Pengurangan pembelian baja tahan karat yang lemah + pengurangan produksi menyebabkan permintaan terhadap bijih laterit menurun [Ringkasan Rapat Pagi SMM Nikel]

6.23 Notulen Rapat Pagi Nikel

Berita Makro:

(1) Hari ini, Bank Rakyat China mengizinkan Pusat Pendanaan Antar Bank Nasional untuk mengumumkan Suku Bunga Pinjaman Primer (LPR) untuk 20 Juni 2025: LPR 1 tahun adalah 3,0%, dan LPR untuk pinjaman lebih dari 5 tahun adalah 3,5%. Penawaran LPR untuk kedua tenor tersebut tidak berubah dari bulan sebelumnya. Para ahli industri memperkirakan periode observasi kebijakan dalam jangka pendek, dengan LPR kemungkinan akan tetap stabil. Melihat ke depan, diperkirakan bahwa bank sentral akan terus menurunkan suku bunga pada semester kedua, dan penawaran LPR untuk kedua tenor tersebut akan turun. Selain itu, pada semester kedua, regulator mungkin mendorong penurunan yang lebih signifikan pada suku bunga hipotek perumahan dengan secara terpisah mengarahkan penawaran LPR untuk pinjaman lebih dari 5 tahun turun, di antara langkah-langkah lainnya.

(2) Bank of England, bank sentral Inggris, mengumumkan pada tanggal 19 bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga acuan pada 4,25%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Keputusan suku bunga Bank of England didasarkan pada beberapa pertimbangan. Di satu sisi, tingkat inflasi domestik saat ini masih berada di atas target 2% yang ditetapkan oleh Bank of England. Di sisi lain, meningkatnya konflik regional dapat mengganggu stabilitas rantai pasokan internasional, yang menyebabkan kenaikan inflasi Inggris. Dalam keadaan seperti ini, Bank of England telah mengambil sikap hati-hati terhadap kebijakan moneter. Namun, di dalam Bank of England, semakin banyak seruan untuk penurunan suku bunga lebih lanjut dan penerapan kebijakan moneter yang akomodatif. Dalam pemungutan suara ini, tiga dari sembilan anggota Komite Kebijakan Moneter mendukung penurunan suku bunga 25 basis poin.

Nikel Halus:

Pasar Spot: Hari ini, harga nikel halus SMM 1# adalah 119.300-121.950 yuan/mt, dengan harga rata-rata 120.625 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.500-2.700 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.600 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang penawaran premi dan diskon spot untuk nikel elektrolitik dari merek domestik utama adalah 0-400 yuan/mt.

Pasar Berjangka: Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (2507) mengalami fluktuasi intraday yang menyempit dan ditutup sedikit lebih tinggi pada sesi akhir. Sesi malam ditutup sedikit lebih rendah: ditutup pada 118.820 yuan/mt, turun 0,06%; sesi siang rebound: dibuka pada 118.930 yuan/mt (naik 40 yuan), menyentuh level tertinggi intraday 119.130 yuan/mt, dan ditutup pada 118.640 yuan/mt pada sesi sore, turun 0,21%. Nikel LME stabil secara bersamaan, diperdagangkan pada $15.005/mt.

Dalam jangka pendek, harga nikel diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran 118.000-123.000 yuan/mt. Jika Indonesia memperketat kebijakan bijih nikelnya, hal itu dapat memicu rebound bertahap; namun, dalam jangka menengah dan panjang, tekanan surplus sulit untuk diatasi, dan ditambah dengan kurangnya permintaan tambahan, ruang kenaikan harga nikel terbatas.
 

Nikel Sulfat:

Per Jumat lalu, harga indeks nikel sulfat kelas baterai SMM adalah 27.193 yuan/mt, dan rentang penawaran untuk nikel sulfat kelas baterai adalah 27.200-27.600 yuan/mt, dengan harga rata-rata menurun dari minggu sebelumnya. Di sisi permintaan, beberapa produsen prekursor sudah mulai menanyakan pesanan minggu ini. Namun, mengingat bahwa permintaan pasar pada bulan Juli belum menunjukkan tren pemulihan yang signifikan, penerimaan harga saat ini oleh produsen prekursor masih rendah. Di sisi pasokan, dipengaruhi oleh kombinasi persediaan produk jadi yang relatif tinggi di beberapa produsen garam nikel dan permintaan hilir secara keseluruhan yang lemah, baik harga yang ditawarkan maupun harga transaksi aktual produsen garam nikel menunjukkan tren penurunan minggu ini. Melihat ke depan, mengingat permintaan hilir yang terus-menerus biasa saja dan daya tawar yang melemah dari beberapa penjual, diperkirakan bahwa harga garam nikel mungkin akan melemah lebih lanjut dalam jangka pendek.

Nikel Besi Spon (NPI):

Selama minggu lalu, harga rata-rata NPI kelas tinggi 8-12% SMM adalah 925,5 yuan/mtu (pabrik, termasuk pajak), turun 16,8 yuan/mtu dari harga rata-rata mingguan minggu sebelumnya. Harga NPI kelas tinggi terus bergerak dalam tren yang lesu selama minggu ini. Di sisi pasokan, secara domestik, dipengaruhi oleh pertumbuhan permintaan Indonesia, harga bijih nikel di Filipina telah berfluktuasi naik, yang menyebabkan peningkatan biaya bagi peleburan domestik. Di tengah kerugian, peleburan di Cina timur berencana untuk memasuki periode pemeliharaan, dan diperkirakan bahwa produksi domestik mungkin akan sedikit melemah. Di Indonesia, premi saat ini untuk bijih saprolit relatif kuat, yang memberatkan beban biaya produksi peleburan. Namun, efisiensi ekonomi matte nikel kelas tinggi lebih rendah daripada produk menengah hidrometalurgi. Jalur produksi RKEF Indonesia terutama memproduksi NPI kelas tinggi, dan diperkirakan bahwa produksi Indonesia mungkin akan terus meningkat. Di sisi permintaan, tren berjangka dan spot baja tahan karat lemah minggu ini, dan destocking persediaan sosial relatif lambat. Kemauan pabrik baja tahan karat untuk membeli bahan baku buruk, dengan aktivitas penawaran yang lemah selama minggu ini dan pelemahan harga transaksi yang dimaksudkan. Diperkirakan bahwa umpan balik negatif dari baja tahan karat akan terus berlanjut dalam jangka pendek, dan harga NPI kelas tinggi akan tetap dalam tren yang lesu.

Baja Tahan Karat:

Dari perspektif fundamental, permintaan hilir untuk baja tahan karat masih lesu, dan kepercayaan pasar tidak cukup, dengan pembelian tepat waktu hilir terutama dalam jumlah kecil. Di bawah tekanan penjualan, pedagang telah memilih untuk menawarkan diskon untuk menutup kesepakatan, yang menyebabkan penurunan lebih lanjut pada harga baja tahan karat, berulang kali memecahkan level terendah dalam lima tahun terakhir. Meskipun demikian, produksi baja tahan karat tetap pada tingkat yang relatif tinggi dibandingkan dengan periode yang sama dalam sejarah, dengan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan dan persediaan sosial terus meningkat, melampaui 1 juta mt minggu ini. Selain itu, harga bahan baku seperti NPI kelas tinggi, ferrokrom karbon tinggi, dan besi tua baja tahan karat juga telah melemah dan turun, dengan dukungan biaya untuk baja tahan karat menurun secara bersamaan, dan pasar spot beroperasi dalam tren yang lesu. Secara keseluruhan, pasokan baja tahan karat saat ini dalam surplus, permintaan lesu, dan biaya menurun, dengan fundamental beroperasi dalam kondisi yang lemah. Meskipun harga telah mencapai level rendah, masih sulit untuk mengubah ekspektasi pesimistis pasar. Pasar berjangka SS juga menunjukkan struktur backwardasi, dengan kekuatan jangka pendek dan kelemahan jangka panjang. Dalam ketiadaan berita signifikan tentang pengurangan produksi oleh pabrik baja tahan karat dalam jangka pendek, pola pasar yang lemah mungkin sulit untuk diubah.

Bijih Nikel:

Harga tawaran tambang Filipina naik, kerugian bagi perusahaan domestik kembali meningkatMinggu lalu, harga bijih nikel Filipina tetap stabil. Harga CIF bijih nikel laterit Filipina (NI1,3%) yang dikirim ke Cina berada dalam kisaran $44-45/wmt, sedangkan harga FOB berada dalam kisaran $34-36/wmt. Harga CIF untuk NI1,5% berada dalam kisaran $59-60/wmt, dan harga FOB berada dalam kisaran $49-51/wmt. Dalam hal penawaran dan permintaan, di sisi penawaran, meskipun ada curah hujan di titik pemuatan bijih nikel utama di Filipina, hujan deras yang terus-menerus selama minggu ini secara signifikan berdampak pada kemajuan pemuatan tambang nikel, yang menyebabkan penundaan yang meluas dibandingkan dengan ekspektasi. Di sisi permintaan, harga NPI hilir turun lagi, dan peleburan NPI domestik terus menghadapi kerugian yang parah, yang meredam sentimen untuk pengadaan bahan baku. Dukungan untuk harga bijih nikel dari sisi permintaan terus melemah. Mengenai ekspor ke Indonesia, permintaan Indonesia untuk bijih nikel Filipina meningkat, dan harga bijih nikel tinggi di Indonesia terus memperkuat keengganan tambang Filipina untuk menurunkan harga. Melihat ke depan, dengan negosiasi harga yang signifikan antara pemain hulu dan hilir, ditambah dengan gangguan harga dari Indonesia, harga bijih nikel Filipina mungkin akan terus bertahan dalam jangka pendek. Perusahaan domestik mungkin dipaksa untuk memilih antara membeli dengan harga tinggi atau memangkas produksi. Harga HPM terus menurun, dengan beberapa perubahan harga di Indonesia minggu ini. Minggu lalu, terjadi perubahan harga bijih lokal Indonesia. Dalam hal premi, premi utama untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia tetap berada di kisaran $26-28/wmt minggu ini. Untuk harga patokan, harga HMA pada paruh kedua bulan Juni stabil dengan sedikit penurunan, mencapai $15.221/mt, turun 1,19% MoM dari periode sebelumnya. Secara keseluruhan, harga bijih saprolit menurun minggu ini. Harga pengiriman-ke-pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia (1,6%) berada dalam kisaran $53,9-56,9/wmt, naik $0,4/wmt WoW. Untuk harga bijih limonit, harga pengiriman-ke-pabrik SMM untuk bijih nikel laterit lokal Indonesia (1,3%) tetap stabil di kisaran $26-28/wmt, tidak berubah dari minggu lalu. Untuk bijih saprolit, di sisi penawaran, musim hujan yang sedang berlangsung di Sulawesi dan Halmahera masih menjadi kendala utama bagi aktivitas pertambangan dan transportasi. Selain itu, meskipun kuota tambahan RKAB Indonesia mulai disetujui pada paruh kedua tahun ini, belum ada peningkatan kuota yang signifikan sejauh ini. Oleh karena itu, proses persetujuan yang lambat telah memperburuk situasi penawaran bijih saprolit yang ketat. Di sisi permintaan, harga NPI SMM di Indonesia turun lagi minggu ini, dan peleburan NPI Indonesia terus menghadapi inversi biaya. Selain itu, sentimen pengadaan pasar untuk baja tahan karat telah agak melemah karena pemotongan produksi di beberapa peleburan. Namun, mengingat situasi penawaran bijih yang ketat seperti yang disebutkan sebelumnya, peleburan Indonesia, meskipun beroperasi dengan kerugian, tidak punya pilihan selain secara pasif menerima harga tinggi saat ini untuk mempertahankan pasokan bahan baku yang dibutuhkan untuk produksi. Untuk bijih limonit, di sisi penawaran, meskipun musim hujan di Indonesia terus berlanjut, tidak ada pengetatan yang signifikan dalam pasokan bijih limonit baru-baru ini. Di sisi permintaan, sebagian besar proyek HPAL di Kawasan Industri MOROWALI telah kembali berproduksi, meningkatkan permintaan pasar untuk bijih limonit. Selain itu, dengan diharapkannya pengoperasian proyek peleburan HPAL yang lebih besar pada paruh kedua tahun ini, permintaan untuk bijih limonit dapat meningkat secara signifikan di masa depan. Melihat ke depan, harga bijih limonit Indonesia mungkin akan tetap baik.