Harga Nikel Besi Mentah Tinggi Terus Menurun di Tengah Dinamika Pasar yang Kompleks

Menurut data pasar terbaru, harga rata-rata NPI kelas tinggi SMM 8-12% minggu ini adalah 925,5 yuan/mtu (ex-factory, termasuk pajak), turun 16,8 yuan/mtu dari minggu lalu. Sejak minggu lalu, harga NPI kelas tinggi terus menunjukkan tren melemah.

Dari sisi penawaran, baik pasar domestik maupun internasional telah menunjukkan perubahan kompleksnya masing-masing. Di dalam negeri, harga bijih nikel dari Filipina tetap tinggi karena meningkatnya permintaan dari Indonesia. Sementara itu, peleburan domestik menghadapi tekanan dari meningkatnya biaya. Dalam kondisi kerugian, peleburan di Cina timur berencana untuk memasuki periode pemeliharaan, yang dapat menyebabkan potensi penurunan produksi domestik.

Di Indonesia, premi untuk bijih saprolit tetap tinggi, dan beban biaya produksi peleburan relatif berat. Namun, kelayakan ekonomi matte nikel kelas tinggi lebih rendah daripada produk perantara hidrometalurgi, yang menyebabkan jalur produksi RKEF di Indonesia terutama berfokus pada NPI kelas tinggi sebagai produk dominan. Diperkirakan bahwa produksi NPI kelas tinggi di Indonesia akan mempertahankan lintasan pertumbuhannya.

Dari sisi permintaan, kinerja pasar stainless steel tetap lemah minggu ini, dengan pasar yang lebih luas dan pasar spot menunjukkan tren yang lesu. Kecepatan pengurangan stok sosial lambat, dan pabrik stainless steel memiliki kemauan pembelian bahan baku yang lemah. Dipengaruhi oleh hal ini, aktivitas penyelidikan pasar rendah minggu ini, dan harga niat transaksi juga lemah. Diperkirakan bahwa umpan balik negatif di pasar stainless steel akan terus berlanjut dalam jangka pendek, dan harga NPI kelas tinggi akan terus tetap lemah.

Dari perspektif selisih harga antara NPI kelas tinggi dan nikel halus, diskon rata-rata NPI kelas tinggi terhadap nikel halus minggu ini adalah 266,65 yuan/mtu, menyempit dari diskon minggu lalu sebesar 6,55 yuan/mtu. Melemahnya harga secara terus-menerus terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor makroekonomi dan fundamental.

Mengenai nikel halus, di bidang makro, The Fed AS memutuskan untuk menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin tahun ini, tetapi laju penurunan suku bunga di masa depan mungkin melambat, dengan satu penurunan 25 basis poin yang diperkirakan pada tahun 2026 dan satu lagi pada tahun 2027. Melemahnya ekspektasi penurunan suku bunga telah memberikan tekanan pada varietas logam nonferrous. Dari sisi fundamental, meskipun pasokan nikel halus telah menurun, penurunannya relatif kecil. Dengan masuknya pasar paduan dan stainless steel di hilir ke musim sepi, permintaan secara keseluruhan lemah, yang menyebabkan harga nikel terus menurun. Minggu ini, diskon NPI kelas tinggi terhadap nikel halus menyempit di tengah fluktuasi yang tidak stabil, terutama karena penurunan harga nikel yang lebih besar. Untuk NPI kelas tinggi, dengan permintaan di hilir yang lemah dan ekspektasi untuk pemotongan produksi, harga kemungkinan akan terus melemah. Untuk nikel halus, meskipun dukungan biaya yang kuat, harga mungkin terus berfluktuasi dalam kondisi stagnan karena tekanan fundamental dan ekspektasi makroekonomi yang lemah. Singkatnya, diperkirakan bahwa rata-rata diskon NPI kelas tinggi terhadap nikel halus mungkin akan melebar minggu depan.

Dari sisi biaya, menghitung biaya tunai NPI kelas tinggi berdasarkan harga bijih nikel 25 hari yang lalu mengungkapkan tren kerugian yang semakin dalam bagi peleburan minggu ini. Dari perspektif bahan baku, harga bahan bantu tetap stagnan minggu ini, yang menyebabkan garis biaya bahan bantu untuk peleburan melemah. Namun, di sisi bijih, karena peningkatan pengiriman bijih nikel Filipina ke Indonesia, harga bijih nikel Filipina tetap relatif stabil, dan garis biaya bijih nikel untuk peleburan domestik juga tetap stabil. Kerugian yang semakin dalam bagi peleburan minggu ini terutama disebabkan oleh terus melemahnya harga produk jadi.

Diperkirakan minggu depan, harga bahan bantu akan tetap stagnan, dengan garis biaya bahan bantu tetap stabil. Sementara itu, untuk bijih nikel, didorong oleh permintaan di hilir yang kuat, harga bijih nikel Filipina diperkirakan akan terus bertahan dengan baik. Namun, terus melemahnya harga produk jadi akan semakin memperburuk kerugian bagi peleburan.