SMM 18 Juni Berita:
Eskalasi konflik antara Israel dan Iran telah memperkuat permintaan pasar terhadap aset safe haven. Perak, sebagai logam mulia yang memiliki atribut safe haven dan industri, telah menjadi pilihan alternatif bagi modal untuk mencari perlindungan di tengah harga emas yang ditekan oleh rebound indeks dolar AS pada 17 Juni. Rasio emas-perak pernah menembus level ekstrem sejarah 1:100 pada akhir Mei, jauh melampaui rata-rata jangka panjang 60-80, menunjukkan bahwa perak sangat undervalued. Permintaan untuk perbaikan valuasi perak telah menopang harganya. Tren jangka panjang kesenjangan penawaran-permintaan global perak memberikan dukungan mendasar bagi harganya. Karena perak SHFE menembus level resistance psikologis 9.000 yuan/kg secara teknis, hal itu menarik lebih banyak arus masuk modal pasar, mendorong harga perak mencapai level tertinggi baru. Pada sekitar pukul 15:19 tanggal 18 Juni, kontrak perak utama SHFE naik 2,35% menjadi 9.045 yuan/kg, dan kontrak perak utama SHFE memperbarui level tertinggi sepanjang masa sejak listing menjadi 9.075 yuan/kg. Perak T+D naik 2,12% menjadi 9.002 yuan/kg, memperbarui level tertinggi sepanjang masa sejak listing menjadi 9.040 yuan/kg. Perak COMEX naik 0,51% menjadi $37,43/oz, dan perak COMEX memperbarui level tertinggi sepanjang masa sejak September 2011 menjadi $37,405/oz. Emas COMEX turun 0,16% menjadi $3.401,5/oz. Kontrak emas utama SHFE turun 0,21% menjadi 785,42 yuan/g.
Di pasar saham: Sektor logam mulia mengalami kenaikan. Pada penutupan 6 Juni, sektor logam mulia naik 0,95%. Di antara saham individual: Hunan Silver naik 5,81%, sedangkan Shandong Gold dan Western Gold naik lebih dari 2%.
》Klik untuk melihat SMM Futures Data Dashboard
Berita
》Klik untuk melihat SMM Metal Industry Chain Database
Baru-baru ini, rasio emas-perak telah menarik kembali secara signifikan, turun dari level tertinggi sepanjang masa lebih dari 100 pada akhir Mei menjadi 91 pada 17 Juni. Perubahan ini berasal dari lonjakan permintaan industri perak, masuknya modal safe haven dan spekulatif, menyebabkan kenaikan perak jauh melampaui emas dalam waktu dekat. Sementara itu, emas telah berosilasi sekitar $3.400/oz akhir-akhir ini, yang menyebabkan perbaikan spread harga antara emas dan perak.
Pejabat Fed AS mengadakan pertemuan pada hari Selasa, dan data ekonomi terbaru mungkin meningkatkan kekhawatiran mereka bahwa kebijakan pemerintah AS (atau setidaknya tingkat ketidakpastian yang tinggi seputar kebijakan tersebut) akan memperlambat pertumbuhan ekonomi AS dalam beberapa bulan mendatang. Penjualan ritel AS pada bulan Mei turun lebih dari yang diperkirakan, didorong oleh penurunan pembelian mobil dan berkurangnya belanja besar-besaran oleh konsumen AS untuk menghindari kenaikan harga akibat tarif. Namun, pengeluaran konsumen saat ini masih didukung oleh pertumbuhan upah yang kuat. Pasar umumnya memperkirakan Fed AS akan mempertahankan kisaran suku bunga target tidak berubah pada 4,25%-4,50%. Pasar akan memantau dengan seksama pidato Ketua Fed Powell setelah pengumuman keputusan kebijakan, mencari sinyal untuk jalur kebijakan moneter di masa depan. Saat ini, pasar umumnya memperkirakan Fed AS akan tetap tidak berubah kali ini, tetapi ekspektasi untuk pelonggaran moneter pada semester kedua telah meningkat, dengan perak menunjukkan kinerja yang kuat di tengah ekspektasi pelonggaran yang meningkat.
"Fed Whisperer" Nick Timiraos: Ada alasan kuat untuk percaya bahwa jika bukan karena risiko yang ditimbulkan oleh tarif terhadap harga, Fed akan siap untuk memangkas suku bunga minggu ini, mengingat perbaikan inflasi baru-baru ini. Timiraos percaya bahwa lima tahun terakhir telah mengubah persepsi tentang inflasi dan apa yang mungkin terjadi.
Perdagangan yang lesu di pasar spot setelah harga perak mencapai level tertinggi baru
》Klik untuk melihat harga spot logam mulia
Pada 18 Juni, harga rujukan rata-rata pagi untuk perak SMM 1# adalah 8.958 yuan/kg, naik 163 yuan/kg dari hari perdagangan sebelumnya, atau meningkat 1,85%. Menurut SMM, spread harga spot-berjangka perak-TD SHFE melebar pada hari itu. Pemasok yang memegang surat berharga untuk batangan perak standar nasional dalam transaksi tunai spot di Shanghai menaikkan premi mereka terhadap TD menjadi 3-5 yuan/kg, sedangkan batangan perak peleburan berskala besar ditawarkan dengan premi 5-8 yuan/kg terhadap TD. Pemasok di Shanghai menawarkan diskon 22 yuan/kg terhadap kontrak perak SHFE 2508, tetapi perdagangan tipis. Pedagang menunjukkan antusiasme tinggi untuk pembelian pada hari itu, sementara pengguna akhir hilir berhati-hati dalam pengadaan di tengah kenaikan harga perak yang tajam, sehingga menghasilkan lingkungan perdagangan spot yang secara keseluruhan lesu.
Suara dari Pasar
Opini antara lembaga-lembaga utama beragam mengenai arah masa depan logam mulia:
Pada Konferensi Industri Logam Minor SMM (ke-13) 2025 - Forum Utama, yang diselenggarakan oleh Shandong Humon Smelting Co., Ltd. dan SMM Information & Technology Co., Ltd., Han Xiao, General Manager Zhishui Investment Co., Ltd., memberikan prospek untuk pasar emas dan perak pada tahun 2025, menyatakan bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi harga logam mulia pada tahun 2025 akan terutama berputar di sekitar kebijakan moneter Fed AS. Mempertimbangkan kombinasi faktor fundamental dan teknikal, diperkirakan pada paruh kedua tahun 2025 akan terjadi tren yang fluktuatif tetapi umumnya menanjak, dengan probabilitas fluktuasi yang lebih tinggi pada kuartal ketiga dan kemungkinan bias menanjak pada kuartal keempat. Tingkat resistensi atas untuk harga emas pada paruh kedua tahun 2025 diperkirakan berada di sekitar $3.800/oz, dengan tingkat dukungan bawah di sekitar $3.000/oz. Untuk harga perak pada paruh kedua tahun 2025, tingkat resistensi atas diperkirakan berada di sekitar $38,0/oz, dengan tingkat dukungan bawah antara $28,0/oz. Rentang harga untuk perak TD pada paruh kedua tahun 2025 diperkirakan berada antara 7.500 yuan/kg dan 9.000 yuan/kg. 》Klik untuk melihat detail
Commerzbank memperkirakan bahwa "pada akhir tahun depan, kami akan melihat harga perak mencapai $40, platinum mencapai $1.400, dan paladium mencapai $1.200 (naik dari $36, $1.100, dan $1.050, masing-masing)." Sebelumnya, Commerzbank memperkirakan bahwa harga emas akan mencapai $3.400 per ounce pada akhir tahun ini dan $3.600 per ounce pada akhir tahun depan (sebelumnya memperkirakan $3.000 per ounce untuk kedua waktu tersebut).
Dalam sebuah laporan, Citi menyatakan bahwa harga perak dapat naik hingga $40 dalam 6 hingga 12 bulan ke depan. Bank tersebut menambahkan, "Kami memperkirakan bahwa defisit berturut-turut, pemegang saham yang menuntut harga lebih tinggi, dan permintaan investasi yang kuat akan memperketat pasokan perak." Dalam skenario optimis, harga perak dapat mencapai $46 per ounce pada kuartal ketiga tahun 2025, didorong oleh penyelesaian ketegangan perdagangan yang lebih cepat dan kebijakan hawkish dari The Fed AS. Citi memperkirakan bahwa harga emas akan turun karena permintaan yang lemah dan pemotongan suku bunga oleh The Fed AS. Citi mengatakan bahwa harga emas akan mundur di bawah $3.000 per ounce dalam beberapa kuartal mendatang.
Sebuah pandangan penelitian baru-baru ini dari Zheshang Securities menunjukkan bahwa perak memiliki tiga atribut: keuangan, industri, dan spekulatif. Ketika atribut yang berbeda mendorong harga perak naik, rasio emas-perak dan kinerja harga perak menyimpang. Secara khusus, ketika atribut spekulatif mendominasi, harga perak naik dan rasio emas-perak turun; ketika permintaan industri mendominasi, harga perak naik dan rasio emas-perak juga turun; ketika atribut keuangan mendominasi, baik harga perak maupun rasio emas-perak naik secara bersamaan.
Galaxy Futures percaya bahwa, dalam hal geopolitik, setelah ketegangan awal, sentimen penghindaran risiko pasar saat ini telah sedikit mereda, dan muncul sikap menunggu dan melihat, yang sementara menghentikan kenaikan harga emas. Di AS, di satu sisi, data ritel terbaru yang dirilis kemarin secara tak terduga lemah, menunjukkan penurunan terbesar sejak Maret 2023, mungkin karena kekhawatiran tarif yang secara bertahap tercermin dalam data makroekonomi. Di sisi lain, pernyataan terbaru dari "Fed Whisperer" telah memberikan suntikan keyakinan yang kuat bagi pasar untuk bertaruh pada penurunan suku bunga oleh The Fed AS pada semester kedua tahun ini. Ekspektasi optimis terhadap pelonggaran likuiditas mendukung volatilitas tinggi emas sambil secara kuat mendorong perak mencapai level tertinggi baru sejak 2012. Dalam jangka pendek, fokuskan pada pertemuan keputusan suku bunga The Fed AS pada Kamis dini hari untuk mencari petunjuk tentang jalur masa depan kebijakan moneter. Diperkirakan logam mulia secara keseluruhan kemungkinan akan terus bertahan dengan baik.
Yide Futures menganalisis: Penurunan suku bunga nominal, ditambah dengan kenaikan tingkat inflasi break-even, telah secara signifikan menurunkan suku bunga riil, memperkuat dukungan terhadap emas. Penurunan berkelanjutan dalam diferensial suku bunga jangka pendek AS-Jerman telah melemahkan dukungan terhadap dolar AS. Dalam hal arus modal, kinerja dana alokasi emas dan perak telah berbeda. Per 17 Juni, SPDR memegang 945,94 ton (+4,01 ton), dan iShares memegang 14.714,94 ton (-39,58 ton). Kinerja dana spekulatif emas dan perak juga telah berbeda. Data CME yang dirilis pada 13 Juni menunjukkan bahwa total open interest emas di NYMEX adalah 439.300 lot (-353 lot), dan total open interest perak di NYMEX adalah 180.600 lot (+627 lot). Semalam, indikator utama, Indeks Pertambangan Emas Amerika Utara, terus menurun, sementara pemulihan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi lebih tinggi, mendorong harga perak. Secara teknis, kontrak berjangka perak di NYMEX mencapai level pemulihan tertinggi baru, lebih membuka potensi kenaikan untuk kontrak berjangka emas. Secara strategis, posisi dalam alokasi emas dan kepemilikan spekulatif harus terus dipertahankan.
Pada Konferensi Inovasi Rantai Industri Perak SMM (ke-6) 2025 yang diselenggarakan oleh SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM), dengan co-organizer Ningbo Haoshun Precious Metals Co., Ltd. dan Quanda New Materials (Ningbo) Co., Ltd., serta didukung kuat oleh sponsor termasuk Fujian Zijin Precious Metals Materials Co., Ltd., Huizhou Yian Precious Metals Co., Ltd., Jiangsu Jiangshan Pharmaceutical Co., Ltd., Zhengzhou Jinquan Mining and Metallurgical Equipment Co., Ltd., Hunan Shengyin New Materials Co., Ltd., Zhejiang Weida Precious Metals Powder Materials Co., Ltd., Guangxi Zhongma Zhonglianjin Cross-border E-commerce Co., Ltd., Suzhou Xinghan New Materials Technology Co., Ltd., Yongxing Zhongsheng Environmental Protection Technology Co., Ltd., IKOI S.p.A., Hunan Zhengming Environmental Protection Co., Ltd., Kunshan Hongfutai Environmental Protection Technology Co., Ltd., dan Shandong Humon Smelting Co., Ltd., analis perak SMM Wang Huilin membahas topik "Evolusi Penawaran dan Permintaan Perak serta Prospek Harga", menyatakan bahwa meningkatnya penghindaran risiko pasar yang disebabkan oleh masalah penuaan penduduk yang semakin parah dan meningkatnya ketidakpastian ekonomi dan politik global telah menyebabkan tren penurunan suku bunga riil; industri fotovoltaik dan energi baru telah mengalami pertumbuhan pesat, dengan permintaan domestik stabil dan permintaan ekspor diperkirakan akan meningkat; tren penurunan suku bunga riil telah meningkatkan alokasi modal jangka menengah dan panjang terhadap aset perak, di antara faktor-faktor bullish lainnya, yang mungkin mendukung harga perak untuk berfluktuasi naik dalam jangka menengah dan panjang.
Data dari "Survei Cadangan Emas Bank Sentral 2025" (CBGR) World Gold Council yang dirilis pada 17 Juni menunjukkan bahwa lebih dari sembilan dari sepuluh (95%) bank sentral yang disurvei percaya bahwa bank sentral global akan terus meningkatkan cadangan emasnya dalam 12 bulan mendatang. Proporsi ini merupakan yang tertinggi sejak survei pertama kali dilakukan pada 2019 dan menunjukkan peningkatan 17 poin persentase dari hasil survei 2024. "Survei Cadangan Emas Bank Sentral 2025" (CBGR) mengumpulkan tanggapan dari 73 bank sentral di seluruh dunia, mencetak rekor baru untuk jumlah bank sentral yang berpartisipasi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Survei tersebut juga menemukan bahwa hampir 43% bank sentral berencana untuk meningkatkan cadangan emasnya pada tahun mendatang. Meskipun harga emas berulang kali mencapai level tertinggi baru dan bank sentral global secara bersih membeli emas selama 15 tahun berturut-turut, bank sentral tetap sangat menguntungkan terhadap emas.
UBS menyatakan bahwa mereka tetap optimis terhadap ekuitas global, pertahanan, dan emas, dengan proyeksi bahwa harga emas akan mencapai $3.500 per ons pada akhir 2025.
Goldman Sachs menyatakan bahwa mereka mempertahankan perkiraan sebelumnya bahwa pembelian emas struktural yang kuat oleh bank sentral akan mendorong harga emas mencapai $3.700 per ons pada akhir 2025 dan $4.000 per ons pada pertengahan 2026.
![Harga Perak Berfluktuasi di Tengah Pemulihan Sentimen Makro dan Lemahnya Permintaan Spot [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LVqfJ20251217171736.jpg)
