuki musim sepi, ditambah dengan harga timah yang tinggi, sehingga menghasilkan sentimen menunggu dan melihat yang kuat di antara terminal, dengan pesanan hanya memenuhi kebutuhan pengadaan tepat waktu. Sektor lain: Permintaan untuk timah plat, bahan kimia, dll., masih stabil, tanpa pertumbuhan yang tidak terduga yang diamati.

Nikel:

Pasar Spot:

Pada 25 Juni, harga nikel halus SMM 1# berkisar antara 118.050 hingga 121.050 yuan/mt, dengan harga rata-rata 119.550 yuan/mt, naik 550 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.900-3.100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 3.000 yuan/mt, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi dan diskon spot untuk nikel elektrolitik dari merek-merek domestik utama adalah 0-400 yuan/mt.

Pasar Berjangka:

Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (2507) dibuka lebih tinggi pada 25 Juni dan pulih: ditutup turun 0,39% pada 117.690 yuan/mt pada sesi malam, sementara nikel LME ditutup naik 0,44% pada $14.905/mt; dibuka lebih tinggi dan bergerak lebih tinggi pada sesi siang hari, melonjak dengan cepat hingga 117.930 yuan/mt selama sesi tersebut. Pada penutupan tengah hari, nikel SHFE berada pada 117.990 yuan/mt, naik 760 yuan/mt, atau 0,65%.

Pola surplus nikel halus sulit untuk dibalik, dan pusat harga mungkin secara bertahap bergerak lebih rendah. Harga nikel diperkirakan akan tetap bergerak sideways dalam kisaran 115.000-121.000 yuan/mt. Meskipun mendapat dukungan dari harga bijih dan biaya, sentimen penghindaran risiko makro serta tekanan persediaan menghambat momentum pemulihan.