Tren makro dan fundamental sedang dalam ketegangan, dan pola volatilitas pasar aluminium dalam jangka pendek sulit untuk berubah [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM pada 20 Juni

Pasar Berjangka: Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.540 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.560 yuan/mt, level terendah 20.505 yuan/mt, dan ditutup pada 20.540 yuan/mt, turun 45 yuan/mt atau 0,22% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.544/mt pada hari perdagangan sebelumnya, dengan level tertinggi $2.549,5/mt, level terendah $2.515/mt, dan ditutup pada $2.525,5/mt, turun $21/mt atau 0,82%.

Makro: (1) Pada sore hari 19 Juni, Presiden Xi Jinping melakukan panggilan telepon dengan Presiden Rusia Vladimir Putin, dengan fokus pada pertukaran pandangan mengenai situasi di Timur Tengah. Sebagai tanggapan terhadap situasi saat ini, Xi Jinping mengajukan empat proposal. Pertama, mempromosikan gencatan senjata dan menghentikan pertempuran adalah prioritas utama; kedua, menjamin keselamatan warga sipil adalah yang paling penting; ketiga, memulai dialog dan negosiasi adalah jalan keluar yang mendasar; keempat, upaya masyarakat internasional untuk mempromosikan perdamaian sangat diperlukan. (Bullish ★) (2) Bank of England mempertahankan suku bunga pada 4,25%, dengan hasil voting yang lebih terpecah dari yang diperkirakan. Tiga anggota menganjurkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin untuk mengatasi tanda-tanda perlambatan pasar tenaga kerja dan pertumbuhan ekonomi yang lemah. (Bearish ★)

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, pada 19 Juni, persediaan ingot aluminium primer di wilayah konsumsi utama domestik adalah 449.000 mt, turun 9.000 mt dari hari Senin minggu ini dan 11.000 mt dari Kamis lalu. Secara tahunan, turun 307.000 mt dari periode yang sama tahun lalu dan 69.000 mt dari periode yang sama pada 2023, tetap berada pada level rendah dibandingkan dengan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir dan hanya sedikit di bawah level persediaan terendah tahun ini sebesar 440.000 mt. Efek dukungan persediaan rendah terhadap harga aluminium tetap kuat. (Bullish ★) (2) Minggu ini, industri pengolahan aluminium hilir mengalami suasana musim sepi yang kuat, dengan tingkat operasi mingguan turun 0,6 poin persentase MoM menjadi 59,8%. (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pada Kamis, dipengaruhi oleh persediaan rendah dan pengurangan stok ingot aluminium yang berkelanjutan, pusat harga aluminium SHFE bergeser ke atas pada sesi pagi. Namun, karena dampak musim sepi, transaksi aktual umumnya rata-rata, dan pasar berjangka mengalami penurunan yang signifikan, dengan harga jatuh. Transaksi pasar membaik sedikit, tetapi pembelian hilir masih terutama berdasarkan kebutuhan. Di Cina Timur, pasar menawarkan barang dengan harga +10 yuan/mt di atas harga rata-rata SMM pada pagi hari, dengan beberapa merek bagus menawarkan dengan harga +20 yuan/mt. Namun, karena permintaan hilir yang tidak cukup dan kekhawatiran akan harga tinggi yang terus-menerus, pembeli hilir mempertimbangkan untuk membeli dengan harga SMM-10 yuan/mt dari harga rata-rata. Pada hari Kamis, harga aluminium SMM A00 dilaporkan sebesar 20.770 yuan/mt, turun 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi sebesar 180 yuan/mt terhadap kontrak 07, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina Tengah, pemasok terus menawarkan barang dengan diskon besar pada sesi pagi, dengan pemotongan produksi yang signifikan di hilir dan perdagangan yang buruk di pasar spot. Pasar spot menawarkan diskon 30 hingga 20 yuan/mt terhadap SMM Cina Tengah, dengan -20 yuan/mt lebih umum, dan selisih harga dengan Cina Timur kembali melebar. Pada hari Kamis, harga aluminium SMM A00 terhadap kontrak aluminium SHFE 2507 di Cina Tengah tercatat sebesar 20.610 yuan/mt, turun 140 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah 160 yuan/mt, melebar 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan berada pada premi sebesar 20 yuan/mt terhadap kontrak 2507.

Bahan baku aluminium sekunder: Pada hari Kamis, harga aluminium primer spot turun 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga spot aluminium SMM A00 ditutup pada 20.770 yuan/mt, sementara harga pasar limbah aluminium kesulitan untuk mengejar ketinggalan secara keseluruhan. Seiring berjalannya musim sepi Juni hingga lebih dari setengah jalan, perusahaan pengguna limbah hilir menghadapi tantangan dalam merilis pesanan, dengan pengadaan terutama didorong oleh kebutuhan mendesak. Pada hari Kamis, kutipan terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.450 hingga 15.950 yuan/mt (bebas pajak), sedangkan kutipan terpusat untuk limbah aluminium tense yang dicincang berkisar antara 15.900 hingga 17.400 yuan/mt (bebas pajak). Berdasarkan wilayah, Shanghai, Jiangsu, Shandong, dan tempat-tempat lainnya mengikuti harga aluminium dengan ketat, dengan penyesuaian harga berkisar antara 100 hingga 150 yuan/mt. Jiangxi, Hubei, Henan, Foshan, dan tempat-tempat lainnya tertinggal dalam penyesuaian harga aluminium, dengan penyesuaian harga juga berkisar antara 100 hingga 150 yuan/mt. Menurut produk, harga skrap aluminium UBC yang dibalut terus meningkat sebesar 50 yuan/mt pada hari Kamis, sedangkan harga skrap aluminium tense yang dicincang turun sebesar 100 yuan/mt dari hari sebelumnya. Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium untuk pengecoran mekanis di Shanghai meningkat sebesar 21 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 1.837 yuan/mt, sedangkan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium ekstrusi campuran tanpa cat di Foshan turun sebesar 120 yuan/mt dari hari sebelumnya menjadi 1.598 yuan/mt. Mengingat kesulitan aktual dalam pengiriman, pemasok skrap aluminium mengambil sikap menunggu dan melihat dengan hati-hati terhadap penyesuaian harga di tengah kenaikan harga aluminium. Minggu depan, pasar skrap aluminium diperkirakan akan melanjutkan pola "fluktuasi pada level tinggi dengan diferensiasi produk", tetap umumnya kuat. Karena kekurangan pasokan yang terus-menerus, harga skrap aluminium tense menunjukkan ketahanan yang signifikan, dengan skrap aluminium tense yang dicincang (bebas pajak) berfluktuasi dalam kisaran 15.800 hingga 17.400 yuan/mt, menunjukkan penurunan yang relatif terbatas. Skrap aluminium UBC yang dibalut diperkirakan akan mengalami penurunan ringan menjadi 15.200 hingga 15.600 yuan/mt (bebas pajak), dengan potensi penurunan mingguan sebesar 100 hingga 150 yuan/mt. Perbedaan harga regional akan semakin melebar: Cina Timur (Shanghai, Shandong) mungkin mengalami penyesuaian harga harian hingga 200 yuan/mt karena hubungannya dengan aluminium primer dan gangguan kebijakan, yang menyebabkan volatilitas yang signifikan. Provinsi pedalaman (Jiangxi, Hubei, dll.) mungkin menghadapi momentum kenaikan yang tidak cukup dalam penyesuaian harga karena diferensiasi penawaran dan permintaan serta penyesuaian harga yang tertinggal, yang berpotensi menyebabkan perluasan lebih lanjut dari perbedaan harga.

Paduan aluminium sekunder: Pada hari Kamis, harga aluminium SMM A00 turun sebesar 130 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.770 yuan/mt. Harga SMM ADC12 domestik turun sebesar 50 yuan/mt menjadi 20.000-20.200 yuan/mt, terutama karena dimulainya kembali tren penurunan harga aluminium, yang menurunkan harga bahan baku aluminium sekunder. Hal ini, dikombinasikan dengan kurangnya pesanan baru selama musim sepi dan dampak dari pasokan berharga rendah yang membanjiri pasar, secara kolektif menurunkan harga ADC12. Namun, situasi pasokan aluminium bekas yang ketat saat ini terus berlanjut, memberikan dukungan dari sisi biaya untuk harga. Diperkirakan harga ADC12 akan terus mengalami penyesuaian kecil dalam jangka pendek, dengan perhatian yang terus-menerus diperlukan terhadap perubahan dalam sirkulasi bahan baku dan permintaan di luar musim.

Ringkasan: Di sisi makro, Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu. Pembuat kebijakan Federal Reserve AS masih memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 0,5 poin persentase tahun ini, tetapi mereka telah memperlambat laju penurunan suku bunga di masa depan. Namun, Ketua Federal Reserve Powell memperingatkan agar tidak terlalu menekankan pada prospek ini, mencatat bahwa dengan kenaikan tarif impor yang akan datang, inflasi yang "cukup tinggi" diperkirakan akan terjadi di masa depan. Di sisi fundamental, kapasitas operasional aluminium domestik tetap stabil, dengan penurunan volume ingot pengecoran yang berkontribusi pada penurunan persediaan ingot aluminium domestik yang sedang berlangsung. Di sisi biaya, ada ekspektasi pelemahan harga alumina dan bahan bantu, yang menyebabkan pengurangan dukungan biaya untuk aluminium. Di sisi permintaan, ada tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, yang akan menyebabkan tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium jangka pendek menurun di bawah tekanan. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi proporsi aluminium cair yang lebih tinggi memberikan dukungan kuat untuk harga aluminium. Namun, tekanan di luar musim di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di daerah konsumsi utama mungkin segera menghadapi situasi permintaan dan penawaran yang lemah, dengan harga aluminium jangka pendek sebagian besar berfluktuasi pada level tinggi.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]

》Klik untuk melihat database rantai industri aluminium SMM

》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM