Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (23 Juni)

SHANGHAI, 23 Juni (SMM) –
Tembaga
Pada Jumat malam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.628,5/mt, melonjak hingga mencapai level tertinggi US$9.700/mt pada awal sesi, kemudian berfluktuasi turun, menyentuh level terendah US$9.621,5/mt selama sesi, dan mengalami koreksi kecil menjelang akhir, akhirnya ditutup pada US$9.660,5/mt, naik 0,43%. Volume perdagangan adalah 16.794 lot, dan open interest adalah 288.717 lot. Tren keseluruhan adalah lonjakan diikuti oleh pullback, kemudian fluktuasi naik. Pada Jumat malam, kontrak SHFE tembaga 2507 dibuka pada 78.480 yuan/mt, mencapai level tertinggi 78.580 yuan/mt pada awal sesi, berfluktuasi turun hingga menyentuh level terendah 78.260 yuan/mt selama sesi, dan akhirnya ditutup pada 78.380 yuan/mt setelah beberapa fluktuasi menjelang akhir, naik 0,26%. Volume perdagangan adalah 18.246 lot, dan open interest adalah 162.379 lot. Tren keseluruhan adalah mencapai level tinggi diikuti oleh fluktuasi turun. Di bidang makro, Trump: Militer AS melakukan serangan udara terhadap tiga fasilitas nuklir utama Iran, termasuk Fordow, dan Iran harus segera menyetujui untuk mengakhiri perang ini. Menteri Luar Negeri Iran: Bahkan jika fasilitas nuklir hancur, mereka dapat dibangun kembali, dan pengetahuan teknis "tidak bisa dibom habis". Parlemen Iran mendukung penutupan Selat Hormuz, dan pemberontak Houthi telah menyatakan bahwa mereka akan melanjutkan serangan terhadap kapal-kapal AS. Sementara itu, Trump mempertanyakan mengapa rezim Iran tidak dapat digulingkan. Karena ketidakpastian perang Timur Tengah, harga tembaga dibuka lebih tinggi dan ditutup lebih tinggi. Di sisi fundamental, spread harga antara kontrak berjangka melebar, dan waran mengalir keluar. Menjelang penyelesaian semester, diperkirakan bahwa di bawah permintaan perusahaan untuk mengirim barang dan menerima pembayaran, premi akan semakin menurun. Secara keseluruhan, di tengah ketidakpastian prospek ekonomi global, diperkirakan masih akan ada dukungan di bagian bawah harga tembaga hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Pada Jumat, kontrak SHFE aluminium 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.425 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.465 yuan/mt, level terendah 20.400 yuan/mt, dan ditutup pada 20.425 yuan/mt. Volume perdagangan adalah 56.000 lot, dan open interest adalah 248.000 lot. Pada Jumat, harga aluminium LME dibuka pada US$2.525/mt, dengan level tertinggi US$2.564/mt, level terendah US$2.513/mt, dan ditutup pada US$2.561,5/mt. Volume perdagangan adalah 13.000 lot, dan open interest adalah 3.000 lot.
Ringkasan: Di sisi makro, terdapat perbedaan yang jelas dalam pernyataan dari pejabat Fed AS mengenai penurunan suku bunga, dengan konflik geopolitik yang meningkatkan sentimen pasar yang bullish. Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium primer domestik tetap stabil, dengan proporsi aluminium cair yang tetap tinggi, dan volume pembuatan ingot pasar tetap ketat. SMM mengetahui bahwa beberapa pabrik aluminium secara individual sedikit meningkatkan volume pembuatan ingot minggu ini, tetapi tetap sulit untuk mengubah keseluruhan pasokan pembuatan ingot pasar yang ketat. Di sisi permintaan, secara keseluruhan, sebagian besar sektor hilir berada dalam musim sepi tradisional, dengan umpan balik pemotongan produksi yang signifikan di sektor hilir di Cina tengah, yang melemahkan transaksi spot lokal, dan diskon besar yang terus-menerus dalam harga transaksi pasar. Dari perspektif sektor permintaan hilir, pelemahan permintaan musim sepi di sektor PV dan peralatan rumah tangga tidak dapat diabaikan, dengan penurunan yang signifikan dalam tingkat operasi sektor terkait. Sektor kawat dan kabel mengalami penurunan tingkat operasi karena berakhirnya periode pengiriman sebelumnya dan harga aluminium yang tinggi. Dalam hal persediaan, laju destocking telah melambat, dengan persediaan rendah yang masih memberikan dukungan kepada pasar berjangka, tetapi premi dan diskon spot telah secara bertahap menarik diri. Secara keseluruhan, lingkungan makro domestik yang menguntungkan tetap tidak berubah. Di sisi fundamental, persediaan rendah ingot aluminium domestik memberikan dukungan bagi harga aluminium. Namun, pelemahan permintaan hilir selama musim sepi terlihat jelas, dan premi/diskon spot mungkin turun dari level tertinggi. Ke depan, perlu untuk fokus pada perubahan persediaan dan permintaan.
Timah
Pada Jumat malam, timah LME dibuka pada $1.991,5/mt. Selama sesi Asia, harga berfluktuasi turun. Memasuki sesi Eropa, harga terus turun, mencapai titik terendah $1.978/mt sebelum berfluktuasi naik, mencapai titik tertinggi $1.995,5/mt, dan akhirnya ditutup pada $1.995/mt, naik $6,5/mt atau 0,33%.

Pada Jumat malam, kontrak timah SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dengan gap up pada 16.855 yuan/mt. Pada awal sesi, harga berkonsolidasi secara horizontal di sekitar rata-rata bergerak harian sebelum naik ke titik tertinggi 16.885 yuan/mt dan akhirnya ditutup pada 16.875 yuan/mt, naik 20 yuan/mt atau 0,12%.
Eskalasi konflik Israel-Iran dalam aspek makro telah meningkatkan dampaknya terhadap pasar energi global, secara tidak langsung mengganggu logam nonferrous. Pada akhir Juni, aktivitas pemeliharaan di perusahaan timbal primer meningkat, dan TCs konsentrat timbal domestik kembali turun. Keterbatasan pasokan bahan baku membatasi produksi timbal halus, sehingga mengurangi tekanan pasokan ingot timbal. Menjelang pertengahan tahun, beberapa perusahaan baterai timbal-asam telah menunda kebutuhan pengadaan bahan baku mereka karena persyaratan penutupan dan penyelesaian akun pertengahan tahun. Selain itu, beberapa perusahaan hilir bersikap hati-hati bearish terhadap harga timbal, yang berfluktuasi pada level tinggi, sehingga menyebabkan sedikit penurunan antusiasme mereka untuk pengadaan dan persiapan persediaan. Dalam jangka pendek, baik penawaran maupun permintaan di pasar timbal lemah. Beberapa perusahaan hilir masih memiliki harapan untuk pemulihan produksi pada bulan Juli, dan harga timbal mungkin terus berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.
Seng
Jumat lalu, LME seng dibuka pada harga US$2.646,5/mt. Pada awal sesi, LME seng naik sebentar ke level tertinggi US$2.654,5/mt sebelum kehilangan momentum kenaikan dan terus menurun. Harga mencapai level terendah US$2.622,5/mt selama jam perdagangan Eropa. Selanjutnya, ketika pihak bull menambah posisi mereka, LME seng berfluktuasi naik, dan akhirnya ditutup naik pada US$2.649,5/mt, naik US$2,5/mt atau 0,09%. Volume perdagangan meningkat menjadi 6.815 lot, dan open interest naik sebesar 1.564 lot menjadi 208.000 lot. Jumat lalu, LME seng mencatatkan candlestick bullish dengan bayangan bawah panjang, dengan rata-rata bergerak 20/40 hari bertindak sebagai resistensi. Kenaikan ekspektasi inflasi AS dan sikap hati-hati The Fed AS mempengaruhi ekspektasi pasar terhadap jumlah pemotongan suku bunga oleh The Fed AS tahun ini. Namun, kekhawatiran pasar terhadap risiko konflik geopolitik telah mereda sedikit, sehingga menyebabkan sedikit kenaikan pada LME seng. Diperkirakan akan berfluktuasi terutama hari ini.
Jumat lalu, kontrak SHFE seng 2508 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 21.740 yuan/mt. Pada awal sesi, ketika pihak bull menambah posisi mereka, SHFE seng dengan cepat naik ke level tertinggi 27.800 yuan/mt. Selanjutnya, ketika pihak bull mengurangi posisi mereka, pusat SHFE seng mundur di bawah rata-rata bergerak harian dan berfluktuasi. Harga mencapai level terendah 21.705 yuan/mt selama sesi dan akhirnya ditutup naik pada 21.750 yuan/mt, naik 75 yuan/mt atau 0,35%. Volume perdagangan menurun menjadi 39.302 lot, dan open interest meningkat sebesar 1.173 lot menjadi 106.000 lot. Jumat lalu, SHFE seng mencatatkan candlestick bullish kecil. Sentimen makro telah meningkat sedikit, tetapi konsumsi domestik secara bertahap melemah, dan penumpukan persediaan secara bertahap terwujud. Diperkirakan SHFE seng akan terus berfluktuasi terutama hari ini.

Timah
Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2507) dibuka sedikit lebih tinggi dan mempertahankan konsolidasi pada level tinggi, akhirnya ditutup mendekati 263.000 yuan/mt, naik 1,17% dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
Makro: (1) Asosiasi Mobil Penumpang China (CPCA): Penjualan ritel kendaraan penumpang sempit pada bulan Juni diperkirakan mencapai 2 juta unit, dengan kendaraan listrik baru diperkirakan mencapai 1,1 juta unit (optimistis ★). (2) Tesla menandatangani kontrak untuk proyek pembangkit listrik tenaga penyimpanan energi sisi jaringan (ESS) pertama di daratan China (optimistis ★). (3) Beijing: Mendukung perusahaan game dalam meningkatkan efisiensi R&D melalui pembangunan daya komputasi, penyebaran model besar, dan tata kelola data, menawarkan hadiah hingga 30 juta yuan (optimistis ★). (4) Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (NDRC): Hingga saat ini, kebijakan pertukaran barang konsumsi tahun ini telah mendorong penjualan melebihi total tahun lalu (optimistis ★).
Fundamental: (1) Gangguan pada sisi penawaran: Pasokan bijih timah secara keseluruhan di wilayah penghasil utama seperti Yunnan mulai menipis. Seiring berjalannya bulan Juni, beberapa smelter sedang mempertimbangkan untuk menghentikan produksi untuk pemeliharaan atau sedikit mengurangi produksi (optimistis ★). (2) Sisi permintaan: Industri fotovoltaik: Setelah lonjakan pemasangan, pesanan untuk pita timah fotovoltaik di Cina timur telah menurun, dengan beberapa produsen mengalami penurunan tingkat operasi. Industri elektronik: Pasar pengguna akhir elektronik di Cina selatan telah memasuki musim sepi. Ditambah dengan harga timah yang tinggi, ada sentimen menunggu dan melihat yang kuat di antara pengguna akhir, dengan pesanan hanya memenuhi kebutuhan saat ini. Sektor lain: Permintaan untuk timah kaleng, bahan kimia, dll., tetap stabil, tanpa pertumbuhan yang tidak terduga yang diamati.
Pasar Spot: Umpan balik pasar menunjukkan bahwa harga tinggi telah menekan permintaan restocking, dengan perusahaan hilir sebagian besar memilih untuk menghabiskan persediaan atau membeli dengan harga yang lebih tinggi di kemudian hari. Kemauan pembelian hilir rendah, dengan transaksi terutama hanya untuk memenuhi kebutuhan saat ini. Pengiriman rata-rata harian bagi sebagian besar pedagang hanya 10-30 mt, terkonsentrasi pada kisaran harga yang lebih rendah.

Nikel:
Pasar Spot: Pada 20 Juni, harga nikel halus SMM 1# adalah 119.300-121.950 yuan/mt, dengan harga rata-rata 120.625 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Kisaran penawaran premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.500-2.700 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.600 yuan/mt, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Kisaran penawaran premi dan diskon spot untuk nikel elektrolitik dari merek domestik utama adalah 0-400 yuan/mt.
Pasar Berjangka: Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (2507) mengalami fluktuasi intraday yang menyempit dan ditutup sedikit lebih tinggi pada sesi akhir. Sesi malam ditutup sedikit lebih rendah: ditutup pada 118.820 yuan/mt, turun 0,06%; sesi siang rebound: dibuka pada 118.930 yuan/mt (naik 40 yuan), menyentuh level tertinggi intraday 119.130 yuan/mt, dan ditutup pada 118.640 yuan/mt pada sesi sore, turun 0,21%. Nikel LME stabil, diperdagangkan pada $15.005/mt.
Dalam jangka pendek, harga nikel diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 118.000-123.000 yuan/mt. Jika Indonesia memperketat kebijakan bijih nikelnya, hal itu dapat memicu rebound bertahap; namun, dalam jangka menengah dan panjang, tekanan surplus sulit untuk diatasi, dan ditambah dengan kurangnya permintaan tambahan, ruang kenaikan harga nikel terbatas.