SMM, 21 Juni:
Minggu ini, Bursa Guangdong mengalihkan fokus kontraknya dari kontrak 2507 menjadi kontrak 2508. Di bawah struktur backwardation, premi/diskon spot di Guangdong naik dari 210 yuan/mt pada 16 Juni menjadi 400 yuan/mt pada 17 Juni, sebelum kemudian menurun. Lalu, bagaimana evolusi premi/diskon spot di Guangdong dalam kondisi fundamental saat ini?
Di sisi penawaran, dengan produksi yang normal dan pemulihan produksi secara bertahap di beberapa smelter di Cina Selatan, Cina Barat Daya, dan Cina Tengah pada bulan Juni, SMM memperkirakan produksi ingot seng bulan ini akan mencapai 590.200 mt, meningkat 40.800 mt dari bulan sebelumnya. Smelter di Cina Selatan dan Cina Barat Daya diperkirakan akan secara signifikan menambah pasokan spot di Guangdong. Data menunjukkan bahwa hingga Jumat (20 Juni) minggu ini, persediaan sosial di Guangdong berada di level 10.100 mt, meningkat 1.200 mt dari hari Senin. Meskipun persediaan sosial saat ini di Guangdong masih berada di level yang relatif rendah, didorong oleh peningkatan produksi secara bertahap dan berakhirnya pemeliharaan di beberapa smelter di Cina Barat Daya, pasokan spot di pasar Guangdong diperkirakan akan meningkat secara bertahap.
Di sisi permintaan, Guangdong merupakan rumah bagi sejumlah besar perusahaan paduan, yang memiliki permintaan yang signifikan terhadap ingot seng. Dalam hal tingkat operasi bulanan perusahaan paduan seng die-casting, tingkat operasi perusahaan paduan seng die-casting tercatat sebesar 47,10% pada bulan Mei, menurun 2,61% dari bulan sebelumnya. Tingkat operasi perusahaan paduan seng die-casting diperkirakan akan terus menurun menjadi 46,17% pada bulan Juni. Karena pasar telah memasuki musim sepi konsumsi, permintaan penggunaan akhir akan secara bertahap melemah.
Sekarang, mari kita tinjau situasi konsumsi di berbagai sektor:
Sektor Real Estate : Rapat eksekutif Dewan Negara yang diadakan pada 15 Juni menunjukkan bahwa model baru untuk pengembangan real estate akan dibentuk untuk mempromosikan pengembangan pasar real estate yang stabil, sehat, dan berkualitas tinggi. Sementara itu, hingga bulan Mei, penurunan kumulatif luas penjualan perumahan komersial Cina tercatat sebesar 2,9%, dan penurunan kumulatif luas proyek real estate yang telah selesai tercatat sebesar 17,3%. Berdasarkan kinerja data real estate pada semester pertama 2025, operasi keseluruhan pasar real estate Cina terutama berfokus pada "stabilitas," yang tidak menawarkan titik terang yang signifikan untuk meningkatkan konsumsi hilir paduan seng die-casting.
Sektor Peralatan Rumah Tangga : Hingga Mei, produksi kumulatif mesin cuci rumah tangga, kulkas rumah tangga, dan pendingin ruangan di Tiongkok masing-masing meningkat sebesar 9,3%, menurun sebesar 1,5%, dan meningkat sebesar 5,9% YoY. Konsumsi peralatan rumah tangga, yang berkinerja baik pada semester pertama tahun lalu, saat ini sedang lesu. Meskipun jumlah kategori subsidi peralatan rumah tangga meningkat dan jumlah subsidi juga meningkat di Tiongkok pada tahun 2025, permintaan untuk penggantian peralatan rumah tangga di rumah tangga domestik telah relatif melemah karena sebagian permintaan penggantian telah terpenuhi oleh kebijakan subsidi tahun lalu. Sementara itu, di bawah pengaruh gangguan tarif dan faktor geopolitik lokal pada semester pertama tahun ini, ekspor peralatan rumah tangga Tiongkok mungkin akan menghadapi beberapa hambatan.
Sektor Otomotif: Hingga Mei, produksi dan penjualan kumulatif otomotif Tiongkok masing-masing mencatat kenaikan YoY sebesar 12,7% dan 10,9%, tetap relatif stabil dibandingkan dengan data bulan sebelumnya. Namun, saat kita mendekati akhir Q2, periode Juni hingga Agustus biasanya merupakan musim sepi penjualan otomotif di Tiongkok. Diperkirakan permintaan untuk paduan seng die-casting dari sektor otomotif akan secara bertahap melemah.
Selain itu, di sektor ritsleting koper dan elektronik, kedua sektor ini memiliki pangsa pasar yang relatif kecil di pasar paduan seng die-casting. Kecuali beberapa perusahaan di Tiongkok Selatan yang memiliki permintaan yang relatif stabil karena pelanggan hilir mereka, kinerja pasar secara keseluruhan juga lemah. Dalam hal pesanan ekspor, perusahaan yang sebelumnya berkinerja baik dalam pesanan ekspor juga telah mengalami penurunan volume pesanan baru-baru ini. Dengan hanya tersisa 52 hari hingga periode penangguhan 90 hari untuk tarif Tiongkok-AS berakhir hari ini, dan di tengah situasi yang tegang di Timur Tengah, masih ada ketidakpastian yang signifikan dalam perkembangan pesanan ekspor berikutnya. Oleh karena itu, diperkirakan permintaan pasar berikutnya di Guangdong akan secara bertahap menurun di bawah pengaruh musim sepi konsumsi dan ketidakpastian ekspor.
Singkatnya, mengingat peningkatan pasokan dan melemahnya permintaan secara bertahap, diperkirakan premi dan diskon di pasar Guangdong akan terus menunjukkan tren penurunan dalam waktu dekat.
(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak boleh mengandalkan informasi ini untuk menggantikan penilaian mandiri mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.)
![Seng Guangdong: Harga seng tetap tinggi dan berfluktuasi, pembelian hilir sebagian besar merupakan permintaan kaku [Komentar tengah hari SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qdibi20251217171755.jpg)
